Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

ABD Ekonomisi Ilımlı Büyüdü
Euro Bölgesi, İşsizlik Oranı verisini takip etti. Nisan ayında %6.4’e gerileyerek ortak para biriminin oluşturulmasından
sonraki en düşük seviyesine indi. AB’de ise Mart’ta %6 olarak hesaplanan işsizlik ise Nisan’da
sabit kaldı. İşsizlik oranı, geçen yılın ayını döneminde Euro Bölgesi’nde %6.5, AB’de ise %6 olarak ölçülmüştü.
AB’de işsiz sayısı Nisan’da 13 milyon 149 bin oldu. İşsizlerin 10milyon 998 bini Euro Bölgesi’nde
yer aldı. Parite, günü 1.0831 seviyesinden kapattı. USDTRY, Para Politikası Toplantı özeti verisi takip
edildi. Yurtiçinden gelen haberlere göre bankacılık sektörünün kredi hacmi, geçen hafta 196 milyar 320
milyon lira artarak 13 trilyon 398 milyar 339 milyon liraya yükseldi. Döviz kredilerindeki artışın tetiklediği
ticari kredilerdeki büyüme, sıkılaşma döngüsünün en sert artışını gösterdi. Ticari kredi büyümesi 24 Mayıs
haftasında %32.1’den %38.3’e çıktı. TCMB verilerine göre 24 Mayıs haftasında yabancı yatırımcıların Türk
tahvillerinde net alımı 1 milyar 570 milyon dolar oldu. TCMB’den gelen bir diğer açıklama 24 Mayıs haftasında
brüt rezervler 142.2 milyar dolara yükseldi. Bir önceki hafta brüt rezervler 139.1 milyar dolar
düzeyindeydi. TCMB son zorunlu karşılık hamlesiyle sistemden yaklaşık 550 milyar TL çekildiğini belirtti.
Dolar/TL, tüm bu açıklamaların ardından 32.1624 seviyesinden tamamladı. ABD ekonomisi ilk çeyrekte
harcamalar ve enflasyonun düşmesiyle daha ılımlı bir hızda büyüdü. Fed Başkanı Williams açıklamasında
enflasyonun hala çok yüksek olduğunu ancak yıl sonuna doğru düşeceğine inandığını söyledi. GSYİH yılın
ilk üç ayında yıllık bazda %1.3 artış göstererek önceki %1.6’lık tahminin altında kaldı. İşsizlik Haklarından
Yararlanma Başvuruları 218K’lık beklentiye karşılık 219k olarak gerçekleşti. XAUUSD, açıklamaların
ardından 2342 seviyesinden sonlandırdı.
EURUSD:
Parite, İşsizlik oranı verisini takip etti. Veri sonrası oluşan volatiliteden etkilenen parite 1.0819 seviyesini
takip etti. Yükselişlerin devamı halinde 1.0840 izlenebilir. Dirençte kırması halinde 1.0866 seviyesi izlenebilir.
Olası geri çekilmelerde ise 1.0803 seviyesi takip edilmelidir.
USDTRY:
Dolar/TL, yurtiçinden gelen açıklamaları izledi. TL, 32.1632 seviyesini izledi. Bu bölgede kalıcılık sağlaması
durumunda 32.2506 seviyesi izlenebilir. Aksi halde 32.11-32.08 bölgesi izlenebilir.
XAUUSD:
Ons altın, ABD tarafında açıklanan GSYİH verisini takip etti. Son dönemde Fed’in faiz kararları ile ilgili
açıklamaları izleyen ons altın günü 2342 seviyesinden kapattı. Gün içinde 2347 seviyesinde direnç gösteren
değerli metalde yükselişlerin devamı halinde 2360 ve sonrası izlenebilir. Aksi halde ise 2333-2327
seviyeleri takip edilmelidir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Türkiye’nin önde gelen enerji şirketlerinden Akenerji, 2030 yılı için belirlediği sera gazı emisyonlarını azaltma hedefi doğrultusunda somut bir adım daha attı. Şirket, sürdürülebilirlik konusundaki stratejik hedefleri kapsamında Erzin Doğal Gaz Kombine Çevrim Santrali’nin 2021, 2022 ve 2023 yıllarına ait ulaşım kaynaklı sera gazı emisyonlarını nötr hale getirdi.

