Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Merkez Bankası’nın son PPK toplantısında politika faizinin dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılık düzeyine göre belirleneceğine vurgu yaptığını düşünürsek yarın açıklanacak Kasım ayı TÜFE rakamını içeride haftanın en önemli konu başlığı olarak görüyoruz. Her ne kadar verilen mesajlar Aralık ayında faiz indirimi olasılığını artırsa da atılacak adımı belirleyecek unsur enflasyonun görünümü olacaktır. Dolaysıyla Kasım ayı rakamları faiz indiriminin zamanlamasına ilişkin tabloyu biraz daha netleştirebileceği için yurt içinde görünümü şekillendirme potansiyeli taşıyor. Bugünün ajandasında ise PMI imalat endeksi öne çıkıyor. Son dönemde zayıf bir performans ortaya koyan endeks 7 aydır büyümeyi daralmadan ayıran 50 seviyesinin altında seyrediyor. Hatırlanacağı gibi benzer bir gösterge olan reel sektör güven endeksi mevsimsellikten arındırılmış bazda artış gösterirken arındırılmamış bazda ise sınırlı şekilde geri çekilmişti. Öte yandan Aralık ayına girilirken asgari ücret de piyasaların yakından takip edeceği konu başlıklarından birini oluşturuyor. Ay boyunca heyetler arasındaki görüşmeler ve nihayetinde ortaya çıkacak oran piyasaların da hassasiyet göstereceği konu başlıklarından biri olacaktır. Bu çerçevede Asgari Ücret Tespit Komisyonu, 2025'te uygulanacak asgari ücretin belirlenmesi kapsamında ilk toplantısını gelecek hafta (10 Aralık) yapacak. Asgari ücretin 31 Aralık’a kadar tespit edilerek kamuoyuyla paylaşılması gerekiyor.

