Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Rapor ektedir.
 
 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Merakla beklenen Nvidia bilançosunu karşıladık. Rakamlar zaten her yerde olduğu için fazla rakam vermeyeceğim, çeyreklik beklentiler aşıldı ve gelecek çeyrek için beklentiler de tatmin edici şekilde yukarı revize edildi. After market işlemlere baktığımızda ise satışlar görüyoruz. Açıklamadaki bazı detayları ve analist toplantısını değerlendireceğiz. Rakamlardan daha çok öne çıkan konu bence iletişim tarafında oldu, Jensen Huang (CEO) analist toplantısından kısa bir süre sonra Bloomberg’e bağlandı ve orada bazı konularda tekrar vurgularını tekrarladı

Rakamlar ilk açıklandığında pozitif bir piyasa reaksiyonu gördük ve oldukça güçlü bir çeyreğin geride kalacağı zaten mega cap şirketlerin açıkladığı finansallardan tahmin ediliyordu. Sonrasında Blackwell üretiminde mask dediğimiz parçalarda sıkıntılar yaşandığı açıklandı ve sonrasında çok sert satışlar gördük. Ancak hemen arkasında Blackwell teslimatlarının bir sonraki çeyrekte başlayacağının söylenmesi ile bir toparlanma göze çarptı ancak satışlar sonrasında devam etti.

Blackwell, Hopper serisinin devamı olarak Nvidia’nın yeni çip mimarisi yani yeni ürünü. Bir süredir Blackwell tarafında yaşanan üretim sorunlarına dair haberler yazıldı çizildi ve durum biraz dramatize edildi, ancak gündem ilk yaratıldığında yazdığım gibi 1 çeyrek sonra teslimatlara başlanacağını şirket de belirtti ve talep görünümünü “incredible” olarak beyan etti. Blackwell için en önemli vurgunun aslında hali hazırda sorunların çözüldüğü beyan etmesi ile ilgili olduğunu düşünüyorum. Sorun zaten bir üretim sorunuydu ve tasarım ile pek alakalı bir durum değildi, yeni kullanılan Cowos-L paketlerinin sektörde yield olarak ifade edilen üretim verimliliğinde bir sorun vardı. Bu sorunun çözülmüş olduğu beyan edildi ve 2025 1. çeyrekte Blackwell teslimatlarının başlayacağı söylendi. Blackwell tarafındaki bu üretim sorunun konuşulduğu kadar önemli olduğu kanaatinde değilim çünkü talep tarafında aksi belirtilmediği sürece zaten çok yüksek bir rakam ile karşılaşacağımız, LLM modellerinin değer zincirine aşina olanlar için şaşırtıcı değil. Performans anlamında herhangi bir değişim olmadığını da Jensen beyan etti.

2025 yılı için Blackwell eşliğinde büyüme temposunu devam ettireceklerini söyledi şirket ve tüm veri merkezi altyapısında yer alan CPU’ların değişeceğini beyan etti. Gen AI talep görünümünün aynı tempoda devam etmediğini aksine hızlandığını söyledi. Şirketlerin yeni bir AI platosuna erişmeye çalıştıklarını beyan eden Jensen, aslında transformers mimarileri ile geleceğimiz noktaya işaret ediyor, hala bu noktadan uzağız ve mevcut teknoloji çok fazla uygulama alanı bulmaya devam edecek, bu nedenle bu benzetmenin de yerinde olduğunu düşünüyorum. Müşterilerinin AI yatırımlarından nasıl bir getiri elde edecekleri sorulduğunda ise hali hazırda bir çok şirketin çok ciddi verimlilik artışları yaşadığı söylendi, bunu desteklemek için AT&T başta olmak üzere çokça şirketten bahsetti. Bu dediğini destekleyecek çalışmalardan en günceli geçenlerde Gartner tarafından yapılmıştı ve AI çalışmalarında %25 oranında memnuniyetsizlik olduğu söylendi, bu memnuniyetsizliğin nedeni ise özelleşmiş bir AI modeli kurmanın oldukça zor ve uzmanlık isteyen bir iş olması, altyapı maliyetlerinden dolayı hata ve deneme paylarının az olması. Open AI’ın Rockset şirketini bir süre önce satın alarak bu konuda ilerlemeye devam etmek için önemli bir adım attığını düşünüyorum. Embedding ve vektörleştirme süreçlerinde atılan adımlar çok daha kirli ve ham dataların birer girdi haline gelmesini sağlayacak, yani bulutta yer alan verilerin işlenmesi ve kişiselleştirilmiş modeller yaratmak zaten çok önemli adımlar atılan ve çok hızlı gelişen bir konu. Ancak bunu Jensen’den duymak da önemliydi

