Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ü Ertelenmiş vergi gelirinin desteğinde beklentimizi aşan net kar.
2Ç24 döneminde Tekfen Holding’in net karı yıllık bazda %157 artışla
580 mn TL seviyesine yükseldi. Beklentimiz 127 mn TL net kar
açıklanması yönündeydi. Net kar tahminimizdeki sapmada, kurum
beklentimizi aşan operasyonel karlılığa ek olarak, beklentimizi aşan
tutarda ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesi etkili oldu. Geçen yılın aynı
döneminde 250,58 mn TL ertelenmiş vergi gideri kaydeden şirket,
2Ç24’te 720,41 mn TL ertelenmiş vergi geliri yazdı. Borçluluk
cephesinde, geçen çeyrekte 1,16 mlr TL tutarında net nakit
pozisyonuna sahip olan şirket, bu dönemde 2Ç24’te 2,86 mlr TL net
borç açıkladı. Tekfen Holding’in beklentimizi aşan operasyonel karlılığa
işaret eden sonuçlarına karşın, şirketin net nakitten net borca geçmesi
nedeniyle finansal sonuçların hisse performansına yansımasını ‘sınırlı
negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
ü Kurum beklentimizi karşılayan satış gelirleri. 2Ç24’te Tekfen
Holding’in konsolide cirosu yıllık bazda %27,6 düşüşle 10,87 mlr TL ile
kurum beklentimize paralel gerçekleşti. Mühendislik ve tarımsal sanayi
segmenti gelirlerinde yıllık bazda sırasıyla %23 ve %31 oranlarında
görülen düşüşler, konsolide satış gelirleri görünümünde belirleyici oldu.
Mühendislik ve taahhüt segmenti gelirlerinin konsolide ciro içerisindeki
ağırlığı geçen yılın aynı dönemine göre 2 puan artış kaydederek %43’e
yükseldi. Tarımsal sanayi segmenti gelirlerinin ağırlığı da geçen yılın
aynı dönemindeki %59’dan %55’e geriledi.
ü Tarımsal sanayi segmenti gelirleri belirgin düşüş kaydetti. 2Ç24’te
satılan gübre miktarı yıllık bazda %4 düşüş kaydederken, ton başına
ortalama satış fiyatı da %17 düşüşle $394/ton’a geriledi. Terminal
servisleri cephesinde ise, petrol ürünlerindeki doluluk oranının yıllık
bazda 3,4 puan düşüşle %80,8 seviyesinde gerçekleşmesine ek
olarak, kiralanan kapasite 2Ç23’teki 999.000 m3’ten 958.000 m3’e
hafif geriledi. Parametrelerdeki görünüm, terminal işindeki ılımlı seyir
karşısında, gübre fiyatlarında devam eden düşüş ve satılan gübre
miktarındaki gerilemenin segment cirosunda belirleyici olduğunu ortaya
koyuyor.
ü Kurum beklentimizi aşan FAVÖK. 2Ç24’te Tekfen’in FAVÖK’ü yıllık
bazda %12 düşüşle 781 mn TL seviyesinde gerçekleşti. Söz konusu
operasyonel kar rakamı kurum beklentimizin oldukça üzerinde
gerçekleşti. Bu dönemde şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı
dönemine göre 1,3 puan artışla %7,2 seviyesinde gerçekleşti
Operasyonel karlılıktaki güçlenmede, mühendislik ve taahhüt
segmentinin FAVÖK’ünün 2Ç24 döneminde 765 mn TL operasyonel
kar elde etmesi belirleyici oldu (yıllık bazda %133 artış).
