Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

KRDMD 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %15’lik
daralmayla 14.4mlr TL olarak gerçekleştiğini görmekteyiz.
• Kırılımlara baktığımızda ana grubun ham çelik ve haddelenmiş çelik olduğunu
görmekteyiz. Tonaj bazlı baktığımız zaman ham çelik tarafında %27.5’lik büyüme
görürken , haddelenmiş çelik tarafında %3.5’luk büyümeyi pozitif yorumlasak da
satış anlamında her iki grupta da daralmalar meydana gelmiştir. Yan ürün
gruplarında çelik konstrüksiyonda tonaj bazlı daralma olsa da satış anlamında %13
büyüme meydana gelmiştir. Sektöre baktığımızda küresel ham çelik üretimi 1Q25
döneminde %0.4 , iç pazarda ise %3.4 düşüş yaşanırken KRDMD ham çelik üretimi
bu dönemde %3.1 artış göstermiştir.
• Sektörün geneline baktığımızda ürün fiyatlarında aylık son ÇİN kangal , inşaat
çeliği , kütük fiyatlarına baktığımızda ortalama 360-400$ seviyelerindeyken
KRDMD tarafında fiyatlama 500-570$ seviyesiyle ortalama %35-40 yukarıda
fiyatlamaktadır. Ana çelik üreticisi olan Çin tarafında fiyatlar yatay giderken
fiyatlarda henüz toparlanma görmemekteyiz. İthalat maliyetlerini de dahil
ettiğimizde makul fiyatlamalar görsek de hurda ticaretinin dünya çapında
kısıtlanması , Türkiye’nin dünyanın en büyük hurda ithalatçısı olması(%20 pay) ve
ithal edilen bölgede Uzak Doğu’nun ithalat payının %50’lerde olması ve giderek
artan ithalat eğilimi ve sıkı para politikalarının devamı tüketimi de baskıladığı için
yılın geri kalanında görece daha nötr bir tablo beklemekteyiz.
• Kar marjlarında hem çeyreklik hem de 1Q24’e göre daralmanın devam ettiğini
görmekteyiz. Şirket 1Q25 döneminde faaliyet zararı yazarken 1.1mlr TL FAVOK
ve -1.4mlr TL Net Zarar açıklamıştır. Geçtiğimiz çeyreğe göre finansal borçlar %52
artış göstererek ve parasal pozisyon değişiminden kaynaklı net borç tarafı 2mlr TL
‘den 5mlr seviyelerine gelmiştir. Şirket 1.35x Net Borç/FAVOK çarpanlarıyla işlem
görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasa Özeti
Son dönemde küresel jeopolitik risklerde belirgin bir iyileşme yaşanmakta.
Rusya ve Ukrayna arasında diplomatik temasların artması ve çatışmaların azalması,
Avrupa'nın enerji güvenliği açısından kritik bir dönüm noktası olarak değerlendiriliyor.
Ayrıca, Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski’nin İstanbul’da Rusya Devlet Başkanı Putin
ile görüşmeye hazır olduğunu açıklaması, kalıcı ateşkes umutlarını artırmakta ve
küresel risk iştahını desteklemekte. Hindistan ve Pakistan arasında ilan edilen
ateşkes, Güney Asya bölgesinde tansiyonun düşürülmesi adına önemli bir gelişme
olarak kabul edilirken, küresel yatırımcılar açısından pozitif bir ortam yaratıyor. Fakat
ateşkesin ABD Başkanı Trump tarafından duyurulması Hindistan tarafında
rahatsızlık yaratırken, ilerleyen dönemde gerilimin yeniden tırmanma riskini ortaya
çıkarıyor. ABD ve İran arasında yürütülen nükleer görüşmelerde sağlanan
ilerlemeler ve Orta Doğu'da Hamas'ın ABD vatandaşı esiri serbest bırakma kararı,
bölgesel gerilimin yumuşadığına işaret ederek küresel enerji piyasalarına olumlu
katkı sağlama potansiyeli taşıyor.