 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bülten ektedir.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yeni Haftaya Jeopolitik Gelişmelerle Başlıyoruz
Borsa endeksi geçen haftayı %1.07 yükseliş ile tamamlarken, BIST100 endeksinin 9500 direncini geçtiğini
ancak bu seviye üzerinde yukarı yönlü uzamalar gerçekleştiremediğini izledik. Endeks 9500-9750 arasında
sıkışık bir seyir izliyor. 9750 seviyesi aynı zamanda 100 ve 200 günlük ortalamaların geçtiği seviye olması
açısından anlamlı. Bilanço sonrasında hareketlenen ve bir süredir soluklanma yaşayan Sigorta endeksinde
yeniden alımların etkili olduğunu gördük ve XSGRT endeksi haftayı %9.77 gibi yüksek bir performansla
tamamladı. Ayrıca Çimento, Bilişim ve GYO endeksleri geçen haftanın hareketli endeksleri arasında yer
aldı. Haftanın kaybedeni %2.58 düşüş ile İletişim endeksi oldu. Güçlü nakit akışları ve abone kazanımları
devam etmesine rağmen bilanço sonrasında beklenen performansı halen gerçekleştiremediğini izliyoruz.
Suriye Gelişmeleri
Yeni haftaya Suriye’deki gelişmeler ile başlıyoruz. Rejim karşıtı güçlerin Halep’i ele geçirmesi sonrasında
bölgede hareketlilik yükseldi. Önümüzdeki hafta Suriye konusundaki gelişmeler damga vuracak
görünüyor. Sınırımızdaki gelişmeleri yakından takip edeceğiz ve gelişmelerin ne yöne doğru evrileceğini
izleyeceğiz. Genel anlamda piyasaları doğrudan etkileyecek bir gelişme olduğunu söylemek zor. Piyasaları
etkileyecek aşama, bu gelişmeler neticesinde Türkiye’nin nasıl ve ne şekilde yer alacağı olacak. Ancak
piyasa algısı üzerinde olumlu bir etki yaratmayacaktır. 6 Kasım tarihinden bu yana BIST100 endeksi %12.5
yükseldi ve bu yükselişin ardından bu tarz gelişmeler kar satışları için bahane olabilir. Gelişmeleri
izleyeceğiz. BIST100 endeksinde 9500 seviyesinin altına gerilemeler olması durumunda olumsuz algı
artabilir.
Yapı Kredi Bankası Açıklaması
Geçen haftanın bir diğer gelişmesi Yapı Kredi Bankası hakkında çıkan haber ve söylentiler oldu. YKBNK
hissesi geçen haftayı hareketli geçirirken, Cuma günü gelen satışlarla tek günde %4.1 düşüş gerçekleştirdi.
Seans kapanışından sonra topluluğun KAP’a yaptığı açıklamada söylentilerin asılsız ve mesnetsiz olduğu
belirtilirken, böyle bir görüşmenin olmadığı açıklandı. Bankacılık endeksini ve dolaylı olarak BIST100
endeksine bu gelişme Cuma günü baskı yarattı diyebiliriz.
İTO Verisi
Haftaya İTO İstanbul Enflasyon verileri ile başlıyoruz. İstanbul Perakende fiyatları Kasım ayında %3.07
arttığı açıklandı. Kendi içerisinde İTO verisinin aylık bazda gerilediğini söylemek mümkün. Ekim ayında
%3.6 ve Eylül ayında %3.90 olarak açıklanan veride aylık bazda gerileme görülüyor. Bu genel enflasyon
eğilimi ile uyumlu duruyor. 3 Aralık tarihinde açıklanacak TUIK verisi için tam bir referans olmamakla
birlikte, Salı günü açıklanacak verinin %2.04 olan beklentilere paralel gelmesi veya bir miktar üzerinde
gelmesi yönünde algı yaratabilir. Pazartesi günü piyasa bu veriyi nasıl fiyatlayacak yorum yapmak zor.
Aralık ayında faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesi için %2’nin altında bir veri gelmesi oldukça iyi olur.
Piyasa kesin bir fiyatlama yapmak için 3 Aralık verisini beklemek isteyecektir.
 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
[email protected]
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Genel Değerlendirme
2024 yılı üçüncü çeyrek gayri safi yurtiçi hasıla (GSYİH) verisi ekonominin net ihracat lehine dengelenerek yavaşlamaya devam ettiğini gösteriyor. Mevsimsel düzeltilmiş reel GSYİH piyasa beklentileri ile uyumlu bir şekilde sınırlı küçülüyor. Büyümenin bileşenleri ekonomi yönetiminin altını çizdiği “sürdürülebilir ve dengeli” büyüme kompozisyonu ile uyumlu. Hanehalkı tüketimi ve hizmet sektörü sınırlı daralırken, net ihracat ve yatırımlar artıyor.

Üçüncü çeyrekte yıllık büyüme %2,1
Üçüncü çeyrekte yıllık GSYİH büyümesi %2,1 (2024 Ç2: %2,4, 2024 Ç1: %5,3) ile piyasa medyan beklentisinden (%2,5) düşük geldi. Hizmet sektörü ve hanehalkı tüketimi öngördüğümüzden zayıf. Yıllık büyüme takvim etkilerinden arındırıldığında %1,9’a (2024 Ç2: %2,6, 2024 Ç1: %5,4) geriliyor.

Çeyrekten çeyreğe sınırlı daralma
Güncel eğilimi anlamak için çeyrekten çeyreğe büyüme oranlarına bakmak daha faydalı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış veride GSYİH üçüncü çeyrekte %0,2 daralma (2024 Ç2: %-0,2, 2024 Ç1: %+1,2) kaydederek İş Yatırım (%-0,1) ve piyasa (%-0,1) öngörülerinden pek uzaklaşmıyor. Daha önemlisi ikinci çeyrek rakamlarında yapılan aşağı yönlü revizyon. Yeni rakamlar öncü göstergelerin işaret ettiği daralama tablosu ile daha uyumlu.


