Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

YURTİÇİ HABERLERİ:
" Borsa İstanbul'da cuma günü yatırımcıların hafta sonuna risk iştahın düşük olma sebebiyle günü %0,61 düşerek 9433 seviyesinden kapatırken, işlem hacmi 83,4mr TL'de sınırlı kaldı.
" Bankalar %2,74 değer kaybederek en çok satılan endeks olurken, Sanayi ve Holding hisseleri sırasıyla %0,66 ve %0,24 artıda kapattı. ALTIN'daki gerilemeye paralel olarak Madencilik hisseleri %0,72 düştü ve Ulaştırma hisseleri %1 değer kaybederek, endeksi olumsuz yönde etkileyen sektörler oldu. GYO ve Çimento hisseleri ise, özellikle 1 Nisan İstanbul depreminden sonra tekrar gözleri kentsel dönüşüme çevirdiğinden dolayı sırasıyla %0,47 ve %0,23 artıda kapattı.
" Cuma günü BIST30 tarafında en çok artan hisseler BRSAN-EREGL ve KONTR olurken, en çok düşen tarafta ise ENKAI-AKBNK ve YKBNK hisseleri oldu.
" Haftalık bazda BIST100 ve BIST30, haftayı sırasıyla %1,24 ve %1,77 artıda kapattı.
" Banka hisseleri, özellikle önceki 2 hafta piyasadan negatif ayrışarak ve %7 değer kaybettikten sonra, pazartesi günü raporumuzda belirttiğimiz gibi S&P kararı öncesi bir tepki alımı gelebilir uyarısından sonra, hafta başı ve cuma günü hariç, gelen alımlarla haftaya %2,65 değer artışıyla kapattı. Sanayi ve Holding hisseleri de sırasıyla %1,63 ve %0,78 artarken, 1 Nisan İstanbul depremi sonrası GYO'lar %3,31 ve Çimento hisseleri haftayı %0,69 artıda kapattı. Enerji ve Ulaştırma hisseleri Emsallarından negatif ayrıştı.
" USD/TL paritesi haftalık bazda %1,09 artarken, EUR/TL %0,97 arttı. 2 yıllık ve 10 yıllık Tahvil Faiz oranları sırasıyla %2,03 ve %2,69 yükselerek, sırasıyla %47,29 ve %34,73 seviyelerinden kapattı.
" Emtia tarafında, Çin/ABD tarafında hafta içi gelen olumlu mesajlardan dolayı ve Ukrayna/Rusya cephesinde de ateşkes ihtimallerin artması sebebiyle Brent %1,63 düşerken, ons ALTIN ise hızlı yükselişin ardından haftayı %0,14 alımlarla sınırlı arttı.
" An itibariyle, USD/TL paritesi 38,45 seviyesinde yatayken, EUR/TL paritesi 43,77 seviyesine yükselmiş durumda. DXY bu sabah 99,47 yatay seyir izlerken, EUR/USD paritesi 1,1372'ye yükselmiş durumda.
" Emtia tarafında, Brent bu sabah 66,02 seviyesine artarken, ons ALTIN 3300$ seviyesinin hemen altına gerilemiş durumda.
" Uluslararası derecelendirme kuruluşu S&P Türkiye'nin uzun vadeli kredi notunu 'BB-' seviyesinde tutarken not görünümünü de "durağan" olarak teyit etti. Enflasyon oranının tek haneli rakamlara yakınsaması, Türk lirasına ve daha genel olarak yurt içi sermaye piyasalarına olan uzun vadeli güvenin yeniden tesis edilmesi konusunda daha fazla ilerleme kaydedilmesi halinde notun yükselebileceği belirtildi. Diğer yandan, Türkiye'nin mali istikrarı veya daha geniş anlamda kamu maliyesi üzerindeki baskıların, özellikle de anti-enflasyonist politikaların tersine dönmesi ve net döviz rezervlerindeki azalmanın yoğunlaşması halinde notun düşürülebileceği ifade edildi.
" Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası bankalara yolladığı uygulama talimatı ile tesis edilen zorunlu karşılıklara ödenen faizin hesaplanmasında değişikliğe gitti. Buna göre daha önce zorunlu karşılıklar için ödenen faiz politika faizi üzerinden hesaplanırken, yeni düzenlemeyle ağırlıklı ortalama fonlama faizi kullanılacak.
