Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

imsa, UMS-29 kapsamında, Sabancı Building Solutions BV (SBS BV) rakamlarını da içeren konsolide finansal sonuçlarını açıkladı. Konsolide bazda satış gelirleri bir önceki yıla göre %11 oranında artarak 5,3 milyar TL’ye ulaşmıştır. Yurtiçi gelirler toplam gelirlerin %65’ini oluştururken, yurtdışı gelirler %44’ten %35’e gerilemiştir. Sektör trendine ve diğer şirketlere paralel olarak, 2024 yılının ilk çeyreğinde de ihracat gelirlerinde düşüş gözlemlemeye devam ediyoruz. Konsolide brüt kar marjı, 1Ç24’te 3,7 puan azalarak %13,3’e gerilemiştir. Öte yandan, stok düzeltmesinin marjlar üzerindeki olumsuz etkisi aylık enflasyon oranlarının hızlanmasıyla 1Ç24’te artmıştır. Buna ek olarak, faaliyet giderleri de satış büyümesinin üzerinde, %18 oranında artmıştır. Sonuç olarak, FAVÖK marjı yıllık bazda 5,0 puan azalarak %10,9’a gerilemiştir. Şirket, UMS-29 kapsamında 90 milyon TL tutarında parasal kazanç kaydetmiştir (1Ç23’te 4 milyon TL). 1Ç23’te 289 milyon TL olarak kaydedilen ertelenmiş vergi gelirinin aksine bu çeyrekte 109 milyon TL ertelenmiş vergi gideri kaydedilmesine rağmen, net kar %14 artışla 1363 milyon TL’ye yükselirken, net kar marjı 0,2 puanlık hafif bir iyileşme kaydederek %6,8 olarak gerçekleşmiştir.
Çimsa’nın, 23 Ekim’de duyurulan Sabancı Holding’den Sabanci Building Solutions BV’nin (SBS) %10,1’ini temsil eden hisseleri 25 milyon Avro karşılığında satın almasına ilişkin kapanış işlemleri 8 Aralık 2023 tarihinde tamamlanmıştır. Ortak kontrole tabi işletme birleşmesi niteliğindeki bu işlem ile SBS BV geriye dönük olarak en erken açılış bilançosundan itibaren tam konsolide edilmiştir. Dolayısıyla, 1Ç24 finansal sonuçları, işletme birleşmesinin etkilerini ve enflasyon muhasebesinin etkilerini içermektedir.
Net borç: Satın alma ve konsolidasyon sonucunda şirketin net borç görünümü de değişmiştir. Şirketin nakit pozisyonu, 2,2 milyar TL azalırken, Çimsa’nın net borç pozisyonu 1Ç23’teki 1 milyar TL seviyesinden 3,7 milyar TL’ye yükselmiştir. Öte yandan, şirketin borç pozisyonunun bir miktar azaldığı görülmektedir.
Yorum Faaliyet giderlerindeki büyüme ve stok düzeltmesinin olumsuz etkisi nedeniyle FAVÖK marjındaki düşüşe rağmen, şirket UMS-19 kapsamında %11 ciro ve %14 net kar büyümesi kaydetmeyi başarmıştır. Nötr.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/05/28/piyasalarda-bugun-28-05-2024/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Parasal kazançlar güçlü net karı destekledi. Enflasyon Muhasebesi (UMS -29) raporlamasına göre Turkcell, 1Ç23’te kaydedilen 269mn TL net zarara kıyasla 1Ç24’te 2,64 milyar TL net kar açıkladı. Yıllık bazdaki üstün net kar performansı temel olarak güçlü faaliyet karı, parasal kazançların önemli katkısı ve düşük efektif vergiden kaynaklandı. Şirket, 1Ç23’teki 443mn TL’lik parasal zarara karşılık 1Ç24’te 2,65 milyar TL’lik parasal kazanç kaydetmiştir. Öte yandan, yüksek hedging maliyetleri nedeniyle artan finansal giderler net karı baskılamıştır. Konsolide gelirler, güçlü ARPU büyümesi ve güçlü mobil faturalı abone kazanımı sayesinde yıllık bazda %11 artarak 29,48 milyar TL’ye ulaştı. Dijital servisler ve çözümler ile techfin iş kolları, sırasıyla %32 ve %44 büyüme oranlarıyla toplam gelire katkıda bulundu. Kurumsal gelirler, önceki döneme kıyasla daha az sayıda büyük bütçeli proje olması nedeniyle %1 oranında azaldı. FAVÖK 12,75 milyar TL olarak gerçekleşirken (yıllık bazda +%23), FAVÖK marjı 1Ç23’teki %38,9’a kıyasla 1Ç24’te %43,8 olarak kaydedildi. Yıllık marj artışı temel olarak enerji giderleri, ara bağlantı giderleri ve satılan malın maliyetinin gelirlere oranındaki düşüşten kaynaklandı. Techfin segmentinin FAVÖK marjı, Financell’in fonlama maliyetindeki artış nedeniyle %39,5’ten %22,8’e geriledi.
Güçlü ARPU büyümesi ve genişleyen abone tabanı. Mobil segment bir önceki çeyreğe göre 472 bin yeni faturalı abone kazanarak 27,6 milyon aboneye ulaştı. Ön ödemeli abone bazında çeyreksel bazda 243 bin net azalış gerçekleşirken, bunun başlıca nedeni BTK düzenlemeleri uyarınca 319 bin aktif olmayan ön ödemeli hesabın kapatılması oldu. Mobil pazardaki rekabet, diğer operatörlerin de fiyat artışlarını takip etmesi nedeniyle önceki çeyreklere kıyasla daha az agresif oldu. Mobil ARPU, ardışık fiyat ayarlamaları, etkin üst paket satışları ve genişleyen faturalı abone bazı sayesinde 1Ç24’te %17 (tarihsel olarak %95) ile önemli bir artış kaydetti. Sabit tarafta, çeyreklik 50 bin net abone kazanımı ile abone sayısı 3,1 milyona ulaştı. Ortalama aylık sabit abone kayıp oranı 1Ç24’te %1,3 ile 2007’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşti. Fiber ARPU 1Ç24’te yıllık bazda %14 arttı (tarihsel olarak %90). Bu artış temel olarak fiyat ayarlamaları, daha yüksek tarifelere geçiş, 12 aylık taahhüt yapısı ve daha yüksek IPTV fiyatlandırmasından kaynaklandı.