ABD ve Çin arasında İsviçre’de gerçekleştirilen ticaret görüşmelerinde her iki
tarafın da "önemli ilerlemeler" kaydedildiğini açıklaması piyasalarda iyimserlik
yarattı. ABD Başkanı Trump'ın Çin'e uygulanan gümrük vergilerini %145'ten %80'e
düşürme teklifi, ticaret gerilimini hafifletebilir ve küresel tedarik zincirlerindeki baskıyı
azaltabilir. Bununla birlikte, son dönemde Fed’in para politikasındaki temkinli duruşu
ve faiz indirimi konusunda belirsizlik sürerken, küresel ticarete ve ekonomiye yönelik
beklentiler ile bu durum değişebilir; piyasalarda oluşan temkinli hava tekrar pozitife
dönebilir. Bu gelişmelerin detayları, önümüzdeki günlerde piyasaların yönü üzerinde
belirleyici olacaktır.
Yurt içerisinde, Cumhurbaşkanı Erdoğan, son dönemdeki ekonomik
dalgalanmalara karşı başarılı bir sınav verdiklerini belirterek rezervlerde yeniden
artış başladığını vurguladı. Mart ayında sanayi üretiminin aylık bazda %3,4 ve
yıllık bazda %2,5 artması, ekonomik aktivitenin toparlanmaya başladığının
güçlü bir göstergesi oldu. İstanbul Ticaret Odası Başkanı Şekib Avdagiç'in "Çin+1"
stratejisi bağlamında Türkiye'nin kritik konumunu vurgulaması dikkat çekti. Özellikle
Türkiye ile İngiltere arasında imzalanan yeni Serbest Ticaret Anlaşması (STA),
otomotiv ve kimya sektörlerinde yaklaşık 8 milyar dolarlık ticareti önemli ölçüde
hızlandırma potansiyeline sahip. Türk iş insanları da dijitalleşme, hizmetler,
yatırımlar ve tarım gibi kritik alanlarda İngiltere ile gerçekleştirilen STA'nın ticareti
güçlendireceğine inanmakta ve bu anlaşmanın ekonomiye güçlü bir ivme
kazandıracağı beklenmekte.

   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kardemir (KRDMD) 2025 yılının ilk çeyreğinde 1.481 milyon TL net
dönem zararı açıkladı. Piyasa beklentisi 191,2 milyon TL net dönem
zararı açıklaması yönündeydi. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde
1.149 milyon TL net dönem zararı açıklamıştı. Net kar marjı yıllık
bazda 3.5 puan azalış göstererek %-10,3 seviyesinde gerçekleşti.
Ciroda yaşanan düşüş brüt karın %56 oranında gerilemesine neden
oldu. Net diğer faaliyet zararında etkisiyle şirket bu dönem 515,4
milyon TL faaliyet zararı yazdı. Esas faaliyetleri dışında azalan net
finansman gideri zararı törpülerken, vergi giderinde yaşanan artış,
şirketin piyasa beklentisinin üzerinde net dönem zararı yazmasında
etkili oldu.
Ciro yıllık bazda %14.5 azalış gösterdi
Şirketin 1Ç25 döneminde satış gelirleri, yıllık %14,5 azalış göstererek
14.412 milyon TL'ye geriledi. Piyasa beklentisi 14.180 milyon TL satış
geliri elde edilmesi yönündeydi. Bir önceki çeyreğe göre satış gelirleri
%1,4 arttı. Toplam ciro içerisinde yurtiçi satışların payı yıllık bazda
%15 daralma ile 14.084 milyon Tl oldu. Brüt kar yıllık %55,7 azalışla
489,9 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 4.6 puan azalışla %5
seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK 1.110 milyon TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %43,9 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %1,6
azalış gösterdi ve 1.110 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi bu dönem
şirketin 1.028 milyon TL FAVÖK elde etmesi yönündeydi. FAVÖK
marjı da yıllık 4.0 puan azalışla %7,7 seviyesinde gerçekleşti. Bir
önceki çeyrekte %7,9 FAVÖK marjı elde edilmişti.
