Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

BİST:
Haftanın ilk işlem gününe fiyat boşluğu bırakarak, yükselişle başlayan BİST100 Endeksi
genele yayılan alımlarla gün boyu pozitif seyrini korurken, günü %3,80 artışla 9.747,07
seviyesinde tamamladı. Sınai Endeks %3,14, Bankacılık Endeksi %4,41 yükseliş
kaydetti. Global piyasalarda ABD-Çin arasındaki görüşmelerin olumlu yönde ilerlediği ve
Rusya-Ukrayna arasında İstanbul’da Perşembe günü barış görüşmesi gerçekleşeceği
haberleri risk iştahını desteklerken BİST de global piyasalara paralel hareket etti. Global
tarafta, ABD borsaları %4,3’e Avrupa borsaları %1,4’e varan yükselişlerle günü
tamamladı. ABD ile Çin’in birbirine uyguladıkları tarifeleri 90 günlüğüne ciddi oranda
düşürürken, ABD Çin’den gerçekleşen ithalata uyguladığı tarife dışı engelleri
kaldıracağını söyledi. Bu sabah ABD vadelilerinde kar satışı izlenirken Asya borsaları
karışık (Çin pozitif), Alman DAX vadelisi pozitif fiyatlanıyor. Tarife görüşmelerinin risk
iştahını etkilemeyi sürdürmesini bekliyoruz. Diğer taraftan bugün ABD’de TÜFE verisi
açıklanacak. Veri piyasalar tarafından yakından takip edilecektir. Yurt içinde VİOP30
Endeksi akşam seansını %0,30 artışla tamamladı. Endeksin güne yatay başlangıç
yapmasını, günün devamında ise kar satışlarının karşılanması durumunda yükselişini
sürdürmesini bekliyoruz.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel piyasalarda endişe yaratan ve risk iştahını baskılayan tarife adımlarına karşılık, ABD ve Çin'in Cenevre'de bir araya gelerek karşılıklı tarifelerde indirime gitme kararı almaları piyasalarda hızlı bir toparlanma yarattı. Jeopolitik tarafta Rusya - Ukrayna savaşında koşulsuz ateşkes ihtimali başta olmak üzere Pakistan - Hindistan geriliminin şimdilik sona ermesi de piyasaları destekledi. Yurt içi piyasalar da bu olumlu küresel gelişmelerden pozitif etkilenirken, dün kapanışa doğru Trump'ın 15 Mayıs'ta İstanbul'da yapılması planlanan Rusya - Ukrayna müzakerelerine katılabileceğini açıklaması pozitif etkiyi artırdı ve BIST100 endeksi %3,8'lik primle günü tamamladı. İşlem hacminin 127 milyar TL'ye kadar çıktığı günde 88 hisse günü artıda kapattı. Bankacılık, inşaat, çimento gibi sektörler öne çıkarken, savunma sanayi hisseleri baskı altında kaldı. Borsa İstanbul'daki olumlu hava bugün de sürebilir. Halihazırda ülke risk primimizde (5 yıllık CDS) tekrar 300 baz puana doğru gerileme söz konusu. BIST100'ün güne ise yatay bir görüntüyle başlamasını bekliyoruz. Bu sabah küresel piyasalara bakıldığında, dün %4,4 oranında yükselerek pozitif ayrışan Nasdaq endeksi bu sabah vadelilerde satıcılı bir seyir izliyor. Asya'da ise Japonya'da sert yükseliş var. Hong Kong borsasındaki %1,5'lik düşüşe karşın Japonya hariç MSCI Asya Pasifik endeksindeki baskı sınırlı. Altın ise alıcılı. Son olarak bugünkü veri takviminde yurt içinde cari denge, yurtdışında ise Almanya ZEW endeksi ve ABD nisan ayı enflasyon verisi takip edilecek.


 
 

 

MAKROEKONOMİ

Ziraat Bankası Ekonomik Araştırmalar tarafından yayımlanan, güncel küresel ve yurt içi ekonomik gelişmelere ilişkin değerlendirmelerin yer aldığı Haftalık Ekonomik Veri Takvimi ve Günlük Bülten'e aşağıdaki linklerden ulaşabilirsiniz.

 
 

ŞİRKET HABERLERİ

Torunlar GYO (TRGYO, Nötr): Torunlar GYO'nun 1Ç2025'teki net dönem karı (konsolide) geçen yılın ilk çeyreğine göre %48 oranında azalarak 757mn TL'ye gerilemiştir. Şirket'in satış gelirleri yıllık bazda %6 oranında düşerek bu çeyrekte 1.839mn TL olarak gerçekleşmiştir. Kira gelirleri 1.432mn TL ile aynı dönemde %7 azalmıştır. Brüt kar ise 1.242mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar marjı yıllık yaklaşık 5,5 puan daralarak %67,5'e inmiştir. Bu çeyrekteki operasyonel giderleri 117mn TL gerçekleşen Torunlar GYO'nun FAVÖK'ü geçen yılın ilk çeyreğine göre %19 oranında gerilemiş ve 1.154mn TL'ye düşmüştür. FAVÖK marjı da %62,8 (1Ç2024: %72,3) olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu çeyrekte 2.089mn TL (1Ç2024: 328mn TL net gelir) net finansman geliri (Önemli kısmı vadeli mevduat faiz gelirleri) kaydeden Şirket'in, net parasal kaybı 1.979mn TL olarak gerçekleşmiştir. Torunlar GYO bu çeyrekte 481mn TL vergi gideri yazmıştır.

Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Negatif): Şirket'in 1Ç2025 ana ortaklık net dönem karı yıllık %60,2 oranında azalarak 399mn TL olarak açıklamıştır. Satış gelirleri bu dönemde %19 oranında artarak 9.630mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar yıllık %66,5 oranında yükselerek 2.285mn TL olarak kaydedilmiştir. Bu dönemde FAVÖK ise %59 oranında artarak 2.593mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, FAVÖK marjı %26,9 (1Ç2024: %20,1) olarak hesaplanmaktadır. Finansman tarafına bakıldığında Şirket bu çeyrekte 276mn TL gider (1Ç2024: 855mn TL gelir) kaydetmiştir. Son olarak Aksa Enerji 1Ç25'te 601mn TL'lik vergi gideri (1Ç24'te 455mn TL vergi gideri) kaydetmiştir.

Altınay Savunma (ALTNY, Pozitif): Şirket'in 1Ç2025'te ana ortaklık net dönem karı 63mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2024'te 160mn TL zarar kaydedilmişti. Şirket'in satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %44,8 artarak 637mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK ise aynı dönemde 248mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir (1Ç2024 FAVÖK:78mn TL). FAVÖK marjı ise 21,2 puan iyileşerek %38,9'a yükselmiştir.

Doğuş Otomotiv (DOAS, Sınırlı Negatif): Şirket, 2025 yılının birinci çeyreğinde 577mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Piyasa beklentisi 1.581mn TL kar açıklanması yönündeydi. Geçen yılın aynı döneminde 4.111mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. Satış gelirleri 1Ç25'te %10,8 oranında azalarak 42.040mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar 6.798mn TL olarak gerçekleşmiştir. %61,1 artışla dikkat çeken operasyonel giderler tarafı 4.600mn TL olarak kaydedilmiştir. Aynı dönemde Şirket, 2.878mn TL FAVÖK yazarken (1Ç2024: 6.105mn TL FAVÖK), yatırım faaliyetlerinden 52mn TL'lik net gelir açıklanmıştır. Finansman tarafına bakıldığında bu çeyrekte 985mn TL net gider kaydeden Şirket geçen yılın aynı döneminde 558mn TL'lik gider açıklamıştı. Son olarak Şirket bu dönemde 832mn TL'lik vergi gideri kaydetmiştir.

Sasa Polyester (SASA, Sınırlı Negatif): Şirket'in 1Ç2025'te net dönem karı, 1.421mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2024'te 14.813mn TL kar kaydedilmişti. Sasa Polyester'in satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %38,6 azalarak 9.053mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK ise aynı dönemde %54,8 oranında azalmış ve 1.363mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK marjı ise 5,4 puan kötüleşerek %15,1'ya düşmüştür.

Şok Market (SOKM, Sınırlı Negatif): Şirket'in 1Ç25 net dönem zararı 357mn TL olarak açıklamıştır. Beklenti Şirket'in 193mn TL zarar kaydetmesi yönündeydi. Şirket 1Ç2024'te 14mn TL net dönem zararı kaydetmişti. Satış gelirleri bu dönemde %5,3 oranında artarak 54.263mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar yıllık %10,5 oranında yükselerek 10.519mn TL olarak kaydedilmiştir. Bu dönemde FAVÖK ise 31mn TL olarak gerçekleşmiştir. Finansman tarafına bakıldığında bu çeyrekte 1.631mn TL gider kaydeden Şirket 30mn TL'lik vergi gideri (1Ç24'te 425mn TL vergi gideri) yazmıştır.

Emlak Konut GYO (EKGYO, Sınırlı Pozitif): İstanbul Esenler Atışalanı 2. Etap Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi'ne ilişkin sözleşme, Yüklenici İntaya İntes ile 06.05.2025 tarihinde imzalanmıştır. Sözleşme kapsamında arsa satışı karşılığı satış toplam geliri 5.444mn TL, şirket payı gelir oranı %35, şirket payı toplam geliri ise 1.905mn TL olarak belirlenmiştir.

Kontrolmatik Teknoloji (KONTR, Sınırlı Pozitif): Şirket ile Chint Electric iş birliğiyle geliştirilen 245 kV Gaz İzoleli Şalt (GIS) sisteminin prototipi, uluslararası akredite laboratuvarlardaki tip testlerden başarıyla geçmiştir. Ek olarak, Ankara Polatlı'daki üretim tesisinin inşaatı tamamlanmış, 154 kV Osmaniye GIS projesi için imalat hazırlıkları başlamıştır. Seri üretimin 2025 içinde başlaması planlanmıştır.

