Uluslararası Piyasalar Günlük Bülten (Burgan Yatırım)

Genel | Public
Öne çıkan gelişmeler

ABD Başkanı Trump'ın bugün Fed'e gerçekleştireceği ziyaret, piyasalarda faiz indirimi yönündeki siyasi baskının artabileceği endişesiyle dikkat çekiyor. Bu gelişme, Fed'in bağımsızlığına ilişkin tartışmaları yeniden gündeme taşırken, Powell üzerindeki kamuoyu baskısını da artırmış durumda. Öte yandan ABD ile Avrupa Birliği arasındaki ticaret anlaşmasına dair müzakereler yoğun şekilde sürüyor. Reuters'a göre %15'lik gümrük tarifesi temelinde bir uzlaşı ihtimali güçlenirken, Trump'ın çelikteki %50 tarifeyi düşürmeye sıcak bakmadığı belirtiliyor. Bu süreçte Avrupa tarafı misilleme seçeneklerini gündemde tutsa da, taraflar 1 Ağustos öncesi bir uzlaşıya varılabileceği mesajı veriyor. Japonya ile sağlanan yeni ticaret anlaşmasının detayları da açıklanırken, Beyaz Saray bu anlaşmanın AB ile yapılacak olası bir uzlaşıya model teşkil edeceğini belirtti. Çin ile müzakereler ise 27 Temmuz'da İsveç'te yeniden başlayacak. Jeopolitik cephede ise Rusya ve Ukrayna arasındaki ateşkes görüşmelerinin Türkiye'de süreceği duyurulurken, tarafların pozisyonlarının halen oldukça uzak olduğu ifade edildi. Son olarak, Euro Bölgesi tüketici güveni Temmuz'da beklentilerin üzerinde iyileşme göstererek -14,7 seviyesine yükseldi; bu veri, bölge ekonomisine dair kırılgan da olsa toparlanma sinyali verdi.

Fiyatlamalar

Dolar endeksi günü %0,20 düşüşle 97,20 seviyesinde tamamlarken, bu hareket Trump'ın Fed üzerindeki baskısını artıran açıklamaları ve yaklaşan ticaret görüşmelerine dair yumuşama sinyalleriyle ilişkilendirildi. EUR/USD paritesi %0,11 artışla 1,1775 seviyesine yükselerek sınırlı bir toparlanma gösterdi. USD/JPY paritesi günü yatay tamamlarken, Japonya ile yapılan yeni ticaret anlaşmasının detaylarının netleşmesiyle dolar-yen dengesinde belirgin bir oynaklık oluşmadı. GBP/USD ise %0,39 artışla 1,3578 seviyesine çıkarak sterlindeki pozitif ayrışmayı yansıttı. Değerli metaller tarafında ons altın %1,27 düşüşle 3.388 seviyesinden kapanırken, bu gerilemede faiz baskısı ve teknik düzeltme etkili oldu. Gümüş de %0,11 düşüşle 39,02 seviyesinden kapanarak altındaki zayıflığa eşlik etti. ABD 10 yıllık tahvil faizi ise %4,38 seviyesine yükseldi ve piyasalarda enflasyon ve faiz tartışmalarının yeniden gündeme geldiğini yansıttı.

Ekonomik Takvim

Bugün Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD'de açıklanacak PMI verileri öne çıkıyor. ABD'de ayrıca işsizlik maaşı başvuruları takip edilecek. Bilançolarda ise Blackstone ve Intel dikkat çekiyor

Uluslararası döviz piyasaları - ABD ve Japonya ticaret anlaşması sonrasında ABD ve Avrupa Birliği arasında da benzer yönde bir adım atılabileceği tartışılmakta. Yapılan görüşmelerde 1 Ağustos'tan itibaren uygulanması planlanan %30'luk gümrük vergisi yerine %15'lik bir oran üzerinde anlaşma sağlanabileceği belirtiliyor. Bu oran otomobil ve ilaç gibi birçok önemli sektörü kapsayabilir. AB yetkilileri ayrıca uçak, kereste, bazı ilaçlar ve tarım ürünleri gibi sektörler için de vergi muafiyeti şeklinde tavizler verilebileceğini belirtti. Bu gelişmeler ile ticaret politikalarına yönelik iyimserliğin korunduğunu söylemek mümkün.

