Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)

Öne çıkan gelişmeler

Hafta ortasına girerken piyasaların odağında jeopolitik gelişmeler, gümrük tarifelerine yönelik söylemler ve ABD’deki enflasyon sonrası yön arayışı var. Trump’ın Ukrayna’ya Moskova’yı hedef alma olasılığını doğrudan sorması ve bu yönde cesaret verici mesajlar vermesi, jeopolitik risk algısını yeniden yükseltti. Avrupa Birliği tarafı, ABD’nin 1 Ağustos’ta yürürlüğe koymayı planladığı %30’luk gümrük tarifelerine karşılık vermeme eğiliminde olsa da, bu sürecin müzakere gücünü artırmak amacıyla yürütüldüğü belirtiliyor. Almanya Başbakanı Merz’in uzlaşma mesajları piyasada kısa vadeli iyimserlik yaratırken, Trump’ın baskıcı açıklamaları bu iyimserliği sınırlandırıyor. ABD’de açıklanan Haziran TÜFE verisi manşette beklentilere paralel gelirken, çekirdek enflasyonun yıllık bazda %2,9’a gerilemesi Fed üzerindeki faiz indirimi baskısını artırmadı. Collins ve Bessent gibi isimlerden gelen açıklamalarda sabırlı olunması gerektiği vurgulandı. Öte yandan Nvidia hisselerindeki yükseliş, Çin’e yönelik çip ihracatı kısıtlamalarının esnetilebileceği beklentisiyle teknoloji hisselerine destek sağladı. BofA’nın son fon yöneticileri anketinde, yatırımcıların risk iştahında artış görülürken euro pozisyonlarının 2005’ten bu yana en yüksek seviyeye çıkması dikkat çekti.

Fiyatlamalar

Dolar endeksi günü %0,55 yükselişle 98,64 seviyesinden tamamladı. Hafta başından bu yana yukarı yönlü ivmesini sürdüren endeks, Fed üyelerinin faiz indirimi konusunda temkinli duruşunu koruması ve tarife kaynaklı enflasyon endişelerinin sürmesiyle güç kazandı. Bu görünüm, EUR/USD paritesini %0,54 düşüşle 1,1601 seviyesine çekerken, GBP/USD paritesi de %0,35 gerileyerek 1,3384 seviyesine indi. Japon yeni karşısında doların güçlenmesi USD/JPY paritesinde %0,77’lik yükselişle 148,84 seviyesinin test edilmesini sağladı. Değerli metaller tarafında, ons altın %0,59 değer kaybıyla 3323 dolardan kapanırken, jeopolitik risklere rağmen dolardaki güçlenme altında baskı yarattı. Gümüş ise %1,09’luk geri çekilmeyle 37,68 dolardan günü tamamladı ve altına kıyasla daha sert bir düzeltme yaşadı. Enerji piyasasında Brent petrol %0,40 düşerek 69,44 seviyesine çekildi. OPEC+ tarafında arz artışı sinyalleri piyasalarda belirsizlik yaratırken, ABD ham petrol stoklarının beklentilerin üzerinde artış göstermesi fiyatlamayı baskıladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,49 seviyesine yükselerek son haftaların en yüksek kapanışını gerçekleştirdi.

Ekonomik Takvim

Bugün ABD tarafında ÜFE verileri takip edilecek. Bilançolar tarafında ise ASML, Bank of America, Johnson & Johnson, Morgan Stanley ve United Airlines gibi önemli şirketlerin finansal sonuçları piyasaların odağında olacak.

EUR/USD - Haftaya güçlü başlayan dolar endeksi, tarife haberleri ve tahvil faizlerindeki yükselişle birlikte salı günü %0,55 artışla 98,64 seviyesine ulaştı. Bu görünüm, EUR/USD paritesini aşağı yönlü baskılarken kur 1,1600 seviyesine kadar geriledi. ABD tarafında, gümrük vergilerinin 1 Ağustos’ta daha yüksek oranlarla yürürlüğe girebileceğine dair beklentiler ve bu vergilerin enflasyon üzerinde kalıcı baskı yaratacağına dair Fed üyelerinin mesajları, dolar lehine fiyatlamaları destekliyor. Avrupa tarafında ise ZEW güven endeksleri pozitif gelse de ECB üyelerinden gelen temkinli tonlu açıklamalar ve yaz aylarına girerken likidite koşullarındaki yavaşlama, euro üzerinde yukarı yönlü ivmeyi sınırlıyor.