Finansal kaldıraçta artış. Net borç 2023 yılsonundaki 27,4 milyar TL seviyesinden 1Ç24 sonu itibariyle 33,4 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 0,5x’ten 0,6x’e çıkmıştır. Bu artış temel olarak deprem bağışının ikinci taksiti, eurobond alımı, personel prim ödemesi ve kablosuz ücret vergisinin 1Ç24’te ödenmesiyle ilgili nakit çıkışlarından kaynaklanmıştır. Şirket’in 1Ç24 sonu itibariyle 158mn USD uzun döviz pozisyonu bulunmaktadır. Yönetim, şirketin nötr döviz pozisyonu tanımına (+/- 200mn USD) bağlı kalarak, hedging maliyetlerini azaltmak amacıyla 2024 yılı sonuna kadar bir miktar kısa döviz pozisyonuna geçmeyi planlamaktadır.

2024 beklentileri revize edildi. Güçlü ilk çeyrek performansı sonrasında, Turkcell ciro büyüme beklentisini yukarı yönlü revize etti. Yönetim, daha önce öngördüğü yüksek tek haneli büyüme yerine artık reel olarak düşük çift haneli büyüme beklemektedir. FAVÖK marjı beklentisi ve operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı hedefi sırasıyla %42 ve %23 olarak korundu. Tekel karşıtı komitenin onayını bekleyen ve son aşamada olan Lifecell anlaşmasının yıl sonuna kadar tamamlanması bekleniyor.

Yorum: Güçlü operasyonel performansı ve beklentilerdeki yukarı yönlü revizyonu olumlu olarak değerlendiriyoruz. Öte yandan, nakit pozisyonunu aşağı çeken faktörlerin bir kısmı tek seferlik ve önden yüklemeli olsa da, bu durum piyasada bir miktar olumsuz tepki yaratabilir. Tahminlerimizi kısa süre içinde gözden geçireceğiz.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/05/28/piyasalarda-bugun-28-05-2024/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Borsa İstanbul’da 10650 Seviyesi Destek Olabilecek mi?
 
