Yurt Dışı Bülten (Burgan Yatırım)

Öne çıkan gelişmeler
Çarşamba günü yayımlanan FOMC toplantı tutanaklarında, katılımcıların ekonomik büyüme ve iş gücü piyasasının halen güçlü olduğu, mevcut faiz seviyelerinin ise orta düzeyde kısıtlayıcı bir politika duruşu sunduğu konusunda hemfikir oldukları görüldü. Enflasyonun hedefe yaklaşma sürecinin yavaş ilerlemesi nedeniyle çoğunluğun veri bazlı bekleme tutumunu desteklediği dikkat çekti. Enerji tarafında ise OPEC toplantısında yeni bir karar çıkmazken, Cumartesi günü yapılacak ikinci oturumda 411 bin varillik ek üretim artışı kararı gündeme gelebilir. Ticaret politikalarında ise günün en önemli gelişmesi ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nden geldi. Mahkeme, Başkanı Donald Trump’ın Ocak ayından bu yana uyguladığı genel gümrük vergilerini anayasaya aykırı bularak iptal etti. Kararda, dış ticareti düzenleme yetkisinin sadece Kongre’ye ait olduğu vurgulandı. Trump yönetimi kararı temyize götürdü. Piyasalar ise bu gelişmeyi olumlu karşıladı. Ayrıca Trump, Çin ile yürütülen görüşmelerde sürecin kolay olmadığını ve TikTok satışı için Çin’in de onay vermesi gerektiğini belirtti. ABD Senatosu’nda görüşülen vergi indirimi tasarısına ilişkin olarak ise mevcut haliyle memnun olmadığını ve müzakereye açık olduğunu dile getirdi.

Fiyatlamalar
Dolar endeksi gün içinde 99,95 seviyesine kadar yükselerek güç kazanımını sürdürdü ve 99,87 seviyesinden kapanış yaptı. Bu yükselişte, beklentilerin üzerinde gelen tüketici güveni verisi ve iç talebin canlılığına dair işaretler etkili olmaya devam etti. EUR/USD paritesi ise %0,32 düşüşle 1,1290 seviyesinde günü tamamladı. Tahvil piyasasında da benzer şekilde güçlü veri akışı sonrası satışlar ön plandaydı. 10 yıllık tahvil getirisi %4,44 seviyesinde dengelendi. Enflasyonist baskıların devam edebileceği sinyali, tahvil getirilerinde yukarı yönlü hareketi destekledi. Değerli metaller tarafında, azalan güvenli liman talebiyle birlikte ons altın 3.287 dolar seviyesine gerilerken, gümüş 32,97 dolardan kapanış yaptı. Kapanış sonrası işlemlerde ise Nvidia’nın beklentileri aşan finansalları öne çıktı; yapay zeka segmentindeki güçlü performansla birlikte hisse senedi %2,8 değer kazandı. Bu sabah itibarıyla, ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nin Trump’ın gümrük vergilerini anayasaya aykırı bularak iptal etmesi vadeli işlemlerde olumlu fiyatlandı. Karar sonrası doların güçlü seyrini koruduğu, ABD vadeli endekslerinin ise pozitif bölgede hareket ettiği izleniyor.

Ekonomik Takvim
Bugün ABD’de büyüme, çekirdek PCE ve haftalık işsizlik başvuruları öne çıkıyor. Büyümenin çeyreklik bazda %0,30 daralma göstermesi, işsizlik başvurularının ise 229 bin kişide sabit kalması bekleniyor. Özellikle çekirdek PCE, Fed’in enflasyon görünümüne ilişkin ana göstergesi olduğu için kritik önemde. Veride yukarı yönlü bir sürpriz, faiz indirimi beklentilerini zayıflatabilir. Şirket finansalları tarafında ise Marvell Technology ve Dell bilançoları günün öne çıkan başlıkları olacak.