Gülcan: “Gelecek nesillere karşı sorumluluğumuzun bilincindeyiz”

Enerjinin karbondan arındırılmasına yönelik çalışmalara devam edeceklerine dikkat çeken Akenerji Genel Müdür Yardımcısı Can Gülcan, “Sürdürülebilirlik, Akenerji’nin temel değerlerinden biridir ve iş yapma biçimimizin ayrılmaz bir parçasıdır. Erzin Doğal Gaz Kombine Çevrim Santrali’nde, son üç yıla ilişkin ulaşım kaynaklı emisyonlarımızı nötrleyerek gelecek nesillere karşı sorumluluğumuz bağlamında önemli bir adım daha attık. Sürdürülebilirlik hedeflerimiz doğrultusunda hem sera gazı emisyonlarımızı azaltmaya hem de yenilenebilir enerji kaynaklarına ve çevre dostu teknolojilere yatırım yapmaya devam edeceğiz. Bu sayede sektördeki öncü rolümüzü pekiştirirken doğal kaynaklarımızı korumayı da sürdüreceğiz” şeklinde konuştu.

Erzin Santrali’nin nötrlenen ulaşım kaynaklı sera gazı emisyonları 2021, 2022, 2023 yılında toplam 187tCO2e (187 ton karbondioksit eşdeğeri) seviyesindeydi. Akenerji 2024 yılı Sürdürülebilirlik Hedefleri doğrultusunda, sera gazı emisyon yoğunluğunu 2017 yılını baz alarak 2030’da yüzde 50 azaltmayı planladığını açıklamıştı.