Borsa İstanbul Pazartesi günü yüzde 0,23 oranında yükseliş ile 10701 seviyesinden başladı. Bununla birlikte endeks, gün içinde volatiliteli bir seyir izleyerek en düşük 10584 seviyesine kadar gerilese de; günün sonunda referans göstergeler olarak takip ettiğimiz 9, 22, 33 ve 100 günlük üssel hareketli ortalamalar ve 10650 seviyesi üstünde kalmayı başardı. Yeni günde endeksin 10650 seviyesinden destek alması durumunda yeniden 10775, 10900 ve 11085 seviyesine doğru yükseliş kaydedilebilir. 11085 seviyesinin üstüne geçilmesi durumunda ise yeni tarihi zirveler gündemimizi meşgul edebilir. Aksi takdirde endeksin 10650 seviyesi altına geçmesi ve kalıcılık sağlaması durumunda ise bu durum 10500 ve 10400 seviyelerine doğru geri çekilmenin devamı anlamına gelebilir.
 
Günün en çok değer kazanan sektörleri Finansal Kiralama Faktoring, Spor ve Madencilik olurken; en çok değer kaybeden sektörleri ise Bilişim, Orman Kağıt Basım ve Halka Arz oldu. Borsa İstanbul genelinde Pazartesi günü ilk 5 kurum bazında 919 milyon TL para çıkışı gerçekleşirken; bu çıkışta en yüksek pay KTLEV, AGROT ve YKBNK hisselerinde yaşandı. Borsa İstanbul genelinde yaşanan para çıkışına rağmen para girişi ile pozitif yönde destekleyen hisseler ise EREGL, BJKAS ve LRSHO oldu.
 
Dün, TCMB tarafından yayımlanan Kapasite Kullanım Oranı raporuna göre, mevsimsel etkilerden arındırılmamış KKO oranı 2024 Mayıs ayında Nisan ayına göre 0,4 puan düşerek yüzde 76,3 olarak gerçekleşti. Yine TCMB tarafından açıklanan verilere göre, 2024 Mayıs ayında mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi, Nisan ayına göre 1,1 puan düşerek 102,4 olarak gerçekleşti.
 
Türkiye Sigorta Birliği (TSB) tarafından yayımlanan aylık prim üretimi raporuna göre, geçen yılın aynı döneminde 136 milyar 734,6 milyon TL olan prim üretimi, 2024 Ocak-Nisan döneminde 258 milyar 470,1 milyon TL olarak gerçekleşti.
 
Cumhurbaşkanı yardımcısı Cevdet Yılmaz başkanlığında toplanan Ekonomi Koordinasyon Kurulu sonrası açıklamalarda bulunan Yılmaz, ‘’Ekonomimizin yol haritası olan 12'nci Kalkınma Planı ve Orta Vadeli Program'da (OVP) belirlediğimiz eylemleri kararlılıkla uyguluyor ve olumlu sonuçlarını alıyoruz. Bu kapsamda; cari açıkta düşüş, uluslararası kaynak girişlerinde artış, rezervlerde güçlenme ve risk göstergelerinde iyileşme görülmektedir. Öncelikli hedefimiz olan fiyat istikrarının kalıcı olarak tesis edilmesine yönelik para politikasındaki sıkı duruşun maliye ve gelirler politikası ile desteklenmesiyle yılın ikinci yarısında yıllık enflasyonda belirgin bir gerileme bekliyoruz.’’ ifadelerini kullandı.
 
Borsa İstanbul’da pozitif bir açılış bekliyoruz.
 