" Piyasa Katılımcıları Anketine göre, Nisan ayında 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri bir önceki aya göre, piyasa katılımcıları için 1 puan artarak %25,6 seviyesine, reel sektör için 0,6 puan artarak %41,7 seviyesine yükselirken, hanehalkı değişmeyerek %59,3 seviyesine yükseldi.
" Geçen hafta Yabancı Yatırımcılar HİSSE senedi tarafında 269mn$ alıcılıyken, DİBS tarafında ise 970mn$ satış yaptılar.
" Cumartesi günü IBB'ye ikinci dalga operasyon düzenlendi.
" Haftalık ajandaya baktığımızda, yurt içi tarafında 1 Mayıs İşçi Tatili nedeniyle tekrar dört günlük çalışma haftası olacak ve izlenecek veriler: İşsizlik Oranı, Dış Ticaret Dengesi, S&P Global/ISO PMI İmalat verisi ve Haftalık Banka/Para ve Haftalık Yabancı HİSSE/DİBS pozisyonları açıklanacak.
" Yurt dışı tarafında, ABD tarafından, ADP İstihdam Raporu, GSYH, PCE Fiyat Endeksi, ISM İmalat PMI, Tarım Dışı İstihdam açıklanırken, Avro Bölgesinden GSYH Büyüme oranı-PMI ve Tahmini TÜFE verisi açıklanacak.
" Bilanço tarafında bugün AKGRT(Beklenti: 2,015mnTL -OTKAR(-362mn)-THYAO(280mn$)-TOASO'nın (-153mn) ), BIGCH ve LILAK'ın sonuçları bekleniyor.
BİLANÇO:
" AKBNK: 2025 birinci çeyrek bilançosu 13.7 milyar TL net kar. (Beklenti 12.6 milyar TL). 2025 yılı ilk çeyreğinde faiz gelirlerini %46 artırarak büyüme trendini sürdürmüş. Ancak aynı dönemde faiz giderlerindeki %59'luk artış, net faiz marjı üzerinde baskı oluşturmuş ve kârlılığı sınırlamış. Böylelikle 2024 sonunda %3,31 olan net faiz marjı, 2025'in ilk çeyreğinde %3,02'ye gerilemiş. Net komisyon gelirlerinde %62 oranında güçlü bir artış yaşanarak 23.9 milyar TL gelir elde edilmiş. Net dönem kârı sınırlı oranda (%4) artmış. Mevduat artışı (%7), kredi artışının (%5) üzerinde gerçekleşmiş. Özkaynak tarafındaki %1'lik sınırlı artış ise sermaye gücünün nispeten sabit kaldığını ortaya koyuyor. Kritik bir olumsuzluk ise beklenen zarar karşılıklarındaki %16'lık artış yaşanması. Takibe düşen kredi oranındaki yükselişle uyumlu... Mevcut konjonktürde ise normal. Takipteki kredi oranının %3.50 seviyesine yükseldiğini de hatırlatayım. Takipteki krediler için ayrılan karşılık oranı ise %113 seviyesine gerilemiş. Krediler / Aktifler = %48.00 (2025'in ilk çeyreğinde kredilerin aktiflere oranı %48 seviyesinde gerçekleşmiş. Bu oran, bir önceki yılın aynı dönemine göre neredeyse sabit kalmış, yıl sonuna göre ise hafif bir düşüş göstermiş). Özkaynaklar / Aktifler = %8.97 (2024'ün ilk çeyreğinde %10,87 olan özkaynakların aktiflere oranı, yıl sonunda %9,55'e, 2025 ilk çeyrekte ise %8,97'ye gerilemiş). Mevduat / Aktifler = %61.83 (Mevduatların aktif içindeki payı, hem yıllık hem de çeyreklik bazda düşüş trendini sürdürmüş. Bu oran 2024 birinci çeyrekte %66,7 iken, 2025 birinci çeyrek itibariyle %61,8'e kadar gerilemiş). Krediler / Mevduatlar = %77.63 (Kredilerin mevduata oranı 2024'ün ilk çeyreğine göre belirgin şekilde artmış. Yıl sonunda zirve yaparak %79,4'e çıkmış ve 2025'in ilk çeyreğinde %77,6 seviyesine gerilemiş. Bilanço etkisi piyasa için nötr...
" ARCLK: Arçelik 2025 yılının ilk çeyreğinde 1,6 milyar TL net zarar açıkladı. Piyasa beklentisi Arçelik'in ilk çeyrekte 885 milyon TL zarar açıklaması yönündeydi. Yurt içi pazarda, yüksek baz etkisi ve zayıflayan tüketici talebi nedeniyle satışlar reel bazda %11,6 daralırken, uluslararası satışlar %24,8 reel büyüme gösterdi.
" YKBNK: 3 aylık konsolide net karı 11.418.148.000 TL (2024/3 aylık: 10.301.888 TL/Beklenti 9,3mrTL)