Benim çok önem verdiğim ve video serilerinin merkezine oturttuğum işlem gücü devrimi tarafına önemli vurgular yapıldığını gördük. Sağlık tarafında birkaç milyar dolar gelir elde edilecek ölçekte projelerin gerçekleştiği belirtilirken robotik süreçlerde ve dijital ikizler tarafında da sektör penetrasyonlarının neredeyse %100 olduğunu belirttiler. Yani Gen AI yalnızca gördüğümüz chat botlardan ibaret değil. Bununla ilgili spesifik gelir rakamı beyan edilmiyor ve otonom sürüş gibi alanları da kapsayan yarım milyar USD civarı bir rakam açıklanıyor ancak şirketin software gelirleri yani DGX Cloud ve NIM tarafının yıl sonunda yaklaşık $2 milyar yıllık gelir elde edeceğini tahmin ediyor Nvidia, bunun çok önemli olduğunu düşünüyorum. Nvidia sadece bir çip üreticisi değil, Nvidia bir platform ve farklı uygulamalarda bunun etkisini görmeye devam edeceğiz

Bir diğer önemli husus ise devletlerin kendi eliyle yaptıkları yatırımlar ve kamu projeleri, o tarafta da bir kaç milyar dolar gelir elde edileceğini sene sonu itibari ile bekliyor Nvidia. Daha önceki yazılarda tamamen talebin Hyperscaler tarafından geldiği önermesinin devletler eliyle değişeceğini beklediğimi belirtmiştim. Bu durum realize oluyor ve gelecek sene hyperscaler’ların toplam gelir payını düşeceğini tahmin ediyorum. Bu projelerdeki kar marjının ne ölçüde olduğunu tam olarak bilemiyoruz ancak piyasadan çok ayrı olacağını zannetmiyorum

Genel olarak bu noktaların önemli olduğunu düşünüyorum. Nvidia, satış çarpanına baktığımızda çok ciddi bir çarpan ile değerleniyor gibi gözükebilir ancak kar marjının yüksekliğinden dolayı net kar çarpanı da aynı yerlerde. Bir growth şirketini değerlerken ortada bir serbest nakit akışı veya güvenilebilecek bir dip kar olmadığı için gelir çarpanı kullanılır, ancak Nvidia için bu durum geçerli değil. fiyat kazanç ve fiyat nakit akışı üzerinden bakmamızı engelleyebilecek durum şirketin ileride rekabetten dolayı kar marjının çok düşmesi ancak gelirlerinin aynı şekilde yükselmemesi olabilir. Bu durumun yaşanması için ise ya çok ciddi bir rekabet göreceğiz, ya da hedef pazar aynı hızda büyümeyecek ve karlılık düşecek, diğer ihtimal de çiplerin değer zincirindeki konumlarını kaybetmeleri olacak. Bu ihtimallerin hiç birinin şu an konuşulmaya değer olduğunu düşünmüyorum. Bu kadar yüksek giriş bariyeri olan bir endüstride yüksek karlılık sürdürülebilir. Blackwell tarafında da materyel şekilde daha düşük bir kar marjı ihtimalinin olmadığı kanaatindeyim.

Yaşanan satışın temel gerekçeler yerine opsiyon yazımda bahsettiğim çok optimistik beklentilere sahip bazı yatırımcılar tarafından gerçekleştiğini düşünüyorum. Yine çok başarılı bir çeyrek geride kaldı ve çok güçlü rakamlar izledik. Aşağı tarafta yine opsiyonların işaret ettiği bir $110 seviyesi mevcut. İlk satışlar sonrasında ne yapılmalı sorusunun ise yazıda açıklandığını düşünüyorum, uzun vadede ne yapılmalı sorusu için ise Pandora’nın Kutusu video serimizi izleyebilirsiniz