Teknik Analiz
 
BİST Teknik Görünüm
Borsa İstanbul Pazartesi günü yaşanan negatif ivmelenmelerle birlikte günü 10656 seviyesinden tamamladı. Yeni günde endekste pozitif ivmenin gerçekleşmesi durumunda 10775, 10900 ve 11085 seviyelerine doğru ilerleyebilir. Aksi takdirde endekste negatif yönlü hareketlenmenin gerçekleşmesi durumunda ise 10650, 10400 ve 10250 seviyelerine doğru gerileyebilir.
Dirençler : 10775 / 10900 / 11085
Destekler : 10650 / 10400 / 10250
 
VIOP Teknik Görünüm
VİOP Yakın Vade Kontratında Pazartesi günü yaşanan negatif ivmelenmelerle birlikte günü 12073 seviyesinden tamamladı. Yeni günde kontratta pozitif ivmenin gerçekleşmesi durumunda 12300, 12500 ve 12750 seviyelerine doğru ilerleyebilir. Aksi takdirde kontratta negatif yönlü hareketlenmenin gerçekleşmesi durumunda ise 12050, 11720 ve 11450 seviyelerine doğru gerileyebilir.
Dirençler: 12300 / 12500 / 12750
Destekler: 12050 / 11720 / 11450
 
Şirket Haberleri
 
AKSEN: Aksa Enerji Üretim A.Ş.'nin JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş. tarafından gerçekleştirilen kredi derecelendirme süreci kapsamında, Şirketimizin Uzun Vadeli Ulusal Notu geçen seneye göre sabit kalarak "AA (tr) / Stabil Görünüm); Kısa Vadeli Ulusal Notu ise geçen seneye göre sabit kalarak "J1+ (tr) / (Stabil Görünüm) " ile en yüksek notasyon olan yatırım yapılabilir seviyede belirlenmiştir.
Uzun Vadeli Uluslararası Notumuz ise "BB / (Stabil Görünüm)" olarak Türkiye Cumhuriyeti ülke tavanı ile aynı olacak şekilde belirlenmiştir.
 
ARCLK: 19.12.2023 tarihli özel durum açıklamamızla Şirketimizin %45, ana ortağımız Koç Holding A.Ş.'nin %5 oranında pay sahibi olduğu müşterek yönetime tabi ortaklığımız Arçelik-LG Klima Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin (Arçelik-LG) yönetimi ve faaliyetlerini düzenleyen Ortaklık Sözleşmesi'nin 31.12.2024 tarihine kadar geçerli olacağı duyurulmuştu. Söz konusu sözleşmenin, üzerinde mutabık kalınan ticari esaslarla 31.12.2031 tarihine kadar uzatılmasına karar verilmiştir.
Sözleşme, eskiden olduğu üzere yönetim kontrolünün Koç Topluluğu ve LG Electronics arasında %50-%50 paylaşımı esasına dayanmaktadır. Yeni ortaklık döneminde Arçelik-LG, mevcut durumda üretilen Ev Tipi Klima (RAC) ile belirli Ticari Klima (CAC) modellerinin yanında, Türkiye'de satışı amacıyla VRF ürünlerinin üretimine de başlayacaktır. Arçelik, önümüzdeki dönemde LG markalı VRF kategorisindeki ticari ürünlerin Türkiye pazarında satış hakkına münhasıran sahip olacaktır. Arçelik ve LG'den her biri VRF kategorisi hariç tüm ticari ürünleri Türkiye'de kendi markalarıyla satma hakkına sahip olacaklardır.
 
CVKMD: Şirketimiz CVK Maden İşletmeleri San. ve Tic. A.Ş. uzun vadeli yatırım planları ve büyüme hedefleri doğrultusunda, yerli ve milli üretim anlayışını gözeterek, ülke ekonomisine ve istihdamına katkı sağlama misyonu ile yatırımlarına devam etmektedir. Bu kapsamda Çanakkale ili dahilinde yer alan ve kamuoyunda TV Tower Projesi olarak bilinen polimetalik maden sahasının sahibi Orta Truva Madencilik San. ve Tic. A.Ş.'nin hisselerinin %100'ünün satın alınmasına ilişkin ABD ve Kanadalı ortakları ile ön görüşmelere başlanmıştır.
 
EGEEN: Yeni fabrika yatırımımızla ilgili olarak gelinen son noktada, yapı kullanım izni belgesi başvurusu, yapı kullanım izni belgesinin alınması ve ürün satışı öncesi yasal izinlerin tamamlanmasına ilişkin süreçlerin planlanması devam etmektedir.
Haziran 2024 tarihinde başvurulması planlanan yapı kullanım izin belgesine, Ağustos 2024 tarihinde başvurulması planlanmakta ve Kasım 2024 tarihine kadar yapı kullanım izin belgesinin alınması planlanmaktadır. Aralık 2024 tarihine kadar ürün satışı öncesi gerekli yasal izin süreçlerini tamamlamayı hedefliyoruz.



