Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Ortadoğu’daki jeopolitik risklerin etkisiyle hafta bpyunca dalgalı seyreden paritede, haftanın son işlem gününde haber akışının görece sakin olması ve dolar endeksindeki gerileme, dolar aleyhine tepki hareketlerini beraberinde getirdi.

Parite şu an 1.1530 seviyesi civarında ve 1.1500 direnci üzerinde kalıcılık sağlıyor. Olası geri çekilmelerde 1.1500 ilk destek olarak takip edilirken, dolar aleyhine hareketlerin devamında ilk önemli direnç 1.1600 seviyesinde bulunuyor.

Destekler: 1.1500 - 1.1440 - 1.1380
Dirençler: 1.1600 - 1.1800 - 1.2000

 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endeks, dünkü işlem gününe 42,68 puan artışla 9238
seviyesinden başladı. Gün sonunda ise %1,02 değer kaybı ile
9102 seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. Endekste, gün içinde
9092-9294 bandında hareket gözlendi.
Borsa İstanbul, 85,4 Milyar TL işlem hacmi ile günü noktaladı.
21 şirket günü pozitif olarak sonlandırırken, 76 şirket negatif
olarak kapattı.
En çok artan sektör endeksi sırasıyla; “Kimya-Petrol-Plastik,
Kobi-Sanayi ve Aracı Kurumlar”, en çok düşen sektör endeksi;
“Spor, Bilişim ve İletişim” oldu.
Endekse puan bazında en yüksek pozitif etki; Tüpraş, Aselsan
ve Pasifik Eurasia Lojistik hisselerinden, en yüksek negatif etki
ise Türk Havayolları, Ereğli Demir Çelik ve Akbank
hisselerinden geldi.
Endeks güne pozitif başlamasının ardından, TCMB’nin faiz
kararını açıklamasıyla beraber güç kaybı arttı ve günün en
düşük seviyesine yakın tamamladı.
Günlük grafiğinde teknik göstergelerini incelediğimizde
genelinde bozulmaların devam ettiğini görüyoruz. Buna ek
olarak kısa vadeli ve orta vadeli indikatörler SAT sinyali
sürdürüyor.
Buna paralel olarak, endeksin güne negatif başlaması
durumunda, teknik görünümde 9050 seviyesi kısa vadede
önemli bir destek olarak öne çıkıyor.
Bu seviyenin altına sarkması halinde, 8850 seviyesine doğru
bir geri çekilme riski gündemde kalacaktır.
Olası tepki alımlarının satış baskısını dengelemesi durumunda,
endeksin ilk etapta 9250 seviyesinin üzerinde kalıcılık
sağlaması önem taşıyor.
Bu seviyenin üzerine yerleşilmesi halinde, 9420 seviyesine
doğru yükselişlerin devamı görülebilir

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST 100: Endekste hafif alıcılı bir başlangıç bekliyoruz. 9300 direncine doğru güç kaybeden endeks, TCMB’nin toplantısının ardından 9100 desteğine geri çekildi. Endekste 9065 önceki dip olduğundan, bu seviye önemli destek konumunda. 9065 aynı zamanda ikili dip formasyon oluşumu ile yukarı tepki için izlenebilir. Olası geri çekilmelerde 8965 ana destek seviyesidir. 9200 ve 9300 dirençler haline geldi. 9065 trade pozisyonları için stop takip edilebilir…

TL Bonolar: İçeride tahvil-bono faizleri dün geri çekildi. Gösterge tahvil faizi %43,24, 10 yıllık tahvil faizi ise %33,33 seviyesinde bulunuyor. ABD tahvil faizleri geri çekilme hareketinde yeniden hafif yukarı tepki gösterdi. Gösterge tahvil faizinde %44,20, 10 yıllık tahvilde %34,00 destek seviyeleri olarak takip edilebilir…

USD/TL: Gelişmekte olan ülke para birimleri bu sabah hafif toparlanma gösteriyor. TL ise geride performans gösterirken, dolar kuru 39,60 direncinin üzerine yükseldi. Kurda kademeli yükseliş eğiliminin korunduğunu söyleyebiliriz. 39,60’ın üzerinde 39,70 ve 39,80 dirençler olarak izlenebilir. 39,50 önemli destek konumunda bulunmaktadır…

