Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Sonuç olarak, Torun Tower çıkışına rağmen diri kalan net aktif değeri olumlu karşılıyoruz. Ayrıca son bilanço
itibariyle değerlemesini de yazdı. Ancak yıllık 16,21 milyar TL hasılat beklentisinin altında 12,51 milyar TL hasılat
elde etse de 4,89 milyar TL FAVÖK beklentisinin üstünde 7,14 milyar TL FAVÖK paylaştı. Bunu olumlu buluyoruz.
Sektör 13 F/K ve 103,3 FD/FAVÖK ile işlem görürken TRGYO 6,4 F/K ve 5,9 FD/FAVÖK ile cazip şekilde işlem
görüyor.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Altınkılıç Gıda, 1994 yılında kurulmuş olup Ezine ve Gömeç’teki modern tesislerle peynir, tereyağı, yoğurt, ayran ve kefir
gibi geniş bir ürün yelpazesinde üretim gerçekleştirmektedir. 2024 yılında halka arz sürecini de tamamladı.
·
2024 yılı Türkiye ekonomisinin zorlu küresel koşullara rağmen gösterdiği direnç ve toparlanma süreci, şirket için önemli
fırsatlar sundu. Peynir sektörü, 2024 yılında üretim ve ihracatta ö nemli artışlar kaydetti. Artan talep, büyüyen ambalajlı
peynir pazarı ve ihracat fırsatları, Altınkılıç’ın büyüme stratejilerini destekledi.
·
2024 yılında şirket yatırımlarında Ezine ve Gömeç tesislerinde modernizasyon projeleri başlattı ve yeni bir üretim hattı
yatırımıyla kapasitesini artırdı. Ar Ge çalışmalarına yapılan yatırımlarla yenilikçi ürünler geliştirmeyi hedefliyor. Bu
yatırımlar, hem iç pazardaki konumlarını güçlendirecek hem de ihracat kapasitesi ni artırarak global pazara yönelmeli
planlıyor.
·
Hasılat çeyreklik %8 artışla 747,77 milyon TL yıllık %20,73 artışla 3,24 milyar TL olarak gerçekleşti. Besar tarafında
gelirlerin artışı ve Altınkılıç ana markasında satış gelirlerinin diri kalışı net satışların artışına önemli katkı sağladı. D iğer
gruplar da açık zayıflama izlenmekle beraber İşbilen ve Zey tin gelirleri sıfırlandı. Hasılat projeksiyonunda yıllık 2,94
milyar TL tahmininin üzerinde sonuç gerçekleşmiştir.
·
Brüt kar çeyreklik %8 artışla 215,19 milyon TL yıllık %37,29 artışla 1,01 milyar TL oldu. Brüt karlılığın artışında net
satışların yanı sıra satılan malın maliyetinin net satışlardan daha az artıyor oluşu doğal olarak brüt karlılığın daha güçlü
artışına sebebiyet verdi. Brüt kar marjı çeyreklik 74 baz puan düşüş yıllık 378 baz puan artışla %31, 27 oldu. Brüt kar
projeksiyonunda yıllık 1,06 milyar TL’nin altında sonuç paylaşıldı. Brüt kar marjında da %36 beklenirken %31,27
ile beklentilerin altında sonuç gelmiş oldu.
·
FAVÖK çeyreklik %2,93 azalışla 90,79 milyon TL yıllık %63 artışla 530,99 milyon T L oldu. FAVÖK tarafında özellikle diri
kalan hasılat ve brüt karlılık doğal olarak güçlü sonuçlar oluşturdu. Çeyreklik tarafta genel yönetim giderlerinin %163 ve
diğer faaliyet giderlerinin %352 oranında artış göstermesi etkili oldu. FAVÖK projeksiyonunda 629 milyon TL
beklentisinin altında sonuç geldi. FAVÖK marjı çeyreklik 128 baz puan azalış yıllık 426 baz puan artışla %16,41 olarak
gerçekleşti. FAVÖK marjında %21,37 beklentisinin altında sonuç gerçekleşmiş oldu.
·
Net kar çeyreklik %161 artışla 76,03 mily on TL yıllık %71 düşüşle 23,09 milyon TL oldu. Net karın yıllık bazda baskılanma
nedenleri İmfo tarafında %1065 ve İşbilen tarafında %1002’lik düşüş etkili olurken ana ağırlığa sahip Altınkılıç Gıda net
karının %63,52 düşüşü net karı baskılayan unsur oldu. Net kar marjı çeyreklik 284 baz puan artış yıllık 227 baz puan
düşüşle %0,71 olarak gerçekleşti.
