Tüm Alışverişlerinizde Kargo Bedava.
Sepetiniz Boş
Görünüşe göre henüz seçim yapmamışsınAlışverişe Başla
Tüpraş’ın güncellenmiş yatırımcı sunumuna göre, Ocak 2026’da ürün marjları geçen yıla kıyasla ana ürünlerde artış
göstermeye devam etti:
• Dizel (motorin) marjları ortalama 20,5$/varil, yıllık +%22 ve aylık -%11.
• Jet yakıtı marjları 21,1$/varil, yıllık +%53 ve aylık -%9.
• Benzin marjları 12,4$/varil, yıllık +%7 ve aylık -%30.
• Fuel oil marjları ortalama -15,8$/varil, bir önceki yıl -10,7$/varil ve bir önceki ay -14,5$/varil.
Ocak ayında tüm önemli ürün marjları, aşağıdaki sayfada gösterildiği gibi, beş yıllık ortalamalarına yakın seyretti. Ürün
marjları Aralık ayındaki yüksek seviyelerden aylık bazda normalleşmesine ragmen dizel, jet yakıtı ve benzin için yıllık
bazda daha yüksek seviyelerde kaldı. Geçen yılın büyük bir bölümünde sıkı arz ve Rusya'nın azalan ihracatı nedeniyle
yükselen Avrupa dizel marjları, yıl sonuna doğru Rusya'nın üretimi ve ihracatının toparlanmaya başlamasıyla gevşedi
ve orta distilat marjlarını gevşetti. Benzin marjları da, yüksek ham petrol fiyatlarının ham petrol ve rafine ürün fiyatları
arasındaki farkı daraltmasıyla yumuşadı. Genel olarak, aylık bazda görülen düşüş, temel rafineri göstergelerindeki
bozulmadan ziyade, zirve seviyelerinden normalleşmeyi yansıtmaktadır. Ağır ham petrol ile Brent arasındaki fiyat
farkı ise geçen aya göre hafifçe genişlemiştir. Rafineri marjlarının 2026 yılının başından beri daha dengeli bir ortama
doğru ilerlediğini gözlemliyoruz.
Ocak ayındaki düşüşleri, aylık bazda normalleşmeye rağmen, başlıca ürünlerdeki yıllık bazda görülen iyileşmelerin
desteğiyle hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. Son altı ayda %54'lük bir yükseliş kaydeden ve BIST-100'ü %26
oranında geride bırakan hisse senedi, 2026 tahminlerimize göre şu anda 4,5x FD/FAVÖK ve 11,1x F/K çarpanlarından
işlem görmekted
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
göstermeye devam etti:
• Dizel (motorin) marjları ortalama 20,5$/varil, yıllık +%22 ve aylık -%11.
• Jet yakıtı marjları 21,1$/varil, yıllık +%53 ve aylık -%9.
• Benzin marjları 12,4$/varil, yıllık +%7 ve aylık -%30.
• Fuel oil marjları ortalama -15,8$/varil, bir önceki yıl -10,7$/varil ve bir önceki ay -14,5$/varil.
Ocak ayında tüm önemli ürün marjları, aşağıdaki sayfada gösterildiği gibi, beş yıllık ortalamalarına yakın seyretti. Ürün
marjları Aralık ayındaki yüksek seviyelerden aylık bazda normalleşmesine ragmen dizel, jet yakıtı ve benzin için yıllık
bazda daha yüksek seviyelerde kaldı. Geçen yılın büyük bir bölümünde sıkı arz ve Rusya'nın azalan ihracatı nedeniyle
yükselen Avrupa dizel marjları, yıl sonuna doğru Rusya'nın üretimi ve ihracatının toparlanmaya başlamasıyla gevşedi
ve orta distilat marjlarını gevşetti. Benzin marjları da, yüksek ham petrol fiyatlarının ham petrol ve rafine ürün fiyatları
arasındaki farkı daraltmasıyla yumuşadı. Genel olarak, aylık bazda görülen düşüş, temel rafineri göstergelerindeki
bozulmadan ziyade, zirve seviyelerinden normalleşmeyi yansıtmaktadır. Ağır ham petrol ile Brent arasındaki fiyat
farkı ise geçen aya göre hafifçe genişlemiştir. Rafineri marjlarının 2026 yılının başından beri daha dengeli bir ortama
doğru ilerlediğini gözlemliyoruz.
Ocak ayındaki düşüşleri, aylık bazda normalleşmeye rağmen, başlıca ürünlerdeki yıllık bazda görülen iyileşmelerin
desteğiyle hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. Son altı ayda %54'lük bir yükseliş kaydeden ve BIST-100'ü %26
oranında geride bırakan hisse senedi, 2026 tahminlerimize göre şu anda 4,5x FD/FAVÖK ve 11,1x F/K çarpanlarından
işlem görmekted
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