EUR/USD: Fed’in toplantısı öncesinde 1,15-1,16 bandında kalma çabası gösteren parite, kararın ardından dolar lehine hareketle 1,15 desteğinin altını test etti. Parite tepki hareketi ile yeniden bu seviyenin üzerine yükseldi. Dolayısıyla da paritede kısa vadeli yükselen kanal içerisindeki seyir devam ediyor. 1,15’in üzerinde 1,1570 önemli direnç seviyesine işaret ediyor. 1,1450 olan destek seviyesi görünümde ek bir bozulma olmaması için önemli…

Günün Öne Çıkanları:

• TCMB Para Politikası Kurulu faizlerde değişikliğe gitmedi…

• İngiltere Merkez Bankası politika faiz oranını beklentiler dahilinde %4,25 seviyesinde sabit bıraktı…

• İçeride ve Euro Bölgesi’nde tüketici güven endeksi açıklanacak…






10:00 Türkiye Tüketici Güven Endeksi Haziran 84,8

17:00 Euro Bölgesi Tüketici Güven Endeksi - Öncü Haziran -14,5 -15,2



 
TCMB politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %46, gecelik vadede borç verme faiz oranını %49, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise %44,5 seviyesinde sabit tutma yönünde karar aldı. TCMB’den politika faiz ve gecelik borç alma faiz oranlarında bir değişiklik beklenmese de, gecelik borç verme faizinin %49’dan %47,50 seviyesine düşürülmesi yönünde piyasa tahminleri bulunuyordu. İçeride Mayıs ayında enflasyonunun beklentilerin altında açıklanması; aylık enflasyon eğiliminin düşmesi yıllık enflasyonun %37,8’den %35,4’e gerilemesi TCMB’den bu ay ve Temmuz ayı için faiz indirim beklentilerinin artmasına neden olmuştu. TCMB toplantı metninde; enflasyonun ana eğiliminin Mayıs ayında gerilediğini, öncü verilerin ana eğilimdeki düşüşün Haziran ayında da sürdüğüne işaret ettiğini ve ikinci çeyreğe ait verilerin yurt içi talebin yavaşladığını gösterdiğini belirtti. TCMB ayrıca jeopolitik gelişmelerin ve küresel ticarette artan korumacılığın dezenflasyon sürecine olası etkilerinin yakından takip edildiğini, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiğini değerlendirdi. TCMB; enflasyonda kalıcı düşüş ve fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkı para politikası duruşunun sürdürüleceğini, politika faizine ilişkin atılacak adımların enflasyon görünümü odaklı, ihtiyatlı ve toplantı bazlı bir yaklaşımla belirleneceğini, enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçlarının etkili şekilde kullanılacağını ifade etti. BIST 100 Endeksi İsrail-İran arasındaki çatışma öncesinde, enflasyon verisinin ardından TCMB’den faiz indirim beklentileri ile yükselmişti. Artan jeopolitik gerginlik düzeltme ile karşı karşıya kalmasına neden olurken, endeks destek seviyelerinin altına geri çekildi. Endeks karar öncesinde 9300 direncine yönelse de, TCMB’nin faizlerde bir değişikliğe gitmemesi sonrasında baskı altında kaldı. Buna paralel endeks 9100 seviyesi civarında %1 oranında değer kaybetti. Bankacılık endeksi %1,9 düşüş gösterdi. Endekste 9065 önceki dip seviyeye işaret ediyor. Dolayısıyla da bu seviye önemli destek olarak takip edilebilir. 9065’in üzeri ikili dip formasyon oluşumu, düzeltme hareketinin ileri taşınmaması ve tepki yükselişleri için öne çıkıyor. Aksi halde 8965 ana destek konumunda. 9065’in altına olası yönelimde geri çekilme riski olduğundan; bu seviye mevcut trade pozisyonları için stop loss olarak takip edilebilir. 9200 ve 9300 seviyeleri dirençler haline geldi. Bankacılık endeksinde 13.000 artık direnç iken, bu seviyenin altında kısa vadeli görünüm zayıflama eğiliminde. 12.600 ise önemli destek seviyesidir. Fed’e baktığımızda; Çarşamba günü beklentiler paralelinde 4 toplantı üst üste %4,25-%4,50 olan politika faiz aralığında değişikliğe gitmedi. Fed’in bu yıl için faiz indirim beklentisi değişmedi ve yıl sonuna kadar 2 faiz indirimi öngörüldü. Diğer yandan piyasalarda İsrail- İran arasındaki çatışmalar gündemde olmaya devam ediyor.