Sonuç olarak, güncel koşullara rağmen yıllık bilançoyu pozitif, çeyreklik bilançoyu ise sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz. Yeni yatırımlar temaya katkı sağlamakla beraber diri kalan gıda PMI’a duyarlığı olduğunu hatırlatalım.
Sekt
ör 65,72 F/K ve 64, 45 FD/FAVÖK’e sahipken net karın azalışı ile 100,37 F/K’dan işlem görse de güncel koşullarda
operasyonel karlılık bizim için daha net anlam ifade ediyor. ALKLC, 9,86 FD/FAVÖK ile iskontolu işlem görüyor.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Birleşim Mühendislik, 2002 yılında mekanik tesisat taahhüt işleri yapmak üzere kurulmuştur. 2013 yılında Erde
Mühendislik’i satın alarak elektrik tesisat işine de girmiştir.
·
Şirket; hastaneler, yüksek yapılar, AVM’ler, endüstriyel yapılar ve diğer büyük ölçekli projelerin mekanik ve elektrik
tesisat işlerini yapmaktadır. Yurtiçi ve yurtdışında birçok proje de yer alınmıştır.
·
2 024 yılında şirket faaliyetlerini genişletmek amacıyla Macaristan’da şube açmış olup Özbekistan’da bir şirket satın
alımı gerçekleştirmiştir. Ayrıca Kazakistan’da da bir şirket kurmuştur.
·
2024 yılında şirket önemli projeleri tamamlamıştır. Bu projeler aras ında Çukurova Havalimanı, Gaziantep Şehir
Hastanesi ve Trendyol Ankara Lojistik Merkezi gibi önemli projeler bulunmaktadır.
·
Hasılat çeyreklik %4 artışla 922,97 milyon TL yıllık %29,88 düşüşle 4,02 milyar TL olmuştur. Güncel
makroekonomik koşullar doğal ola rak taahhüt ilişkilerini zayıflatmış olsa da sektörüne nazaran şirket diri kalmayı
başarmıştır. Taahhüt ilişkilerinin zayıfladığını teyit eden veri Birleşim Mühendisliğin iş ilişkileri olarak karşımıza
çıkmaktadır. Şirket, 2023 yılında 5,07 milyar TL iş il işkisi almış olup satışların 2023 satışlarının %88,52’si
oranında iş ilişkisi oluşturmuştur. 2024 yılında ise 931,85 milyon TL iş ilişkisi almış olup satışların %23,19’u
oranında iş ilişkisi oluşmasına rağmen bu kadar düşüşün aksine sadece satışlar 3’te 1 oranında
zayıflamıştır. 2025 yılında 11 Mart itibariyle şirketin iş ilişkisi miktarı 1,13 milyar TL olmuştur. Şimdiden
satışların %28,02’sine ulaşıldı. Bunu olumlu karşılıyoruz.
·
Brüt kar çeyreklik %58 artışla 392,59 milyon TL yıllık %75,59 artışla 1,04 milyar TL oldu. Çeyreklikte de yıllıkta da
satışların maliyetinin azalıyor oluşu doğal olarak brüt karlılığı güçlendirmiştir. Brüt kar marjı çeyreklik 497 yıllık 1555
baz puan artışla %25,89 olarak so nuçlandı.
·
FAVÖK çeyreklik %65,16 artışla 324,26 milyon TL yıllık %112 artışla 803,19 milyon TL oldu. FAVÖK’ün ayrışma
nedeni kur farkı gelirlerinin diri kalması ve bu yıl itibariyle hurda satışı gelirlerinin güçlü şekilde devreye girişi etkili
olmuştur. A yrıca SSK prim gelirleri de katkı vermeyi sürdürmektedir. FAVÖK marjı çeyreklik 451 yıllık 1337 baz
puan artışla %19,99 oldu.
·
Net kar çeyreklik %3860 artışla 328,44 milyon TL yıllık net zarardan net kara dönülerek net kar 437,07 milyon TL
oldu. Net kar mar jı çeyreklik 734 yıllık 1613 baz puan artışla %11,09 olarak gerçekleşti.
