Uluslararaso Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)

Öne çıkan gelişmeler

Hafta sonu gündeminde Trump ve Putin'in 15 Ağustos'ta Alaska'da yüz yüze görüşeceğinin netleşmesi öne çıktı. Görüşmenin Zelenski olmadan gerçekleşebileceği sinyalleri Avrupa'dan tepki toplarken, Beyaz Saray üçlü zirve fikrine açık olduğunu bildirdi. Rusya'nın Donetsk ve Luhansk'tan Ukrayna askerlerinin çekilmesi halinde ateşkese hazır olduğu iddia edildi. ABD'de külçe altın ithalatına yönelik gümrük vergisi tartışmaları sürerken, Trump yönetiminin düzenlemeyi netleştirecek başkanlık emri hazırlığında olduğu belirtildi. Fed Başkan Yardımcısı Bowman, istihdam piyasasında bozulmayı önlemek için bu yıl üç faiz indirimi beklentisini korudu. İsviçre ile ABD arasındaki müzakerelerde ek gümrük vergilerinin düşürülmesi gündemde kalırken, İsviçre Altın Birliği yeni tarifelerin bazı ihracatları imkansız hale getireceğini açıkladı. WSJ'ye göre Fannie Mae ve Freddie Mac halka arzı için hazırlıklar sürüyor, piyasa değeri 500 milyar dolara ulaşabilir. Çin'de çekirdek TÜFE %0,8 ile 17 ayın zirvesine çıktı. Haftayı yükselişle kapatan Wall Street'te Nasdaq rekor tazeledi, teknoloji hisseleri öncülüğünde endeksler pozitif seyretti.

Fiyatlamalar

Cuma günü dolar endeksi %0,22 artışla 98,26 seviyesinde kapanış yaptı. Fed'e yönelik güvercin beklentiler devam etse de güvenli liman talebinin artması doları destekledi. USD/JPY %0,41 yükselerek 147,703 seviyesine çıktı. ABD ile Japonya arasındaki faiz farkı yen üzerindeki baskıyı korudu. EUR/USD %0,21 düşüşle 1,1640 seviyesinden kapanırken, zayıf Euro Bölgesi verileri parite üzerinde baskı oluşturdu. GBP/USD yatay seyirle 1,3450 seviyesinden günü tamamladı. Ons altın 3.397 dolarda yatay kapanırken, ABD'nin altın ithalatına getirdiği gümrük vergisi sonrası görülen sert hareketin ardından piyasada dengelenme görüldü. Gümüş %0,30 yükselişle 38,36 seviyesinden kapanmasına rağmen yeni günde satış baskısı izleniyor. Brent petrol %0,45 gerileyerek 66,69 dolara inerken, küresel talep endişeleri fiyatlamalarda etkili oldu. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,28'e yükseldi ve ihalelerdeki zayıf talep faizleri yukarı taşıdı.

Ekonomik Takvim

Bugün küresel piyasalarda önemli bir makro veri veya bilanço açıklaması bulunmuyor.

Uluslararası döviz piyasaları - Fed'e yönelik faiz indirim beklentilerindeki artışa paralel olarak geçtiğimiz hafta EUR/USD'de ılımlı bir yükseliş takip edildi. Yeni haftada bu yöndeki fiyatlama dinamiğinin büyük ölçüde korunabileceğini, EUR/USD'de olası geri çekilmelerin sınırlı kaldığı, yukarı yönlü görünümün korunduğu bir ortamın oluşabileceğini düşünüyoruz. ABD Başkanı Trump'ın ticaret anlaşmalarından genel olarak avantaj elde etmesi ve artan politika riskine rağmen ABD varlıklarına yönelik güçlü bir alternatifin hâlen bulunmaması ABD Doları'ndaki kayıpların şimdilik aşırı bir noktaya ulaşmamasını sağlayabilir. Fed'e yönelik faiz indirim beklentileri USD üzerinde baskı oluşturmaya devam edecek ancak zayıf istihdam verisi sonrasında paritede yaşanan sert yükseliş sonrasında bu yöndeki beklentilere ilişkin ilk tepki bir ölçekte fiyatlanmış olabilir.