 
BIST 100 Endeksi TCMB’nin faizlerde değişikliğe gitmemesi sonrasında aşağı yönlü bir seyir izledi. Endekste güne hafif alıcılı bir başlangıç bekliyoruz. Endekste 9065 önceki dip olduğundan, bu seviye önemli destek konumunda. 9065 aynı zamanda ikili dip formasyon oluşumu ile yukarı tepki için izlenebilir. Olası geri çekilmelerde 8965 ana destek seviyesidir. 9200 ve 9300 dirençler haline geldi. 9065 seviyesi mevcut trade pozisyonları için stop takip edilebilir.



 
İçeride tahvil-bono faizleri dün geri çekildi. Gösterge tahvil faizi %43,46’dan %43,24, 10 yıllık tahvil faizi %33,81’den %33,33 seviyesine yöneldi. ABD tahvil faizleri geri çekilmelerde yeniden hafif yukarı tepki sergiledi. Gösterge tahvil faizinde %44,20, 10 yıllık tahvilde %34,00 destek seviyeleri olarak takip edilebilir. Türkiye’nin 5 yıllık CDS risk primi 311 seviyesine yükseldi.



 
ABD’de geçtiğimiz hafta beklentilerin altında açıklanan enflasyon verileri sonrasında 1,16 seviyesinin üzerine yönelen EUR/USD paritesi, direnç ile karşılaşmıştı. Paritenin 1,1570 olan önceki zirve seviyesinin üzerinde kalması ikili tepe formasyon riskinin geride kalması için önemli idi. Ancak parite bu seviye civarında güç kaybına uğrayarak, Fed’in toplantısı öncesinde 1,15-1,16 bandının alt tarafına doğru geri çekildi. Parite Fed’in toplantı kararının ardından 1,15 desteğinin altını test etti. Fed’in 2026 ve 2027 için federal fon oranını yukarı revize etmesi ve önümüzdeki iki yıl için faiz indirim beklentilerinin azalması doların küresel çapta güçlenmesine neden oldu. 1,15’in üzerinde 1,1570 seviyesi ana direnç konumunda. 1,1450 kısa vadeli yükselen trend desteği olduğundan; bu seviye mevcut kanalın içerisindeki hareketin devamı adına öne çıkıyor. 1,14 seviyesi ise sonraki destek olarak izlenebilir. TL bu sabah gelişmekte olan ülke para birimlerinin gerisinde hareket ederken, dolar kuru 39,60 direncinin de üzerine yöneldi. Kurun 39,50 seviyesini destek oluşturma çabası içerisinde olduğunu söyleyebiliriz. Kurda 39,40 ikincil destek iken, 39,60’ın üzerinde 39,70 ve 39,80 dirençler olarak takip edilebilir.



 
Petrol fiyatları jeopolitik tansiyon ile birlikte son beş ayın en yüksek seviyelerinde hareket ediyor. İsrail-İran çatışması ile artan jeopolitik gerilime bağlı olarak yukarı yönlü atak gerçekleştiren altın ons, ilk haber etkisi ile 3450 dolar seviyesine yükselmişti. Ancak altın ons gerçekleşen yükseliş sonrasında bu seviyede güç kaybına uğrarken, kısa vadeli düzeltme hareketi ile 3400 dolar desteğinin altına geri çekilmişti. Altın ons son durumda kısa vadeli yükselen kanal hareketini korumaya çalışıyor. Bu kanalın içerisinde hareket etmesi, altın onsun kısa vadeli görünümünde ek bir bozulma olmaması için öne çıkıyor. Dolayısıyla da altın onsun bu kanal dahilinde kısa vadeli yükselen trend desteğinin geçtiği 3360 dolar seviyesinin üzerinde kalmasının önemli olduğunu belirtelim. 3380 doların üzeri ise yeniden 3400 dolar direncine yönelim için takip edilebilir. 3360 doların altına olası geri çekilmelerde kısa vadeli görünüm zayıflayacağından; olası bu durumda 3340 dolar sonraki destek seviyesine işaret ediyor. Son dönemde yeni rekor denemelerinde bulunan gram altın, altın onsun etkisiyle 4300 TL desteğinin altına geriledi. Dolar kurundaki yükseliş eğiliminin korunması; gram altında geri çekilmelerin sınırlı olmasını sağlıyor. 4300 TL’nin üzeri yeniden 4380 TL zirvesine yönelim için izlenebilir. 4260 TL desteğinin üzerinde kısa vadeli görünümün olumlu olduğunu söyleyebiliriz.
 