  Alb Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.albyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ortadoğu’da tırmanan gerginlik…
Ortadoğu’da tırmanan gerginlik ile petrol küçük adımlarla yükseliyor. Ancak risk iştahında bir bozulma söz konusu değil. Kritik enflasyon verisi öncesi ABD vadelileri yükselirken, dolar üç gündür geriliyor.
Borsa İstanbul kar satışlarıyla gerilemeye devam ediyor. Büyümeye duyarlı döngüsel hisselerle başlayan satışlar telekom, sigorta gibi daha dirençli sektörlere de yayılmaya başladı. Emlak GYO, Petkim ve Şişecam pozitif ayrışıyor. Seçici alışlarla toparlanan bankalar endeksteki düşüşü sınırlıyor. Geçen haftanın yıldızı Yapı Kredi sektörden negatif ayrışmaya devam ediyor.
Dünya borsalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret ediyor. Ancak son günlerde devam eden satış nedeniyle yatırımcılar temkinli davranacaktır. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 10.540 ve 10.770.
Türkcell sonuçlarını beğendik. Faaliyet karı güçlü ve sene sonu hedefleri yukarı çekildi. Sınırlı pozitif tepki bekliyoruz. Geçici nakit çıkışı yüzünden satış gelirse alış fırsatı olarak görürüz.
Çimsa ciro artışı ve net kar güçlü. Ancak favök kar marjı gerilemesi nedeniyle nötr bir tepki öngörüyoruz.
Teknik olarak beğendiğimiz hisseler: Anadolu Efes, Migros, Şişecam, Türkiye Sigorta.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/05/28/piyasalarda-bugun-28-05-2024/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

• The BIST closed the opening day of the week 0.18% lower at 10,657, but again on a low turnover of less than TRY 100bn at TRY 90bn. The BIST managed to bounce back from its low of 10,585 towards the end of the session.
• We can try to attribute the selling appetite primarily due to investors’ need for liquidity to participate in new IPOs, the recent surge in the BIST100-thus making stocks more expensive, as well as the escalation of tension in the Middle East, that saw the exchange of fatal shots fired between Israel and Egypt.
• The Banks managed to rise by 0.69%, thanks to AKBNK and ISCTR shares, and the Mining stocks were also in the high positives, while the Industrials fell by nearly 1%. Despite the REITs falling by half-percent, EKGYO-KLGYO-VKGYO and TRGYO managed to diverge positively from their peers thanks to Finance Minister Mehmet Simsek’s comments regarding the establishment of a special real estate fund that will help increase home supply and help reduce property prices-a scheme that is beneficial foremost to the REITs, and then to the Cement stocks.
• KOZAA-AKBNK and BIMAS were yesterday’s biggest BIST30 leaders, whereas SASA-TCELL and TAVHL were the most sold.
• As of print, the TRY is trading weaker against the USD at 32.20, and weaker against the Euro at 35, while the DXY has retreated to 104.47.
• On the commodity front, Brent is trading higher at $83, while GOLD is fairly calm at $2352.
• The May Capacity Utilization Rate fell by 0.4% m/m to 76.3%.

AGENDA

• There are no major macro releases expected on the home front, whereas on the international side, the US will be releasing the Conference Board Confidence Index.
• AEFES: Will distribute gross TRY 2.35 share cash dividends today.
FINANCIAL RESULTS

• TCELL: Released a net income in 1Q24 of TRY 2.63bn vs a net loss of TRY 269mn y/y. Revenue increased by 12% to TRY 30.82 from TRY 27.57bn, and the EBITDA increased by 23.2% to TRY 12.75bn from TRY 10.35bn. The EBITDA margin increased to 11.4% from 9.2%. Türkiye subscriber base was up by 333 thousand net additions. 472 thousand mobile postpaid net additions; 50 thousand fixed subscriber net additions; 48 thousand fiber net additions; 44 thousand new fiber homepasses, Mobile ARPU5 growth of 17.1%; residential fiber ARPU growth of 13.7%. Accordingly, the Company increased its revenue growth guidance for 2024, and now targets t low-double-digit
revenue growth rather than high single digit growth; maintains the EBITDA margin target of around 42% and operational capex over sales ratio7 guidance at around 23%. The Board has also approved the distribution of TRY 6.3bn dividends to be paid on December 5th, 2024.
• CIMSA: Released a net income in 1Q24 of TRY 362.61mn vs TRY 319mn y/y. Revenues rose to TRY 5.32bn from TRY 4.79mn y/y. The EBITDA fell by 24% to TRY 578mn and the EBITDA margin fell 5pts to 11%.