Teknik görünümde EUR/USD'de önümüzdeki haftalarda kabaca 1,1400-1,1800 arasında dalgalı ve yönsüz bir seyir izleyebiliriz ancak risklerin yukarı yönlü olduğunu da not etmek isteriz. Olası düzeltmelerde EUR/USD'de şimdilik önceki haftaki dip olan 1,1391'in kayda değer ölçekte aşağı yönlü geçilmesini pek beklemiyoruz. Öte yandan, olası yükselişlerde Temmuz zirvesi olan 1,1830 güçlü direnç olarak karışımıza çıkmaya devam edecek.

Bu hafta USD'nin seyrindeki odak noktası Ukrayna'daki savaş hali ile ilgili ABD-Rusya arasında yapılacak görüşmeler ile ABD enflasyon verisinde olacak. Trump-Putin zirvesinden gelecek olumlu açıklamalar jeopolitik riskleri azaltarak muhtemelen ABD Doları'nda baskı oluşturabilir. Diğer yandan, ABD Temmuz çekirdek TÜFE verisinin aylık bazda %0,3'lük beklentilere paralel açıklanması gümrük vergilerinin enflasyon üzerindeki etkisinin sınırlı kalmaya devam ettiğine işaret ederek güvercin Fed beklentilerini destekleyebilir, bu durum EUR/USD'de ılımlı toparlanmayı sağlayabilir. Aylık %0,4 gibi tahminlerin üzerinde bir sonuç ise Eylül FOMC toplantısına yönelik faiz indirim beklentilerini bir miktar törpüleyebilir. Ancak enflasyonda önemli ölçekte yukarı yönlü bir sürpriz görülmedikçe söz konusu etkinin görece sınırlı olmasını bekleriz. ABD enflasyon verisi sonrasında Fed cephesinde en önemli gelişme olarak önümüzdeki hafta 21-23 Ağustos tarihlerinde gerçekleştirilecek Jackson Hole sempozyumu öne çıkıyor.

Ağustos ayı BOE toplantısı piyasa beklentilerinin oldukça üzerinde olan şahin bir yaklaşım ile tamamlandı. Oylama dağılımında dört üyenin faizleri sabit tutmaktan yana oy kullanırken, 25 baz puanlık faiz indirimi kararının oldukça yakın bir oylama ile verilmesi merkez bankası üyelerinin içerisinde şahin görüşlerin ağır basmaya başladığını ortaya koydu. BOE'nin politika faizinin düşürüldükçe para politikasının kısıtlayıcılığı azaldığı, bunun da faizlerin artık nötr seviyeye daha yakın olduğunu ve ilave indirimler için daha yüksek bir eşiğin oluştuğunu ima etmesi dikkat çekti. Ayrıca para politikasının kısıtlayıcılığında gelecekte yapılacak azaltımların zamanlaması ve hızı, temel dezenflasyonist baskıların ne ölçüde azalmaya devam ettiğine bağlı olacaktır ifadesinin kullanılması yumuşayan iş gücü piyasasının tek başına gevşeme için yeterli bir koşul olmadığını, enflasyonda daha fazla ilerleme görülmesi gerektiğini göstermesi BOE'nin para politikasında şahin bir yaklaşımda olduğunu ortaya koydu.

Bu gelişmeler ışığında GBP geçtiğimiz haftada olduğu gibi bu haftada da pozitif bir fiyatlama içerisinde olabilir. Ancak bu hafta İngiltere'de açıklanacak olan istihdam ve büyüme verileri de kısa vadeli görünümde belirleyici olacak. Teknik görünüme baktığımızda GBP/USD'de olası yükselişlerin devamında 1,3588 ve 1,3788 dirençleri oldukça önemli olacak. Önümüzdeki haftalarda söz konusu üst sınırlara yakınsayacak ılımlı bir toparlanma ile karşılaşabiliriz. Olası düzeltmelerde ise 1,3141 seviyesi kritik destek olarak izlenebilir. Aşağı yönlü hareketlerde şimdilik bu alt sınır aşağısında kalıcı olabilecek bir fiyatlama beklemiyoruz.