Net borç pozisyonu artıyor
Şirketin 2024 yılının aynı döneminde 4.8 milyar TL net nakdi
bulunurken bir önceki çeyreğe göre %145,9 artarak bu dönemde 5.0
milyar TL net borcu gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 1.3
seviyesinde gerçekleşti. 31 Mart 2025 itibariyle şirketin 18.7 milyar TL
döviz açığı bulunmaktadır.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TCELL 1.çeyrek bilançosu yayımlandı;
• Satışlara çeyreklik olarak baktığımızda geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %13
artışla 47.9mlr TL olarak gerçekleştiğini ve konsensus beklentinin hafif üzerinde
sonuçlandığını görmekteyiz.
• Kırılımlara baktığımız zaman 1Q24’e göre Techfin’de (Paycell-Financell) %31.5’lik
büyüme gerçekleşirken çeyreklik anlamda Paycell tarafında aktif kullanıcı
sayısında %8’lik düşük meydana gelmiştir. Önemli bir segment olan veri merkezi
ve bulut işinde %47.5’luk güçlü artış göstermesini ve Türkiye’deki veri merkezi
pazarına erken girişi sayesinde sağladığı güçlü Pazar payı ve liderliğini pozitif
değerlendiriyoruz. Mobil segmentte de büyümenin sürdüğünü görürken faturasız
segmentten faturalı segmente geçişin devam ettiğini ve net 153bin faturalı abone
kazanımı gerçekleşirken faturasız ön ödemeli müşteri kaybının 177bin olmasını
sınırlı negatif yorumluyoruz. Sabit segmentte ise çeyreklik müşteri kazanımı 30bin
olurken toplam hane erişimi 6milyonun üzerine çıktığını gördük.
• ARPU(kullanıcı başına ortalama gelir) gelişimine baktığımız zaman büyümenin
devam ettiğini görmekteyiz. Mobil segmenti %15.7 artarken , sabit segmentte ise
fiyat düzenlemeleri ve IPTV katkısıyla %17.7 artış gösterdiğini görmekteyiz.
• Karlılıkta hem çeyreklik hem de 1Q24’e göre brüt kar marjı ve favok büyümesinin
güçlü olduğunu , net kar tarafında ise hafif marj daralması görmekteyiz. Şirket
1Q25 döneminde 21.1mlr TL FAVOK ile beklentinin hafif üzerinde sonuçlar
açıklarken , net kar tarafında piyasa beklentisine paralel olarak 3.08mlr TL sonuç
açıkladı. 1Q25 döneminde ihraç edilen tahvil sebebiyle net borç %17 artış
göstermiştir ve 0.46x NetBorç/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Alarko Holding, 2,32 milyar TL net zarar i le beklentileri n epeyce altında sonuç
açıkladı.
.
Enerji tarafında 2 hidroelektrik, 1 güneş, 1 ithal kömür san trali i le 1,54 GW kapasite
ile Türkiye nin kurulu gücünün %2 si olarak faaliy etlerini s ürdü rüyor. Ağustos
2036 tarihi ne kadar lis anslı Meram perakendesi faal iyetleri sürdürülüyo r.
Düzenlenmiş v arlık tabanı 24,3 milyar TL seviyesin e ulaştı. Finansallara %50,79
artışla 547,05 milyon TL net zarar katkı yaptı.
.
Ar azi geliş tirme özelinde A LGYO i le faa l iyetlerini sürdürüyor. Yıllık yaklaşık olarak
10 mi lyon dolar k ira geliri faaliyetlerini sürd ür üyor. 2025 Mart itibariyle portföy
değeri 15,3 milyar TL seviyesine ulaştı. Fina nsallara olan katkı pozitife d öndü.
.
Taahhüt tarafında İstan Ülkeleri ve Romanya öncelikli pa zar arayışları devam
edilmek te olup havalimanları, raylı sistemler, altyapı projeleri, endüstriyel
tesisler, konut projeleri ve hizmet binaları, ot eller ve hastane faaliyetleri yer
almaktadır. Arazi geliştirme ve taahhüt grubu birleşik bakıldığında net kar etkisi
pozitife dönmüştür.
.
Turizm tarafında tekrar geceley en misafir oranı %78 lerde seyrediyor. Hillside
ma rkası ile faali yetl er devam ettirilmektedir. Finansallara katkısı %11,32 artışla
169,28 milyon TL net zarar oldu.
.
Sanayi ve Ticaret tarafında Carrier ile oluşturulan ortaklık devam ettiriliyor. 268
bayi ve 289 satış sonrası hizmet merkez i ile geniş ve kuvvetli satış ve servis ağıdır.