 
 Trive Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.trive.com.tr/

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ertelenmiş vergi gideri net kar tahminimizdeki sapmada etkili
oldu. Çimsa, TMS 29 dahil 1Ç24’te beklentimiz olan 424,1 mn TL’nin
altında yıllık %13,7 artışla 362,6 mn TL net kar açıkladı. Ciro ve
operasyonel karlılığın beklentimiz ile uyumlu gerçekleşmesine karşın,
beklentimizden daha yüksek ertelenmiş vergi gideri kaydedilmesi net
kar tahinimizdeki sapmada etkili oldu. Net finansman giderindeki düşüş
ve parasal kazanç karlılığı desteklerken, geçen yıl kaydedilen 289 mn
TL seviyesindeki ertelenmiş vergi gelirinin aksine bu çeyrekte kaydilen
109 mn TL’lik ertelenmiş vergi gideri karlılığı baskıladı. Çimsa’nın net
finansman gideri 1Ç24’te yıllık bazda %33,7 düşüşle 197 mn TL’ye
gerilerken, TMS 29 uygulaması kapsamında endeksleme etkisi sonucu
kaydedilen parasal kazanç geçen yıl aynı dönemdeki 4 mn TL
seviyesinden 90,2 mn TL seviyesine yükseldi. Operasyonel tarafta ise,
Çimsa, 1Ç24’te TMS 29 dahil yıllık bazda 5,0 puan düşüşle %10,9
FAVÖK marjı ve yıllık %24 düşüşle 578,3 mn TL FAVÖK ile tamamladı.
Özetle; genel olarak beklentimiz ile uyumlu sonuçlar görsek de,
operasyonel karlılık tarafında zayıflamaya işaret eden ilk çeyrek
finansal sonuçlarının hisse performansına etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak
değerlendiriyoruz.
ü Beklentimiz ile uyumlu ciro performansı. Çimsa, Türkiye
pazarındaki güçlü satış hacimlerinin desteğiyle 2024 yılının ilk
çeyreğinde beklentimiz olan 5.279 mn TL ile uyumlu, yıllık %10,9'luk
reel büyüme ile 5.324 mn TL konsolide ciro elde etti. Bu arada, 2.363
mn TL olan 1Ç23 cirosu da enflasyon muhasebesi sonrası 4.798 mn
TL seviyesine revize edilmiş oldu. Çimsa’nın 1Ç24’te yurt içi satışları
yıllık bazda %26,4 artışla 3.698 mn TL seviyesinde gerçekleşirken,
ihracat gelirleri %11,1 oranında azalarak 2.026 mn TL oldu.
ü TMS 29 dahil FAVÖK marjında yıllık 5,0 puanlık düşüş. Maliyet
artışlarının şirketin satış büyümesinin üzerinde olması nedeniyle, bu
durum ilk çeyrekte operasyonel karlılık üzerinde baskı oluşturdu.
1Ç24’te TMS 29 dahil kurum beklentimiz olan 592,9 mn TL ile uyumlu,
yıllık bazda %24,1 düşüşle 578,3 mn TL FAVÖK açıklarken, FAVÖK
marjı ise yıllık bazda 5,0 puanlık düşüşle %10,9 seviyesine geriledi.
ü Çimsa için 12 aylık hedef fiyatımız olan 38,80 TL’yi ve ‘TUT’ olan
tavsiyemizi koruyoruz. Özellikle bireysel konut kredilerine erişimdeki
zorlukların konut satışlarına olumsuz yansıdığını ve konut satışlarının
düşüş eğilimi sergilediğini takip ediyoruz. Bu eğilimin, finansmana
erişimdeki zorluklara paralel olarak yılın devamında da benzer
seyredeceğini beklemekteyiz. İnşaat maliyetlerindeki artışın hala
yüksek seyrediyor olması ve aynı şekilde finansmana erişim sorunları
sebebiyle sektörün reel büyüme hızının da düşük kalmaya devam
edeceğini öngörüyor ve sektöre yönelik temkinli tarafta kalmayı tercih
ediyoruz. Genel olarak beklentilerimiz ile uyumlu ilk çeyrek finansal
sonuçlarının ardından, tahminlerimizde revizyona gitmiyoruz. CIMSA
için 12 aylık hedef fiyatımız olan 38,80 TL’yi ve ‘TUT’ olan
tavsiyemizi koruyoruz.
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Güne başlarken… BIST 100 endeksi dün günü %0,18
azalışla 10.656,96 puandan tamamladı. BIST 100 endeksinde
toplam işlem hacmi 90,0 mlyr TL oldu. Önceki kapanışa göre
mali endeks %0,04, sanayi endeksi %0,98, hizmetler endeksi
%0,51 ve teknoloji endeksi %1,04 değer kaybetti. BIST 100
endeksine dâhil hisselerin 34'ü prim yaptı, 63'ü geriledi. Türk
Hava Yolları, Ereğli Demir Çelik, Yapı Kredi Bankası, Türkiye
İş Bankası (C) ile Akbank en çok işlem gören hisse senetleri
oldular. Global piyasalarda ABD piyasaları kapalı olmasına
rağmen Fed üyeleri açıklamalara devam etti. Fed/Bowman:
Mümkün olan en kısa sürede ve ekonomi hala güçlüyken
yeterli rezerve ulaşmak için bilanço büyüklüğünü azaltmaya
devam etmek gerektiği ve rezervler yeterli seviyelere
yaklaştıkça bilanço küçültme hızını yavaşlatmanın önemline
değindi. Bu sabah global piyasalarda risk iştahı pozitif
görünüyor. ABD vadelileri 0,1-0,3% arası pozitif seyrediyor.
Asya piyasalarında Japonya hariç seyir yatay - pozitif devam
ediyor. Hong Kong %0,57 civarında artı, Çin %0,27 civarında
eksi, Japonya %0,0 civarında yatay işlemlerini sürdürüyor.
Teknik görünüme baktığımızda, bugün geri çekilmelerde
10.585 - 10.545 - 10.495 gün içi destek noktalarını takip
edeceğiz. Yukarı hareketlerde ise 10.710 - 10.785 - 10,845 ilk
önemli dirençlerimiz olarak değerlendiriyoruz.