Sene başından bu yana 1,02 seviyelerinden başlayan yükselişin 1,18’e kadar taşındığını gördük. Bu ölçüde bir ralli sonrası kısa vadeli düzeltme süreci teknik olarak da makul görünüyor. Önümüzdeki günlerde paritede 1,1550 ve 1,1500 seviyeleri güçlü destek olarak izlenebilir. Bu seviyelerin test edilmesi halinde, pozisyonların yeniden yapılandırılması için fırsat doğabileceğini düşünüyoruz. Uzun vadede yukarı yönlü ana trendin korunacağı görüşümüzü sürdürüyoruz, ancak kısa vadede EUR bazlı pozisyonların daha temkinli ve düzeltme fırsatları gözetilerek yönetilmesi gerektiğini düşünüyoruz.

GBP/USD - paritesi dün %0,35 düşüşle 1,3379 seviyesinden günü tamamladı. Dolar endeksindeki güçlenme ve ABD enflasyon verisinin ardından Fed’in bekle-gör politikasını sürdüreceği beklentisi, kısa vadede GBP üzerinde baskı yaratmaya devam etti. Bugün açıklanacak İngiltere TÜFE verisi, BOE’nin para politikası beklentilerini yeniden şekillendirebilecek önemde olacak. Manşet enflasyonda sınırlı gerileme, ancak çekirdek kalemlerde dirençli bir yapı görülmesi, BOE’nin sıkı duruşunu sürdürmesine zemin hazırlayabilir. Teknik olarak 1,3788 seviyesinden başlayan geri çekilmenin ardından paritede yukarı yönlü momentumun zayıfladığı, kısa vadede bir konsolidasyon alanı oluştuğu görülüyor. Beklentimiz, sterlinin yıl genelindeki güçlü duruşunun korunacağı, ancak mevcut seviyelerde kar realizasyonu yapan yatırımcıların sayısının artabileceği yönünde. Bu nedenle kısa vadeli geri çekilmeleri geçici düzeltme sürecinin parçası olarak okuyor, spot ve opsiyon bazlı işlemlerde pozisyonların bir bölümünün korunmasını, yeni alımlar için ise daha net teknik sinyallerin takip edilmesini öneriyoruz.

Emtia - ABD enflasyon verisinin ardından tahvil faizlerinde yaşanan yükseliş ve dolar endeksindeki güçlenme, ons altında kısa vadeli baskının sürmesine neden oldu. Fed üyelerinden gelen açıklamalarda faiz indirimi konusunda sabırlı kalınacağı mesajı öne çıkarken, bu tutum değerli metallerdeki yukarı yönlü potansiyelin şimdilik sınırlı kalmasına yol açıyor. 3323 dolar civarında gerçekleşen kapanışın ardından teknik olarak 3450 doların altında kalındıkça bant hareketi içinde dalgalı bir görünüm öne çıkıyor.
Ons altında son günlerde yaşanan geri çekilmeleri sınırlı bir düzeltme olarak değerlendiriyoruz. Bu doğrultuda, fiyatların 3150-3450 dolar aralığında dalgalanmayı sürdüreceğini ve yönün, önümüzdeki veri akışına bağlı olarak netleşeceğini öngörüyoruz.

Gümüşte dün %1,09 düşüşle 37,68 seviyesinden kapanış yaptı. Değerli metaller genelinde görülen düzeltme eğilimi, gümüşteki kısa vadeli teknik görünümü de baskıladı. Dolar endeksinin güç kazanması ve tahvil faizlerindeki yükseliş, özellikle son haftalarda ivme kazanan fiyatlamada kâr realizasyonlarını tetikledi. Teknik olarak 37,40 seviyesinin üzerinde kalındığı sürece yükseliş eğiliminin korunabileceğini düşünüyoruz. Ancak bu bölgenin altında kalıcılık sağlanması halinde, paritenin yeniden 36 seviyelerine doğru bir düzeltme sürecine girmesi olasılık dahilindedir. Görüşümüz, bu eşiğin kısa vadede yön tayini açısından belirleyici olacağı yönündedir.