ü TKFEN için 64,32 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı ve
‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Tekfen Holding’in beklentimizi aşan
operasyonel karlılığa işaret eden sonuçlarına karşın, şirketin net
nakitten net borca geçmesi nedeniyle, 2Ç24 sonuçlarının ardından
yılsonu tahminlerimizi sürdürmeyi tercih ediyoruz. Ayrıca, gübre
fiyatlarında devam edeceği öngörülen düşüş eğiliminin temkinli
kalınması gereken bir faktör olduğunu düşünüyoruz. Bu çerçeve
TKFEN için 64,32 TL olan hedef fiyatımızı ve ‘TUT’ tavsiyemizi
sürdürüyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Aksa Enerji Üretim A.Ş.’nin 26 Eylül 2024 tarihinde gerçekleştirdiği analist toplantısından derlediğimiz
notları paylaşıyoruz.
Şirket Hakkında Özet Bilgi
1997 yılında Kazancı Holding bünyesinde kurulan Aksa Enerji, elektrik üretimi alanında faaliyet
göstermektedir. Toplamda 7 ülkede faaliyet gösteren şirket, Türkiye’de halka açık en büyük serbest
elektrik üreticisi konumundadır. Şirket, projelendirmeden satın alma, inşaat ve montaja kadar tüm
santral kurulum işlemlerini yetkin teknik ekipleriyle kendi bünyesinde gerçekleştirmektedir. Bu
konudaki deneyimini acil enerji ihtiyacı içerisindeki ülkelerde santral kurulumlarıyla yurt dışı pazara
taşıyan Aksa Enerji, ülkelerin enerji ihtiyaçlarına yapmış olduğu garantili satış anlaşmalarıyla hızlı ve
güvenilir çözümler sunmaya devam etmektedir.

Mevcut Kurulu Güç
Toplantının gerçekleştirildiği tarih itibarı ile şirketin elektrik üretim santrallerindeki toplam kurulu gücü
2,553 MW seviyesindedir. Mevcut kurulu gücün bölgesel dağılımı ise 53% Türkiye, 29% Orta Asya ve
18% Afrika şeklindedir. Şirketin mevcut elektrik üretim santrallerinin kurulu güç kapasiteleri aşağıdaki
tabloda detaylı olarak sunulmuştur.

2024 Yılı Beklentileri
Şirket analist toplantısında, 2024 yılı için daha önce ilan ettiği, 27,215 milyon TL net satış, 7,795 milyon
TL FAVÖK ve 16,240 milyon TL yatırım harcamaları beklentilerini koruduğunu açıkladı. 2024 yılı yatırım
harcamaları beklentisi potansiyel yeni yatırımları kapsamamaktadır.
Aksa Enerji 2030 Global Stratejisi
Aksa Enerji, analist toplantısında “Globalleşme, Kurumsallaşma, Sürdürülebilir Yüksek Büyüme”
mottosu ile hazırladığı 2030 global stratejisine ilişkin detayları paylaştı. Bu çerçevede şirketin 2030
yılına kadarki büyüme stratejisi, mevcut pazarlarda mevcut ürünleri ile büyümek (çekirdeği
güçlendirmek); yeni pazarlara ve yenilenebilir enerjiye odaklanmak (çekirdeği çeşitlendirmek); ve yeni
teknolojilerle, yeni iş modelleri ile projeleri hayata geçirmek (yeni teknoloji ve iş modellerine
odaklanmak) üzerine kuruldu. Şirketin 2030 global stratejisi kapsamındaki yatırım hedefleri, finansal
hedefler ve borçluluk hedefi ise aşağıdaki gibi özetlendi.
Yatırım Hedefleri
. Şirket 2024 - 2030 yılları arasında yapacağı yeni yatırımlarla 2,553 MW olan kurulu güç kapasitesini
5,297 MW artırarak 7,850 MW seviyesine ulaştırmayı hedeflemektir. Bu yeni yatırımların toplam
tutarının ise 4,9 milyar USD seviyesinde olması beklenmektedir.
. Şirket 2030 yılına gelindiğinde kurulu gücünün bölgesel dağılımının 38% Türkiye, 25% Orta Asya,
25% Afrika, 5% Orta Amerika, 3% Kuzey Amerika ve 3% Avrupa şeklinde olmasını planlamaktadır.
