Uluslararası piyasalar (Burgan Yatırım)

BD ekonomisine yönelik resesyon endişeleri, zayıf tarım dışı istihdam verisi ve Moody’s Başekonomisti Mark Zandi’nin uyarılarıyla yeniden gündeme taşınırken, tüketici harcamalarındaki duraksama ve istihdamdaki zayıflama Fed’in faiz indirimlerine zemin hazırlıyor. Bu ortamda Fed üyelerinden Daly, yılın kalanında iki faiz indiriminin uygun olacağını belirtirken, piyasalar Eylül toplantısına %92 olasılıkla faiz indirimi fiyatlıyor. Trump ise son istihdam verilerini “hileli” olarak nitelendirerek eleştirilerini sertleştirirken, seçim öncesi veri manipülasyonu iddiaları politik tansiyonu artırıyor. Öte yandan, ABD’nin Hindistan ve Çin’e yönelik ticaret politikalarında agresif tutumu sürerken, yeni tarifelerin enflasyona 1 puanlık etkisi olabileceği yönünde Morgan Stanley’den uyarılar geldi. Goldman Sachs ise OPEC+’ın üretim artışına rağmen Brent için yıl sonu tahminlerini korudu; küresel resesyon riskinin petrol talebi üzerindeki baskıya dikkat çekildi. Japonya ve Çin’den gelen PMI verileri beklentilerin üzerinde gerçekleşerek bölgesel toparlanma sinyalleri sundu.

 

Fiyatlamalar

Yeni haftanın ilk işlem gününde dolar endeksi %0,04’lük sınırlı bir değişimle 98,72 seviyesinden kapanarak yatay bir görünüm sergilerken, ABD 10 yıllık tahvil faizindeki geri çekilme doların küresel ölçekte yön arayışında olduğuna işaret etti. USD/JPY paritesi %0,20 düşüşle 147,08 seviyesine gerilerken, faiz farkı etkisinin kademeli olarak zayıfladığı izlendi. EUR/USD paritesi %0,15 düşüşle 1,1567’ye çekilirken, Euro’nun İngiliz Sterlini karşısında da zayıfladığı ve EUR/GBP’nin %0,17 düşüşle 0,8710 seviyesine gerilediği görüldü. Değerli metallerde yükseliş eğilimi korunurken, ons altın %0,34 artışla 3.374 dolara, gümüş ise %1,08 primle 37,39 dolara yükseldi. Enflasyon görünümündeki dengelenme ve Fed’e yönelik faiz indirimi beklentileri değerli metalleri desteklemeyi sürdürüyor. Brent petrol %0,76 düşüşle 69,33 dolara gerilerken, arz kaynaklı endişelerin yeniden ön plana çıkması fiyatlamada etkili oldu. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,19’a kadar gerileyerek son dönemdeki düşüş eğilimini sürdürdü. ABD hisse senedi piyasaları yeni haftaya alıcılı bir zeminde başlarken, S&P 500 endeksi %1,47, Nasdaq 100 endeksi ise %1,87 oranında yükseliş kaydetti. Yeni günde Asya piyasalarında pozitif hava korunurken, ABD vadelileri de yükseliş eğilimini sürdürüyor.

 

Ekonomik Takvim

 

Bugün Euro Bölgesi’nde hizmet PMI ve ÜFE verileri açıklanacak. İngiltere’de hizmet PMI takip edilecek. ABD tarafında da hizmet sektörüne ilişkin PMI verisi öne çıkıyor. Bilançolar tarafında ise Pfizer ve Super Micro Computer, ikinci çeyrek sonuçlarıyla dikkat çeken şirketler arasında yer alıyor.

 

Uluslararası döviz piyasaları - Cuma günkü sert yükseliş sonrasında yeni hafta açılışında EUR/USD’de yatay ağırlıklı bir fiyatlama izledik. Buna paralel olarak haftanın ikinci işlem gününde piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Zayıf ABD istihdam verisinin EUR/USD’nin Temmuz zirvesi olan 1,1830 direncini kayda değer ölçekte geçmesi için yeterli görmemek ile birlikte aynı zamanda EUR/USD’de aşağı yönlü riskleri önemli ölçüde sınırlandırdığını ve paritede tahmin ettiğimizden daha erken ve hızlı bir toparlanma senaryosunu gündeme getirdiğini düşünüyoruz. Buna istinaden geçtiğimiz haftalarda öne çıkardığımız ABD Doları’ndaki EUR’a geçişlere ilişkin temkinli yaklaşımımızı yeniden gözden geçiriyor, artık kademeli şekilde bu yöndeki işlemlerin yapılabileceğini değerlendiriyoruz.