BİST:
Güne dün yükselişle başlayan BİST100 Endeksi gün içinde bu pozitif seyrini
koruyamadı. Gün boyu dalgalı seyir izleyen Endeks günü %0,02 sınırlı artışla 10.481,30
seviyesinden tamamladı. Sınai Endeks %0,52 gerilerken, Bankacılık Endeksi %0,54
artış kaydetti. BİST, kısa vadede beklenti eksikliği nedeniyle zayıf seyrine devam
ediyor. Dün Türkiye’nin gri listeden kesin çıkacağına ilişkin bir haber akışı BİST’i kısa
süreli desteklese de somut gelişme olmadığından alımlar sınırlı seyretti. Ancak orta
vadede gri listeden çıkılması, SWAP kanallarının açılması, Türkiye’nin kredi notunun
yükseltilmesi gibi beklentiler BİST için ana hikaye olmaya devam ediyor. Bu gelişmelere
bağlı beklentiler korundukça orta vadeli trendin korunmasını bekliyoruz. Global borsalarda
ise risk iştahı zayıf olmaya devam ediyor. Dün ABD’de takip edilen 1. Çeyrek
GSYİH verisi aşağı yönde revize edilse de dün ABD endeksleri satıcılı seyretti. Avrupa
borsaları ise günü yükselişlerle tamamladı. Bu sabah Alman DAX vadelisi alıcılı seyrini
sürdürürken, ABD vadelileri ve Asya borsaları satıcılı seyretmeye devam ediyor. Global
risk iştahının gelen veriler ve Fed üyelerinin açıklamaları eşliğinde yön bulmayı
sürdürmesini bekliyoruz. Bugün ABD’de açıklanacak olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları
verisi takip edilecek. Yurt içinde, Makroekonomik ver gündeminde bugün 2024
birinci çeyrek GSYİH büyüme verileri açıklanacak. Piyasa beklentisi büyümenin birinci
çeyrekte %5.5 seviyesinde gerçekleştiği yönünde bulunurken, Şeker Yatırım olarak %
5.7 büyüme bekliyoruz. VIOP30 endeksi akşam seansını %0,07 artışla tamamladı.
Endeksin güne tepki alımları ile sınırlı pozitif bir seyir ile başlamasını günün devamında
ise dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Güne Bakış
Çarşamba günü gelen satışların ardından tepki alımlarının
görüldüğü BIST’te dün %0,02 yükselişle 10.481,30 seviyesinde
sınırlı pozitif kapanış gerçekleşti. Bankacılık endeksi %0,54 artış
yaşarken, sınai endeks ise %0,52 düşüşle kayıplarını 6.güne
taşımış oldu. 10.400 desteği üzerinde tutunmaya çalışan BIST’te
tepki alımlarının gelmeye devam edebileceğini düşünüyoruz.
Diğer tarafta açıklanan bilançolara bağlı olarak hisse bazlı
ayrışmalar sürüyor. VİOP tarafında Haziran vadeli endeks
kontratı günü %0,03 düşüşle 11.880,50 seviyesinde negatif
kapatırken, akşam seansında ise %0,07 artış yaşadı. Global
tarafta ABD’de tahvil ihalesine gelen zayıf talep sebebiyle
yükselen tahvil faizleri ve risk iştahındaki baskılanma devam
ediyor. Bugün açıklanacak çekirdek PCE verisi faiz indirim
beklentileri üzerindeki etkisi sebebiyle piyasadaki yön tayini
konusunda etkili olabilir. Bu sabah ABD vadelileri satıcılı
seyrederken, Alman DAX vadelisi ve Asya endekslerinde alıcılı
seyir görülüyor. Endeks kontratının güne sınırlı pozitif bir seyirle
başlamasını bekliyoruz.
BIST 30 Yakın Vade Kontrat
Çarşamba günü gelen düşüşün ardından dünkü tepki alımlarıyla
düşüşün sınırlandığı VİOP-30 Haziran vadeli endeks kontratı
günü %0,03 düşüşle 11.880,50 seviyesinde (uzlaşma fiyatı)
negatif kapatırken, akşam seansında %0,07 artış yaşadı. Gün
içinde 11.800 seviyesine doğru geri çekilme yaşanmasına
rağmen bu desteğin üzerinde tutunmayı başaran endeks
kontratında, satışların devam etmesi halinde 11.800 seviyesi ilk
destek olmak üzere 11.660 - 11.500 aralığına doğru geri çekilme
görülebilir. Olası yükselişlerde ise ilk olarak 12.000 seviyesi
aşılmak istenebilir. Bu seviyenin üzerinde kalıcılık sağlanması
durumunda 12.200 - 12.361 aralığıtakip edilebilir. 22 günlük
hareketli ortalamanın altında kalmaya devam eden endeks
kontratında, haber akışlarına bağlı olarak volatil fiyatlamalar
görülebilir. Kısa vadede 11.660 altına çekilme alım fırsatı, 12.200
seviyesi üzerine yükselişler ise kar satışı fırsatı olarak takip
edilebilir. Gün içi Uzun (Long) pozisyonlar için 11.660, Kısa
(Short) pozisyonlar için 12.200 zarar-kes (stop-loss) seviyesi
olarak takip edilebilir.
Destekler : 11.800 11.660 11.500
Dirençler : 12.000 12.200 12.361