·
Net borç güçlü arttı. Net borç %203 artışla 509,77 milyon TL oldu. Güncel projeler ve makroekonomik koşullar etkili
olmaktadır. Ancak FAVÖK’ün güçlü artmasıyla net borç/FAVÖK rasyosu 3 2 baz puan düşüşle 0,63 olarak
gerçekleşti. Bunu pozitif buluyoruz.
Sonuç olarak, şirket 2024 yılının baskıları ve yatırım döneminde oluşu nedeniyle güçlü bir finansal paylaştı. Hem
çeyreklik hem yıllık pozitif olarak değerlendiriyoruz. 2025’te iş ilişkilerinin hızlanması ve yumuşak iniş koşulları
temayı güçlendirebilir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Doğanlar Mobilya, 1972 yılında kurulan ve bugün Türkiye mobilya sektörünün lider oyuncularından biri haline gelen
köklü bir şirkettir. Bünyesinde Doğtaş, Kelebek, Kelebek Mutfak Banyo, Lova Yatak, Ruum Store ve BIGA Home olmak
üzere altı marka bulunduran D oğanlar Mobilya Grubu, bu markalarla yurtiçi ve yurtdışı pazarlarda geniş bir ürün
yelpazesi sunmaktadır.
.
Şirket, yurtiçi ve yurtdışında toplam 795 satış noktasına ulaşmış ve 60 ülkeye ihracat gerçekleştirir hale gelmiştir. Biga,
Düzce ve Senegal’de buluna n üretim tesisleri ve tasarım merkezleriyle, teknoloji ve inovasyonu bir araya getirerek,
müşterilerine segmentlerine uygun şekilde ürünler sunmaktadır.
.
2024 yılında şirket sürdürülebilirlik, dijital dönüşüm, müşteri memnuniyeti ve çalışan mutluluğu odaklı çalışmalar
sürdürmüştür.
.
Sürdürülebilirlik faaliyetlerinde Biga ve Düzce’deki üretim tesislerinde GES yatırımları tamamlanmıştır. İlk
sürdürülebilirlik raporu yayınlanmıştır. Çevre dostu malzeme kullanımı ve enerji verimliliği konularına odaklanılmıştır.
.
Dijital dönüşüm faaliyetlerinde Rise With SAP HANA projesi ile tüm iş süreçlerinin bulut ortamına taşınması
çalışmalarına başlanıldı. RPA, MES üretim veri toplama ve IoT/SCADA projeleri hayata geçirilmiştir. Online satış
kanallarını güçlendirerek, müşteril ere daha iyi bir dijital deneyim sunulması hedeflenmektedir.
.
Müşteri memnuniyeti faaliyetlerinde yurtiçi ve yurtdışı satış noktaları 795’e çıkarılarak, müşterilere daha geniş bir erişim
ağı sağlanması amaçlanmıştır. Mobilya sektöründe bir ilk olacak şekild e uçtan uca nitelikli teslimat projesi başlatılmıştır.
Prestijli inşaat projelerinde yer alınarak, marka bilinirliği ve güvenilirliği arttırılması amaçlanmıştır.
.
Hasılat çeyreklik %10 artışla 3,17 milyar TL yıllık %2,25 düşüşle 11,84 milyar TL olarak gerçekleşti. İç pazar diri kalırken
yurtdışı satışlar %21,87 düşüşünde özellikle TL reel değerlenmesi etkili olmuştur. Şube artışları ve kampanya
hareketliliği çeyrekl ik bazda hasılatın artışına sebebiyet vermiştir.
.
Brüt kar çeyreklik %49 düşüşle 561,06 milyon TL yıllık %12,45 düşüşle 3,61 milyar TL oldu. İadeler ve iskontoların güçlü
artışının yanı sıra satışların maliyetinin çeyreklik %47 yıllık %3,02 artışı brüt karı n düşüşüne sebe biyet verirken brüt kar
marjı çeyreklik yatay yıllık 311 baz puan düşüşle %30,5 oldu.
.
FAVÖK çeyreklik 93,62 milyon TL zarar yıllık %43 düşüşle 867,46 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK düşüşü doğal
olarak satış ve brüt karlılığın düşüşün den net etkilendi. FAVÖK marjı çeyreklik yatay yıllık 136 baz puan düşüşle %7,33
olarak sonuçlandı.
.
Net kar çeyreklik %28328 düşüşle 659,67 milyon TL yıllık 453,52 milyon TL zarar gerçekleşti. Net kar marjı çeyreklik
yatay yıllık 734 baz puan düşüşle --%3,83
.