Uluslararası Piyasalar Beklentilerimiz

EUR/USD - ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi ABD Başkan Trump’ın küresel gümrük vergilerinin büyük çoğunluğunu yasa dışı ilan ederek durdururken, Çin, Kanada ve Meksika dahil olmak üzere birçok ülkeye uygulanan tarifeleri etkiliyor, ancak çelik, alüminyum ve otomobillere yönelik bazı vergiler hariç tutuldu. ABD’nin ticaret politikalarında yönelik belirsizlik ABD Doları üzerinde baskı kuran en önemli unsurlardan bir tanesiydi. Bu tehdidin hafiflemesi ve Trump’ın bundan sonraki süreçte gümrük vergileri özelinde atabileceği adımların kısıtlanması EUR/USD’de son dönemde izlediğimiz yükseliş trendini sekteye uğratabilir. Böylesine bir ortamda hali hazırda paritede Nisan zirvesi olan 1,1573’ün bir süre aşılmayabileceğine dair piyasa görüşümüzün güvenilirlik derecesi önemli ölçüde artarken, kısa vadede paritede bir miktar düzeltme hareketi izlenebilir. Bu yöndeki hareketlerde hala Nisan’daki en düşük seviye olan 1,1065’i önemli bir alt sınır görmek ile birlikte gelişmelerin gidişatına göre söz konusu seviyeye ve bir miktar altına doğru bir hareket ihtimalinin açık olduğunu düşünüyoruz. Genel yaklaşım olarak EUR/USD’de bu haberler ile aşağı yönlü kalıcı bir trend dönüşü beklememek ile birlikte düne kıyasla aşağı yönlü risklerin arttığını söylemek mümkün.

FOMC toplantı tutanaklarında beklentilere paralel olarak para politikasının gidişatına yönelik herhangi bir sinyal verilmedi. Ticaret politikalarındaki gelişmelerin istihdam ve ekonomik aktivitede aşağı, enflasyonda ise yukarı yönlü riskleri artırdığı kaydedildi. ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nin Trump’ın gümrük vergilerini iptali ile söz konusu belirsizliğin önemli ölçüde azalması Fed’i rahatlatmış durumda. Piyasalar 2025 yılında hala Fed’den 50 baz puanın biraz altında bir miktarda faiz indirimi beklemeye devam ediyor.

GBP/USD - Ticaret savaşları belirsizliğinin şimdilik azalması ve ABD Doları’nın toparlanma eğiliminde olması GBP/USD’de hafta başından bu yana izlediğimiz aşağı yönlü hareketlerin korunabileceğini ortaya koyuyor. Teknik görünümde kısa vadede 1,3390-1,3440 bölgesi kritik destek olarak önemini korurken, son gelişmeler ışığında orta vadede olası düşüşler adına 1,3200’ye kadar bir alan olabilir. İngiltere kaynaklı gelişmelerin yokluğunda GBP/USD’nin yönü ABD’nin ticaret politikasındaki gidişat ve ABD Doları ile belirlenmeye devam edecek.

Değerli metaller - ABD’nin gümrük vergilerinin bir kısmının mahkeme tarafından askıya alınması ve Trump’ın ticaret politikasında atabileceği adımların kısıtlanması piyasalarda önemli bir belirsizliği azaltarak güvenli liman olarak görülen varlıklara yönelik talebin düşmesine neden olabilir. Bu görüntüde son gelişmelerin ons altın için negatif yönde olduğu düşünülebilir. Kısa vadede bir miktar baskı oluşabileceğini kabul etmek ile birlikte 3165 dolar üzerinde kayıpların görece sınırlı kalabileceği görüşündeyiz. Söz konusu seviye aşağısında ise altın üzerindeki baskı artmaya başlayabilir. Ons altında yaşanacak düşüşlerde kademeli şekilde alıcıyız ancak elbette ticaret savaşları belirsizliğinin azalması ile bu yöndeki işlemlerde daha temkinli bir yaklaşıma geçiş yaptık. Bu haftaki zirve olan 3365 dolar seviyesi kısa vade için önemli bir direnç olarak takip edilecek. Gram altında aşağı yönlü hareketlerde 3888 TL’ye kadar bir marj bulunmak ile birlikte bu seviyeyi kritik destek olarak takip ediyoruz.

