Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2022/12 dönemine aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
 
• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,1 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %82,0 artışla 17.6 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %139,7 artışla 61.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,8 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %97,6 artışla 3.7 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %105,4 artışla 14 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 176 baz puan düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 165 baz puan artışla %20,9 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 378 baz puan düşüşle %22,6 seviyesinde gerçekleşmiştir. Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %170,48 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %511,7 artışla 5.1 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net karı %62,0 düşüşle 2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Net nakdi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %4,7 artışla 43.3 milyar TL olmuştur.
 
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 17.560 mn TL satış geliri (kons: 18.832 mn TL / Gedik: 15.613 mn TL), 3.662 mn TL FAVÖK (kons: 3.590 mn TL / Gedik: 3.777 mn TL) ve 5.066 mn TL net kar (kons: 3.970 mn TL / Gedik: 5.500 mn TL) açıklamıştır. Şirketin net karı beklentilerin %28 üzerindedir. FAVÖK marjı yıllık yaklaşık 1,7 puanlık gelişim göstermiştir. Eurobond portföyündeki önemli ölçüdeki kazançlar sonrası yatırım aktivitelerinden gelirler 2.963 milyon TL olmuştur. İnşaat segmenti gelirleri yıllık %36 yükselişle 545 milyon dolar, FAVÖK %263 artışla 127 milyon dolar, FAVÖK marjı ise 15bp’lık %23 olmuştur. Şirketin 2022 yıl sonunda birikmiş iş miktarı çeyreklik ve yıllık olarak %14 yükselişle 4,1 milyar dolara çıkmıştır. Enerji segmenti gelirleri yıllık %22 azalarak 282 milyon dolar ile zayıf görünüm sunarken, FAVÖK’ü 7 milyon dolar ve FAVÖK marjı %2,5 ile tarihsel ortalamaların altında, önemli ölçüde baskı altında kaldığını söyleyebiliriz. Ticaret segmenti gelirleri yıllık %43’lük güçlü artışla 70 milyon dolar, FAVÖK’ü % 100 yükselişle 14 milyon dolar ve FAVÖK marjı 6bp’lık genişlemeyle %20 olarak gerçekleşmiştir. Gayrimenkul segmenti gelirleri yıllık %3 artışla 81 milyon dolar, FAVÖK’ü %139 büyümeyle 124 milyon dolar olmuştur. Segmentin FAVÖK'ü gelirinin üzerinde gerçekleşmiş olup, mevsimsel ayarlamalar/geçişlerin/kira sözleşme şartlarının etkili olabileceğini düşünüyoruz. İnşaat ve ticaret segmentlerinde güçlü görünüm devam ederken, enerji segmentinde nispeten zayıf performans devam etmiştir. Finansal yatırımlar dahil net nakit 82 milyar TL olmuştur (Eylül.22: 77 milyar TL; 2021: 68 milyar TL). Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kardemir 4Ç22’de 218mn TL zarar (4Ç21: 1.716mn TL
net kar) açıkladı. Açıklanan net zarar rakamı
Rasyonet anketine göre medyan piyasa beklentisi olan
251mn TL’nin %13 altında ve bizim beklentimiz olan
207mn TL’nin %5 üzerinde gerçekleşti. Artan
maliyetler ve operasyonel giderlere ek olarak, 921mn
TL’lik finansman gideri zarar kaydedilmesinde etkili
oldu.
4Ç22’de Kardemir, bizim beklentimiz olan 7.588mn
TL ve piyasa beklentisi olan 7.311mn TL’nin üzerinde
7.715mn TL (yıllık %64 artış) net satış geliri kaydetti.
4Ç22’de 548 bin ton (yıllık %2 düşüş) ile 2022’deki
çeyreklik bazda en güçlü satış hacmi kaydedildi. Artan
satış hacmine ek olarak TL’deki değer kaybı, satış
gelirlerinin artışında etkili oldu.
FAVÖK 4Ç22’de bizim 562 milyon TL beklentimizin
%18 ve medyan piyasa beklentisi olan 587 milyon