Net borç %2 artışla 3,45 milyar TL net borç/FAVÖK 174 baz puan artışla 3,97 olarak gerçekleşti.
Sonuç olarak, bilançoyu negatif değerlendiriyoruz. Şirket 2025 yılında
TMS 29 hariç 14,4 milyar TL hasılat (+/ %3),
ihracat payı %8 %2), şube büyümesi 40 50 adet, FAVÖK marjı %14 (+/ %1), net borç/FAVÖK 1,3 1,5, yatırım
harcamaları/ satışlar %1 1,5 olmasını bekliyor.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Alfa Solar Enerji, 2011 yılında yüksek kalitede fotovoltaik (PV) güneş panelleri üretmek ve satmak amacıyla
kurulmuştur. 2014 yılında Kırıkkale’deki fabrikasında seri üretime başlamıştır. 2024 yıl sonu itibariyle toplam
kurulu üretim kapasitesi 1480 MW’ye ulaşmıştır. Şirket, 2024 yılında 961.000.000 Wp panel üreti mi
gerçekleştirmiştir. Alfa Solar, üretim ve satış kapasitesi 1628 MW ve kapasite kullanım oranı %59 olmuş
olup 1246 MW beklentisinin üzerinde sonuç verse de kapasite kullanım oranı %59 ile beklenti altı kalmıştır.
Ayrıca 1780 MW kurulu üretim kapasitesi b eklentisinin altında 1480 MW kurulu güce ulaşılabilmiştir.
·
Alfa Solar Enerji, sadece panel üretimiyle kalmayıp 2023 yılında satın aldığı Ada GES ile elektrik üretim
faaliyetlerine başlamıştır. 2024 yılında 16.101.275,82 kWp elektrik üretilmiş olup 34,97 milyon TL gelir elde
edilmiştir.
·
2024 yılında Kuzey Fabrikası revizyon süreci başlatılmış ve 2025 yılının ilk çeyreğinde son teknolojiye sahip 600W
üzerine TOPCon panellerinin üretimine başlamayı hedeflemektedir.
·
Hasılat çeyr eklik %37 artışla 2,08 milyar TL yıllık %31,1 düşüşle 7,7 milyar TL olmuştur. Panel üretimi ağırlığı
nedeniyle panel üretimi gelirlerinde yaşanan düşüş doğal olarak satış gelirlerinin düşüşüne neden olmaktadır.
Alfa Solar, 10 milyar TL hasılat hedefinin al tında sonuçlar paylaşmıştır. Ayrıca, hasılat 210,9 milyon dolar
gelerek yıllık projekte edilen 245,4 milyon doların altında kalmıştır.
·
Çeyreklik brüt zarar %108 artışla 28,83 milyon TL olurken brüt kar yıllık %65,3 düşüşle 806,43 milyon TL oldu.
STMM azalı şı net satışlardan az olunca doğal olarak brüt karın sert azalmasına neden olurken çeyreklik satışların
maliyetinin %79 artışı çeyreklik brüt zarar açıklanmasına sebep olmuştur. Brüt kar marjı çeyreklik 438 yıllık 953
baz puan azalışla %10,48 olarak gerçek leşti. Brüt kar 25,5 milyon dolarlık projeksiyonun altında 22,1 milyon
dolar olarak gerçekleşmiştir. Elektrik üretimi tarafı yeni yeni toparlanıyor. Romanya tarafı zayıfken
Yunanistan parça parça etkisi izlendi.
·
FAVÖK çeyreklik 3,07 milyon TL zarar iken yı llık %72 düşüşle 575,57 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK
doğal olarak a zalan brüt karlılık ile zayıfla mıştır. FAVÖK marjı çeyreklik 475 yıllık 1109 baz puan düşüşle %7,48
oldu. FAVÖK yıllık 24,3 milyon dolar projeksiyonunun altında 15,74 milyon dolar olarak gerçekleşti.
FAVÖK marjı da %9,9 projeksiyonunun altında sonuçlandı.
·
Net zarar %442 artışla çeyreklik 63,4 milyon TL yıllık %87 düşüşle 199,21 milyon TL oldu. Net kar her ne kadar
net parasal zararın zayıflaması ile artma sı beklense de o zayıflama karlılıkların düşüşünden daha az olması ile
bir etkisi kalmadı.