ABD kaynaklı haberler sonrasında gümüşte bir süreden bu yana olduğu gibi 31,65-33,65 dolar aralığı içerisindeki yönsüz ve dalgalı seyir korunuyor. Son durumda piyasa görüşümüzde bir değişiklik bulunmuyor. Bir süreden bu yana vurguladığımız üzere söz konusu bölge içerisinde kalındığı sürece yön konusunda kararsız bir görüntünün öne çıkabileceğini düşünüyoruz. Ancak dünkü gelişmelerin gümüşte yukarı yönlü potansiyeli artırdığını not ediyoruz.

Çoklu varlık sınıfları - ABD’nin ticaret politikasına yönelik risklerin azalması ABD ekonomisinde görülmesi beklenen yavaşlamayı sınırlandırabileceğinden ABD tahvil faizlerinde yukarı yönlü bir hareket ihtimali öne çıkıyor. Diğer yandan, ABD kaynaklı belirsizlikler ile satış baskısı altında kalmış olan ABD tahvilleri bu etkinin azalması ile bu durum sınırlı bir ölçekte kalabilir. ABD 10 yıllık tahvil faizinde kısa vadede %4,40-4,60 arasında dalgalı bir seyir izleyebiliriz.

Güvenli liman talebinin azalması döviz piyasalarında en çok İsviçre Frangı ve Japon Yeni’ni olumsuz etkileyebilir. Söz konusu iki para birimi Nisan’dan bu yana ticaret savaşları belirsizliği ile güçlü bir performans izlemişti ancak bugün itibarı ile bu fiyatlama dinamiği değişmeye başlayabilir.

Son gelişmeler petrol fiyatlarında yukarı yönlü hareketin ihtimalini artırdı. Son günlerde varil başına 63-65 dolar arasında dalgalı seyir izleyen Brent petrol önümüzdeki günlerde 70 dolara kadar toparlanabilir. Ancak söz konusu sınır üzerinde kalıcı olunması adına ticaret savaşları belirsizliğinin kalıcı şekilde geride kaldığı ve küresel ekonomilerde beklenen aşağı yönlü risklerin artık net şekilde azaldığının görülmesi gerekebilir.

ABD hisse senedi piyasaları - Dün piyasa kapanışı sonrası açıklanan Nvidia bilançosunun güçlü gelmesi ve ardından yaşanan pozitif fiyatlamalarla birlikte, yarı iletken sektörü öncülüğünde teknoloji hisselerinde toparlanma eğilimi net şekilde öne çıktı. Dünkü bültenimizde bu alandaki alım eğiliminin güçleneceğine dair görüşümüzün, kapanış sonrası fiyatlamalarla desteklendiğini gördük.

Bugüne geldiğimizde, sadece Nvidia bilançosu değil, aynı zamanda ABD Uluslararası Ticaret Mahkemesi’nin Trump’ın genel gümrük vergilerini iptal etmesi de endeks fiyatlamaları açısından önemli bir pozitif katalist olarak öne çıkıyor. Karar, ticaret savaşı risklerini azaltan bir gelişme olarak değerlendirilirken, bu sabah ABD vadeli endekslerinde net pozitif bir eğilim izleniyor.

Nvidia bilançosuyla teknoloji hisselerinde oluşan alım yönlü eğilimin korunmasını, mahkeme kararı sonrası ise bu olumlu havanın endeks geneline yayılmasını bekliyoruz. Gün içerisinde açıklanacak Marvell Technology ve Dell bilançoları, sektörel görünüm açısından takip edilirken; çekirdek PCE verisi, kısa vadeli oynaklık açısından belirleyici olabilir. Genel görünümde, piyasanın bugün hem teknoloji hem de geniş endeks bazında pozitif seyrini koruyacağını öngörüyoruz.

Günün öne çıkan şirket haberi

Tesla (TSLA): Bloomberg News'in haberine göre Tesla, Austin'de robotaksi hizmeti için 12 Haziran'da lansmanı hedeflediği duyuruldu.

 
 Burgan Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.burganyatirim.com.tr/
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.