ŞİRKET HABERLERİ:
" BRSAN: İştiraki Borusan Tedarik Zinciri Çözümleri ve Teknoloji A.Ş.'nin Fransız denizcilik devi CMA CGM iştiraki CEVA Logistics'e satışı için taraflar arasında 440 milyon dolar bedelli hisse devir sözleşmesi imzalandı.
" GLRMK: Sırbistan'daki Belgrad-Nis, Stalac-Djunis kesimi demiryolunun yeniden inşası ve modernizasyonu ile ikinci demiryolu hattının yapımı için açılan ihaleye Gülermak Ağır Sanayi İnşaat ve Taahhüt A.Ş. - YSE Yapı Sanayi ve Ticaret A.Ş. ortak girişimi altında diğer üç katılımcı ile birlikte katılmış ve ihalede birinci sırada yer almış olup, idare tarafından kesinleşen ihale sonuç bildirimi 25 Nisan 2025 tarihinde Şirketimize tebliğ edilmiştir. Sözleşme bedeli KDV hariç 348.905.039,28 EUR'dur.

YURTDIŞI HABERLERİ:
" Cuma günü Avrupa borsaları olumlu bilanço açıklamaları ve Trump'ın Çin'le müzakerelerin olumlu geçtiği (bu haber sonradan Çin tarafından yalanlandı) paralel olarak haftayı alıcılı kapattı. STOXX600 %0,35 alımlarla haftaya noktalarken, Alman DAX endeksi %0,8 ve Fransa CAC40 %0,45 artarken, İngiltere FTSE endeksi %0,1 artışla günlük alım serisini 10'a çıkararak 2019 yılından beri en uzun pozitif ralliyi gerçekleştirdi.
" Sektör bazlı incelediğimizde, İnşaat ve Sanayi hisseleri alımlara öncülük ederken, Telekom hisseleri, %1,65 geriledi.
" Ukrayna ve ABD liderleri, Beyaz Saray'da kameralar önünde tartışmalarının ardından cumartesi günü Papa Francis'in cenazesi dolayısıyla ziyaret ettikleri Vatikan'da bir araya geldi. Zelenski, Telegram hesabından yaptığı yazılı açıklamada, cenaze töreni öncesi Trump ile bir araya geldiğini ve Trump ile "iyi toplantı" yaptıklarını belirten Zelenski, görüşme sırasında birçok konuyu ele aldıklarını ifade etti. Zelenski, tam ve koşulsuz ateşkesin sağlanması ve savaşın tekrarlanmasını önleyecek güvenilir ve kalıcı bir barış hakkında konuştuklarını aktararak, "Ortak sonuçlar elde edersek tarihi olma potansiyeli olan oldukça sembolik bir toplantı (olur)" değerlendirmesinde bulundu. Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski, "Söylenenlerden bir netice çıkmasını umuyoruz" ifadesini kullandı.
" Amerika tarafına döndüğümüzde, ABD borsaları da 4 gün üst üstte alımlarla kapatırken, Dow Jones %0,05, S&P500 %0,74 ve Nasdaq %1,26 hafta sonuna mutlu girdi. VIX volatilite endeksi de %6 düşerek 24,84 seviyesine gerileyerek 2 Nisan'dan itibaren en düşük seviyesine gerilemiş oldu.
" Özellikle Alphabet'in olumlu bilanço açıklaması, hissenin %1,47 yükselişine sebep olurken, diğer "Muhteşem 7'li" hisselere de alım getirdi. Tesla, Musk'ın DOGE'da daha az vakit ayıracağını açıklaması sonrası hisse %9,80 artarken, Nvidia ve Meta hisseleri sırasıyla %4,3 ve %2,7 artışla günü tamamladı.