51 de n ülkeye ihracat gerçekleştirilmektedir. Finansallara katkısı %31 artışla
107,72 milyon TL net zarar oldu.
.
Tarım özelin de Alarko Tarım ile 4 b aşl ıkta f aaliyet yürütülmektedir. Seracılık,
gübre, tohum ve gıda sanayi üzerinden dünya seracılık sektöründe ilk 3 te
kapasite bazlı yer almayı 2028 de he defliy or. Finansallara katkısı %104,33 artışla
129,92 m ilyon TL net zarar oldu.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ülker Bisküvi (ULKER) 2025 yılının ilk çeyreğinde 2.413 milyon TL
net dönem karı açıkladı. Piyasa beklentisi 1.953 milyon TL net kar
elde edilmesi yönündeydi. Net kar yıllık bazda %19,4 azalış
gösterirken, bir önceki çeyreğe göre %19,5 azaldı. Net kar marjı yıllık
bazda 2.1 puan azalış göstererek %9 seviyesinde gerçekleşti.
Şirketin cirosu bir önceki yılın aynı dönemine göre oransal olarak aynı
kalırken satışların maliyetinde yaşanan hafif gerileme ile brüt karda
sınırlı artış görüldü. Artan operasyonel giderler ve diğer faaliyet
karının azalması ise şirketin net faaliyet karının geçen yıla göre %7
gerilemesine neden oldu.Yatırım faaliyetlerinden gelirlerdeki artış
şirketin net dönem karını desteklerken, artan finansman gideri ve net
parasal kazancın geçen döneme göre 1.110 milyon TL azalması
şirketin ana ortaklık net karını baskılayan başlıca unsurlar oldu.
Ciro yıllık bazda %0,4 azalış gösterdi
Şirketin 1Ç25 döneminde satış gelirleri, yıllık %0,4 azalış göstererek
26.962 milyon TL'ye geriledi. Piyasa beklentisi bu döneme 26.452
milyon TL satış geliri elde edilmesi yönündeydi. Bir önceki çeyreğe
göre satış gelirleri %9 arttı. Brüt kar yıllık %4,2 artışla 9.015 milyon
TL olurken, brüt kar marjı yıllık 1.5 puan artışla %33,4 seviyesinde
gerçekleşti. Toplam ciro içerisinde yurtiçi satışlar %1’lik artış ile
25.559 milyon TL olurken, yurtdışı satışlar %14 daralma ile 3.920
milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Ülker Bisküvi’nin toplam tonaj
seviyesi ise 1Ç25 döneminde yıllık bazda 18 bin tonaj gerileyerek
182 bin tonaj oldu.
FAVÖK 5.484 milyon TL oldu
FAVÖK yıllık bazda %1,8 azalış gösterirken, çeyreksel bazda %23,3
artış gösterdi ve 5.484 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi şirketin bu
dönemde 5.028 milyon TL FAVÖK elde etmesi yönündeydi. FAVÖK
marjı da yıllık 0.3 puan azalışla %20,3 seviyesinde gerçekleşti. Bir
önceki çeyrekte %18 FAVÖK marjı elde edilmişti.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bilanço Dönemine Göre Analizi
Çeyreklik net satışlar yılın birinci çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre %7,74 düşerken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %18,88 düşüşle 45,5 milyar TL düzeyinde gerçekleşti.Net kar/zararın geçen yılın aynı dönemine göre %60,73 düşüşle 1,3 milyar TL düzeyinde gerçekleştiği görüldü.Önceki çeyrek %3,10 düzeyinde olan FAVÖK marjı 282 baz puan yükselişle %5,92 düzeyinde gerçekleşti.Özsermaye %30,04 düzeyinde artış kaydederken, şirketin özsermaye karlılığı yıllık bazda %1,71 düzeyinde gerçekleşti.Kısa vadeli finansal borçların kısa vadeli borçlara oranının ise %15,63 seviyesinden %17,75 seviyesine yükseldiği gözlenmekte.
https://ikonmenkul.com.tr/assets/upload/sise_cam_(sise)___202503.pdf


 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.