Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Güçlü pamuk ticaret ağı ve ekosistem içi güven

Temelleri 2002 yılında pamuk alım satımıyla atılan ve 2007’de kurumsal yapıya kavuşan DCT Trading, 2024’teki halka arzla birlikte yeni bir büyüme aşamasına geçmiştir. Şirket, pamuk ekosisteminde uzun vadeli ilişkilere dayalı, yüksek güvenilirliğe sahip bir oyuncu olarak konumlanmaktadır. Ticari yükümlülüklerini istisnasız yerine getirme yaklaşımı, zaman zaman maliyete katlanarak da olsa itibarını koruma önceliğiyle desteklenmiştir. ICA (Uluslararası Pamuk Birliği) üyeliği ve Çin devletiyle doğrudan ticarete olanak tanıyan AQSIQ lisansı sayesinde şirket, global pamuk ticaretinde güçlü bir aktör haline gelmiştir. Tüm pamuk sevkiyatlarının sigortalanması, hızlı lojistik kabiliyeti ve etkin transit ticaret yönetimi şirketin operasyonel kaslarını desteklemektedir.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/05/13/dcttr-is-dct-trading-toplanti-notlari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aksa Enerji 1Ç25’te 659mn TL piyasa beklentisinin
altında ve bizim 400mn TL’lik net kar beklentimize
paralel TMS-29 etkisi dahil 399mn TL net kar açıkladı
(1Ç24:1.003mnTL). Bu çeyrekte artan net satış geliri,
brüt kar ve enflasyonist ortama rağmen operasyonel
giderlerin azalması sonucunda artan FAVÖK (özellikle
Talimercan santralinin katkısı) net karı destekledi.
Buna karşın 1Ç24’te net 855mn TL’lik net finansman
gelirinin,1Ç25’te kur farkı gideri kaynaklı 276mn TL net
finansman giderine dönüşmesi ve artan net parasal
pozisyon kaybı karlılığı baskılayan etmenler oldu.
Aksa Enerji’nin net satış gelirleri 1Ç25’te yıllık bazda
%19 artışla 9.630mn TL (Şeker T:7.690mn TLPiyasa:
7.921mnTL) gerçekleşti. Yurtiçinde spot tavan
fiyatın yükseltilmesi ile birlikte üretim tarafında
yaşanan artış net satış gelirlerinin büyümesinde etkili
oldu. Şirket’in toplam elektrik satış hacmi (Afrika ve
Asya bölgesi hariç) 1Ç25’te yıllık bazda %110 artışla
2.656 Gwh seviyesinde gerçekleşirken, ortalama spot
elektrik fiyatları 1Ç25’te yıllık bazda %18 artışla 2.390
TL/Mws (1Ç24: 2.030 TL/Mws) seviyesinde gerçekleşti.
Şirket’in, TMS-29 etkisi dahil FAVÖK rakamı, bizim
1.900mn TL ve piyasanın 1.928mn TL beklentisini
aşarak 1Ç25’te yıllık %59 artışla 2.593mn TL
seviyesine yükseldi. Asya operasyonlarının
(Talimercan Santrali) FAVÖK rakamının %106 artışla 1,2
milyar TL’den 1,4 milyar TL seviyesine yükselmesi
toplam FAVÖK’e güçlü katkı sağladı. Öte yandan
Türkiye operasyonlarının FAVÖK'ü yıllık bazda %42,6
artışla 686mn TL seviyesinde gerçekleşti
(1Ç24:481mnTL). Afrika operasyonlarının FAVÖK
rakamı ise %15,56 azalışla 785mn TL seviyesinden
663mn TL seviyesine geriledi. 1Ç24’te %12,39
seviyesinde bulunan net kar marjının 1Ç25’te %4,14
seviyesine gerilemesine karşın, FAVÖK marjı hem yurt
içi hem de yurt dışı operasyonal performanstaki
iyileşme sayesinde 1Ç25’te %26,93 seviyesine yükseldi
(1Ç24: %20,13). Brüt kar marjı ise %16,96 seviyesinden
%23,73 seviyesine yükseldi.
Net borç arttı- Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil net borç
pozisyonu 1Ç25’te 30.742mn TL seviyesine yükselirken,
güçlü FAVÖK üretiminin katkısıyla net Borç/FAVÖK
rasyosu 3,47x seviyesine geriledi (4Ç24: 4,20x).
Net kârlılıktaki zayıf görünüme rağmen, operasyonel
kârlılıktaki artışın hisse performansı üzerinde pozitif
etki yaratmasını bekliyoruz. Yurtdışı operasyonlarında
çeşitlendirilmiş portföyü ve sabit anlaşmalarının orta
ve uzun vadede değer yaratmasını öngörmekteyiz.
Aksa Enerji için hedef fiyatımızı 50,15 TL olarak
koruyor “AL” önerimizi ise sürdürüyoruz
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BOBET 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %31.4 daralmayla 2.1mlr TL olarak açıklandığını görmekteyiz.
• Sektöre baktığımızda 1Q24 dönemine göre çimento satış hacminde %6
büyüme görmekteyiz , hazır beton tarafında ise 2024 yılında %5.4 hacim
daralması yaşarken 2025 yılında da satışlara baktığımızda daralmanın
devam ettiğini görmekteyiz.
• Çimento satışlarında ise sektör 1Q24 dönemine göre %6 hacimsel
büyüme gösterirken şirket özelinde satışların %38 daralmasını bilançodaki
etkisi az olsa da negatif görmekteyiz. Agrega satışlarında ise %24’lük artış
meydana gelmiştir.
• Karlılığa baktığımız zaman çeyreklik daralmanın sert olduğunu ve 1Q24
döneminin aşağısında marjları görmekteyiz. İlk çeyrek faaliyet zararı
hazırlayan şirket 1Q25 döneminde 300m TL FAVOK ve 195m TL Net Zarar
açıklamıştır. Zayıf operasyonel faaliyetler , düşen marjlar ve finansal
giderler karlılığı baskılayan unsurlar arasındadır.
Zayıf sonuçları negatif değerlendiriyoruz. Çimento sektörünün ilk çeyrekte
hacimsel artış göstermesine karşılık hazır beton tarafında aynı seyri
görememekteyiz. Yüksek faiz ortamı inşaat sektörünü daraltıp talebi azaltsa
da altyapı ve çeşitli projelerin önümüzdeki dönemde hazır beton sektörünün
defansif özelliğini koruyacağını düşünmekteyiz. 990 bin ton klinker öğütme
ve paketleme kapasitesine sahip yeni yatırımın ve Kayseri’de 2024 Haziran
ayında açılan 18MW’lık GES yatırımının önümüzdeki dönemde marjlara katkı
sağlamasını beklemekteyiz. BOBET 5.1x FD/FAVOK çarpanlarıyla işlem
görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