 

Teknik görünüme baktığımızda EUR/USD’de geçtiğimiz haftaki en düşük seviyeleri içeren 1,1490-1,1500 aralığın güçlü destek olarak takibe devam ediyor, kısa vadede paritenin bu alt sınır üzerinde işlem görebileceğini düşünüyoruz. Daha önce 1,1200-1,1300 olarak belirlediğimiz paritedeki potansiyel dip seviyesini zayıf ABD istihdam verisi sonrasında 1,1300-1,1400 şeklinde güncellemeyi tercih ettik. Yukarı yönlü hareketlerin devamında ise 1,1830 kritik bir direnç olarak karşımıza çıkmaya devam edecek.

 

Fed beklentileri ve ABD Doları’nın genel performansı GBP/USD’nin bu haftaki yönünde belirleyici olmaya devam edecek ancak yatırımcılar bir yandan da Perşembe günkü BOE faiz kararını takip edecek. Hafta başında detaylı şekilde üzerinde durduğumuz üzere BOE’nin Ağustos toplantısında 25 baz puanlık bir faiz indirim kararı ile risklerin güvercin tarafa yakın bir toplantıdan yana olduğunu değerlendiriyoruz. EUR/USD’ye paralel olarak GBP/USD’de

 

Cuma günkü yükselişlerin yeni bir yukarı yönlü trend başlangıcı için yetersiz olabileceği görüşündeyiz. Ancak şahin Fed beklentilerinin önemli ölçüde yumuşaması GBP/USD’de aşağı yönlü riskleri sınırlandırıyor. Teknik görünümde GBP/USD’de geçtiğimiz haftaki en düşük seviye olan 1,3141 kısa vadeli bir destek olarak karşımıza çıkmaya devam ediyor. ABD’de zayıf istihdam verisi ile birlikte şahin Fed temasının yumuşaması ile bir süredir uzak durduğumuz USD’den GBP’ye geçişler ve GBP/USD’de GBP put opsiyonu satışları gibi yaklaşımların artık yeniden değerlendirilebileceği düşünmeyi sürdürüyoruz. Potansiyeli yükselişlerde kısa-orta vadede Temmuz zirvesi olan 1,3788 güçlü direnç olarak takip edilecek.

 

Geçtiğimiz hafta FOMC toplantısında şahin, Japonya Merkez Bankası(BOJ) toplantısında ise nötr bir yaklaşımın öne çıkması ile USD/JPY sert şekilde yükselmesine karşın, Cuma günkü zayıf ABD istihdam verisinin Fed’e yönelik faiz indirim beklentilerini artırması ile JPY, USD’ye karşı olan kayıplarının tamamını geri alarak haftalık bazda artıya geçmişti. Bu sabah BOJ Haziran toplantı tutanaklarında politika yapıcılar ticaret gerilimlerinin azalması halinde faiz artırımlarına açık olduklarını gösterse de bu yönde aceleci olmayacaklarını ortaya koydu.

 

Pazartesi gününde USD/JPY’de izlenen toparlanma eğilimi oldukça sınırlı olurken, gün sonunda bu yöndeki hareketlerin de kalıcı olmadığı görüldü. Temel tarafta şahin Fed riskinin azalması ve ABD tahvil faizlerinde olan sert düşüşler USD/JPY’de aşağı yönlü bir fiyatlamaya işaret ediyor. Teknik açıdan ise USD/JPY’de geçtiğimiz haftaki yükseliş ile Nisan’dan bu yana birçok kez test edilen 148-149 aralığının üzerinde bir kez daha kalıcı olunamaması, akabinde ise haftalık bazda görülen kayıp teknik görünümü JPY lehine bir tarafa çekmiş durumda. Böylesine bir görüntüde USD/JPY’de önümüzdeki günlerde aşağı yönlü bir trendin öne çıkabileceğini ve bu yöndeki hareketlerde 143-144 bölgesine doğru bir düşüş yaşanabileceğini değerlendiriyoruz. Bu piyasa görüşümüze istinaden Pazartesi gününde elinde ABD Doları bulunduran yatırımcıların USD/JPY’de USD call opsiyonu satışları yapabileceğine dair işlem fikirleri paylaştık. Salı gününde bu piyasa görüşümüzü koruduğumuzu not etmek isteriz.