ABD Tahvil - ABD 10 yıllık tahvil faizi dün %4,49 seviyesinden kapanarak 11 Haziran’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. Haziran ayı enflasyon verisinin manşet bazda beklentiyi aşması, Fed’in faiz indirimi sürecine yönelik zamanlama tartışmalarını yeniden öne çıkardı. Çekirdek enflasyonun yıllık bazda %2,9’a gerilemesi ilk etapta iyimserlik yaratmış olsa da, manşetteki sapma ve Powell sonrası açıklamalarda sabırlı kalınacağı yönünde verilen sinyaller, uzun vadeli faizleri yukarı taşıdı. Dolar endeksindeki güçlenmeyle birlikte ABD tahvillerinde satış eğilimi yeniden hız kazandı.
Beklentimiz, Ağustos sonrası açıklanacak verilerin Fed’in faiz indirimine geçiş zamanlamasını belirleyeceği yönünde şekilleniyor. 10 yıllık tahvil faizinde %4,50 üzeri kapanışlar, hem reel faiz baskısının artması hem de gelişmekte olan ülke varlıklarında sınırlayıcı etki yaratması açısından dikkatle izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Fed cephesinde “bekle-gör” tutumunun korunması ve ekonomik verilerde zayıflama görülmedikçe tahvil faizlerinin yüksek kalma eğilimini sürdüreceğini öngörüyoruz. Bu görünümde, kısa vadeli geri çekilmeler dışında, faiz cephesinde yukarı yönlü risklerin hala canlı kaldığını değerlendiriyoruz.

ABD hisse senedi piyasaları - Bilanço sezonunun finansal sonuçlarla desteklenmeye devam etmesine rağmen kısa vadeli baskı sürmeye devam ediyor. Banka bilançoları genel olarak güçlü gelirken, JPMorgan ve Citigroup gibi kurumların açıkladığı karlılık ve sermaye yeterliliği verileri sektöre yönelik güveni artırmış durumda. Ancak bu pozitif tabloya rağmen, son işlem gününde bankacılık hisselerinde görülen satışlar dikkat çekti. Net faiz gelirleri ve marjlara dair yönlendirmelerin beklentileri karşılamaması, bazı hisselerde kar realizasyonlarını tetiklerken, bilanço öncesi güçlü fiyatlamaların da geri çekilmede etkili olduğunu değerlendiriyoruz.

Makro tarafta, ABD enflasyonunun manşet bazda beklentiyi aşması ve Fed üyelerinden gelen temkinli açıklamalar, faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesine yol açtı. Bu gelişme, özellikle büyüme odaklı teknoloji hisselerinde sınırlı baskı oluştururken, aynı zamanda yatırımcıların daha seçici pozisyonlanmalarına neden oluyor. Yüksek tahvil faizlerinin de risk iştahını baskılamasıyla birlikte, geniş tabanlı alım eğilimi yerine, hisse bazlı ayrışmaların öne çıktığı bir piyasa yapısı izleniyor. Bu tabloda güçlü bilanço açıklayan şirketlerin düşüşlerde destek bulması, endekste aşağı yönlü hareketlerin sınırlı kalmasına katkı sağlıyor.

Model portföyümüzde %11 ağırlıkla yer verdiğimiz Nvidia, Çin’e yönelik H20 yapay zeka çiplerinin ihracatına yeniden izin verileceği yönündeki haber akışıyla birlikte son işlem gününde %4’ün üzerinde yükseliş kaydetti. Şirket hisselerinde gözlenen bu güçlü tepki, veri merkezleri ve yarı iletken odaklı teknoloji hisselerinde kısa vadeli toparlanma zemini oluştururken, yapay zeka teması etrafında yeniden pozitif fiyatlama dinamiklerini gündeme taşıdı. Bu gelişmenin, ikinci çeyrek bilanço sezonu yaklaşırken yapay zeka ve donanım odaklı hisselerde seçici alım iştahını desteklemesini bekliyoruz

 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.