Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)

Öne çıkan gelişmeler

Fed’in bu ayki toplantısına ilişkin yön arayışı sürerken, Başkan Powell’a yönelik eleştiriler ve iç tartışmalar gündemdeki yerini koruyor. Guvernör Kugler, kısa vadeli enflasyon baskılarına ve işsizlik oranının düşüklüğüne dikkat çekerek mevcut faiz seviyesinin korunmasından yana olduğunu belirtirken, Waller ve Daly gibi isimler ise daha fazla gecikmenin ekonomik zarara yol açabileceği görüşünü dile getirdi. Faiz indirimi konusunda sesler netleşmese de, 29-30 Temmuz’daki FOMC toplantısı öncesi politika belirsizliği öne çıkıyor. Öte yandan Powell, Fed binası renovasyonuna ilişkin Beyaz Saray’dan gelen lüks harcama eleştirilerine yazılı bir açıklamayla yanıt verdi. Japonya’da çekirdek TÜFE beklentilerin üzerinde kalsa da gevşeme işaretleri gösterdi; ancak BOJ’un temmuz sonunda enflasyon tahminini yukarı çekebileceği yönündeki yorumlar dikkat çekiyor. Morgan Stanley’den Mike Wilson, mevcut çeyrekte S&P 500’ün %10’a kadar geri çekilebileceğini ancak ardından daha güçlü bir boğa piyasası başlayabileceğini öngördü. Veri tarafında ABD’de haziran perakende satışları ve temmuz Philadelphia Fed endeksi beklentileri aşarken, işsizlik başvurularındaki sınırlı düşüş dikkat çekti. Beyaz Saray Sözcüsü Leavitt’in kripto para düzenlemesine dair açıklamaları ve Trump’ın Fed eleştirilerinin devam etmesi, piyasa algısını şekillendiren diğer başlıklar oldu.

Fiyatlamalar

Dolar endeksi günü %0,34 yükselişle 98,61 seviyesinden tamamlarken, Fed üyelerinin karışık mesajları ve veriler sonrası yön arayışı devam etti. USD/JPY paritesi %0,50 yükselerek 148,60’a çıkarken, Japonya’da enflasyonun BOJ hedefinin üzerinde kalması yene baskı oluşturdu. EUR/USD paritesi %0,39 yükselişle 1,1595’ten kapanış yaptıktan sonra yeni günde 1,1610 seviyelerinde işlem görüyor. GBP/USD günü yatay şekilde 1,3414 seviyesinde tamamlarken, veri akışının sınırlı olması nedeniyle dar bantta kaldı. Ons altın %0,26 düşüşle 3.338 dolara gerilerken, tahvil faizlerindeki denge ve dolardaki güçlenme değerli metallerde baskı oluşturdu. Gümüş ise %0,65 yükselişle 38,12’ye çıkarak altından pozitif ayrıştı. Brent petrol %1,20 artışla 70,11 dolara yükselirken, jeopolitik riskler ve arz endişeleri fiyatlamayı destekledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise dalgalı seyre rağmen günü %4,45 seviyesinde tamamladı.

Ekonomik Takvim

Bugün makroekonomik veri akışı sınırlı olduğu için piyasa fiyatlamaları daha çok ticaret müzakerelerine ilişkin gelişmeler ve açıklamalara odaklanacak. Şirket tarafında ise American Express’in bilançosu öne çıkan başlık olarak izlenecek.

Uluslararası döviz piyasaları - ABD Philadelphia Fed imalat endeksi Temmuz ayında -1,2’lik beklentilerin oldukça üzerinde 15,9 olarak açıklanırken, Haziran ayı perakende satışları %0,1’lük tahminlerin üzerinde %0,6 artış gösterdi. Bu sonuçlar ABD ekonomisine dair pozitif bir tabloya işaret ederek ilk çeyrekteki zayıflık sonrasında aktivitede toparlamayı gösterdi. ABD’de açıklanan ekonomik verilerin piyasa beklentilerine kıyasla ne kadar iyi ya da kötü geldiğini ölçen bir gösterge olan ABD ekonomik sürpriz endeksi Haziran sonunda -26’dan 4 seviyesine kadar yükseliş kaydetti ve son dönemde önemli bir iyileşmeye işaret etti. Haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvurularının 221 bin ile istihdam piyasasındaki dayanıklılığın korunduğunu göstermesi de bu tabloyu destekledi. Bu hafta enflasyondaki yukarı yönlü sürpriz ile birlikte beklentileri aşan perakende satışlar verisi Fed’in beklemede kalmaya devam ettiği senaryo ihtimalini güçlendirdi.

ABD Başkanı Trump kaynaklı politika riskleri zaman zaman ABD Doları üzerinde baskı yaratmaya devam edecek ancak ABD ekonomisinin beklentilerin üzerindeki performansı ve Fed’in beklemede kalmaya devam etmesi Dolar Endeksi’ndeki kayıpların şimdilik dengelenmesini sağlayabilir. Bu görüntüde EUR/USD’de bir miktar güç kaybetme ihtimalini ve birkaç hafta/birkaç aylık bir konsolidasyon/düzeltme süreci senaryosunu ön planda tutmaya devam ediyoruz. Portföylerinde kabaca 1,1000 ve daha aşağısında maliyeti olan euro bulunduran yatırımcılar güncel spot seviyesinden kısmi şekilde ABD Doları’na geçebilir ya da euro call opsiyonu satışlarını değerlendirebilir.