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endeksin güne yataya yakın bir seyirle başlamasını bekliyoruz…
Yurt dışı tarafta bugün ABD’den para politikası sinyalleri ile Çin’deki veri akışı
öne çıkıyor. Fed’den son dönemde hatırlanabileceği gibi faiz indirimi için bir süre
daha beklenmesi gerektiğine yönelik mesajlar gelmekte. Fed’in 2 ayrı üyesi, New
York Fed Başkanı Williams ve Dallas Fed Başkanı Logan dün yaptıkları
açıklamalarda faiz beklentilerine dair farklı yönde sinyaller verdi. Williams para
politikasının ekonomik faaliyetleri kısıtladığı ve enflasyonda düşüşe destek olacağını
belirtirken Logan faiz seviyesinin yeterinde kısıtlayıcı olmayabileceğini belirtti. Çin’de
ise imalat sektörü PMI verisinin 50 eşit seviyesinin altında gelmesi endişe yarattı.
Bugünkü takvimde Euro Bölgesi enflasyon verisi (12.00) ile ABD kişisel gelirlerharcamalar (15.30) öne çıkıyor. Her iki veri de Merkez bankalarının politikası
açısından önemli göstergeler olup parite ve genel risk algısı üzerinde kısmi
hareketlilik yaratabilir.
Dün açıklanan verilerde TL mevduat ve kredi faizindeki gerileme dikkat çekti.
Faiz artırımları ve TL mevduata dönüş politikası çerçevesinde belirgin yükseliş
gösteren faiz oranlarında kısmi normalleşme eğilimi dikkat çekiyor. Öte yandan
Uluslararası Finans Enstitüsü Ortodoks politikaların sürmesi halinde yabancı
sermaye girişinin 2025 yılında artması beklendiğini belirtti. Genel olarak
değerlendirildiğinde, mevcut para ve maliye politikalarının kısa vadede büyüme
üzerindeki sınırlayıcı etkisi yatırım iştahı için sınırlayıcı olsa da öngörülebilir politika,
normalleşme ve orta-uzun vadeli beklentiler dolayısıyla genel eğilimin pozitif olarak
devam etmesi olası gözüküyor. Bugünkü takvimde ilk çeyrek büyüme verisi yer
alıyor. Bloomberg anketine göre ilk çeyrekte GSYH’nın yıllık bazda %5,8 büyümesi
öngörülüyor.
Yurt içinde dolar kuru 32,26 seviyelerinde sakin seyrini korurken Türkiye 5 yıllık CDS
risk primi ise sınırlı bir azalışla 261 seviyesinde seyrediyor.
BIST100 endeksi Perşembe günü %0,02 değişim ile 10481 seviyesinde kapanış
gerçekleştirdi. Gün içinde özellikle TCELL, ASELS, ISCTR endekse pozitif katkı
sağlarken TUPRS, SOKM ve KCHOL endeks üzerinde en çok baskı oluşturanlar
oldu. Alt sektör endeksleri içinde dün XSPOR spor sektör endeksi ünlü teknik
direktör José Mourinho’nun Fenerbahçe ile anlaşacağına yönelik beklentilerle
yükselen FENER hissesine paralel en çok yükselen oldu. Diğer taraftan TTKOM ve
TCELL hisselerindeki yükselişe bağlı XILTM iletişim diğer öne çıkan sektör endeksi
oldu. Diğer taraftan son günlerde gösterdiği performans ile öne çıkan XFINK
finansal kiralama ve faktöring sektör endeksi dün sert bir düzeltme yaşarken en
çok düşen alt sektör endeksi oldu. Ayrıca TKFEN, EREGL, ALARK, BIOEN
hisseleri gün içi performansları ile diğer dikkat çeken hisseler oldu.
Teknik olarak bakıldığında endekste 11000-11100 direnç bölgesinden başlayan
negatif baskı ile teknik görünümde zayıflama devam ediyor. Yukarı yönlü
hareketlerin sınırlı kaldığı, aşağı yönlü gevşemelerin kalıcı olduğu son günlerde
endeks 10440-10355 destek seviyeleri üzerinde kalıcı olmaya çalışıyor. Mevcut
görünüm içinde yukarı yönlü bir toparlanma için endeksin 10565 direnç seviyesi
üzerine kendisini atması ve daha sonra 10750 direncini aşması gerekiyor.
Endeksin güne yataya yakın bir seyirle başlamasını bekliyoruz.
Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler: TCELL, DOAS, GARAN, TURSG,
ALARK