Sonuç olarak, talep yoksa üretimde yok demek mümkün olacaktır. Bilançoyu hem çeyreklik hem yıllık negatif
değerlendiriyoruz. 1 Mart itibariyle devreye alınan yerli panel kullanımına teşvik yumuşak iniş koşullarında ALFAS
için tema yaratabilir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Önceki günkü sert satış baskısının ardından dün denge bulmaya çalışan ABD piyasalarında gümrük vergileri ve Ukrayna’ya dair açıklamalar yüksek volatilite yaratırken ana endeksler günü eksi bölgede noktaladı. Bu konu başlıkları yeni günde de yakından takip edilecektir. Ancak enflasyona dair soru işaretleri düşünüldüğünde TSİ 15.30’da açıklanacak olan Şubat ayı TÜFE rakamını günün en önemli gündem maddesi olarak görüyoruz. Ocak ayı rakamlarında %2,9’da kalması beklenen manşet TÜFE’nin %3,0 olarak gerçekleştiğini, %3,1’e gerilemesi beklenen çekirdek TÜFE’nin ise tam tersi bir eğilimle %3,3’e yükseldiğini görmüştük. Enflasyon göstergelerindeki bu bozulma doğal olarak Fed’in faiz indirimlerine dair beklentilerin sorgulanmasına yol açmış ve Şubat ayında risk iştahını bozan unsurlardan biri olarak çalışmıştı. Aynı döneme ait PCE endeksinin ortaya koyduğu tablo ise enflasyon endişelerinin kısmen de olsa hafiflemesine katkıda bulunmuştu. Her ne kadar Fed PCE odaklı bir çerçeve benimsemiş olsa da benzer göstergeler olan TÜFE ile PCE‘nin genelde aynı patika doğrultusunda hareket ettiğini düşünürsek Fed toplantısına bir hafta kala açıklanacak verinin risk iştahını şekillendirme potansiyelini yüksek buluyoruz. Ortalama piyasa beklentisi manşet enflasyonun %3,0’ten %2,9’a, çekirdek enflasyonun ise %3,3’ten %3,2’ye gerileyeceği yönünde. Cleveland Fed’in enflasyon modeli ise sırasıyla %2,83 ve %3,16 ile kısmen daha iyimser bir seyre işaret ediyor. Tam tersi bir senaryo da geçerli olmakla birlikte beklentilerin altında kalan rakamların risk iştahını desteklemesi beklenebilir.



 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Orge Enerji, 1998 yılında kurulmuş bir elektrik taahhüt şirketidir. Şirket, yurtiçi ve yurtdışında her türlü taahhüt
işleri yapmakta, projelendirmekte ve danışmanlık hizmeti vermektedir. 2012 yılından beridir Borsa İstanbul’da
işlem görmektedir.
·
Şirket; konut, ticari, endüstriyel ve kamu projelerinde elektrik taahhüt işleri yapmaktadır. Şirketin sektör pazar payı
%2 3 olarak tahmin edilmektedir.
·
Yatırım alanında da fa aliyet yapmakta olup İstanbul ve Kastamonu’da da yatırım amaçlı gayrimenkulleri
bulunmaktadır. Şirket, 2024 yılında bir alım yapmamış ancak bazı gayrimenkulleri satıp değerleme çalışmaları
yapmıştır.
·
Projeler tarafında İstanbul Metrosu projelerinde yer alm aktadır. Şirket, metro hatlarının elektrifikasyon,
sinyalizasyon ve otomasyon sistemlerinin kurulumunu üstlenmektedir.
·
Türkiye’nin sağlık altyapısına katkıda bulunan şehir hastaneleri projelerinde de yer almakta olup hastanelerin
elektrik sistemlerinin tas arımını, kurulumunu ve bakımını üstlenmektedir.
·
Havacılık sektöründe de hizmet vermektedir. Havalimanlarının elektrik sistemlerinin kurulumu ve bakımını
gerçekleştirmektedir.
·
Turizm ve konut sektöründe de faaliyet gösterilmektedir. Burada elektrik taahhüt faaliyeti üstlenilmektedir.
·
Hasılat çeyreklik %37 artışla 1,06 milyar TL yıllık %20 artışla 3,43 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Şirket, 2024
yılında 1,26 milyar TL tutarında iş ilişkisi sağlamış olup satışların %36,83’üne denk gelmektedir. Taahhüt gelirleri
güçlü kalmayı sürdürmü ş olup malzeme tarafında zayıflama izlenmiştir. 2025 yılında iş ilişkisi 11 Mart itibariyle
244,2 milyon TL‘dir. 2024 satışlarının %7,12’sine denk gelmektedir. Hasılatta yıllık %50 artış beklentisi
karşılanamamıştır.