Ral Yatırım Holding (RALYH, Sınırlı Pozitif): Şirketin %100 bağlı ortaklığı Ral Yapı Mühendislik'in tamamına sahip olduğu Ral GYO'nun halka arz sürecine yönelik hazırlıklar tamamlanmış olup, 12.05.2025 itibarıyla SPK'ya arz başvurusunda bulunulmuştur.

Ülker Bisküvi (ULKER, Nötr): Şirket 1Ç25 finansallarının ardından 2025 beklentilerini de paylaşmıştır. Buna göre Şirket, bir önceki yıla oranla %3(-+%1) ciro büyümesi ve %17,5 (-+%0,5) FAVÖK marjı hedeflemektedir.

Ziraat Bankası: Ziraat Bankası'nın 1Ç2025'teki net dönem karı 32.672mn TL olarak gerçekleşmiştir. Net dönem karı geçen yılın dördüncü çeyreğinde 50.255mn TL, ilk çeyrekte ise 17.396mn TL idi. Bu yılın ilk çeyreğindeki net faiz gelirleri önceki çeyreğe göre %23 oranında azalarak 55.890mn TL'ye gerilerken, net ücret ve komisyon gelirleri %2 oranında düşmüş ve 18.635mn TL'ye inmiştir. Öte yandan, 1,9milyar TL'lik ticari zarar 1,55milyar TL'lik ticari kara dönüşerek net dönem karını desteklerken, diğer faaliyet gelirleri yaklaşık iki katına çıkarak 15,2milyar TL'ye ulaşmış ve karı destekleyen bir diğer kalem olmuştur. Karşılık giderleri ise %82 oranında artarak 16,4milyar TL'ye çıkmıştır. Bu çeyrekte operasyonel giderler 32,6milyar TL, vergi gideri ise 9,5milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Banka'nın 2025 yılı ilk çeyrekteki ortalama özsermaye karlılığı %26,4, kredi mevduat oranı %77,8 ve takipteki kredi oranı %1,2'dir.

SEKTÖR HABERLERİ

İnşaat: TÜİK verilerine göre, Mart 2025'te inşaat maliyet endeksi yıllık %23,2 artarken, aylık bazda %1,5 yükselmiştir. Malzeme fiyatlarındaki aylık %2'lik artış ve işçilik maliyetlerindeki %0,8'lik yükseliş bu gelişmede etkili olmuştur. Yıllık bazda ise malzeme endeksi %18,8, işçilik endeksi ise %31,7 oranında artmıştır. Bina inşaatı maliyet endeksi aynı dönemde yıllık %23,6, aylık %1,45 artış göstermiştir. Bu alt kalemde malzeme fiyatları yıllık %19,7, işçilik ise %30,8 yükselmiştir. Aylık bazda malzeme %2, işçilik ise %0,5 artış kaydetmiştir. Bina dışı yapılar için maliyet endeksi de yükselişini sürdürmüş, yıllık artış %22, aylık artış ise %1,8 olarak gerçekleşmiştir. Malzeme fiyatları geçen yılın aynı ayına göre %16, işçilik maliyetleri ise %35,2 artmıştır. Aylık bazda malzeme %1,8, işçilik %1,7 artmıştır.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Balsu Gıda (BALSU): Şirket'in 1Ç2025'te net dönem zararı 86mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2024'te 275mn TL zarar kaydedilmişti. Balsu Gıda'nın satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %38,9 artarak 3.966mn TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK ise aynı dönemde 313mn TL'ye (1Ç2024: 35mn TL) yükselmiştir. FAVÖK marjı ise %7,9 seviyesine çıkmıştır.

Borlease Otomotiv (BORLS): Şirket'in 1Ç2025'te net dönem zararı 396mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2024'te 467mn TL zarar kaydedilmişti. Borlease'in satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %9,7 artarak 1.337mn TL'ye ulaşmıştır. FAVÖK ise aynı dönemde 372mn TL'ye (1Ç2024: 202mn TL) çıkmıştır. FAVÖK marjı ise 11,3 puan iyileşerek %27,8 seviyesine yükselmiştir.

Aksigorta (AKGRT): Şirket'in 2025 Nisan ayındaki genel toplam prim üretimi geçen yılın aynı ayına göre %23 oranında azalarak 2.193mn TL'ye gerilemiştir. Kara araçları sorumluluk hariç toplam üretim ise aynı dönemler itibarıyla %24 düşerek 1.800mn TL olarak gerçekleşmiştir. Nisan ayı prim üretimi ile birlikte 2025 Ocak - Nisan dönemi toplam prim üretimi bir önceki yıla göre %11 oranında düşerek 10.991mn TL'ye inmiştir.