Geçtiğimiz hafta BOE Ağustos ayı toplantısında öne çıkan şahin yönde sürpriz ile EUR/GBP'deki fiyatlamayı yakından takip ediyoruz. Bu temanın teknik açıdan da cazip bir getiri/risk oranı sunması nedeni ile en iyi şekilde EUR/GBP'de düşüş şeklinde fiyatlanabileceğini düşünüyoruz. Şahin ECB temasının EUR/GBP'de son dönemde 0,8757'ye varan yükselişle artık büyük ölçüde fiyatlanmış olabileceğini değerlendiriyoruz. EUR/GBP'de önümüzdeki haftalarda 0,8757 direncinin kayda değer ölçekte aşılmasını beklemiyor, 0,8550-0,8600 bölgesine doğru ılımlı bir düşüş trendinin öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Bu piyasa görüşümüze istinaden geçtiğimiz hafta EUR/GBP'de EUR call opsiyon satışlarının yapılabileceğine dair paylaştığımız işlem fikrinin geçerliliğini koruduğunu belirtmek isteriz. EUR/GBP'de AKI(American knock-in) seviyeleri 0,8775 direncinin üzerinde bir noktada kalan EUR call opsiyonu satışları yapılabilir.

Emtia - Ons altında 3.245-3.450 dolar bölgesi içerisinde kaldığımız sürece dalgalı ve yönsüz bir seyirle karşılaşabiliriz. Diğer yandan, özellikle de Fed'e yönelik güvercin beklentilerin öne çıkması ve ABD Doları'ndaki değer kazançlarının sınırlı kalması ile yukarı yönlü bir kırılım ihtimalini bir adım önde görüyoruz. Portföylerde belirli oranlarda ons altın bulundurulabileceği, bu seviyelerden ise kademeli girişler yapılabileceği görüşündeyiz. Ancak bir yandan da yılbaşından bu yana %30'a varan ralli sonrasında temkini elden bırakmamayı tercih ediyoruz. Gümüşte geçtiğimiz haftaki yükseliş teknik görünümü pozitif tarafa geçirmekte yetersiz olsa da, özellikle güvercin Fed teması ile aşağı yönlü risklerin geçtiğimiz haftalara kıyasla sınırlandığını ve toparlanmanın ılımlı şekilde devam edebileceğini düşünüyoruz. Teknik görünümde olası yükselişler adına Temmuz zirvesi olan 39,52'ye doğru bir hareket alanı bulunmakta. Olası düzeltmelerde ise 36,20 güçlü destek olarak karşımıza çıkabilir.

ABD hisse senedi piyasaları - Cuma günü Wall Street endeksleri haftayı güçlü kapanışlarla tamamlarken Nasdaq rekor seviyelere geri döndü. Nasdaq günü %0,98 yükselişle 21.450,02 puandan tamamlayarak kapanış rekoru kırdı. S&P 500 %0,78 artışla 6.389,45 puandan, Dow Jones ise %0,47 yükselişle 44.175,61 puandan kapandı. Haftalık bazda Nasdaq %3,9, S&P 500 %2,4 ve Dow Jones %1,4 prim yaptı. Apple hisselerindeki %13'lük haftalık artış endeksleri desteklerken, teknoloji hisseleri genelinde olumlu bir hava hakimdi. Bilanço sezonunda şirketlerin %81'inin hem kar hem gelir tarafında beklentileri aşması, endekslerin pozitif seyrinde etkili oldu.

Yeni haftaya girerken yatırımcıların odağında 15 Ağustos'ta gerçekleşecek Trump-Putin görüşmesine ilişkin jeopolitik gelişmeler, ABD-İsviçre ticaret müzakereleri ve Fed üyelerinden gelecek mesajlar bulunuyor. Jeopolitik belirsizliklerin kısa vadede volatilite yaratma potansiyeli devam ederken, piyasa dinamikleri üzerinde ana belirleyici unsur olarak Fed'in faiz patikasına dair beklentiler öne çıkıyor.

Genel görünümde teknoloji hisselerinin öncülüğünde pozitif momentum korunuyor. Ancak endeksler rekor seviyelere yaklaşırken değerlemelerin tarihsel ortalamaların üzerinde seyretmesi, kısa vadede kar realizasyonu riskini artırıyor. S&P 500'de 6.400 puan seviyesi psikolojik direnç olarak izlenirken, Nasdaq'ta 21.500 üzeri kapanışlar yukarı ivmenin devamı için kritik olacak. Mevcut fiyatlama koşullarında kısa vadede seçici hisse tercihlerinin ve bilanço odaklı pozisyonlamanın ön planda kalmasını bekliyoruz.



 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.