·
Brüt kar çeyreklik %13 artışla 549,62 m ilyon TL yıllık %56 artışla 1,99 milyar TL olmuştur. Satışların maliyetinin
düşmesi ve net satışların artışı güçlü oluşu brüt karlılığın güçlü oluşmasına katkı sağlamıştır. Brüt kar marjı
çeyreklik 283 baz puan düşüş yıllık 1341 baz puan artışla %57,97 olm uştur.
·
FAVÖK çeyreklik %12,42 artışla 521,83 milyon TL olurken yıllık %59 artışla 1,19 milyar TL olarak gerçekleşti.
Yıllık %50 FAVÖK artışı beklentisi karşılanmış oldu. FAVÖK marjı çeyreklik 282 baz puan düşüş yıllık1351
baz puan artışla %55,33 olarak ger çekleşmiştir.2 satış gelirinden birisinin operasyonel karlılığa dönüşünü olumlu
karşılıyoruz.
·
Net kar çeyreklik %17 artışla 257,37 milyon TL yıllık %119 artışla 691,19 milyon TL oldu. Net karın ayrışma nedeni
finansman giderlerinin yıllık bazda %25 azalma sı etkili olmuştur.
Sonuç olarak,
taahhüt gelirleri kur etkisiyle baskılansa dahi diri kalması nedeniyle hem çeyreklik hem yıllık
bilançoyu pozitif karşılıyoruz. TL reel değerlenmesi bitmesi ve yeni iç pazar projelerinde yer almayı sürdürmesi
ORGE nezdind e temaya katkı sağlayacaktır.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

F_XU0300425 “Nisan 2025 Vade Endeks 30 Sözleşmesi”
Nisan Vadeli 30 Sözleşmesi, dünkü işlem gününe 12123
seviyesinden yatay başladı.
Saatlik grafiğini incelediğimizde ise saat dörde doğru alımların
daha da kuvvetlendiğini ara ara güç kaybı görülse de satışların
karşılandığını gözlemliyoruz.
Akşam seansında da yükselişine devam etmesinin ardından
%0,65 değer kazanımı ile 12205 seviyesinden pozitif tarafta
noktaladı.
Önceki gündeki geri çekilmeye rağmen pozitif tamamlayan
sözleşme, 22 ve 50 günlük ortalamalarının üzerinde hareket
ediyor.
Haberlere baktığımızda ise Ukrayna Devlet Başkanlığı'nın internet
sitesinden yapılan açıklamaya göre, Ukrayna, Suudi Arabistan'da
Salı günü yapılan görüşmelerin ardından ABD'nin Rusya'nın
savaşında 30 günlük ateşkes önerisini kabul etmeye hazır
olduğunu söyledi.
ABD Başkanı Trump ise Beyaz Saray'da basın mensuplarına ABD
ile Ukrayna arasındaki son görüşmeleri değerlendirdi. Trump,
"Ukrayna bu anlaşmayı kabul etti ve umarım Rusya da kabul eder.
Bugün ve yarın onlarla bir araya geleceğiz ve umarım bir
anlaşmaya varabiliriz" değerlendirmesinde bulundu.
Teknik göstergeleri incelediğimizde indikatörlerin genelinde pozitif
yönlü hareketlerin sürdürülmesine rağmen yönlerini hafif aşağıya
doğru çevirdiğini gözlemliyoruz.
Buna ek olarak kısa vadeli Stokastik’in yeni SAT sinyali üretmesi
de yükseliş hareketlerini sınırlıyor.
Buna paralel olarak momentumdaki yükseliş ivmesinin
yavaşladığını ve önceki işlem gününden beri bollinger üst bandın
altında seyrediyor.
Güne alıcılı başlaması ve gün boyunca satışları karşılaması
halinde 12363 seviyesinin üzerinde kalıcılık sağlarsa sırasıyla
12420 ve 12596 seviyesine kadar yükselişin devamı görülebilir.
12363 direnç seviyesi geçilemediği takdirde olası geri
çekilmelerde ise ilk etapta 12186 destek seviyesi izlenebilir.
Bu seviyede tutunamadığı zaman güç kaybı artacağından 12070
ve 11930 alt destekler olarak takip edeceğiz.


 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.