Ticaret politikaları görüşmeleri haftanın ikinci yarısında da ön planda kalmaya devam edecek ancak bugün itibarı ile gözler ABD, Euro Bölgesi ve İngiltere'de Temmuz ayı öncü PMI verileri ile birlikte ECB faiz kararına çevrilecek. ECB'nin Temmuz ayı kararında art arda sekiz faiz indirimi sonrasında beklemeye geçerek faizi sabit tutması bekleniyor. Açıklama metninin bir önceki toplantıya kıyasla büyük ölçüde aynı kalabileceğini öngörüyoruz. ECB Başkanı Lagarde para politikasının güncel konjonktür ile uyumlu olduğunu belirterek para politikasının gidişatına dair önemli bir sinyal vermeyebilir ancak ticaret politikasının getirdiği belirsizlikler ile olası faiz indirimlerine açık bir kapı bırakılabilir. Merkez bankası bu toplantıda faizi sabit tutacak olsa da bu yöndeki hamleyi faiz indirim döngüsüne kalıcı şekilde bir son verilmesinden ziyade beklemede kalınan ara bir toplantı olarak değerlendiriyor, yıl sonuna kadar ek indirimlerin gelebileceğini düşünüyoruz. Piyasa bazlı beklentilere baktığımızda yatırımcılar 2025 yılı için yaklaşık 25 baz puanlık ek bir faiz indirimini fiyatlamakta. Önemli bir not olarak bu haftaki toplantıda yeni makro ekonomik tahminlerin yayınlanmayacağını belirtmek isteriz.

Perşembe gününe geldiğimizde EUR/USD'deki ılımlı toparlanmanın devam ettiği görülüyor. Paritede yukarı yönlü hareketin ölçeğini yakından takip etmek ile birlikte yükselişin ne kadar kalıcı olacağı konusunda hala soru işaretlerimiz mevcut. Yükselişin devamını izlesek bile söz konusu hareketin yılbaşından bu yana süregelen yükseliş trendi kıyasla daha yavaş ve kademeli bir şekilde ilerlediğini görebiliriz. ECB faiz kararının euro üzerindeki etkisinin sınırlı olabileceği görüşüne yakınız.

Teknik görünümde Temmuz başı zirvesi olan 1,1830 zirvesini güçlü direnç şeklinde takip etmeye devam ediyoruz. Kısa vadeye ilişkin temkinli görüşümüze karşın, orta-uzun vadeli görünümde EUR/USD'de ılımlı toparlanma beklentimizi korumayı sürdürüyoruz.

Emtia - Değerli metallere ilişkin piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. XAG/USD'de Haziran ayı başında belirlediğimiz yükseliş trendinin bir süre daha devam edebileceğini, risklerin yukarı yönlü olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Diğer yandan son haftalarda yaşanan yükseliş sonrasında yeni girişler için temkinliyiz. Bu yöndeki işlemler için XAG/USD yerine XAG/EUR'un hala önemli bir alternatif sunduğunu değerlendiriyoruz. Önemli not olarak XAG/USD'de Haziran ayı başında belirlediğimiz 40-41 dolar hedefine oldukça yaklaşılması ile elinde gümüş bulunduran yatırımcıların artık kullanım fiyatı bu aralık içerisinde olan XAG call opsiyonu satışları yapabileceğini tekrarlamak isteriz. Kısmi olmak kaydı ile spot seviyeden de kâr realizasyonları makul bir seçenek olabilir. İçinde bulunduğumuz yükseliş 41 dolar civarında sekteye uğrayabilir, bu seviye ve yakın çevresinde teknik/temel görüntüyü yeniden gözden geçirmek durumunda kalabiliriz.