 
BIST 100 Endeksi’nde 9065 seviyesi destek olarak izlenebilir. Ağırlıklı olarak tahvil-bono ile Eurobond yatırımı yaparak belli oranda hisse senedi riski almayı isteyen yatırımcılar ise bu dönemde değişken fonları tercih edebilir.


  QNB Invest
 QNB Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.qnbinvest.com.tr/
                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCMB dün gerçekleştirdiği Haziran ayı PPK toplantısında beklendiği gibi politika faizini %46 seviyesinde bırakırken gecelik vadede borç verme faiz oranını %49’da, borçlanma faiz oranını ise %44,5’te sabit tuttu. Ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin toplantı öncesinde %46’ya yaklaşması nedeniyle üst bandın aşağı çekilerek faiz koridorunun yeniden simetrik bir hale getirilmesi olası adımlar arasında yer alıyordu. Ancak enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiğini düşünen Merkez Bankası’nın, jeopolitik gelişmelerin ve küresel ticarette artan korumacılığın dezenflasyon sürecine olası etkilerini de göz önünde bulundurarak temkinli kalmayı tercih ettiğini görüyoruz. Buna karşın politika faizinde indirim beklentisi ortadan kalkmış değil. Son açıklanan piyasa katılımcıları anketinde Temmuz ayında faiz indirimi beklentisi içinde olunduğunu ve sonraki aylarda da aynı yönde adımların atılmasının beklendiğini görmüştük. Kaldı ki Nisan ayındaki metinde yer alan “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır” cümlesinin Haziran ayında “Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacaktır” olarak değiştirilmesi de Temmuz ayında faiz indirimine açık kapı bırakıyor. Aynı paralelde enflasyonun ana eğilimindeki düşüşün Haziran ayında devam ettiğine yapılan vurgu ve ikinci çeyrekte yurt içi talebin yavaşladığına dikkat çekilmesi Temmuz ayında faiz indirimi ihtimalini güçlendiriyor. Bir sonraki PPK toplantısı 24 Temmuz’da gerçekleştirilecek.

 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

13 Haziran haftasında swap hariç net rezervlerde 2,9 milyar $’lık artış, yurtdışı yerleşiklerin 580 milyon $’lık DİBS alımı ve DTH’lardaki 2,9 milyar $’lık artış öne çıkıyor. Ayrıca, TCMB Analitik Bilanço verilerine göre, swap hariç rezervlerde 18 Haziran itibariyle 3,9 milyar $’lık azalış olduğunu hesaplıyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar öngörülemeyen şoklar olmadığı takdirde, Temmuz ayı toplantısında 250 baz puanlık indirim gelebileceğini belirtti.

Raporda enflasyon görünümü konusunda temkinli olduğunu belirten ekonomistler, yıllık enflasyonun 2025 sonunda yüzde 30'a gerileyeceği ancak risklerin yukarı yönlü olduğu görüşüne yer verdi. Notta "İleriye baktığımızda, fiyat dinamiklerindeki bozulmanın doğası ve mali politikadan anlamlı destek için sınırlı olasılıklar nedeniyle enflasyon görünümü konusunda temkinli olmaya devam ediyoruz. Bu arka planı göz önünde bulundurarak, yıllık enflasyonun 2024'teki yüzde 44,4'ten 2025'in sonuna kadar yaklaşık yüzde 30'a düşmesini bekliyoruz ve risk dengesi yukarı yönlü." ifadesi yer aldı.