" Haftalık bazda, S&P500 %4,6, Nasdaq %6,7 ve Dow Jones %2,5 alımlarla kapattı.
" Küresel piyasalar Trump'ın Çin'le müzakerelerin başladığını söylemesi sonrası alıcılıyken, sonrasına "Onlar bize bir şey vermeden bizde gümrük vergilerini düşürmeyiz" demesi, piyasaları şaşırttı.
" Goldman Sachs'ın raporuna göre, yatırımcılar Mart'tan itibaren 60mr$ ABD hissesi sattı.
" Michigan Tüketici Güven Endeksi tüketici, Nisan'da geçen aya kıyasla 4,8 puan azalışla 52,2'ye düştü. Tüketicilerin kısa vadeli enflasyon beklentisi nisanda yüzde 5'ten yüzde 6,5'e çıktı. Üst üste dördüncü ayda 0,5 puan veya üzerinde artan kısa vadeli enflasyon beklentisi, Kasım 1981'den bu zamana kadarki en yüksek seviyesini gördü. Uzun vadeli enflasyon beklentisi de yüzde 4,1'den yüzde 4,4'e yükseldi. Bu değer, Haziran 1991'den bu yana kaydedilen en yüksek oran oldu.
" Bu hafta piyasalara özellikle "Muhteşem 7'li 'den açıklanacak 4 şirket (Meta ve Microsoft'ın çarşamba günü Amazon ve Apple'ın perşembe günü) bilanço açıklamaların piyasalara yön vermesi bekleniyor. CCOAL-Visa-Eli Lilly ve Berkshire Hathaway'da diğer bilanço açıklayacak şirketler.
" Makro tarafta ayrıca, ABD tarafından, ADP İstihdam Raporu, GSYH, PCE Fiyat Endeksi, ISM İmalat PMI, Tarım Dışı İstihdam açıklanırken, Avro Bölgesinden GSYH Büyüme oranı-PMI ve Tahmini TÜFE verisi açıklanacak. Ayrıca, bu hafta BOJ'ın toplantısı olacak, ama orada bir değişiklik beklenmiyor. Ayrıca, Çin/ABD ve Rusya/Ukrayna'nın yalan hikayesine dönen ateşkes görüşmeleri, yakından takip edilecek.
" Bu sabah Asya piyasaları genellikle alıcılıyken, ABD vadeliler haftaya kırmızı bir açılışa işaret ediyor.



 TFG Istanbul Menkul Değerler A.Ş.
  www.tfgistanbul.com/arastirma-raporlar
                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Haftalık Değerlendirme ve Strateji

Geçen haftanın son günlerinde bankacılı endeksine gelen alımların etkisi endekse yansımış görünüyor. Geçen haftayı BİST 100 endeksi %1,24 yükselişle tamamlarken, XBANK %2,65 yukarıda tamamladı. Tüm endeksten BİST100 çıkarıldığında geriye kalan şirket hisseleri %2 yükseldi. Genel olarak endekste yaşanan tepki alımlarının hakim olduğunu söylemek mümkün. Şimdilik endeksi yükseltebilecek temel ve teknik bir gelişme bulunmuyor. Ancak bilanço döneminde olmamızdan dolayı hisse bazlı hareketler ön plana çıkabilir. İçinde bulunduğumuz süreçte geride kalan şirket hisselerinin öne çıktığını söylemek mümkün. Ancak bu bir tema ya da hikaye bazlı hareket yerine dönemsel olabilir.