Kıraç Galvaniz (TCKRC): Karayolları Genel Müdürlüğü tarafından 08.05.2025 tarihinde düzenlenen "Otoyollarda ve Bağlantı Yollarında Hasar Gören Otokorkulukların Yenilenmesi Yapım İşi" konulu ihaleyi şirket kazanmıştır. 90,3mn TL bedelli ihalenin kesinleşme kararı şirkete ulaşmıştır.

Orge Enerji (ORGE): Şirket'in 1Ç25'te ana ortaklık net dönem karı yıllık %38 oranında gerileyerek 86mn TL olarak açıklamıştır. Satış gelirleri aynı dönemde %4,8 oranında azalarak 782mn TL olarak gerçekleşirken, brüt kar 409mn TL olarak kaydedilmiştir. Bu dönemde FAVÖK ise %12,4 oranında azalarak 383mn TL olarak gerçekleşmiştir. Diğer yandan, FAVÖK marjı %49 (1Ç2024: %53,3) olarak hesaplanmaktadır. Son olarak Şirket bu dönemde 280mn TL'lik vergi geliri (1Ç24'te 335mn TL vergi geliri) kaydetmiştir.

Peker GYO (PEKGY): Şirket'in iştiraki Peker GYO Global ile DHB Bank arasında, 2 yıl ödemesiz, yıllık %6,75 faizli ve 10 yıl vadeli 10mn EUR (433,9mn TL) tutarında finansman anlaşması imzalanmıştır.

Suwen Tekstil (SUWEN): Şirket'in 1Ç2025'te net dönem zararı, 118mn TL olarak gerçekleşmiştir. 1Ç2024'te 23mn TL kar kaydedilmişti. Suwen Tekstil'in satış gelirleri bu dönemde yıllık bazda %16,1 artarak 991mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK ise aynı dönemde %42,3 oranında azalmış ve 65mn TL'ye gerilemiştir. FAVÖK marjı ise 6,7 puan kötüleşerek %6,6'ya düşmüştür.


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD ile Çin’in gümrük müzakerelerinde ilerleme
kaydetmesi ve 90 günlük süre uzatımı küresel borsaları desteklese
de, ABD Başkanı Trump’ın “anlaşma otomobil, çelik, alüminyum ve
kimya sektörlerini kapsamıyor” demesi ve “Çin’in taahhütlerine
uymaması durumunda gümrük tarifelerinin yeniden
yükseltilebileceğini” söylemesi küresel risk iştahını sınırlıyor. ABD ve
Avrupa borsalarında dünkü güçlü yükselişler sonrasında vadeli
endeks kontratları bu sabah hafif negatif bölgede, Asya’da ise karışık
bir görünüm var. Borsa İstanbul’da dün %4’e yakın yükseliş ve altı
gündür art arda hacim artışı görülmesi teknik açıdan pozitif, ancak
bu görünüm para girişi ile desteklenmiyor. BIST’te, 100 ve 200
günlük üssel hareketli ortalamalar üzerinde gerçekleşen kapanış
sonrasında 9500 - 9600 bandı üzerinde tutunmanın devam edip
etmeyeceği yükselişin devamı açısından kritik olacaktır. 9850 ve
10000 seviyeleri ise direnç olarak izlenebilir. İçeride halen %49’a
yakın seyreden TCMB ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti ve özellikle
finans dışı kesimde zayıf kalan bilançolar endeksin tüm kayıplarını
telafi etmesini engelleyebilir. Sene sonu ve 12 aylık endeks
hedeflerinde aşağı revizyonların da devam ettiğini görüyoruz. Günün
ajandasında içeride cari denge, dışarıda ABD TÜFE verileri takip
edilecek. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 315 baz puandan
başlıyor