. Şirket 2030 yılına gelindiğinde toplam kurulu güç kapasitesinde yenilenebilir enerji üretim
tesislerinin payını 28% seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir.
Finansal Hedefler
. Şirket, 2023 yılında 268 milyon USD seviyesinde olan FAVÖK miktarını 2030 yılına kadar yıllık 23%
bileşik büyüme oranı ile 1,112 milyon USD seviyesine çıkarmayı hedeflemektedir. Şirketin bu hedefi
2023 yılı FAVÖK miktarının yaklaşık 4 katına eşdeğerdir.
. Şirketin 2023 yılındaki FAVÖK miktarının 72%’lik kısmı garantili satış, 28%’lik kısmı ise spot satış
tarafından gelmiştir. 2030 yılına gelindiğinde ise yenilenebilir enerji yatırımlarının devreye
girmesinin sonucu olarak FAVÖK miktarının 85%’lik kısmının garantili satış (22% YEKDEM, 63%
diğer), 15%’lik kısmının ise spot satış tarafından gelmesi hedeflenmektedir.
. Şirket, 2023 yılında 27% olan FAVÖK marjını ise 2030 yılına kadar 25 puan artırarak 52% seviyesine
çıkarmayı hedeflemektedir.

Borcluluk Hedefi
„h .irket, Net Borc/FAVOK carpan.n.n yeni yat.r.mlardaki finansman ihtiyac.n.n etkisi ile 2025 y.l.nda
4.50 seviyesine kadar yukselmesini, 2026 y.l.ndan sonra ise yeni yat.r.mlar.n devreye girmesi ile
ya.anacak FAVOK art...n.n neticesi olarak kademeli olarak azalmas.n. ve 2030 y.l.na gelindi.inde
2.17 seviyesine kadar du.mesini hedeflemektedir. Bu kapsamda .irketin Net Borc/FAVOK
carpan.n.n y.llara gore projeksiyonu a.a..daki tabloda sunulmu.tur.

Devam Eden Yatırımlar
Şirketin Türkiye dahil 5 farklı ülkede enerji üretim santrali yatırımları devam etmektedir.
Türkiye - Şirketin Türkiye’de farklı lokasyonlarda toplamda 831,41 MW’lık depolamalı Rüzgar ve Güneş
Enerjisi Santrali kurulumuna ilişkin ön lisansları EPDK tarafından onaylanmıştır. Ayrıca, 60 MW’lık
depolamalı RES ve GES ön lisansı devralan şirketin bu alandaki kurulu güç kapasitesi 891,41 MW
seviyesine ulaşmıştır. 100,08 MW kurulu güce sahip Mersin depolamalı RES projesinin Çevresel Etki
Değerlendirme (ÇED) sürecinin olumlu olarak tamamlandığı, şirketin 11.09.2024 tarihli KAP bildirimi ile
yatırımcılar ile paylaşılmıştır. Şirketin Bolu Göynük Santrali’nde 35 MW hibrit Güneş Enerjisi Santrali
projesini devreye alma çalışmaları ise devam etmektedir.
Özbekistan - Şirketin 430 MW kurulu güç kapasitene sahip Talimercan (Doğalgaz Kombine Çevrim
Santrali) projesinde, santralin ilk üniteleri Eylül 2024’te devreye alınarak ticari işletmeye başlanmıştır.
Kalan ünitelerin de devreye alınması ile Ocak 2025’te santralin komple 430 MW kapasite ile ticari
üretime devam etmesi planlanmaktadır. Projede 25 yıllık USD bazlı garantili kapasite bedeli sözleşmesi
bulunmaktadır.
Kazakistan - Şirketin 240 MW kurulu güç kapasitene sahip Kyzylorda (Doğalgaz Kombine Isı ve Enerji
Santrali) projesinin 2026 yılının ilk çeyreğinde devreye alınması planlanmaktadır. Projede 15 yıllık yerel
para birimi (KZT) bazlı garantili kapasite ödemesi sözleşmesi bulunmaktadır.