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

 https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/08/29/nvidia-bilancosu/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasalar seans sonrası açıklanacak olan Nvidia Corp. şirketinin merakla beklenen kazanç raporunu beklerken borsalarda yeni bir dalgalanma dalgası yaşandı. Bu yıl piyasa performansının önemli bir itici gücü olan teknoloji sektörü, alışılmadık derecede düşük işlem hacimlerinin yaşandığı bir seansta kayıplara öncülük etti. 5 Ağustos’taki piyasa çöküşünden bu yana en sert düşüşünü gerçekleştirme yolunda ilerleyen S&P 500 endeksi, sonunda %0,6 düşüşle kapandı. Nasdaq 100 ise %1,12’lik daha büyük bir düşüş yaşadı. Bu arada, Dow Jones ise %0,4 oranında düştü.



 

Nvidia’nın yaklaşan kazançları sadece şirket için değil tüm borsa için çok önemli bir an olarak görülüyor. Genellikle yapay zeka devriminin temel taşı olarak kabul edilen Nvidia, bu dönüştürücü teknolojideki baskın konumu nedeniyle piyasa değerinin 3 trilyon doların üzerine çıktığını gördü. Şirketin kazanç raporunun, CEO Jensen Huang’dan 2025 ve sonrasına yönelik talep projeksiyonlarını duymakla birlikte, yapay zeka ile ilgili büyümenin gelecekteki yörüngesine ilişkin kritik bilgiler sağlaması bekleniyor. Nvidia seans içerisinde 122 seviyesini görürken kapanışı %2.1 düşüşle 125.61 seviyelerinden yaptı. Nvidia opsiyon piyasası, kazanç açıklamasının ardından her iki yönde de yaklaşık %10’luk bir hareket beklentisi olduğunu gösteriyor. Teknoloji sektörü, Nvidia’nın kazançlarına karşı artan hassasiyeti yansıtarak piyasadaki düşüşün ön saflarında yer aldı. Seans boyunca baskı altında kalan Nvidia, kapanışa kadar kayıplarını azaltmayı başardı. Kurumsal haberler tarafında Kohl’s Corp. giderleri azaltma ve stok seviyelerini düşürme yönündeki başarılı çabalarını yansıtan bir hareketle tüm yıl kâr görünümünü yükseltti. Foot Locker Inc. şirketin geri dönüş çabaları ve Nike Inc. ile yenilenen ortaklığının olumlu sonuçlar vermeye başlamasıyla beklenenden daha iyi satışlar bildirdi. Warren Buffett’ın Berkshire Hathaway’i Bank of America Corp’taki hisselerini azaltmaya devam ederek 982 milyon dolar değerinde ek hisse sattı.

Avrupa hisse senetleri, Stoxx Europe 600 Endeksi’nin %0,3 oranında yükselmesiyle Temmuz ortasından bu yana en yüksek seviyesinden kapandı. Stoxx 600 Endeksi şu anda Mayıs ayında ulaştığı rekor seviyenin %1’den daha az altında ve toparlanmanın altını çiziyor. Seans, farklı sektörler arasında karışık bir performansa sahne oldu. Kimya ve sigorta sektörleri, Avrupa piyasasındaki genel kazanımlara önemli ölçüde katkıda bulunarak öne çıkan performans göstericiler oldu.

Emtia & FX Vadeli Kontratları (Futures)

Dolar endeksi 100,55 seviyelerinde başladığı günün sonunda 101,10 seviyelerinde kapanış gerçekleştirdi. Gün içinde en yüksek 101,17 seviyesini gören endeks, G10 ülkeleri para birimleri üzerinde baskı yarattı. Para birimleri arasında CHF %0,08 değer kaybı ile en iyi performansı sergilerken, EUR %0,63 değer kaybı ile en kötü performansı gösterdi.



EURUSD paritesi 1,1185 seviyelerinde başladığı günde, en düşük 1,11 seviyesini test ederek 1,1115 seviyelerinde kapanış yaptı. GBPUSD paritesi ise 1,3260 seviyelerinde başladığı günde, en düşük 1,3170 seviyesini görerek kapanışı 1,3185 seviyelerinde tamamladı.

Ons altın, $2525 seviyelerinde başladığı günde, en düşük $2493 seviyesini gördü ve kapanışı $2507 seviyelerinde gerçekleştirdi. Ons gümüş, $30 seviyelerinde başladığı günde, en düşük $29,08 seviyesini test ederek kapanışı $29,25 seviyelerinde yaptı. Aktif WTI kontratları %1,05 değer kaybederek $74,73 seviyelerinde kapanış yaptı. Aktif Brent kontratları ise %1’e yakın bir düşüşle $78,80 seviyelerinde kapanış gerçekleştirdi.