Bu hafta da geçen hafta gibi kısa olacak. Perşembe günü piyasalar kapalı olurken, yurt dışında veri ajandası yoğun olacak. Pazartesi günü piyasaları etkileyecek majör bir veri bulunmuyor. Salı günü Türkiye’de ekonomik güven endeksi ve işsizlik oranı verileri takip edilecek. Aynı gün Euro Bölgesi’nde tüketici güveni, ABD’de ise toptan stoklar, konut fiyat endeksleri ve tüketici güveni verileri açıklanacak. Çarşamba günü veri akışı oldukça yoğun olacak. Sabah saatlerinde Japonya’da sanayi üretimi ve Çin’de imalat PMI verileri açıklanacak. Türkiye’de dış ticaret dengesi, Almanya’da işsizlik oranı ve büyüme verileri takip edilecek. Euro Bölgesi’nde büyüme ve Almanya’da TÜFE verileri öne çıkarken, ABD tarafında ise ADP özel sektör istihdamı, büyüme rakamları, kişisel harcamalar ve gelirler, çekirdek PCE, Chicago PMI ve bekleyen konut satışları verileri önemli olacak. Ayrıca petrol stokları da açıklanacak. Perşembe günü Türkiye, Almanya ve Çin’de piyasalar tatil nedeniyle kapalı olacak. Japonya Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak. İngiltere’den imalat PMI verisi, ABD’den ise haftalık işsizlik başvuruları, imalat PMI, ISM imalat endeksi ve inşaat harcamaları gibi veriler gelecek. Cuma günü Çin piyasaları kapalı kalmaya devam ederken, Türkiye’de ve Euro Bölgesi’nde imalat PMI verileri açıklanacak. Ayrıca Euro Bölgesi’nde TÜFE ve işsizlik oranı verileri izlenecek. Haftanın en önemli verilerinden biri olan ABD tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar da cuma günü açıklanacak. ABD’den ayrıca fabrika siparişleri verisi de alınacak. Genel olarak bakıldığında, çarşamba ve cuma günleri veri yoğunluğunun yüksek olduğu, perşembe günü ise tatil nedeniyle küresel işlem hacimlerinde düşüş olabileceği bir hafta bizi bekliyor.

Teknik olarak, haftalık endeks grafiğinde teknik göstergeler cılız da olsa yukarı tepkiyi destekler nitelikte. Ancak kısa vadede 9600 ve onun üzerinde 9900 seviyesi aşılmadıkça yükselişler tepki olarak kalabilir. Endekste 9300 seviyesinden gelen tepkilerin çalıştığını izledik. Geri çekilme olması halinde 9300 seviyesi üzerinde satışlar karşılandıkça satış baskısının sınırlı olması beklenebilir.



 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

1Ç25 Finansal Raporların Son Yayınlanma Tarihleri: Solo 30 Nisan; Konsolide 12 Mayıs

1Ç25 Bilanço Beklentileri (28 Nisan)
GARAN Konsensüs bankanın 23,0 milyar TL net kar elde etmesini bekliyor (4Ç24: 25,2 milyar TL kar).
YKBNK Konsensüs bankanın 9,4 milyar TL net kar elde etmesini bekliyor (4Ç24: 6,6 milyar TL kar).
THYAO Konsensüs şirketin 1Ç25 için 16 milyon dolar net kar açıklamasını bekliyor (1Ç24: 226 milyon dolar kar). Net satışların %3 yükselmesi, FAVÖK marjının ise 190 baz puan azalarak %11,2’ye inmesi bekleniyor.
TOASO Konsensüs şirketin 1Ç25 için 181 milyon TL net zarar açıklamasını bekliyor (1Ç24: 3,9 milyar TL kar). Net satışların %49 daralması, FAVÖK marjının ise %12,7’den %1,8’e inmesi bekleniyor.

