Yurt dışı piyasalar haftalık analiz(Yapı Kredi Yatırım)

Haftalık analiz... S&P 500, Stoxx 600, Petrol, Block Inc, Dell
- Geçtiğimiz hafta ile beraber Kasım ayını kapattık ve global varlık sınıfları üzerindeki en önemli etkinin ABD seçimlerinin yarattığı heyecan ve Trump başkanlığı temasının olduğunu görüyoruz. ABD içerisinde faaliyet gösteren ve Trump'ın büyümeyi önceleyen, korumacı politikalarından olumlu etkilenen ufak/orta ölçekli şirketlerden oluşan Russell 2000 endeksi, %11 yükselişle ana endeksler arasında çok güçlü relatif performans gösterirken, son on iki ay düzeltilmiş kar rakamlarına göre endeks 37 F/K çarpanı ile oldukça pahalı seviyelere ulaşmış durumda. Ancak önümüzdeki dönemde Trump heyecanının devam etmesi endekste relatif güçlü performansın devamını getirebilir
- Trump'ın geniş kapsamlı vergi indirimlerinin büyümeye ve şirket karlarına olası olumlu etkisi, regülasyonların azaltılacak olması ve genişlemeci maliye politika beklentileri, hisse senetlerine yönelik olumlu beklentileri canlı tutarken, seçim öncesinde belirsizlik nedeniyle kenarda bekleyen ve cazip faizleri değerlendiren yatırımcıları da tekrar hisse senedi piyasasına çekiyor
- Kriptopara ekosistemine oldukça ılımlı bakan bir ABD yönetiminin başa gelmesi ile beraber bir çok regülasyonun kaldırılacağı umutları, Bitcoin'de %37'lik bir ralliye neden oldu ve bütün kriptopara ekosisteminde hızlı artışlar takip ettik. Bloomberg rakamlarına göre Bitcoin ETF'lerine $6,5 milyarlık aylık fon akuşı yaşanırken, ABD'deki Bitcoin ETF'leri toplam 1 milyon ile toplam arzın %5'ine ulaşmış durumdalar.
- Bu sene Avrupa hisselerinin oldukça geride kaldıklarını, özellikle ABD endekslerine göre relatif zayıf performans gösterdiklerini takip ettik. Burada ilk etapta Avrupa'da bir çok ekonomide resesyon sinyallerinin giderek daha güçlü gelmesi ve büyüme kaygılarının hisse senetleri üzerinde yansımalarının güçlü şekilde hissedilmesi etkili olurken, senenin ikinci yarısında ise Trump başkanlığı fiyatlamalarının hızlanması ile beraber, Trump'ın korumacı politikalarının Avrupa'daki büyüme sıkıntılarının devamını getireceği kaygıları ve yüksek kalan jeopolitik gerilimin bölgenin yumuşak karnı olan enerji güvenliği sıkıntılarını arttıracağı endişeleri de hisseler üzerinde baskı kurdu ve Stoxx 600 endeksi 2024 senesinde en zayıf performans gösteren ana endeksler arasında girdi. Bu noktada her ne kadar Avrupa hisseleri ABD tarafına göre oldukça iskontolu işlem görseler de, biz yukarıdaki risklerin ışığında bu fiyatlamaların aşırıya kaçmış olsa da haklı nedenlere dayandığını düşünüyoruz. Avrupa'daki büyüme sıkıntıları şirket karlarına olumsuz yansırken, biz esas olarak uzun vadede regülasyonların, hükümet politikalarının ve iş yapma kültürünün yenilikçi şirketlerin ortaya çıkarak büyümelerine olumsuz yansıdığını düşünüyoruz
- Bu hafta veri tarafında yatırımcılar, Kasım ayı tarım dışı istihdam ve PMI rakamlarına ve Powell'ın katılacağı bir etkinlikteki yorumlarına odaklanacaklar. Biz Powell'dan bir miktar şahin bir ton bekliyoruz
- Perşembe günü yapılacak olan OPEC+ toplantısı petrol fiyatları üzerinde volatilite yaratabilecek önemli bir gelişme. Bu noktada biz petrolde pesimist senaryoların fazla fiyatlandığını, Trump hükümetinin büyüme odaklı politikalarının olası talebe yansımasının ve risk iştahındaki toparlanmanın ise sınırlı yansıdığını görüyoruz. OPEC+ konsorsiyumundan gelebilecek üretim artışına sıcak bakmayan mesajların petrolde yukarı hareketleri tetikleyebileceğini düşünüyoruz
- Dell, bizim beğendiğimiz 20 hisse arasında yer alan ve yapay zekaya yönelik donanım harcamalarından en olumlu etkilenmesini beklediğimiz şirketler arasında bulunan bir hisse. Geçtiğimiz hafta gelen ve bizim piyasa tepkisini aşırı bulduğumuz bilançosunda şirket %9,5 satış, %14,3 hisse başına net kar büyümesi açıklarken, PC tarafındaki zayıflığı yapay zeka odaklı ürünlerindeki sağlıklı büyümesi ile kompanse etti. Biz önümüzdeki günlerde Nvidia'nın Blackwell satışlarının hızlanmasının Dell'e olumlu yansıyacağını, şirketin projeksiyonlar konusunda konservatif davrandığını ve 13x ileri F/K çarpanının büyüme profiline göre ucuz olduğunu dolayısıyla hissenin önümüzdeki dönemde tekrar $140 seviyelerine doğru tepki verebileceğini düşünüyoruz.
- Block Inc, geçtiğimiz hafta raporumuzda değindiğimiz ve bitcoindeki yükselişi dijital ödeme sistemleri üzerinden değerlendirmek isteyen yatırımcılar açısından makul değerlemelerle işlem gördüğünü düşündüğümüz bir hisse idi. Trump başkanlığının hisse üzerinde; finansal regülasyonun azaltılması ve daha büyük rakiplerle rekabetin kolaylaşması, kriptopara tarafındaki aracılık gelirlerinin artması, şirketin bilançosundaki Bitcoin'lerin değer kazanması ve ekonomik aktivitedeki artışın ödeme hacmine yansıması açılarından olumlu faktörler olacağına tekrar değinerek $95 seviyesinin kırılmasının hissede yükselişi hızlandırabileceğini düşünüyoruz.


 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.