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD ile Çin arasındaki ticaret görüşmelerinde sağlanan geçici anlaşma
küresel piyasalarda güçlü bir ralliye neden oldu. ABD'nin Çin'e uyguladığı
tarifelerin %145'ten %30'a düşürülmesi, Çin'in ise ABD ürünlerine yönelik
tarifeleri %125'ten %10'a indirmesi sonrası S&P 500 Endeksi %3,26 artışla
kritik 200 günlük hareketli ortalamanın üzerine çıkarak Mart ayındaki
seviyeleri yakaladı. Nasdaq 100 Endeksi teknoloji hisselerine yönelik güçlü
alımlarla %4,35 artış gösterirken, Dow Jones Endüstriyel Endeksi %2,8
yükseldi. Bu anlaşmayla piyasalarda risk iştahı belirgin şekilde arttı ve
yatırımcılar teknoloji ile döngüsel hisselere yöneldi. Bu durum defansif
sektörlerde gerilemeye neden olurken, güvenli liman varlıklarına yönelik
talepte de düşüş gözlemlendi. Ticaret anlaşmasının yarattığı olumlu hava
DXY dolar endeksini %1,43 yükselterek 101,97 seviyesine taşırken, değerli
metaller satış baskısı altında kaldı. Altın fiyatları %2,69 düşüşle 3.210 dolar
seviyelerine kadar geriledi.
Avrupa piyasaları da ticaret gerilimlerinin azalmasıyla yükseldi. Stoxx Europe
600 Endeksi %1,2 artış gösterdi. Almanya'nın DAX Endeksi %1,1 ve Fransa
CAC 40 Endeksi %1,3 oranında yükseldi. Özellikle lojistik ve taşımacılık
sektörleri, küresel ticaretin canlanacağı beklentisiyle öne çıktı. Ancak, ABD
Başkanı Trump'ın ilaç fiyatlarını düşürme planı, Avrupa ilaç sektöründe
baskı yarattı.
Diğer taraftan ABD federal hükümeti ise Nisan ayında 258 milyar dolarlık bütçe
fazlası açıkladı. Bugün ABD’de açıklanacak Nisan ayı TÜFE verileri küresel
piyasalar açısından büyük önem taşıyor. Bu veri Fed'in faiz politikası kararlarını
doğrudan etkileyecek ve yüksek enflasyonun Fed'in faizleri daha uzun süre
yüksek tutma ihtimalini artırabileceği düşünülüyor. Enflasyonun beklentilerin
altında kalması halinde ise, son haber akışının da baskısı ile Fed'in faiz
indirim olasılığı güçlenecektir. Bu durumda riskli varlık fiyatlamaları olumlu
etkilenebilir. Goldman Sachs, tarife adımlarının ekonomik büyüme üzerindeki
olumsuz etkilerini sınırlayacağı beklentisi ile ABD ekonomisinde resesyon
riskini %45’ten %35’e düşürdüğünü duyurdu. Küresel piyasalarda kısa
vadede olumlu fiyatlamaların devamı beklenirken, orta vadede ekonomik
veriler ve jeopolitik riskler dikkatle izlenmeye devam edilmeli.
Rusya ve Ukrayna arasında İstanbul’da gerçekleşmesi beklenen görüşme,
piyasalarda jeopolitik risklerin azalmasına katkı sağladı. ABD Başkanı Trump,
görüşmeye katılabileceğini ifade ederken, taraflar arasında kalıcı bir barış
sağlanması beklentisi güçlendi.
Yurt içinde PKK terör örgütünün kendini feshetmesi ve silah bırakması, iç
piyasalarda güçlü bir iyimserlik yarattı. Cumhurbaşkanı Erdoğan, "terörsüz
Türkiye" sürecinde kritik bir eşiğin aşıldığını belirterek piyasalara güven
mesajı verdi.
Diğer yandan EBRD, Türkiye'nin 2025 yılı ekonomik büyüme tahminini %3'ten
%2,8'e indirdi. Banka, küresel ticaret belirsizliklerinin ve sıkı iç politikaların
Türkiye ekonomisi üzerindeki etkilerine dikkat çekti.
Bu gelişmelerle birlikte BIST 100 Endeksi %3,8 yükselirken, bankacılık endeksi
%4,4 değer kazandı. Döviz piyasasında spekülatif talebin azalmasıyla Merkez
Bankası rezerv biriktirmeye devam ederken ve 5 yıllık CDS primi 17 puan
düşüşle 315 seviyesine geriledi; Türk Eurotahvilleri pozitif ayrıştı. Dolar kuru
38,80 seviyesi sınırında bulunuyor.
BIST100 endeksi, dün 9.747 seviyesinde kapanış gerçekleştirirken, 50-
100-200 günlük hareketli ortalamaların üzerinde kapanış gerçekleştirerek
teknik olarak önemli bir kazanım sağladı. Dip seviyelerden hızlı bir şekilde
uzaklaşan endeksin yeni güne pozitif bir seyirle başlamasını bekliyoruz.
Yukarıda 9.775-9.875-9.960 direnç noktaları olarak öne çıkıyor. 9.675-9.555-
9.400 seviyeleri ise aşağı yönlü olası gevşemelerde destek olarak takip
edilebilir.
Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler: AEFES, ENKAI, FROTO,
ASTOR, EKGYO.