Kaynak: TÜİK, İş Yatırım.
Harcama kompozisyonu ihracat ve yatırım lehine iyileşiyor
Büyümenin bileşenlerini incelediğimizde ikinci çeyrekteki bozulmanın ardından üçüncü çeyrekte ekonominin net ihracat ve yatırım lehine dengelendiğini görüyoruz. Parasal sıkılaşmanın ardından hanehalkı tüketimi gerilerken, inşaat yatırımları ve ihracat güçleniyor. Genel hatları ile ekonomi politikasının hedefleri ile uyumlu bir tablodan bahsedebiliriz.

Hanehalkı tüketiminin çeyrekten çeyreğe %0,3 daraldığını (2024 Ç2: %-0,1, 2024 Ç1: %0,7) görüyoryz. Söz konusu kalemin manşet çeyreklik büyüme rakamını 0,2 yüzde puan aşağı çektiğini tahmin ediyoruz. Daralma esasen dayanıklı mallardan kaynaklanıyor. Hanehalkı tüketiminde ikinci çeyrek büyümesinde aşağı yönlü revizyon olduğunun da altını çizelim. Önceki veride çeyrekten çeyreğe %0,5 büyüme %-0,1 ile sınırlı bir daralmaya güncelleniyor.

Tüketim sınırlı daralırken yatırım harcamaları %2,0 büyüme ile (2024 Ç2: %-3,2, 2024 Ç1: %2,4) çeyreksel büyümeyi 0,5 puan yukarı çekiyor. Ancak yatırımlarda toparlanmanın inşaat kaynaklı olduğunu vurgulayalım. Mevsimsel düzeltilmiş çeyreklik büyüme rakamlarının verilmediği alt kalemlere göre inşaat yıllık %9,4 büyürken, makine teçhizat yılık %8,6 daralıyor. Deprem bölgesi yeniden inşa faaliyetleri sebebiyle inşaat yatırımları döngüden ayrışıyor.

Uluslararası mal ve hizmet ticaretinin çeyreklik büyümeyi 1,1 puan yukarı çektiğini hesaplıyoruz. İhracat %3,6 (2024 Ç2: %-3,6, 2024 Ç1: %3,6) çeyreklik büyüme, ithalat %-1,6 (2024 Ç2: %0,4 2024 Ç1: %-4,1) değişim ile daralarak ters yönde hareket ediyor. Aylık yayınlanan ödemeler dengesi ve dış ticaret rakamları ile tutarlı bir tablo.

Üretim ve harcama yöntemi ile hesaplanan milli gelir rakamları arasındaki fark yüksek seyretmeye devam ediyor. Aradaki fark stok değişimleri ve istatistiki hataları içeriyor. Hesaplamalarımıza göre söz konusu kalem üçüncü çeyrekte çeyreklik büyümeyi 1,6 puan aşağı çekiyor (2024 Ç2 +1,5, 2024 Ç1: %-1,9) ve son 17 çeyreğin 15’inde büyümeye negatif katkısı var.

İmalat ve hizmetler beraber daralıyor
Üretim cephesinden baktığımızda çeyrekten çeyreğe %0,2 küçülme (2024 Ç2: %-0,2, 2024 Ç1: %+1,2) görüyoruz. genel eğilimi iyi gösteren büyük kalemler imalat sanayi (%-0,8) ve hizmetler (%-1,5) manşete göre sert daralıyor. Özellikle hizmetler tarafında salgın dönemi kapama önlemlerinin ekonomiyi vurduğu 2020 ikinci çeyreğinden bu yana en sert çeyreklik daralmayı görüyoruz. İmalat tarafından yön değişmemiş ancak daralma ikinci çeyreğe göre daha yumuşak. Finans (%1,8), gayrimenkul (%0,4), ve büyümeye geçen inşaat (%1,5) ise pozitif ayrışan sektörler.

