Temmuz Model Portföy (Türkiye Hayat Emeklilik)

bilançolarının beklenenden iyi gelmesiyle pozitif bir seyir hakim oldu. Son olarak ABD Başkanı Donald Trump, Avrupa
Birliği (AB) ile anlaştıklarını duyururken, AB ürünlerine %15 tarife uygulanacağını bildirdi. Öte yandan, Temmuz ayı
boyunca Trump’ın ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Jerome Powell’a yönelik sert eleştirileri takip edilirken, Fed
beklentiler doğrultusunda politika faizini sabit bıraktı. Söz konusu karar, 9'a karşı 2 oyla alınırken, indirimden yana oy
kullanan FOMC üyeleri Michelle Bowman ve Christopher Waller oldu. Mayıs 2026'da görev süresi dolacak olan
Powell’ın yerine geçebilecek isimler arasında Waller’ın da yer aldığını hatırlatmakta fayda görüyoruz. Kararın ardından
para piyasalarındaki fiyatlamalarda da değişiklik olurken, Fed’in Eylül’de faiz indirme ihtimali %43’e geriledi. Gelecek
dönemde de Trump ve Fed arasındaki anlaşmazlıkların devam edeceğini ve ABD pay piyasalarında dalgalı bir seyir
izleyeceğimizi düşünüyoruz. Öte yandan, Avrupa Merkez Bankası (ECB) beklentilere paralel olarak 3 temel politika
faizini sabit tutma kararı alırken, yılın geri kalanında ise bir faiz indirimine gideceği tahmin ediliyor.
Yurt içinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirimine başlayacağına yönelik beklentilerin ağırlık
kazanmasıyla BIST100 endeksi yükseliş eğiliminde hareket ederek 11.000 puana yaklaştı. TCMB’de politika faizini,
piyasa beklentilerinin üzerinde 300 baz puan indirerek %46’dan %43’e çekti. Karar metninde, Temmuz ayı için aylık
enflasyondaki olası artışın geçici olacağı vurgulanırken talep koşullarındaki dezenflasyonist etkilerin arttığı belirtildi.
Temmuz ayında vergi güncellemelerinin sonucu enflasyondaki yukarı yönlü yansımalar, bu aya özgü koşullar olarak öne
çıksa da sonraki aylarda dezenflasyonist sürecin devam edeceğini düşünüyoruz. Metinde yer alan “Adımların
büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilecektir.” ifadesini, gelecek
dönemdeki faiz indirimlerinin güçlü sinyali olarak yorumluyoruz. Söz konusu gelişmeleri olumlu değerlendirsek de
bilanço sezonundan beklentimizin zayıf olduğunu bu sebeple pay piyasalarında dalgalı bir seyir izleneceğini
öngörüyoruz.
Altın: Jeopolitik risklerin azalmasının ardından bir süredir yatay bir seyir izleyen altının ons fiyatı, Temmuz ayını önceki
ay kapanışının hemen üzerinde 3.300 dolardan tamamladı. Fed’in faiz indirim sürecine ne zaman başlayacağına yönelik
artan belirsizlik ve tarife müzakerelerinin tamamlandığını göz önünde bulundurduğumuzda ons altın fiyatında yukarı
yönlü hareketlerin sınırlı olabileceğini düşünüyoruz.
Tahvil: TCMB’nin faiz indirim sürecine başlaması ve uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Moody’s’in Türkiye’nin
kredi notunu yükseltme kararı almasıyla birlikte tahvil faizlerinin düşüş eğiliminde bir seyir izleyeceğini öngörüyoruz. Bu
kapsamda, 2025 yılı için favori varlık grubumuz TL cinsi sabit getirili enstrümanlar olmaya devam ediyor. Özellikle
borçlanma araçları fonlarımızın yüksek getiri potansiyeli barındırdığı görüşündeyiz.
Döviz:TCMB’nin parasal aktarım mekanizmasını güçlendirme amacıyla yeni adımlar atması, döviz piyasasında
beklenmedik fiyat hareketlerine ihtimal vermeyip Dolar/TL’de enflasyon altı getiri tahminimizi destekliyor.
Sonuç: Özetle, risk profillerine göre sepetlerde ortalama %60 sabit getirili TL fonlar, %20 hisse ağırlıklı fonlar ve hedge
(korunma) amaçlı %20 emtia ya da döviz ağırlıklı varlık dağılımının görece pozitif ayrıştırabileceği kanaatindeyiz

 Türkiye Hayat Emeklilik
 https://www.turkiyesigorta.com.tr/ekonomik-arastirmalar
 
                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.