   Global Menkul Değerler
   www.global.com.tr
                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Güne dün alıcılı bir seyirle başlayan ve 10.550 puanı test
eden BİST 100 Endeksi sonrasında sıkışık bir seyir izlediği
günü yatay bir seviyede %0,02 düşüşle 10.481,30 puandan
tamamladı. 11.000 seviyelerinden başladığı düzeltme
hareketi içinde olan endeksin Endeks’in 10.400 seviyesinden
geçen yükselen trend desteğini veya 10.350 seviyesinden
geçen yatay trendini aşağı kırması halinde 10.200-10.000
seviyelerinde doğru geri çekilmesini hızlandırabilir. Ancak,
endeksin tepki alımları ile 10.500 seviyeleri üzerine
yerleşmesi durumunda ise ilk hedef 10.600 - 10.750 aralığı
olmak üzere yükseliş denemelerini sürdürebilir. Gün içinde
10.400 ve altına gerilemeler alım fırsatı, 10.600 ve üzerine
düşük hacimli yükselişler kar satışı fırsatı olarak
değerlendirilebilir. Kısa vadeli göstergeleri aşırı satış
bölgelerine çekilen endeksin orta vadeli göstergelerinde de
momentum kaybı gözlenmektedir. Endeksin güne tepki
alımları ile sınırlı pozitif bir seyir ile başlamasını günün
devamında ise dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.akyatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.Operasyonel performansta devam eden iyileşme …
 
Turkcell (TCELL TI, E.Ü.G., HF: TRY144) finansal sonuçlarını IAS29 düzeltmelerine göre açıkladı; dolayısıyla, tüm finansal karşılaştırmalar reeldir. TCELL için konsensüs tahmini bulunmamaktadır. Şirket 1Ç23'teki 270 milyon TL'lik net zarara kıyasla (enflasyon muhasebesi sonrası) 1Ç24'te 2,6 milyar TL'lik UMS29 sonrası net kar açıkladı. Net kardaki iyileşme, daha iyi operasyonel performans ve 1Ç23'e göre 1 milyar TL daha az vergi gideri ile ilgilidir. Satış gelirleri, rasyonel fiyat artışları ve sözleşme yenilemeleri sayesinde 1Ç24'te yıllık bazda %12 artarak 30,8 milyar TL'ye ulaştı. Mobil bileşik ARPU (M2M hariç) nominal olarak 1Ç23'teki 100 TL'den %95 artışla 196 TL'ye yükseldi. Mobil ARPU büyümesi, TÜFE'deki yıllık artışı %17 gibi güçlü bir oranda geride bıraktı. Faaliyet giderlerindeki %23'lük reel artışa rağmen, FAVÖK 1Ç24'te yıllık bazda %12'lik güçlü gelir büyümesinin sağladığı operasyonel kaldıraç sayesinde %20'ye yakın artışla 13,7 milyar TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marjı 1Ç24'te yıllık bazda 3 puan artarak %41,4'ten %44,4'e yükseldi.

Beklentiler revize edildi: Yönetim, 2024 yılı için yüksek tek haneli büyüme beklentisini düşük çift haneli büyüme olarak revize etti. Yönetim %42 FAVÖK marjı ve %23 operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı beklentilerini korudu. (Şirket tanımlı FAVÖK bizim tanımımızdan biraz farklı hesaplanmaktadır, bkz. Şirketin 1Ç24 Basın Bülteni s.14)

Modelimizi revize ettik: Analist değişikliği ve IAS29 etkileri nedeniyle modelimizi güncelledik. Reel büyüme beklentimizi %10'dan %11'e yükselttik. 2024 yılı için IAS29 sonrası FAVÖK marjımız %43,5'tir. Muhasebe standartlarındaki değişiklikler nedeniyle eski ve yeni modelimiz arasındaki FAVÖK marjı değişimi anlamlı değildir. FAVÖK marjı beklentimiz şirket tanımlı FAVÖK beklentisinden yaklaşık 150 puan daha yüksek. FVÖK'ün 2023'teki %14,2 seviyesinden 2025'te %22,7'ye ulaşmasını bekliyoruz. TCELL hisseleri benzerlerine göre sırasıyla %27/%46 iskontoya işaret eden 3,8x/2,7x 2024T/25T FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir.

Yorum: Turkcell'in ARPU büyümesini, Şirket'in gelecekteki reel gelir büyümesi ve FVÖK marj genişlemesine işaret eden bir gösterge olarak değerlendiriyoruz. HF değerimizi 98,50 TL'den, son kapanışa göre %61 yukarı potansiyele işaret eden 144 TL'ye revize ediyoruz. Notumuzu koruyoruz ve TCELL'i en çok beğendiğimiz hisseler listemizde tutmaya devam ediyoruz.