Şirket Haberleri
AKBNK 1Ç25'te 12,9 milyar TL beklentinin %6 üzerinde 13,7 milyar TL solo net kar elde etti. Bankanın öz sermaye karlılığı 1Ç25'te %22,7 gerçekleşerek 2025 için bankanın öngördüğü %30'un altında kaldı.
ARCLK 1Ç25’te 1,64 milyar TL net zarar açıkladı (beklenti: 885 milyon TL zarar; önceki: 2,43 milyar TL kar). Net satışlar %9 artışla 109,1 milyar TL’ye ulaştı. Talep yurt içinde ve pek çok ihracat pazarında zayıf kaldı. Faaliyet giderlerinin ciroya oranı başta personel giderlerindeki artış sebebiyle 130 baz puan yükseldi. FAVÖK marjı %8,0’dan %5,3’e geriledi (beklenti: %5,2). Net borç bir önceki çeyrekteki 3,8x FAVÖK seviyesinden 5,0x FAVÖK’e yükseldi.
YKBNK 1Ç25'te 9,4 milyar TL'lik konsensüsün %21 üzerinde 11,4 milyar TL solo net kar kaydetti. Net kar, çeyreklik %73, yıllık %11 arttı. Öz sermaye karlılığı 1Ç25'te %23,4 olurken, bankanın %25 civarı 2025 beklentisine uyumlu gerçekleşti.

Ekonomi Haberleri
18 Nisan ile sona eren haftada döviz rezervler 3 milyar 702 milyon dolar azalarak 64 milyar 304,9 milyon dolardan milyar milyon dolara geriledi. Altın rezervleri 79 milyar 481 milyon dolardan 82 milyar 251 milyon dolara çıktı ve yeni zirvesine ulaştı. Böylece toplam rezervler 147 milyar 488 milyon dolar olan seviyesinden, 146 milyar 556 milyon dolara geldi. Bir önceki hafta 38 milyar 874 milyon dolar olan net uluslararası rezervler, söz konusu haftada 243 milyon dolar azalarak 38 milyar 631 milyon dolara indi.
BDDK verilerine göre, 18 Nisan'da biten haftada krediler %0,2 arttı. TL krediler %0,1, YP krediler %0,2 arttı. TL mevduat %0,6 YP mevduat %2,2 yükseldi. KKM hesaplarındaki mevduat miktarı 21,5 milyar TL gerilerken toplam KKM bakiyesi toplam mevduatın %3,3'üne gerileyerek 706 milyar TL oldu. Tahsili gecikmiş alacaklar 9,4 milyar TL artaral 374 milyar TL'ye ulaştı. TGA oranı %2,04 oldu. Net YP pozisyonu %1,1'e gerileyerek %5 yasal oranın altında kaldı.
Yurt dışında yerleşik kişiler piyasa fiyatı ve kur hareketlerinden arındırılmış verilerle 18 Nisan haftasında 269,1 milyon dolar net hisse alışı yaptı. Aynı hafta DİBS net satımları 970 milyon dolar oldu.
Standard & Poor’s (S&P), 25 Nisan 2025 tarihinde Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunu “BB-” ve kısa vadeli kredi notunu “B” olarak teyit etti. Kredi notu görünümü ise “durağan” olarak korundu.