 Bulls Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 
  https://bullsyatirim.com/
***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BİST:
Haftanın ilk işlem gününe yükselişle başlayan BİST100 Endeksi, gün boyu dalgalı seyir
izlediği günü %0,18 sınırlı düşüşle 10.656,96 seviyesinde tamamladı. Sınai Endeks %
0,98 gerilerken, Bankacılık Endeksi %0,69 artış kaydetti. Kısa vadede beklentisi kalmayan
BİST, bankalar öncülüğünde hareket etmeye devam ediyor. Bununla beraber, orta
ve uzun vadede uygulanan rasyonel politikaların devamına bağlı olarak dış kaynak
girişinin artacağı beklentisi BİST’i desteklemeye devam ediyor. Bu nedenle kısa vadede
kar satışları yaşansa da orta vadeli trendin korunmasını bekliyoruz. Global tarafta risk
iştahı gücünü korurken dün Avrupa ve Asya borsaları günü yükselişlerle tamamladı,
ABD borsaları tatil nedeniyle kapalıydı. Bu sabah ABD vadelileri alıcılı, Asya borsaları
ve Alman DAX vadelisi satıcılı bir seyir izliyor. Global risk iştahının gelen veriler ve Fed
üyelerinin açıklamaları eşliğinde yön bulmayı sürdürmesini bekliyoruz. Yurt içinde,
VIOP30 endeksi akşam seansını %0,11 sınırlı artışla tamamladı. Endeksin güne sınırlı
tepki alımları ile başlamasını sonrasında ise dalgalı bir seyir izlemesini bekliyoruz

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.