Öncü göstergelere göre dördüncü çeyrekte daralma devam edecek
Dördüncü çeyrek GSYİH verilerinde iç talep kaynaklı daralmanın devam etmesini bekliyoruz. Ara dönemde asgari ücret zammı yapılmaması enflasyonun yüksek seyrettiği bir ortamda alım gücünü eriterek ekonomiyi daraltıyor. Sıkı para politikası ve daraltıcı makro ihtiyati tedbirler bu süreci destekliyor.


Kaynak: İSO, MÜSİAD, İş Yatırım.
Dördüncü çeyrek için daralma sinyali veren öncü göstergelerin başında Ekim ayında 45,8 açıklanan İSO İmalat PMI geliyor. Ekim PMI üretim alt kaleminde gıda dışındaki tüm sektör grupları belirgin daralma bölgesinde. Özellikle tekstil, giyim-deri, mobilya-ağaç-kâğıt, makine ve kara-deniz taşıtları negatif ayrışıyor. MÜSİAD sanayi SAMEKS Ekim ayında 46,1, Kasım ayında 49,1 ile PMI verisine kıyasla imalat tarafında daha sınırlı bir daralma eğilimine işaret ediyor. Hizmetler tarafında Kasım ayı verileri hem SAMEKS hem de TÜİK sektörel güven endeksinde kötüleşiyor.

Ana ihracat pazarlarımıza ait öncü göstergelere göre Avro Bölgesi ve İngiltere yavaşlamaya devam ediyor. Türk şirketleri bunu pazar payı artırarak kısmen telafi ediyor. Avrupa ekonomisinde yavaşlama, Türk lirasında reel değerlenme, Çin’in agresif ticaret politikaları ve Trump yönetiminin uygulayacağı kısıtlayıcı ticaret politikaları önümüzdeki aylarda ihracat tarafını baskılayabilir.

2024 geneli büyüme tahminimizi aşağı çekiyoruz
Üç ay önce daralma sinyalleri çokluğunda 2024 yıl geneli GSYİH büyüme tahminimizi %3,4’ten %3,1’e çekmiştik. Aşağı güncellenen ikinci çeyrek verisi ve beklentimizden sınırlı düşük gelen üçüncü çeyrek verileri nedeniyle 2024 tahminimizi %3,1’den %2,9’a indiriyoruz. Jeopolitik riskler ve olası dış ticaret savaşları nedeniyle 2025 yılı için %3,5 büyüme tahminimiz aşağı yönlü risk görüyoruz. Önümüzdeki aylarda öncü göstergelerin seyri ve asgari ücret zammının boyutuna göre 2025 tahminimizi de aşağı çekebiliriz.

Serhat Gürleyen, Araştırma Direktörü
Dağlar Özkan, Ekonomist

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/11/29/c3-2024-gsyih-ekonomide-sinirli-ve-dengeli-daralma/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Geride bıraktığımız haftada yurt içinde büyüme ve TCMB’nin 21 Kasım tarihli PPK toplantı özeti ön plana çıkarken yurt dışında ise Almanya’da ve Euro Bölgesi’nde enflasyon, ABD Merkez Bankası (Fed) 6-7 Kasım tarihli FOMC toplantı tutanakları takip edildi.

Almanya’da tüketici fiyat endeksi, Kasım ayında aylık %0,2 azalırken Ekim ayında %2 olan yıllık enflasyon, Kasım ayında %2,2’e yükseldi. Euro Bölgesi’nde tüketici fiyat endeksi, Kasım ayında aylık %0,3 azaldı. Ekim ayında %2 olan yıllık enflasyon ise Kasım ayında %2,3’e yükseldi. ABD ekonomisi, yılın üçüncü çeyreğinde %2,8 büyüdü. ABD Merkez Bankası (Fed) 6-7 Kasım tarihli FOMC toplantı tutanakları, Fed yetkililerinin önümüzdeki döneme ilişkin faiz indirimlerinin kademeli olarak yapılmasından yana olduğunu gösterirken yetkililer, işgücü piyasası risklerinin de bir nebze azaldığını dile getirdi. Tutanaklarda, para politikasının görünümünü tartışırken yetkililerin, verilerin beklendiği gibi gelmesi, enflasyonun %2'ye doğru sürdürülebilir bir şekilde düşmeye devam etmesi ve ekonominin maksimum istihdama yakın kalması durumunda, zaman içinde kademeli olarak daha nötr bir politika duruşuna doğru ilerlemenin uygun olacağını öngördüğü belirtildi.