Gana - Şirketin 350 MW kurulu güç kapasitene sahip Kumasi (Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali)
projesinde 1. Fazın (179 MW) 2025 yılının Ağustos ayında, 2. Fazın (171 MW) ise 2026 yılının üçüncü
çeyreğinde devreye alınması planlanmaktadır. Projede 20 yıllık USD bazlı garantili satış sözleşmesi
bulunmaktadır.
Senegal - Şirketin 255 MW kurulu güç kapasitene sahip Saint-Louis (Doğalgaz Kombine Çevrim Santrali)
projesinin 2026 yılının üçüncü çeyreğinde devreye alınması planlanmaktadır. Projede Senegal
Devleti’nin elektrik kurumu olan Senelec ile ortaklık (%15 Senelec Payı) ve EUR ya endeksli 25 yıllık alım
garantisi içeren sözleşme bulunmaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

AEFES Teknik Bakış - AL
Yıllık ortalama 197.72 üzerine çıkan hissede 203.10 üzerinde kalıcılık dikkate alınabilir.
Geri çekilmelerde 198.50 197.00 destekler.



 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BİM Birleşik Mağazalar
Faaliyet Giderlerindeki Artış; Esas Faaliyet Kârı Üzerinde
Baskıya Neden Olmuştur!
Ø Şirketin, 2024/06 döneminde elde ettiği Hasılat; geçen
yılın aynı dönemine(2023/06) göre 24,16 Milyar
TL(yüzde 12,23) civarında artış göstererek, 221,74
Milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Satışların Maliyeti
ise; aynı dönemler arasında 17,04 Milyar TL
civarında(yüzde 10,20) artmıştır. Satışların
Maliyeti’ndeki artışın, Hasılat tarafındaki artıştan daha
sınırlı olması sonrasında; şirketin Brüt Kâr kalemindeki
artış tutarı 7,12 Milyar TL(yüzde 23,31) düzeyinde
olmuştur. Brüt Kâr Marjı da; geçen seneki yüzde 15,46
seviyesinden yüzde 16,99 düzeyine yükselmiştir.
Ø Şirketin Faaliyet Giderleri; ‘’Personel Giderleri’’
öncülüğünde 6,89 Milyar TL artış gösterirken, Diğer Net
Esas Faaliyet Gelirleri kalemi ise; cari dönemde 179,0
Milyon TL düzeyinde gelmiş ve geçen yılın aynı
dönemindeki rakamın 292,6 Milyon TL altında kalmıştır.
Bu gelişmeler sonrasında; şirketin Esas Faaliyet Kârı
yüzde 3,99 oranında düşüşle 1,44 Milyar TL olurken,
FAVÖK rakamı ise ‘’Amortisman ve İtfa Payları’’ alt
hesabındaki yükseliş sonrasında yüzde 7,76 oranında
artışla 8,48 Milyar TL olmuştur. Esas Faaliyet Kâr Marjı
yüzde 0,76 düzeyinden yüzde 0,65’e gerilerken, FAVÖK
marjı da yüzde 3,98 düzeyinden yüzde 3,82’ye gerileme
göstermiştir.
TMS 29 Enflasyon Düzeltmesinden Gelen Yüksek Parasal
Kazanç; Şirketin Kârındaki Artışta Önemli Rol Oynamıştır!
Ø Cari dönemde, şirketin çeşitli kira sertifikaları ve yatırım
fonlarından elde ettiği gelirlerden oluşan ‘Finansal
Yatırımlardan Gelirler’’ alt kaleminin öncülüğünde Net
Yatırım Faaliyet Gelirleri; 1,27 Milyar TL
civarında(2023’ün ilk 6 ayında 244,6 Milyon TL)
gerçekleşmiştir. Net Finansman Giderleri ise; ‘’Kiralama
Yükümlülüğünden Kaynaklanan Finansman Giderleri’’ alt
kalemindeki yükselişin etkisiyle, yüzde 28,99 oranında
artışla 1,99 Milyar TL civarında gerçekleşme
göstermiştir.