İngiltere’de işsizlik oranı %4,7’ye yükseldi, bu oran 2021’in ortalarından bu yana en yüksek seviye olarak kaydedildi. Ortalama yıllık ücret artışı Mayıs döneminde %5 olarak gerçekleşti(beklenti %4,9. İşsizlikteki yükseliş ve ücret artışlarında görülen yavaşlama BOE’nin Ağustos’ta faiz indirimine gitmesi beklentisini güçlendirdi, 25 baz puanlık olası faiz indirim ihtimali %77’nin üzerine çıktı. GBP/USD dün yatay seyirde kalırken, GBP’ye ilişkin piyasa görüşümüzde bir değişiklik yok. Aşağı yönlü hareketin devamında 1,3150’ye kadar olacak düşüşler izlenebilir. 1 Temmuz’da test edilen 1,3788 zirvesinin önümüzdeki bir ayda yukarı yönlü aşılmasını beklemiyoruz.

Beklentileri aşan enflasyon verisi BOE’ye yönelik şahin yöndeki riskleri artırdı, piyasalar yıl sonuna kadar merkez bankasından yaklaşık 50 baz puanlık bir faiz indirimi senaryosunu fiyatladı. Bu durum GBP/USD’de son günlerde izlediğimiz aşağı yönlü fiyatlamayı bir miktar dengeleyebilir ancak kalıcı bir etkide bulunmasını beklememekteyiz. Teknik görünümde geçtiğimiz hafta itibarı ile 1,2100’den başlayan yükseliş trendinin aşağı yönlü geçilmesini önemli bir kırılım olarak değerlendiriyor ve önümüzdeki haftalarda konsolidasyon/düzeltme ağırlıklı bir seyrin hakim olmasını bekliyoruz. Aşağı yönlü hareketin devamında 1,3150’ye kadar olacak düşüşler izlenebilir. 1 Temmuz’da test edilen 1,3788 zirvesinin önümüzdeki bir ayda yukarı yönlü aşılmasını beklemiyoruz. Bu piyasa görüşümüze paralel olarak GBP/USD’de GBP call opsiyonu satışlarını ön planda tutmaktayız.

EUR/GBP’ye ilişkin piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Haziran başından bu yana 0,8355’ten beri içinde bulunduğumuz yükseliş trendi korunuyor. 0,8600 üzerinde kaldığımız sürece bu fiyatlama dinamiği korunabilir. Ancak hedef fiyatımız olan 0,87’ye oldukça yaklaşılması ile artık yukarı yönlü alanın daraldığını düşünüyoruz. 0,8700-0,8738 bölgesindeki güçlü direncin özellikle ilk denemede aşılmayabileceğini, akabinde bir miktar düzeltme senaryosu üzerinde duruyoruz. Henüz bu yönde net bir sinyal almamak ile birlikte teknik/temel gelişmelerin ışığında aşağı yönlü dönüş senaryosuna yönelik sinyalleri takip edeceğiz.

Emtia - Perşembe gününde öne çıkan yönsüz fiyatlamaya paralel olarak değerli metallere yönelik piyasa görüşlerimizde bir değişiklik bulunmuyor. Gümüşteki yukarı yönlü hareketin devamını beklemek ile birlikte zaman zaman bu hafta gördüğümüz gibi konsolidasyon ağırlıklı bir fiyatlama öne çıkabilir. Gümüşte var olan pozisyonların korunmasını tavsiye ediyor, kısmi kâr realizasyonlarını da göz önünde bulunduruyoruz. Yeni girişlerde XAG/USD veya XAG/TRY yerine XAG/EUR’u tercih ediyoruz. Teknik görünümde XAG/USD’de 37-37,30 dolar bölgesini kritik destek olarak izliyor, bu aralık üzerinde yukarı yönlü momentumun güçlü kalmasını bekliyoruz.

Ons altında konsolidasyon/düzeltme süreci bir süre daha devam edebilir. Önümüzdeki haftalarda kabaca 3150-3450 dolar arasında dalgalı bir seyri öngörmeye devam ediyoruz. Portföylerde bulunan altın pozisyonlarının büyük bir kısmının korunabileceğini, ancak kısa vadeye ilişkin aşağı yönlü riskler önderliğinde ağırlıkların belirli oranlarda azaltılabileceğini değerlendiriyoruz.

ABD hisse senedi piyasaları - Perşembe gününü %0,5 yükselişle 6.297 seviyesinde tamamlayan S&P 500, günü yeni rekor seviyelerinde kapattı. Güçlü perakende satışlar ve beklentileri altında açıklanan işsizlik verilerinin yanı sıra pozitif bilanço sürprizleri endeksin yukarı yönlü ivmesini desteklemeye devam ediyor. Özellikle büyük ölçekli teknoloji ve tüketim şirketlerinin açıklamaları yatırımcı algısını güçlendirirken, mevcut eğilimin korunduğunu görüyoruz.

Bugün bilanço takviminde American Express öne çıkıyor. Finans sektörü adına sinyal niteliğinde olacak bu bilanço, özellikle tüketici harcamaları üzerinden endekse yön verebilir. Verilerin güçlü kalması durumunda başta tüketim ve finans olmak üzere geniş tabanlı bir yukarı yönlü hareketin devamı gündemde olabilir. Kısa vadede teknik olarak sınırlı bir düzeltme yaşanabileceği ihtimali bulunmakla birlikte, kurum olarak temmuz-çeyrek sonuna doğru güçlenecek bilanço akışı ve azalan makro belirsizliklerin etkisiyle yeniden yukarı yönlü bir eğilimin devam edebileceğini düşünüyoruz.

Teknik olarak 6.250 - 6.270 bandı kısa vadede ilk destek bölgesi olarak takip edilirken, 6.320 seviyesi yukarı yönlü denemelerde direnç konumunda. Yatırımcıların bu seviyelerde daha seçici kalmasını ve düzeltme ihtimaline karşı temkinli portföy yönetimini sürdürmesini öneriyoruz.
 
 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.