TL’nin %14 üstünde 685mn TL seviyesinde gerçekleşti.
Artan operasyonel giderler ve hammadde maliyetleri
FAVÖK üzerinde baskılayıcı oldu. FAVÖK marjı yıllık
28 puan azalışla %9 seviyesinde gerçekleşti. Ton
başına FAVÖK ise 3Ç22’deki yaklaşık 3 yılın en düşük
seviyesi olan 52$’dan yükselerek 68$ oldu.
Net nakitten net borca geçiş.. Şirketin net borcu,
4Ç22 itibariyle 591mn TL oldu. Net Borç/FAVÖK ise
0,14 gibi oldukça düşük bir seviyede bulunarak
şirketin kısa vadeli borçlarını karşılamada bir sorunu
olmadığını gösteriyor. Şirketin döviz açık pozisyonu
ise 10.151mn TL seviyesinde ve kur hareketlerine
karşı hassasiyeti artırıyor. Ancak satışların Dolar
cinsinden gerçekleşiyor olması doğal bir hedge görevi
görüyor diyebiliriz.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TUT tavsiyemizi koruyoruz. Kardemir (D) için hisse başına hedef fiyatımızı önceki 16.96TL’den çelik satış fiyat tahminlerimizdeki yukarı revizyon sonucu 24.30 TL’ye yükseltiyoruz. Kardemir ortalama ton başına ciro rakamının 2022’deki 801 dolardan 2023’de 825 dolara artacağını tahmin ediyoruz. Çelik fiyatlarının şu anda esas olarak yükselen hammadde fiyatları (esas olarak demir cevheri ve koklaşabilir taş kömürü) nedeniyle yükseldiğini düşünüyoruz. Kardemir’in 2023 kârlılığının iyileşmesi için çelik fiyatlarındaki artış önemli olacak. Kardemir’in 1Y23’teki FAVÖK/ton rakamının yüksek baz etkisi nedeniyle 1Y22’den daha düşük olmasını bekliyoruz. Yeni hedef fiyatımız %16 artış potansiyeli sunduğundan, hisse tavsiyemizi için tavsiyemizi TUT olarak koruyoruz. Hisse 2023T 6.0x Firma Değ. / FAVÖK ve 13.2x F/K ile sırasıyla 5.3x ve 8.7x olan uluslararası benzer şirket çarpanlarının ortalamasına kıyasla primli işlem görüyor. Şirket 3 Nisan’da yapacağı Genel Kurulu’nda 2023 yılında 2 eşit taksit ile (Haziran sonu ve Kasım sonundan geç olmamak kaydıyla) 250 milyon TL temettü ödemesi teklifinde bulunacağını açıkladı. Temettü tutarı %1 verime işaret ediyor.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/03/06/sirket-raporu-kardemir-krdmd-is-4-ceyrek-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Tavsiyemizi TUT’a güncelliyoruz. EREGL için hisse başına hedef fiyatımızı önceki 40.90TL’den çelik satış fiyat tahminlerimizdeki yukarı revizyon sonucu 51.0TL’ye yükseltiyoruz. Erdemir ortalama ton başına ciro rakamının 2023’de 2022’e kıyasla %12 gerileyeceğini (önceki %25 gerileme) tahmin ediyoruz. Çelik fiyatlarının şu anda esas olarak yükselen hammadde fiyatları (esas olarak demir cevheri ve koklaşabilir taş kömürü) nedeniyle yükseldiğini düşünüyoruz. Erdemir’in 2023 kârlılığının iyileşmesi için çelik fiyatlarındaki artış önemli olacak. Erdemir’in 1Y23’teki FAVÖK/ton rakamının yüksek baz etkisi nedeniyle 1Y22’den daha düşük olmasını bekliyoruz. Ancak, en kötüsünün geride kaldığına inanıyor ve 1Ç23 ile 2Ç23 FAVÖK/ton rakamlarının 4Ç22’den daha yüksek olmasını bekliyoruz. Yeni hedef fiyatımız %16 artış potansiyeli sunduğundan, hisse tavsiyemizi için tavsiyemizi SAT’dan TUT’a güncelliyoruz. Hisse 2023T 6.7x Firma Değ. / FAVÖK ve 10.7x F/K ile sırasıyla 5.3x ve 8.7x olan uluslararası benzer şirket çarpanlarının ortalamasına kıyasla primli işlem görüyor. %80 temettü dağıtım oranı tahmini ile Erdemir’in 2023’de 14.4 milyar TL temettü dağıtacağını hesaplıyoruz. Temettü verimi %9’a işaret ediyor.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/03/06/sirket-raporu-eregl-is-4-ceyrek-sonuclari-2/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/03/06/takip-listemizde-ucuz-ve-en-az-0-favok-buyumesi-beklenen-sirketler/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Teknik Takibimizde Olan Hisseler
 
Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: AGHOL, DEVA, TKFEN, TKNSA


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

• Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %13,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %63,7 artışla 7.7 milyar TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre net satışları %85,6 artışla 27.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %55,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 60,8 düşüşle 685.5 milyon TL olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre %11,6 düşüşle 4.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 241 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 2.825 baz puan düşüşle %8,9 olmuştur. 2022 yılında bir önceki yıla göre 1.734 baz puan düşüşle %15,8 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 3. çeyrekte 102.6 milyon TL olurken, 4. çeyrekte 218 milyon TL net zararı bulunmaktadır. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1.7 milyar TL net kar açıklamıştır. 2022 yılında bir önceki yıla göre net kar % 43,6 düşüşle 2.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net nakdi 3. çeyrekte 2.1 milyar TL olurken, 4. çeyrekte 592 milyon TL net borcu bulunmaktadır.
 
Sonuç: Şirket, 4Ç22’de 7.716 mn TL satış geliri (kons: 7.417 mn TL / Gedik: 7.025 mn TL), 685 mn TL FAVÖK (kons: 587 mn TL / Gedik: 495 mn TL) ve 218 mn TL net zarar (kons: -272 mn TL / Gedik: 98 mn TL) açıklamıştır. TL’deki değer kaybı nedeniyle 4Ç21’e göre yıllık bazda güçlü satış gelirleri açıklarken, satış hacmindeki azalışın yanı sıra düşen emtia fiyatları operasyonel rakamlar üzerinde baskı yaratmaya devam etmiştir. Zayıf talep koşulları nedeniyle satış hacmi baskı altında olup, ham çelikte keskin bir çift haneli düşüş yaşanmıştır. 4Ç22’de net üretim yıllık yaklaşık %5 azalışla 0,55 milyon ton olmuştur (2022: -%10/2,1 mn ton). Böylelikle ham çelik satışları yıllık %28 düşüşle 154 bin ton (2022: -% 28/605 bin ton), haddelenmiş çelik satışları çeyreklik bazda yatay, yıllık bazda %8 artışla 371 bin ton (2022: -%1/1,4 milyon ton) olmuştur. 4Ç22’de düşük kapasite kullanım oranı ve hammadde fiyatlarındaki artış karlılık üzerinde baskı oluşturmuştur. Brüt kar marjı çeyreklik olarak iyileşme kaydetmiş ancak %9,0 ile hala tarihi ortalamalara kıyasla oldukça düşük seviyededir. Ölçek ekonomisine bağlı olarak, operasyonel giderler/satışlar 4Ç22’de %1,3 (son 5 yıl ortalama %0,9) olarak gerçekleşmiştir. 4Ç22’de şirket 657 milyon TL net diğer giderler (3Ç21: +243 mn TL) ve 124 milyon TL net finansal gider (4Ç21: -315 mn TL) açıklamıştır. 48 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gelirine rağmen şirketin net vergi etkisi (34 mn TL) kar hanesinde negatif olmuştur. Zayıf operasyonel marjlar, artan yatırım harcamaları ve işletme sermayesindeki hafif bozulma sonrası şirketin net borcu 592 milyon TL olmuştur (Eylül 2022: 2,1 milyar TL net nakit; 2021: 2,7 milyar TL net nakit). Negatif katalizörlerin çoğunun fiyatlanmış olduğunu düşünmemize karşın (olası resesyon&düşük global talep ile 1H22’den itibaren nispeten daha zayıf finansallar), son dönemdeki pozitif ayrışmanın ardından, mevcut makroekonomik konjonktürün emtia fiyatları üzerinde orta vadede baskı yaratmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz
 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TUT tavsiyemizi koruyoruz. Kardemir (D) için hisse başına hedef fiyatımızı önceki 16.96TL’den çelik satış fiyat tahminlerimizdeki yukarı revizyon sonucu 24.30 TL’ye yükseltiyoruz. Kardemir ortalama ton başına ciro rakamının 2022’deki 801 dolardan 2023’de 825 dolara artacağını tahmin ediyoruz. Çelik fiyatlarının şu anda esas olarak yükselen hammadde fiyatları (esas olarak demir cevheri ve koklaşabilir taş kömürü) nedeniyle yükseldiğini düşünüyoruz. Kardemir’in 2023 kârlılığının iyileşmesi için çelik fiyatlarındaki artış önemli olacak. Kardemir’in 1Y23’teki FAVÖK/ton rakamının yüksek baz etkisi nedeniyle 1Y22’den daha düşük olmasını bekliyoruz. Yeni hedef fiyatımız %16 artış potansiyeli sunduğundan, hisse tavsiyemizi için tavsiyemizi TUT olarak koruyoruz. Hisse 2023T 6.0x Firma Değ. / FAVÖK ve 13.2x F/K ile sırasıyla 5.3x ve 8.7x olan uluslararası benzer şirket çarpanlarının ortalamasına kıyasla primli işlem görüyor. Şirket 3 Nisan’da yapacağı Genel Kurulu’nda 2023 yılında 2 eşit taksit ile (Haziran sonu ve Kasım sonundan geç olmamak kaydıyla) 250 milyon TL temettü ödemesi teklifinde bulunacağını açıkladı. Temettü tutarı %1 verime işaret ediyor.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2023/03/06/sirket-raporu-kardemir-krdmd-is-4-ceyrek-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.