Türkiye ekonomisi, yılın üçüncü çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %2,1 büyüdü. TCMB, 21 Kasım’da gerçekleştirilen PPK toplantı özetinde, öncü göstergelere göre, Kasım ayında temel mal grubu sınırlı bir fiyat artışı sergilerken, hizmet grubunda geçen ay gerçekleşen görece ılımlı fiyat artışlarının sürdüğünün gözlendiği ifade edildi. Kurul'un, politika kararlarını parasal sıkılaştırmanın gecikmeli etkilerini de dikkate alarak, enflasyonun ana eğilimini geriletecek ve enflasyonu orta vadede %5 hedefine ulaştıracak parasal ve finansal koşulları sağlayacak şekilde belirleyeceğine vurgu yapılan özette, "Enflasyon ve enflasyonun ana eğilimine ilişkin göstergeler yakından takip edilecek ve Kurul, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanacaktır" denildi. Haftaya yükselişle başlayan ve hafta içinde 9.575-9.745 aralığında dalgalı bir seyir izleyen BİST100 Endeksi, %1,14 kazançla 9.652 puandan haftayı tamamladı. 34,50 sınırının üzerinde haftaya başlayan Dolar/TL, hafta içinde 34,75 sınırını test ederken Euro/TL 36,80 sınırının üstüne çıktı.

Yurt dışı yerleşik yatırımcılar, 15-22 Kasım haftasında reel olarak (fiyat ve kur etkisinden arındırılmış) 272,3 milyon dolar hisse senedi, 814,2 milyon dolar Devlet İç Borçlanma Senedi (DİBS-Kesin Alım) ve 9,6 milyon dolar Özel Sektör Tahvil satışı gerçekleştirdi. Aynı haftada yurt içinde yerleşik gerçek kişilerin döviz mevduatı 1.813 milyon dolar artarak 105.223 milyon dolara yükselirken, tüzel kişilerin döviz mevduatı 2.226 milyon dolar azalarak 61.030 milyon dolara geriledi. Kur korumalı mevduat (KKM) hesapları 905 milyon dolar azalarak 35.737 milyon dolar (1.224 milyar TL) olarak gerçekleşti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 300 sınırının altında kalmaya devam etti.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

TCMB, 2024 yılının ilk toplantısında politika faizini 250 baz puan artırarak %45,00 seviyesine yükseltirken, 22 Şubat tarihli toplantısında politika faizini değiştirmeyerek %45,00 seviyesinde sabit bıraktı. Merkez Bankası, 21 Mart tarihli toplantısında politika faizini 500 baz puan artırarak %50 seviyesine yükseltti. TCMB, 25 Nisan, 23 Mayıs, 27 Haziran, 23 Temmuz, 20 Ağustos,19 Eylül ve 17 Ekim tarihli toplantılarında ise politika faizini değiştirmeyerek %50 seviyesinde sabit bıraktı.

Ekim ayında %2,88 artan TÜFE’nin Kasım 2024 tarihli TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Kasım ayında %2,01, Aralık ayında %1,67, 2024 yılı sonunda %44,81, 12 ay sonrasında %27,20 ve 2025 yılı sonunda %26,22 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2024 sonunda 35,72 ve 12 ay sonrasında ise 42,75 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2024 sonunda 14,1 milyar dolar, 2025 yılında ise 19,8 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2024 ve 2025’te sırasıyla %3,1 ve %3,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin 3 ay sonrasında %45,38 ve 12 ay sonrasında ise %30,84 olması beklenmektedir.