   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yıllık bazda net finansman gelirindeki yükselişe rağmen,
zayıf operasyonel karlılık ve net parasal pozisyon
kaybındaki artış karlılığı baskıladı. Torunlar GYO 1Ç25’te
beklentimiz olan 1,25 mlr TL’lik net kar beklentimiz ile uyumlu,
sınırlı katılımcının oluşturduğu piyasa beklentisi olan 2,30 mlr
TL’nin altında yıllık bazda %12 azalışla 1,26 mlr TL net kar
açıkladı. Net karın yıllık bazda gerilemesinde; net finansman
gelirindeki artışa rağmen, zayıf operasyonel karlılık ve net
parasal pozisyon kaybındaki artış etkili oldu. 1Ç24’te 329 mn
TL net finansman geliri kaydeden şirket, söz konusu dönemde
2,09 mlr TL net finansman geliri kaydetti. Öte yandan, söz
konusu çeyrekte 1,98 mlr TL’lik parasal kayıp kaydedildi
(1Ç24’te 376 mn TL net parasal kayıp kaydedilmişti). Diğer
taraftan 2024 yılsonunda 14,36 mn TL olan net nakit, Mart
sonunda 15,38 mlr TL’ye yükseldi. Özet olarak; finansal
sonuçlar her ne kadar sınırlı katılmcının oluşturduğu piyasa
beklentisinin altında gerçekleşmiş olsa da, genel olarak
beklentimizi karşılayan ilk çeyrek finansal sonuçlarının hisse
performansına yansımasını ‘nötr’ olarak değerlendiriyoruz.
? Konut ve ofis satışlarının sınırlı katkısı nedeniyle, ciroda
yıllık bazda düşüş. Torunlar GYO’nun net satış gelirleri,
1Ç25’te beklentimiz olan 1,85 mlr TL’ye yakın, sınırlı
katılımcının oluşturduğu piyasa ortalama beklentisi olan 2,87
mlr TL’nin altında yıllık bazda %6,9 azalışla 1,77 mlr TL
seviyesinde gerçekleşti. Satış hasılatının %81,3’ü kira gelirleri,
%17,9’u ortak alan gelirleri, %0,9’u konut ve ofis satış
gelirlerinden oluştu.
? Beklentimiz ile uyumlu operasyonel performans. 1Ç25’te
FAVÖK yıllık bazda %14,9 azalışla beklentimiz olan 1,19 mlr
TL ile uyumlu, piyasa ortalama beklentisi olan 2,27 mlr TL’nin
altında 1,15 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjında
yıllık bazda 6,1 puanlık azalış kaydedilerek %65,1 seviyesine
geriledi. FAVÖK marjında kaydedilen azalışta, brüt kar marjının
yıllık bazda 13,3 puanlık düşüşle %60,5’e gerilemesi etkili oldu.
? Güçlü net nakit pozisyonu korunuyor. 2024 yılsonunda
14,36 mlr TL olan net nakit, Mart sonunda 15,38 mlr TL’ye
yükseldi.
? Torunlar GYO için 81,60 TL seviyesinde bulunan 12 aylık
hedef fiyatımızı ve ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi
koruyoruz. Genel olarak beklentimizi karşılayan ilk çeyrek
finansal sonuçlarının ardından, 2025 yılı öngörülerimizi
korumayı tercih ediyoruz. Torunlar GYO için 81,60 TL
seviyesinde bulunan hedef fiyatımızı ve ‘AL’ yönünde bulunan
tavsiyemizi koruyoruz.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Vakıf geleneğinden aldığı güçle katılım bankacılığının gelişmesini ve büyümesini sağlamak için faaliyetlerine devam eden Vakıf Katılım, 2025’in birinci çeyreği itibarıyla 350,3 milyar TL fon topladı ve ekonomiye 398,6 milyar TL finansman desteği sağladı. Net kârını 1,9 milyar TL’ye çıkaran banka, aktif büyüklükte 2024 yılı sonuna göre yüzde 20’lik bir büyüme sergiledi ve 2025 yılı ilk çeyreğinde 483,9 milyar TL’lik aktif büyüklüğe ulaştı.

 

Mehmet Ali Akben: “Hedefimiz ülke refahına katkı sağlamak”

 

Bankanın ilk çeyrek finansal sonuçları ile ilgili değerlendirmede bulunan Vakıf Katılım Genel Müdürü Mehmet Ali Akben, “2025 senesi ilk çeyreğini hedeflerimiz doğrultusunda tamamlamanın mutluluğunu yaşıyoruz. 2024 yıl sonuna göre yüzde 20’lik bir büyüme sergiledik ve 2025 yılı ilk çeyreğinde 483,9 milyar TL’lik aktif büyüklüğe ulaştık. Kullandırdığımız fonlarımız (nakdi + finansal kiralama + gayri nakdi) 398,6 milyar TL, topladığımız fonlar 350,3 milyar TL oldu. Geçtiğimiz dönem olduğu gibi bu dönemde de kârlılık alanında gösterdiğimiz başarılı performansı sürdürerek 1,9 milyar TL net kâr elde ettik. Aynı süreçte öz kaynaklarımız 37,2 milyar TL olarak gerçekleşirken, sermaye yeterlilik oranımız ise yasal yükümlülük seviyesinin üzerinde %16,48 olarak kaydedildi” dedi.

 

Akben konuyla ilgili açıklamasına şöyle devam etti: “Her geçen sene zenginleştirdiğimiz ürün ve hizmetlerimizle müşteri memnuniyeti oranımızı yükseltiyoruz. Bu durumun finansal sonuçlarımıza pozitif yansımasıyla da kaynaklarımızı artırıyor, böylece reel ekonominin gelişimine daha çok katkı sağlıyoruz. Her zaman dile getirdiğimiz gibi amacımız sadece bankamızın büyümesini değil, sektörümüzün de büyümesini sağlamak ve ülke refahına katkı sağlamak. Tecrübeli yönetimimiz, dinamik operasyon sistemlerimiz ve yenilikçi yaklaşımımız ile faaliyetlerimize büyük bir sorumlulukla devam edecek, büyümemizi sürdüreceğiz.”

