Temmuz Ayı Enflasyon Değerlendirmesi (İnfo Yatırım)

Dezenflasyon Sürüyor
Temmuz ayında TÜFE, yaklaşık %2,4 olan konsensüs beklentilerin altında %2,08 oranında artış gösterirken, yıllık bazda TÜFE, Haziran ayındaki %35,05 seviyesinden Temmuz ayında %34,52 seviyesine geriledi. Çekirdek enflasyon yıllık bazda %%35,64 seviyesinden %34,70’e gerilerken, gıda enflasyonu da yıllık bazda %30,20’den %27,95’e düştü. Bizim beklentimiz aylık bazda enflasyonun %2,08 artacağı yönündeydi. Enflasyon beklentimiz için TIKLAYINIZ.

ÜFE ise aylık bazda %1,73 oranında artış gösterirken, yıllık artış bir önceki aydaki %24,45 seviyesinden Temmuz ayında %24,19 seviyesine geriledi.

TÜFE tarafında aylık bazda en fazla artış %5,78 ile konut, (elektrik, doğalgaz, su zamları) %5,69 ile alkollü içecekler ve tütün, %4,25 ile haberleşme tarafında olurken, Temmuz ayında düşüş gösteren tek grup %5,82 ile giyim ve ayakkabı oldu. Enflasyonun alt kırılımlarına bakıldığında Temmuz ayında fiyatı en çok artan ürünler doğalgaz ve ilgili abonelik ücretleri, yolcu taşımacılığı ve alkollü içecekler ürünleri oldu.

ÜFE tarafında aylık bazda en fazla artış %8,38 ile ham petrol ve doğal gaz, %6,44 ile kok ve rafine petrol ürünleri gruplarında olurken, Temmuz ayında en çok düşüş gösteren grup %6,61 tütün ürünleri oldu.

Açıklanan veri kapsamında aylık bazda enflasyon eğiliminin bozulduğu algısı ihtimali görülüyor olsa da Eylül ayında açıklanacak Ağustos ayı enflasyonun Temmuz’un altında kalmasını bekliyoruz. Yani sınırlı bozulma da denebilir. Bu süreçte de TCMB’nin Ağustos’ta toplantısı olmaması, Eylül ayındaki faiz indirim beklentilerini güçlendiriyor. 14 Ağustos tarihinde gerçekleşecek olan yılın üçüncü enflasyon toplantısında da faiz beklentilerinin piyasa açısından daha da şekilleneceğini düşünüyoruz. Beklentimiz yıl sonu faiz oranının %35’lere kadar inmesi yönünde. Son toplantıda 250-350 baz puan beklentilerin tam ortasında TCMB 300 baz puan faiz indirimi yapmış, piyasaya ‘izliyoruz’ mesajı verilmişti. Bu beklentiler doğrultusunda ve büyüme odaklı strateji çerçevesinde faiz indirimlerinin anlık konjonktürde devamını bekliyoruz. Yabancı kredi derecelendirme kuruluşları da geçen haftaki notlarında enflasyon tarafının düşme ihtimaline dikkat çekmişti.

Özetle dezenflasyon süreci ile birlikte faiz indirim beklentilerinin güçlenmesinin endekse katalist etki yaratmasını bekliyoruz. Açıklanan konsensüs beklenti altı finansalları hisseler üzerine bankacılık sektörü önderliğinde olumlu yönde sirayet ediyor.
 
 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.