 

Emtia - Cuma günkü zayıf ABD istihdam verisi ardından değerli metaller yeni haftaya ılımlı pozitif şekilde başladı.

 

Ons altında bir süredir 3.245-3.450 dolar aralığında kalındığı sürece yönsüz ve dalgalı bir seyir devam edebilir. 3.245 dolar seviyesini kritik bir destek, 3.450 doları ise önemli bir direnç olarak izlemeye devam ediyoruz. Önemli bir not olarak Fed’e yönelik artan faiz indirim beklentileri ile ons altına yönelik karamsar piyasa görüşümüzü daha iyimser bir yaklaşım ile güncellediğimizi, ılımlı toparlanma ihtimalini değerlendirdiğimizi hatırlatmak isteriz. Portföylerinde altın olmayan yatırımcılar belirli oranlarda bu varlık sınıfına geçiş yapabilir, elinde ABD Doları bulunduran yatırımcılar XAU/USD’de XAU put opsiyonu satışlarını değerlendirebilir.

 

Gümüşte henüz güçlü bir yükseliş trendi öngörmesek de güvercin Fed temasının aşağı yönlü riskleri sınırlandırdığını düşünüyoruz. Bu hafta teknik görünümde 35,30-35,70 dolar bölgesi kritik destek olarak karşımıza çıkarken, yukarıda 38 ve 39,52 seviyelerini direnç olarak takibe devam ediyoruz. Gümüşte yüksek miktarlarda yeni alımlara henüz sıcak bakmıyoruz ancak bir yandan da son gelişmeler ışığında özellikle de risk iştahı yüksek yatırımcıların belirli oranlarda bu varlık sınıfını tercih edebileceğini düşünüyoruz. Portföylerinde ABD Doları olan yatırımcılar XAG/USD’de kademeli şekilde XAG put opsiyonu satışları yapabilir.

 

ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse senedi piyasaları yeni haftaya güçlü bir başlangıç yaparken, zayıf gelen istihdam verileri sonrası Fed’in faiz indirimi ihtimalinin güçlenmesi ve tahvil faizlerindeki geri çekilme risk iştahını destekledi. Cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam verisinin 73 bin ile beklentilerin oldukça altında kalması ve işsizlik oranının %4,1’e yükselmesi, Fed’in Eylül ayında faiz indirimine gidebileceği ihtimalini artırdı. Bu tablo, özellikle faiz hassasiyeti yüksek büyüme hisselerinde alımları beraberinde getirdi ve endekslerin haftaya pozitif zeminde başlamasını sağladı. S&P 500 %1,47 yükselirken, Nasdaq 100 %1,87 primle günü tamamladı.

 

Görünüm açısından halen dengelenme sürecinin sürdüğünü düşünüyoruz. Ekonomi tarafında açıklanan her verinin ardından yön arayışının devam ettiği, ancak genel eğilimin zayıf verilerle birlikte risk iştahı lehine evrildiği bir ortam izliyoruz. Bu noktada yatırımcıların temkinli pozitif kalmaya devam ettiğini söyleyebiliriz. Bugün açıklanacak PMI verileri ve Pfizer ile Super Micro Computer bilançoları da endeks dinamikleri açısından yön belirleyici olabilir.

 

Dün bilançosunu açıklayan Palantir, beklentileri aşan gelir ve kar rakamlarıyla teknoloji tarafındaki iyimserliği destekledi. Yapay zeka çözümlerine olan talebin güçlü seyretmesi, sadece Palantir özelinde değil, tüm bulut ve veri odaklı teknoloji şirketlerinde de alım iştahını artırdı. Son haftalarda yaşanan geri çekilmeleri hala düzeltme hareketi olarak görüyor ve bu seviyeleri orta vadeli alım fırsatı olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. Yapay zeka teması etrafında şekillenen bu tür güçlü bilançoların, önümüzdeki dönemde sektörel bazda yeniden pozitif ayrışmaları beraberinde getirebileceğini düşünüyoruz.
 
 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.