ABD'de bakır fiyatları imalat sektöründeki kötümserliğin hafiflemesi ve ABD'nin bakıra uyguladığı gümrük vergilerinin etkisinin artmasıyla birlikte pound başına 5,9 dolar ile rekor seviyeye yükseldi. ABD gümrük vergileri ile ilgili sinyal verdikten sonra rafine bakırın da vergilendirileceğini belirtti; bu adım ile rafine ürün ithalatına bağımlı kalmak yerine yerli bakır sanayisini geliştirmek hedeflendi. Diğer yandan ABD'deki bakır tüketiminin yaklaşık yarısını sağlayan başlıca tedarikçisi Şili kaynaklı gelişmeler de dikkat çekti. Şili hükümeti, üretimdeki düşüşe rağmen 2025 için bakır fiyatı tahmininde yukarı yönlü bir revizyona gitti. Çin'in altyapı yatırımları ve Japonya'ya uygulanan tarifelerdeki gevşeme de piyasalardaki yükselişi destekleyen diğer unsurlar arasında yer aldı. Teknik görünümde 5,45 dolar üzerinde kalındığı sürece yukarı yönlü momentum güçlü bir konumda kalabilir. Bu yöndeki hareketler gümüşü de pozitif yönde etkileyen bir fiyatlama olarak takip edilebilir.

Ons altında hafta başındaki yükseliş kritik bir direnç olarak takip ettiğimiz 3450'nin hemen altında denge bularak bir miktar baskı yaşadı. Kısa vadeye yönelik temkinli bakış açımızı koruyoruz ancak bir yandan da altının 3450 dolardaki güçlü direncini aşıp aşmayacağını yakından takip etmeyi sürdürüyoruz. 3450 üzerinde günlük/haftalık kapanışların yaşanması teknik görünümü yeniden pozitife geçirebilir.

ABD hisse senedi piyasaları - ABD hisse senedi piyasalarında orta ve uzun vadeli yapımızda pozitif görüşümüzü korumakla birlikte, son günlerdeki düşük hacimli ve temkinli fiyatlamaların yarattığı baskı nedeniyle kısa vadede düzeltme eğiliminin öne çıktığını düşünüyoruz. Endekslerin mevcut seviyelerde güç kaybetmesi, hem bilanço sezonunda momentumun düşmesi hem de makroekonomik verilerde net bir toparlanma sinyali alınamamasıyla birlikte doğal karşılanmalı. Özellikle teknoloji ağırlıklı hisselerde yüksek çarpanların yarattığı baskı, piyasadaki geri çekilmelerin kısa vadede yaşanabileceğini işaret ettiğini değerlendiriyoruz.

Bu haftanın geri kalanında yoğunlaşacak bilanço açıklamaları ve Euro Bölgesi ile ABD tarafında bugün takip edilecek PMI verileri, fiyatlamalar açısından yön belirleyici olacak. Verilerin beklentilerden zayıf gelmesi durumunda büyüme kaygıları ön plana çıkarken, güçlü verilerin ise Fed'in faiz indirim beklentilerini öteleme riski nedeniyle endeksler üzerindeki baskıyı artırabileceğini düşünüyoruz. Bu nedenle pozisyonların hem veri akışına hem de bilanço sonuçlarına duyarlı olarak daha esnek yönetilmesi gerektiğini değerlendiriyoruz. Ayrıca ABD 10 yıllık tahvil faizindeki yükselişin devam etmesi, hisse senedi piyasalarında kısa vadede daha defansif pozisyonlanma eğilimini destekleyebilir.

Her ne kadar kısa vadeli kar realizasyonu baskısı gündemde olsa da, biz mevcut düzeltme sürecini daha çok sağlıklı bir geri çekilme olarak okuyoruz. Piyasada yukarı yönlü trendin yapısal olarak bozulmadığını ve bilanço sezonunun tamamına yayılan fiyatlamalar sonrası yeniden bir toparlanma sürecine girilebileceğini düşünüyoruz.

 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.