JPMorgan her toplantıda indirim bekliyor
JPMorgan Türkiye Ekonomisti Fatih Akçelik tarafından kaleme alınan raporda Para Politikası Kurulu'nun (PPK), tahminlerine paralel olarak bir haftalık repo faizini yüzde 46, gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 49'da tutarak ihtiyatlı bir karar aldığını belirtti.

TCMB'nin, hanehalkının dolarizasyonunun önüne geçmek için yıl boyunca politika faizini manşet enflasyonun üzerinde tutacağı öngörüldü.

TCMB'nin sözlü yönlendirmesinin Mayıs toplantısına kıyasla daha güvercin tonda olduğu belirtilen raporda "TCMB, 'para politikası duruşu sıkılaştırılacak' demek yerine, 'Enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma öngörülmesi durumunda tüm para politikası araçları etkili şekilde kullanılacak' ifadesini kullandı. Bu, TCMB'nin beklentilerimiz doğrultusunda 24 Temmuz'daki bir sonraki toplantısında faiz indirimi döngüsüne devam edeceğini gösteriyor.

TCMB'nin 24 Temmuz'dan itibaren yılın 2. yarısında her toplantıda 250 baz puanlık indirimle yıl sonunda politika faizini yüzde 36'ya çekeceği yönündeki beklentimizi koruyoruz." ifadelerine yer verildi.

Deutsche Bank: Ufukta faiz indirimi var
Deutsche Bank paylaştığı raporda Temmuz'da indiriminin 'ufukta göründüğünü' belirtti.

Merkez Bankası'nın beklentilerine paralel olarak politika faizini sabit tuttuğu hatırlatılırken, "karar metninde ihtiyatlı bir ton sürdürülse de Temmuz ayında olası bir gevşeme döngüsünün yeniden başlatılabileceği ima edildi" dendi.

Merkez Bankası'nın gevşeme döngüsüne yeniden başlamadan önce sabırlı bir duruş sergilemeyi tercih ettiği ifade edildi.

Raporda "İzlenmesi gereken temel faktörler arasında gelir politikasındaki gelişmeler, rezerv birikim hızı ve enflasyon eğilimleri yer alıyor. Temmuz ayında indirim döngüsünün başlayacağı ve politika faizinin yüzde 43,5'e ineceği görüşümüzü koruyoruz. Yıl sonuna kadar devam eden faiz indirimleriyle politika faizi 2025 sonunda yüzde 37,5'e çekilebilir.

Tüketici enflasyonunda aşağı yönlü sürprizler, yavaşlayan iç talep, yerli yatırımcılar arasında lira tercihi, piyasa istikrarı ve rezerv toparlanması ve parasal ve mali politika arasındaki devam eden koordinasyon gibi son dönemdeki olumlu gelişmeler enflasyon ve faiz görünümümüze aşağı yönlü riskler getirmiş olsa da, sürekli artan iç belirsizlikler, Orta Doğu'da artan jeopolitik riskler ve kırılgan yatırımcı güveni göz önüne alındığında temkinli kalmayı tercih ediyoruz" ifadeleri kullanıldı.

Petrol fiyatlarında bir artış veya risk algısında bir bozulmanın, temel senaryolarından daha yavaş bir gevşeme döngüsüne yol açabileceği de vurgulandı.

  bloomberght.com internet sitesinde yayınlanan sözkonusu habere aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz:
 
https://www.bloomberght.com/jpmorgan-deutsche-bank-ve-citi-den-tcmb-analizi-3750934

Haziran ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 1-haftalık repo politika faizini %46,0 seviyesinde tuttu. Borç verme faizi %49, borçlanma faizi %44,5 olarak korundu. Piyasanın ve İş Yatırım’ın beklentisi ile uyumlu karar sonrası döviz ve tahvil tarafında önemli bir tepki görülmüyor. Bandın üst kısmının daraltılmasını fiyatlayan banka hisselerinde %1 civarı geri çekilme görüyoruz.

Yıllık %46 düzeyinde korunan politika faizi aylık %3,83’e denk geliyor. Mayıs ayı itibariyle enflasyon yıllık %35,4 ve aylık enflasyonun ana eğiliminin 3 aylık hareketli ortalaması %2,2 seviyesinde. Oldukça sıkı bir para politikası ve cazip bir reel faiz görüyoruz.