 

Raporun devamı ve detaylı analizler için tıklayınız.

https://www.bmd.com.tr/application/files/4717/3289/3451/Haftalik_Bulten_29.11.2024.pdf

 
  BMD Araştırma
  Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

3. çeyrekte GSYH çeyreksel bazda %0,2, daralırken, yıllık büyüme %2,1 oldu. TÜİK GSYH büyümesinin 3. çeyrekte yıllık %2,1 olduğunu açıklarken, bu rakam bizim %2,3’lük tahminimiz ve %2,4’lük medyan piyasa beklentisinin hafif altında kalmış oldu. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH’ye bakıldığında ise önceki çeyreğe göre %0,2’lik daralma olduğu ve önceki çeyrekteki %0,1’lik gerçekleşmenin -%0,2’ye revize edilmesiyle birlikte de, iki çeyrek arka arkaya çok sınırlı da olsa daralma yaşandığını söyleyebiliriz. Çeyreksel büyümeye 4.çeyrek hareketli ortalama olarak bakıldığında ise +%0,5’lik bir gerçekleşme olduğunu görüyoruz.
3. çeyrekte iç talepte hafif yavaşlama olsa da, büyümeye pozitif katkısı sürüyor 2021 yılından itibaren büyümenin ana motoru konumundaki özel tüketim harcamalarında yavaşlama sürse de, zayıf bir görünüm olduğunu söylemek de zor. Özel tüketim harcamaları çeyreksel %0,1 gibi sınırlı oranda azalırken, yıllık bazda %3,1’lik bir büyüme var, ki bu da manşet büyümeye buradan yaklaşık %2,2’lik bir katkı geldiği anlamına geliyor. Devletin tüketim harcamalarındaki %0,9’luk ve yatırım harcamalarındaki %0,8’lik yıllık daralma rakamları, bu iki kalemin büyümeye %0,1 ve %0,2’lik negatif etki yaptığını gösteriyor. Mal ve hizmet ihracat artışı %0,8 ile sınırlı kalsa da, mal ve hizmet ithalatı tarafında görülen %9,6’lık daralma da net dış talebin büyümeye %2,1’lik pozitif katkı vermesini sağlamış. Son olarak, bu rakamlar stok birikimi kaleminin büyümeyi %2,0 oranında aşağı çektiğine işaret ediyor, ki bu kalemin büyümeyi 2020’nin son çeyreğinden itibaren aşağı çektiğini belirtmek lazım. Üretim tarafından bakıldığında ise, sanayi ve hizmet sektörleri arasındaki ayrışmanın devam ettiği söylenebilir. Şöyle ki, sanayi sektöründeki %2,2’lik yıllık daralmaya karşılık, hizmet sektörlerinde büyüme eğilimi sürüyor; ticaret, ulaştırma ve turizmden oluşan “hizmetler” kaleminde %1,4, finans ve sigorta faaliyetlerinde %6,2, gayrimenkul faaliyetlerinde %2,5’lik büyüme rakamları var. İnşaat sektörünün ise %9,2’lik yıllık büyümeyle pozitif ayrıştığını söyleyebiliriz. Bunun nedeni de kısmen düşük baza (sektörün 2019-2022 dönemindeki ciddi daralmanın yarattığı etkiye), kısmen de depreme ve kentsel dönüşüme bağlı faaliyet artışına bağlanabilir.
2024 yılı GSYH büyümesi %3,0 civarında gerçekleşebilir. Özetle, 3. çeyrek itibariyle, dezenflasyon süreci için önem taşıyan iç talepte soğuma eğilimine ilişkin net bir görünümün henüz oluşmadığını söyleyebiliriz. Son çeyreğe ilişkin bazı öncü göstergelerde, örneğin kredi kartı harcamalarında veya güven endekslerinde de bu yönde net bir soğuma henüz gözlemlemiyoruz. Bu taraftaki gelişmeler, beklenen faiz indirim sürecinin hızı üzerinde de belirleyici olacaktır.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD hisse senetleri yeni zirvelere ulaşırken ve Hazine getirileri gerilerken, başkan seçilen Donald Trump’ın en aşırı ticaret politikalarını yumuşatacağı spekülasyonu doları üç ayın en büyük haftalık kaybına sürükledi.S&P 500, Cuma günkü kısaltılmış işlem seansında teknoloji hisselerinin desteğiyle %0,6 yükseldi. 10 yıllık Hazine tahvili getirisi %4,20’ye geriledi. Bloomberg Dolar Spot Endeksi haftalık düşüşünü %1’in üzerine çıkararak sekiz haftalık kazancını sonlandırdı. Trump’ın Hazine Bakanı olarak seçtiği isim, gümrük vergilerinin ölçülü olacağına dair iyimserliği artırarak ABD hisse senetlerini ve tahvillerini destekledi ve doların gücünü azalttı. S&P 500 Kasım ayında şimdiden %5 yükseldi ve yatırımcıların ABD hisse senetlerine 141 milyar dolar yatırmasıyla Şubat ayından bu yana en iyi ayını geçirerek dört haftalık dönemdeki en yüksek girişi kaydetti. Bir avuç teknoloji devi, Amerikan ekonomisi büyümeye devam ederken Federal Rezerv’in faiz indirimi beklentisiyle ABD hisse senetlerinde yılbaşından bugüne %26’lık artışa öncülük etti. Kanada’da ekonomi, beklenenden daha zayıf geçen üçüncü çeyreğin ardından geçen ay mütevazı bir artış kaydederek merkez bankasının faiz indirimlerini sürdürme yolunda ilerlemesini sağladı.