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Türk Bankacılık Sektörünün lideri Ziraat Bankası, küresel piyasalarda belirsizliğin arttığı yılın ilk çeyreğinde güçlü büyüme performansını devam ettirdi.

 

Bankanın 2025 yılının ilk çeyreğine ilişkin sonuçlarını değerlendiren Ziraat Bankası Genel Müdürü Alpaslan Çakar; ‘2025 yılının ilk çeyreğinde, tarifelere ilişkin uluslararası restleşmeler ve devam eden jeopolitik riskler başta olmak üzere, yaptırımlar, emtia fiyatlarındaki dalgalanmalar, ekonomi ve ticaret politikalarında artan belirsizlikler küresel büyümeyi negatif etkilemiştir. Ülkemizde ise temel makroekonomik hedefler, orta vadeli programda öngörülen çerçeveye uygun olarak gerçekleşmiştir’ dedi.

 

Güçlü sermaye ve likidite yapısı, çeşitlendirilmiş kaynak kompozisyonu ile 2025’te de sürdürülebilir büyümelerini devam ettirdiklerini kaydeden Çakar, Bankanın dengeli bir büyüme ivmesi yakalayarak 2025 yılına güçlü bir başlangıç yaptığını belirtti.

 

Ziraat Bankası’nın aktif büyüklüğü 6,2 trilyon TL’yi aştı

 

Konuya ilişkin değerlendirmelerde bulunan Ziraat Bankası Genel Müdürü Alpaslan Çakar;

 

‘Bankamızın aktif büyüklüğü yılın ilk çeyreğinde 6,2 trilyon TL’yi aştı. Aktiflerin en önemli kısmını oluşturan nakdi krediler 3,2 trilyon TL’ye ulaşarak, gayrinakdi kredilerle birlikte ülkemizin büyümesine yönelik sağladığımız finansman büyüklüğü 4,4 trilyon TL olarak gerçekleşti.

 

Bu süreçte Bankamız başta tarım olmak üzere, yatırım, üretim, ihracat ve istihdam odaklı alanların öncelikli olarak finanse edilmesini sağlayarak, Ülkemiz ekonomisine değer katmayı sürdürdü.

 

Tarıma destek kesintisiz sürüyor

 

Ana misyonumuz olan tarımın finansmanında; gıda arz güvenliği, sürdürülebilir tarımsal üretim, tarım sektörünün modernizasyonu ve mekanizasyonu, modern sulama sistemleri, tarımda yenilenebilir enerji kullanımının artırılması, özellikle genç ve kadın çiftçiler olmak üzere tüm tarımsal işletmelerin desteklenmesi ve kırsal kalkınmaya dayalı istihdam olanaklarının çeşitlendirilmesi öncelik verdiğimiz konular arasında yer almaya devam etti.

 

Bu süreçte Bankamız, gücünü her zaman olduğu gibi tabana yaygın mevduat müşterilerimizden almaya devam etti ve yılın ilk çeyreğinde mevduatlarımız 4,1 trilyon TL’ye ulaştı. Kaynaklarımızı çeşitlendirmeye yönelik stratejimiz doğrultusunda yabancı para mevduat dışı fonlama tutarımızı 24 milyar USD düzeyine çıkararak Ülkemize en fazla yabancı para mevduat dışı kaynak sağlayan Banka olduk.

 

Yaygın Muhabir ağımızı etkin bir şekilde kullanarak dış ticaretin finansmanında da liderliğimizi sürdürdük. Dış ticaret işlemlerinden aldığımız payı %21’in, ihracat hacminden aldığımız payı ise %25’in üzerine taşıdık.

 

İklim risklerinin olumsuz etkilerinin azaltılması ve Ülkemizin 2053 karbon nötr hedefine ulaşılması amacıyla 64 MW kurulu güce sahip olan ve finans sektörünün en büyük öz tüketim GES projesini 2025 yılının ilk çeyreğinde hayata geçirdik.

 

Dijitalde de Lider Banka

 

Stratejik önceliklerimiz arasında yer alan Dijital dönüşüme yönelik çalışmalarımızı devam ettirdik. Bankamız, 23,5 milyon kişiye ulaşan aktif dijital bankacılık müşteri sayısı ile bu alanda da sektörün lider bankası konumunda olmaya devam etti.

 

Müşterilerimizin ihtiyaçlarını tam olarak karşılamak için yeni kurulan yurt içi iştiraklerimizden Ziraat PAY ve Ziraat Finansal Kiralama 2025 yılının ilk çeyreğinde faaliyete başladı. Dijital bankamız Ziraat Dinamik Banka’nın müşteri kabulüne başlaması için çalışmalar yoğun bir şekilde devam ediyor.