rapor ektedir

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Actual vs Estimates
Vestel Elektronik recorded a net loss of TL5.1bn in 1Q25 vs. a net loss of
TL298mn in 1Q24 There is only one estimate available for 1Q25
expectations due to the recent departure of IR team. The weak bottomline performance was driven by weaker sales volumes and margins,
significantly higher net financial expenses and lower monetary gains.
Highlights of the Quarter
Consolidated revenues were at TL31.46bn in 1Q25, down by 14% YoY on
the back of weak demand in main markets and softer pricing
environment in export markets. The household appliances segment
posted a 7% YoY revenue decline in 1Q25 which was driven by i)
slowdown in domestic demand from a high base, ii) softer pricing
environment due to fierce competition and sluggish demand and real TL
appreciation. Consumer and mobility electronics segment revenues
decreased by 29% YoY due to lower TV unit sales both in the domestic
market and export markets which was driven by weak market demand
and increased competitive dynamics abroad. In 1Q25 retail TV sales in
Türkiye continued their downward trend with a 12% YoY decline while
the EU5 market contracted by 5% YoY.
1Q25 EBITDA realized at TL1166mn, plummeting by 62% YoY in real
terms. EBITDA margin came in at 3.7% in 1Q25 vs. 8.4% in 1Q24 due to i)
increase in raw material costs as of revenues, ii) weak pricing and iii)
inflationary impact in TL based costs, labor in particular.
 

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

 ....link..........
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

MAVI:"BIST100 rölatif grafikte potansiyel bir 'ters omuz baş omuz' yükseliş formu dikkati çekiyor..." TL zirve 68.50 bölgesinden itibaren yorucu bir düzeltme süreci geçiren hissede, mevcut seviyelerde özellikle MAVI/BIST100 Rölatif grafikte oluşmaya başladığını düşündüğümüz "ters omuz baş omuz" yükseliş formunun, belirttiğimiz düzeltme sürecinin sonlarına gelinmekte olduğuna işaret edebileceğine inanıyoruz. Bu paralelde 33.50 stop olmak üzere hisseyi ALIM yönünde izlemeyi öneriyoruz.
Fiyat: 35.40
Hedefler: 36.50 - 37.00- 37.50- 38.80
Destek: 34.50 - 34.00
Stop-Loss: 33.50