Anglo American Plc’nin de aralarında bulunduğu madenciler, Çin’in ekonomisini canlandırmak için daha fazla önlem alacağına dair iyimserlikle daha iyi performans göstermesine rağmen Avrupa hisseleri çok az değişti. ABD’li yarı iletken sermaye ekipmanı üreticileri, Bloomberg’in ABD’nin Çin’e çip teknolojisi satışlarına yönelik ek kısıtlamaların daha önce düşünülen bazı daha katı önlemlerin gerisinde kalabileceğini bildirmesinin ardından Cuma günü yükseldi. Applied Materials hisseleri %2,7, Lam Research %3,8 ve KLA %3,0 yükseldi.

Avrupa hisse senetleri Cuma günü, teknoloji sektörü ve kaynaklarla ilgili hisselerdeki kazançların ticaret tarifeleri ve Fransa’daki son siyasi çalkantılara ilişkin süregelen endişelere ağır basmasıyla seansın sonlarına doğru yükseldi. Stoxx Europe 600 Endeksi, teknoloji hisselerinin ralli yapması ve büyük petrol ve madencilerin de kazançlara katkıda bulunmasıyla seansı %0,6 artışla tamamladı. Anlaşma haberleri bireysel hisse senetleri arasındaki hareketleri yönlendirmeye devam etti. Jefferies’in birleşme ve satın alma potansiyelini gerekçe göstererek madencilik şirketinin notunu bekletmeden satın almaya yükseltmesinin ardından Anglo American Plc en çok kazanan hisse oldu. Direct Line Insurance Group Plc hisseleri, Financial Times’ın Aviva Plc’nin sigortacının hissedarlarına doğrudan ulaşmaya başladığına dair haberinin ardından ikinci günde de yükseldi. Delivery Hero SE hisseleri, yemek dağıtım firmasının Orta Doğu biriminin ilk halka arzı için fiyatı aralığın en üstünde belirlemesinin ardından önceki kayıplarını tersine çevirdi. Seçilmiş Başkan Donald Trump’ın gümrük vergisi planları ve Fransa’nın bütçe sorunlarına ilişkin endişeler duyarlılığı azalttığı için bölge hisse senetleri bu ay sadece %1 değer kazandı. ABD hisse senetleri bu yıl Avrupa’dan önemli ölçüde daha iyi performans gösterdi; S&P 500 Endeksi 2024 yılında %26 yükselirken Stoxx 600 Endeksi yalnızca %6,5 değer kazandı.