Eurotahvil Piyasaları

Tahvil piyasalarında gün boyunca karışık bir seyir gözlemlendi. ABD ve İngiltere piyasalarında hafif satıcılı bir görünüm hakim olurken, Avrupa piyasalarında ise daha alıcılı bir hareket gözlendi. ABD tarafında getiriler, getiri eğrisi boyunca 1-2 baz puanlık düşüşler yaşandı. 2 yıllık tahvil getirileri %3,87, 5 yıllık tahvil getirileri %3,67 ve 10 yıllık tahvil getirileri %3,84 seviyelerinde günü tamamladı.

Avrupa’da 2 yıllık tahvil getirileri sırasıyla İngiltere %4,11, Fransa %2,61, Almanya %2,38 ve İtalya %2,88 seviyelerinde gerçekleşti. 10 yıllık tahvil getirileri ise İngiltere %4,00, Fransa %2,98, Almanya %2,26 ve İtalya %3,64 seviyelerinde oldu.

Türkiye tarafında ise 5 yıllık ülke risk primi CDS 4 baz puan gerileyerek 270/275 bandına düştü. Türk euro-tahvillerinde ise karışık bir seyir gözlemlendi. 2 yıllık tahvil getirileri %4,97, 5 yıllık tahvil getirileri %6,25 ve 10 yıllık tahvil getirileri %6,87 seviyelerinde günü noktaladı.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/08/28/uluslararasi-piyasalar-kapanis-raporu-28-08-2024/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Konuya ilişkin aşağıdaki açıklama Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bülteninde yer aldı.
 
" Metro Yatırım Menkul Değerler AŞ’nin sermayesinin 77.700.000 TL’den 199.000.000 TL’ye artırılmasına yönelik esas sözleşme değişikliğine izin verilmesi talebiyle yapmış olduğu başvurunun olumlu karşılanmasına karar verilmiştir."

Konuya ilişkin aşağıdaki açıklama Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bülteninde yer aldı.
 
" 250.000.000 TL kayıtlı sermaye tavanı içerisinde 50.000.000 TL başlangıç sermayeli ED Capital Portföy Yönetimi AŞ ünvanlı bir portföy yönetim şirketinin kuruluşuna izin verilmesi talebinin olumlu karşılanmasına karar verilmiştir."

Konuya ilişkin aşağıdaki açıklama Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bülteninde yer aldı.
 
"Aşağıda ünvanlarına yer verilen fonların katılma paylarının ihracına ilişkin izahnamelerin onaylanması talepleri olumlu karşılanmıştır. "

Konuya ilişkin aşağıdaki açıklama Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bülteninde yer aldı.
 
"Aşağıda ünvanlarına yer verilen fonların tasfiye edilmelerine izin verilmesi talepleri olumlu karşılanmıştır.

Fonun Ünvanı

QNB Finans Portföy Bereket Serbest (Döviz) Özel Fon
QNB Finans Portföy Onuncu Serbest (Döviz) Fon
Yapı Kredi Portföy Odeabank Altıncı Serbest (Döviz) Özel Fon "

Konuya ilişkin aşağıdaki açıklama Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) bülteninde yer aldı.
 
"MLP Sağlık Hizmetleri AŞ (Şirket) tarafından, geri alınan ve Şirket’in çıkarılmış sermayesinin %8,18'ine tekabül eden 17.025.000 TL nominal değerli 17.025.000 adet payın, Kurulumuzun II-22.1 sayılı Geri Alınan Paylar Tebliği'nin 19'uncu maddesinin 9'uncu fıkrası uyarınca fon çıkışı gerektirmeyen sermaye azaltımı usullerine göre itfa edilmesi suretiyle 208.037.202 TL olan Şirket’in çıkarılmış sermayesinin 191.012.202 TL'ye indirilmesine onay verilmesi ve bu çerçevede Şirket esas sözleşmesinin “Sermaye” başlıklı 8'inci maddesi tadil metnine Kurulumuzca uygun görüş verilmesi talebinin olumlu karşılanmasına karar verilmiştir. "