Ø Cari dönem finansallarına 2,54 Milyar TL civarında Vergi
Gideri kaydeden şirket, TMS 29 enflasyon düzeltmesi
uygulamasından kaynaklanan 10,55 Milyar TL’lik Parasal
Kazanç’ın güçlü desteğiyle; 8,72 Milyar TL düzeyinde
Dönem Net Kârı açıklamıştır. Geçen yılın ilk 6 ayında
5,25 Milyar TL tutarında Dönem Net Kârı elde eden
şirketin, böylece Net Kâr Marjı da yüzde 2,66’dan yüzde
3,93’e yükselmiştir.


 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bim 2Ç24’te TMS 29 enflasyon muhasebesi uygulanmış finansal sonuçlarına göre yıllık %13’lük artışla 4.521mn TL net kâr açıkladı (2Ç23: 3.992mn TL). Satış gelirlerinde yakalanan %8’lik reel büyüme ve elde edilen güçlü brüt karlılık, kira sertifikaları & yatırım fonlarından elde edilen yatırım faaliyetlerinden gelirlerde yükseliş, bu dönem kaydedilen 4.386mn TL’lik parasal kazanç ve 1.118mn TL’lik ertelenmiş vergi gelirleri sayesinde Şirket, 2Ç24’te yıllık %13’lük artışla 4.521mn TL net kar rakamı kaydetmiştir. Net kar marjı 2Ç24’te, 2Ç23’e göre 0.2yp yükseliş göstererek %4,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket’in FAVÖK rakamı ise yıllık %21’lik daralmayla 2Ç24’te 3.657mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri açısından bakıldığında Şirket, TMS 29 etkileri dahil yıllık reel %8’lik artışla 109.253mn TL’lik net satış geliri açıklamıştır (2Ç23: 101.500mn TL).

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 2Ç24’te 109.253 mn TL satış geliri (yıllık: +%8), 3.657 mn TL FAVÖK (yıllık: -%21) ve 4.521 mn TL
net kar (yıllık: +%13) açıklamıştır. 2Ç24’te şirket %7,6 azalışla 109.253 milyon TL satış geliri elde etmiş olup
2024 yılı ilk çeyreğindeki %17,1’lik büyümenin ardından gelir büyümesinde ivme kaybı yaşanmıştır (Migros:
+%10,6; Şok: +%0,7). FAVÖK marjı yıllık 119bp’lık düşüşle %3,3 olmuştur (Migros: +140bp; Şok: negatif
FAVÖK marjı). Diğer taraftan 1.118 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri sonrası net kar %13 artış
kaydetmiştir. Şirketin net borcu faiz oranlarının bir fonksiyonu olan yüksek kira borçları sonrası yıllık %146,3
artış kaydederken, çeyreklik artış %47,9 olmuştur. 1Ç24’te 4.814 milyon TL olan net finansal nakdi de
2Ç24’te 4.697 milyon TL olmuştur. Birebir satışlar, sepet büyüklüğü ve mağaza trafiği sırasıyla %67,7, %62
ve 3,5'lik büyüme oranları makul görünmektedir. Şirket 2024 yılı beklentileri; satış gelirlerinde %75 (+/-
500bp) büyüme, FAVÖK marjının %7,5-8,0 (+/-50bp) olması ve yatırım harcamalarının satışlara oranının %
3,0-3,5 (2023: %3,6) olması şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerimize göre 12,5x FD/FAVÖK ve 13,9x F/K
ile işlem görmektedir. Diğer gıda perakende şirketleri olan MGROS 12,3x FD/FAVÖK; 5,7x F/K ile işlem
görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.