Emtia & FX Vadeli Kontratları (Futures)



ABD tarafında gün içinde ekonomik veri açısından haber akışı bulunmazken. Yılın son toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi %66 olarak fiyatlanmaya devam edilmekte. Dolar Endeksi hafta başından beri düşüşünü sürdürerek 105,80 seviyesinde takip edilmekte. Günlük bazda negatif tarafta kalan Dolar Endeksi %0,33’lük değer kaybetti. 105,50 seviyesi önceki hareketliliklere bağlı olarak destek seviyesi olarak izlenebilir. Yukarı yönlü hareketliliğin oluşması halinde ise 105,88 seviyesi 20 g.h.o olarak direnç işlevi görebilir. EURUSD paritesi ise 1,057 seviyesinde işlem görürken günü 0,21%’lik değer kazancıyla kapattı. USD karşısında bugün bütün gelişmiş ülke para birimleri değer kazanırken en fazla değer kazançları %1,95 ile Norveç Kronu ve %1,67 ile Avustralya Doları’nda izlendi.

Ons Altın %0,61 oranında değer kazancıyla 2655$ seviyesinden işlem görmekte. 2650$ seviyesi 20 g.h.o olarak destek işlevi görebilir. 2665$ seviyesi ise önceki hareketliliklere bağlı olarak direnç seviyesi niteliğinde takip edilebilir. Ons Gümüş tarafı ise %1,27 oranında değer kazancı ile 30,58$ seviyesinde yer alıyor. Petrol tarafında ise WTI Ocak vadeli kontratında %0,36 oranında günlük düşüş ile 68,58$ seviyesinden işlem geçmekte. Brent petrol Ocak vadeli kontratı ise %0,09 oranında günlük düşüş ile 73,06$ seviyesinden işlem görmekte.

Eurotahvil Piyasaları

ABD tahvil piyasasında genel olarak alıcılı ortam izlenen ABD tahvil piyasasında 2 yıllık getirilerde yaklaşık 6,4 bps’lik düşüş gözlemlenirken 5 yıllık tahvil getirilerinde 8,0 bps’lik düşüş izlendi. 10 yıllık tahvillerde de 8,5’bps’lik düşüş izlendi. Avrupa tarafında da genel olarak alıcılı seyir hakimken yurtiçinde de eurotahvil piyasası genel olarak alıcılı olarak izlenmekte. Uzun vadeli kıymetlerde alıcılı ortam daha belirgindi. CDS risk primi 255 seviyelerini tekrardan görürken 255 - 260 bant aralığı takip edilmekte.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

 https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/11/29/uluslararasi-piyasalar-kapanis-raporu-29-11-2024/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomi'nin haberine göre;Çalışma ve Sosyal Güvenlik Bakanı Vedat Işıkhan, son günlerin siyasi tartışmalarına da konu olan belediyeler, belediye kuruluşları ve şirketlerinin sosyal güvenlik prim borçlarına yönelik de ayrıntılı açıklamalar yaptı. Işıkhan, çalışma modellerine yönelik olarak üçlü mutabakatı arayacağının altını çizerken, bilinenlerin dışında bazı yeni modeller üzerinde de çalıştıklarını; asgari ücrette ise “vatandaşı enflasyona ezdirmeme” sözlerinin geçerli olduğunu vurguladı.

  Habere aşağıdaki linkten ulaşabilirsiniz:

https://www.ekonomim.com/ekonomi/bakan-isikhan-ekonomiye-konustu-asgaride-kriter-net-enflasyona-ezdirmemek-haberi-783674