 

20 farklı ülkedeki iştiraklerimiz ve yurt dışı şubelerimiz aracılığıyla, Ülkemizin dış ticaretinin büyümesine ve karşılıklı yatırımların artmasına olumlu katkıda bulunmaya devam ettik. Yılın ilk çeyreğinde Mısır’dan sonra Afrika Kıtası’ndaki ikinci hizmet noktamız olan Cezayir Şubemiz faaliyete başladı. İhtiyaç ve potansiyel görülen yerlerde Yurtdışı teşkilatımızı kararlılıkla büyütmeye devam edeceğiz.

 

Sektörün yine en karlı Bankası

 

İfade ettiğim tüm aksiyonların etkisi ile birlikte sürdürülebilir gelir artışı ve güçlenen finansal yapımızla Bankamız, yılın ilk çeyreğinde 32,7 milyar TL net kar elde ederek, sektörün yine en karlı Bankası oldu.

 

Güçlü sermaye yapısı, sürdürülebilir büyüme stratejisi ve dijital altyapı yatırımları ile müşterilerimizin finansal ihtiyaçlarını en etkin şekilde karşılamak için kararlılıkla çalışmaya devam edeceğiz. Bu süreçte, bize güvenen müşterilerimize, özveriyle çalışan ekip arkadaşlarımıza ve tüm paydaşlarımıza en içten teşekkürlerimi sunarım’ dedi.

Piyasa beklentisinin üzerinde net zarar. Şok Marketler 1Ç25’te
piyasa ortalama beklentisi olan 193 mn TL’lik net zarar beklentisinin
üzerinde, kurum beklentimiz olan 398 mn TL’lik net zarar beklentisinin
altında 357,2 mn TL net zarar açıkladı. Kaydedilen net zararda; zayıf
operasyonel performansın yanı sıra, diğer faaliyetlerden kaydedilen
484,8 mn TL’lik gider ve net finansman giderindeki yükseliş etkili oldu.
1Ç25’te 1.631 mn TL net finansman gideri kaydedildi (1Ç24: 1.542
mn TL). Özetle; piyasa beklentisinin üzerinde kaydedilen net zarar ve
operasyonel karlılık tarafında beklentilerin oldukça altında kalınması
nedeniyle, ilk çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansına
yansımasını ‘negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
? Beklentileri karşılayan satış gelirleri. 1Ç25’te Şok Marketler’in
konsolide satış gelirleri, yıllık bazda %5,3 reel büyüme kaydederek
54.263 mn TL ile piyasa ortalama beklentisi olan 54.615 mn TL ve
kurum beklentimiz olan 53.474 mn TL ile uyumlu gerçekleşti. 1Ç25’te
%3,4’lük benzer mağaza yıllık ciro büyümesi, sepet büyüklüğünün
%4,1 artışla 174 TL’ye yükselmesi sayesinde mümkün olurken,
şirketin benzer mağaza müşteri trafiği yıllık %0,7 düşüşle 318 TL oldu.
İlk çeyrekte, Şok markası altında net 37 yeni mağaza açılışı kaydeden
şirketin Mart sonu itibarıyla 11.018 mağazası bulunuyor.
? Beklentimizin altında operasyonel performans. Şok Marketler
1Ç25’te piyasa ortalama beklentisi 709 mn TL ve beklentimiz olan 481
mn TL’nin altında 31 mn TL FAVÖK kaydetti. FAVÖK marjı %0,1
seviyesinde gerçekleşti (1Ç24: %-1,3). Yıllık bazda FAVÖK
marjındaki iyileşmede maliyet artışlarının ciro artışına kıyasla sınırlı
kalması sonucu, brüt kar marjında yaşanan toparlanma ve yıllık bazda
amortismanlarda kaydedilen %18’lik artış FAVÖK performansını
destekledi. Amortismanların satışlara oranı 1Ç24’teki %3,9
seviyesinden, 1Ç25’te %4,3’e yükseldi. Dolayısıyla, FVÖK’te -2.319
mn TL seviyesinde gerçekleşti.
? Şirket 2025 yılı beklentilerini korudu. Şirket’in TMS 29 enflasyon
muhasebesi etkisi dahil, konsolide satış büyüme hedefi yıllık bazda
%6 (%+/-2,0), FAVÖK Marjı (TFRS 16 dahil) %2,0 (%+/-0,5) ve
cironun %2,5’i (+/- 0,5%) oranında da yatırım harcaması öngörüsü
bulunuyor.
? Şok Marketler için 51,50 TL seviyesindeki 12 aylık hedef
fiyatımızı ve ‘TUT’ yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz.
Operasyonel karlılık tarafında açıklanan sonuçlar tahminlerimizin
altında kalsa da, şirket yönetiminin 2025 yılı öngörülerini koruyor
olması ve 2025 yılı tahminlerinin ulaşılabilir olması nedeniyle,
tahminlerimizi korumayı tercih ediyoruz. Bu doğrultuda, Şok Marketler
için 51,50 TL seviyesindeki 12 aylık hedef fiyatımızı ve ‘TUT’ yönünde
bulunan tavsiyemizi koruyoruz

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.