Basın duyurusu Nisan ayına göre kısalmış ve kullanılan dil de genel olarak temkinli. Buna rağmen kısa vadeli enflasyon görünümüne yönelik iyimser bir değerlendirme yapılıyor. Enflasyon ana eğilimindeki düşüşün Haziran ayında devam ettiği ve yurtiçi talepteki yavaşlamanın dezenflasyon sürecini desteklediği belirtiliyor. Haziran ayı enflasyonuna yönelik bu iyimserliği paylaşıyor ve aylık manşet enflasyonu %1,5-%1,6 civarında bekliyoruz.

Ancak TCMB’nin basın duyurusunda değindiği gibi jeopolitik gelişmeler ve küresel ticarette artan korumacılık eğilimi dezenflasyon sürecinde öngörülebilirliği azaltıyor. İsrail’in İran’ın petrol ihracatını hedef aldığı, İran’ın Hürmüz Boğazı’nı kapattığı ve ABD’nin savaşa dahil olduğu uç senaryolar henüz fiyatlanmasa da ihtimal dahilinde. Savaşın kızıştığı bir senaryoda enerji fiyatlarının kontrolsüz artması ve bölge ülkelerinden sermaye çıkışı dezenflasyon sürecini baltalayabilir. Buna karşın ABD ile anlaşmaya varamayan Çin rekabetçi fiyat politikası ile dezenflasyon sürecini destekleyebilir.

TCMB önümüzdeki dönemde para politikasının yönü konusunda güçlü bir ipucu vermiyor. Para politikası enflasyon gerçekleşmelerine, ana eğilime ve beklentilere bağlı belirlenecektir ifadesini tekrarlıyor. Geçtiğimiz aya göre küçük bir farklılık, enflasyonda belirgin ve kalıcı bir bozulma olması durumunda “para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır” ifadesinin çıkartılıp, onun yerine “tüm para politikası araçları etkin olarak kullanılacaktır” ifadesinin kullanılması. Fazla yorum katmadan bu cümleyi yeni bir şok karşısında ilave sıkılaşmaya gerek olmaz diye okuyabiliriz. Mevcut faiz koridoru dışsal şoklar karşısında 300 baz puanlık bir hareket alanı sağlıyor. Merkez Bankası likidite tedbirleri ve makro ihtiyati tedbirler ile dezenflasyon sürecini sürdürmek için yeterli manevra alanına sahip.

Her şey bir yana PPK metni Temmuz PPK toplantısında faiz indirimine kapıyı kapatmıyor. Dolayısıyla PPK metni sonrası faiz indirim döngüsüne ilişkin görüşümüzü değiştirmiyoruz. 24 Temmuz PPK toplantısında 300 baz puanlık indirimle politika faizinin %43’e çekilmesini bekliyoruz. Dünya ekonomisinin yavaşlaması, Çin’in deflasyon ihraç etmesi ve iç talebin hız kesmesi dezenflasyon sürecini ve faiz indirimlerini destekliyor. Reel faizler Türk lirasında değer kaybına yol açmadan kademeli faiz indirimine izin verecek kadar yüksek. Yılsonuna kadar politika faizinin %35 düzeyine ineceğini tahmin ediyoruz.

Buna karşın savaşın sertleştiği ve petrol fiyatlarında sert ve kalıcı bir yükselişe yol açtığı bir durumda ilk faiz indirimi Eylül ayına ötelenebilir. İhtimali düşük görsek de Temmuz ayında asgari ücrete ara zam yapılması da benzer bir sonuç doğurabilir. %29,5 düzeyindeki yılsonu enflasyon tahminimiz asgari ücrete ara zam yapılmayacağını varsayıyor. Enflasyon tahminimiz üzerinde petrol şoku kaynaklı bir miktar yukarı yönlü risk olduğunu düşünüyoruz.

Serhat Gürleyen, Araştırma Direktörü
Dağlar Özkan, Ekonomist

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/06/19/beklendigi-gibi-tcmb-temkinli-davraniyor/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Konuya ilişkin aşağıdaki açıklama Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bülteninde yer aldı.
 
" "