 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

INDES 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
· Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine
göre %9.6’lık daralmayla 18.3mlr TL olarak gerçekleştiğini görmekteyiz.
· GfK’nın araştırmasına baktığımızda 1Q25 döneminde geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre bilgi teknolojileri ve tüketici elektroniği sektörü %17
daralma gösterirken INDES’in %9 ile sınırlı daralmasını hafif pozitif
değerlendiriyoruz ve açıklanan sonuçları şirketin 2025 yılı için büyüme
hedefleri doğrultusunda tutarlı ve pozitif değerlendiriyoruz.
· Karlılığa baktığımız zaman çeyreklik toparlanmayla birlikte 1Q24
döneminin hafif aşağısında fakat sürdürülebilir marjlar görmekteyiz. Şirket
1Q25 döneminde 655m TL FAVOK ve 91.9m TL Net Kar açıklamıştır.
Borçluluk yapısına baktığımızda ise 4Q24’e göre finansal borçlar %3
artarken parasal pozisyon değişiminden kaynaklı net nakit pozisyonunda
geri çekilme görmekteyiz.
1Q25 dönemindeki sürdürülebilir sonuçları pozitif değerlendiriyoruz. Sektör
daralmasının hafif aşağısında sonuçlar açıklayan INDES’in önümüzdeki
dönemde de sürdürülebilir performansını korumasını beklemekteyiz.
Dijitalleşme ve teknoloji kullanımının artması temasıyla beraber lojistik
avantajlarını güçlendirip ek maliyet avantajıyla sektör liderliğini koruyan
INDES için 13.53 hedef fiyatla AL önerimizi koruyoruz. Grubun önümüzdeki
dönem stratejisi ise 2025 yılında 2mlr $ ciroyu aşmak ve 2030 yılında Avrupa
, MEA ve Balkanlar’da en büyük 5 teknoloji disbrütörü olma vizyonuyla
ilerlediğini görmekteyiz. Şirketin 2.27x FD/FAVOK çarpanlarıyla iskontolu
fiyatlandığını düşünmekteyiz

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

DOAS 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %11
daralarak 47.1mlr TL olarak gerçekleştiğini konsensus beklentinin üzerinde
sonuçlandığını görmekteyiz.
• Türkiye otomotiv satış verilerine baktığımızda 1Q24 dönemine göre %6.5
daralarak 276.284 adet olarak sonuçlandığını , binek araç tarafında daralmanın
%4.1 olarak gerçekleştiğini , hafif ticari segmentte ise daralmanın %15.5 olarak
gerçekleştiğini görmekteyiz. DOAS(skoda hariç) satış verilerine baktığımızda ise
1Q24 dönemine paralel satış verileriyle 30.015 adet olarak gerçekleşmesini sınırlı
pozitif yorumlamaktayız.
• 1Q25 döneminde özellikle araç portföyündeki grupların elektrikli araç portföyünün
genişlemesiyle birlikte ilk çeyrekte şirketin kendi beklentilerinin üzerinde satış
rakamları açıkladığını görmekteyiz. İlk çeyrek sonuçlar ve yılın geneline
baktığımızda Skoda hariç 115.000 satış hedefinin gerçekleşeceğini
düşünmekteyiz.
• Karlılığa baktığımız zaman kar marjlarında çeyreklik toparlanmalar görmekteyiz
fakat 1Q24’ün aşağısında marjlar devam etmektedir.1Q25 döneminde 2.87mlr TL
FAVOK ve 576m TL Net Kar açıklayarak beklentilerin aşağısında rakamlar
geldiğini görmekteyiz. Net Kar tarafındaki sapmanın nedenleri arasında 1Q24
dönemine göre görece daha az yatırım faaliyeti geliri(maddi duran varlık satışı -
faiz kur farkı gelirleri) ve artan faaliyet ve finansal giderler olduğunu söyleyebiliriz.
Borçluluğa baktığımızda ise finansal borç tarafında artışın sınırlı olduğunu görsek
de net parasal pozisyon değişimi (Şirket iştiraki olan Doğuş Bilgi İşlem ve Teknoloji
Hizmetlerinin sermaye arttırımının 6.6mlr TL’lik kısmının bünyeden karşılanması)
sonucu net borç 2.9mlr TL’den 11.3mlr TL’ye çıkarak 0.74x NetBorç/FAVOK
çarpanlarıyla işlem görmektedir.
Beklenti üzeri satış ve beklentinin altında karlılık rakamlarını sınırlı negatif
değerlendirmekteyiz. Hem küresel hem de iç tarafta otomotiv sektöründe talep yönlü
daralmanın devam etmesi , Çin’in hızlı Pazar kazanımının bir süre daha devam
etmesini beklemekteyiz. Portföyünde bulunan grupların elektrikli araç payının artması
olumlu olsa da Pazar payı anlamında zorlu bir yıl geçireceğini düşünmekteyiz. Şirket
3.8x FD/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.