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yapı Kredi, 2025 1.çeyrekte 9,84 milyar TL konsensüsün üstünde solo 11,42 milyar TL net kar açıkladı.
. TL kredi getirisi gelişimi sınırlandı. Kredi kartı hariç ç-ç 10 baz puan artış gösterirken yıllık 800 baz
puan artışla %48,3 seviyesine ulaştı. Aktif TL kredi fiyatlamasında sektör üzerinde yapılanma
sürmeye devam ediyor. Tüketicide 300, ticari tarafta 500 baz puan üzerine ulaşıldı.
. Mevduat müşterilerinde TL çeyreklik %7, yıllık %26 büyümeyle 838 milyar TL’yi buldu. YP müşteri
mevduatı ise çeyreklik %12 yıllık %6 artışla 17,8 milyar dolar seviyesine ulaştı. Mevduat kırılımlarında
%78’i perakende iken %22’si kurumsal&ticari mevduatlardır.
. TL kredi mevduat spreadi çeyrekten çeyreğe 315 baz puan yükseliş gösterdi. Yıllık yükseliş 515 baz
puanı buldu. Sürpriz burada görmüyoruz. Vadesiz mevduat yüksekliği Yapı Kredi’yi ayrıştırdı.
. Net faiz geliri artış gösterdi.. Beklentimize paralel yıllık %15, 26,17 milyar TL net faiz geliri gerçekleşti.
NFM ç-ç 136 baz puan y-y ise 20 baz puan artış göstererek %2,09 seviyesine ulaştı. Beklentimize
paralel sonuçlar gözlemliyoruz. Swap dahil net faiz gelirleri ise 11,41 milyar TL olarak gerçekleşirken
yıllık artış %110 oldu.
. Net ücret ve komisyon tarafında beklentimize paralel sonuçlar geldi. TÜFE üstünde artış
bekliyorduk. Öyle de oldu. Yıllık %46,24 artışla 22,75 milyar TL seviyesine ulaştı. Sigorta, ödeme
sistemleri, para transferleri tarafında toplam kalemden daha fazla büyüme var.
. Ticari gelir tarafı şaşırttı. 8 milyar üzerinde zarar oluşması beklenirken özellikle türev tarafı güçlü
gelince 6,94 milyar TL zarar oluştu. Bu durum doğal olarak karlılığın yönünü değiştirdi.
. Faaliyet giderlerinde sürpriz yok. Maliyet azaltma çabalarını izleyeceğimiz bir bilanço yapısı vardı.
Öyle de oldu. Enflasyon geçişkenliği giderleri artırdı. Personel giderlerinin ağırlık gösterdiği bir yapı
gözlemliyoruz. Büyümeye ilişkin giderlerde önemli yer edinmeye başladı. Enflasyon, personel ve
büyüme giderleri doğal olarak faaliyet giderlerini TÜFE üstünde artırdı. %53,07 artışla 25,08 milyar
TL olarak beklentimize tam paralel diyebiliriz.
. NPL artıyor. Çeyreklik 30 baz puan artışla %3,4 seviyesine ulaşıldı. Son dönemlerinde en yüksek
takipteki net kredi girişi oluşurken tüketici&kredi kartı kaynaklı ağırlık sürüyor.
. Karşılık artışı sert gözlemlendi. Özellikle NPL girişleri ile çeyreklik %40 yıllık %181 artışla 6,31 milyar TL
oldu. Beklentimize paralel diyebiliriz. Tahsilat harici karşılık 10,11 milyar TL seviyesine ulaştı.
. İştirakler tarafında sürpriz yok. Yıllık %23,82 artışla 3,21 milyar TL olarak gerçekleşti.
. CoR -105 baz puan tahsilat, +266 baz puan III.aşama ve 17 baz puan I ve II. Aşama artışıyla 178 baz
puan olarak gerçekleşti. Beklentilerden uzak olmayan bir sonuç diyebiliriz.
. Vergi tarafında çeyreklik %92 yıllık %196 artışla 1,83 milyar TL olarak sonuçladı.
. SYO, çekirdekte 120; ana 90; syo’da 80 baz puan daralmayla %10,7, %11,7, %14,4 olarak gerçekleşti.
. Özsermaye karlılığı (RoE) çeyreklik 1 yıllık 2649 baz puan düşüşle %15,6 olarak sonuçlandı.
Beklentimizin bir tık altında kaldı.
Sonuç olarak, ticari taraf desteği ve swap harici genişleme gücü nedeniyle bilançoyu sınırlı pozitif
değerlendiriyoruz. Yapı Kredi, bankacılık sektöründe en konservatif beklentilere sahip diyebiliriz. Konsolide,
TL kredi büyümesi ortalama TÜFE altında, YP büyümesi orta çift haneli, NFM 370 baz puan bandında
oluşması, komisyon büyümesi %25-30, gider büyümesi %50 altında oluşu, CoR 150-175 baz puan bandında
olmasını bekliyor. Revizyon beklentimiz 2.çeyrek bilançolarında olacak.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.

  InvestAZ Menkul Değerler A.Ş.
  www.investaz.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta gözler, ABD Başkanı Donald Trump ileFed Başkanı Powell arasında yaşanan gerilimdeydi. Trump’ın faiz indirimine yönelik baskıları, Powell’ın ve Fed üyelerinin bağımsız politika vurgusuyla karşılık bulurken, piyasalar bu ayrışmanın yarattığı belirsizliğin büyük oranla fiyatlandığını düşünüyoruz. Trump’ın Powell’ı görevden almayı değerlendirdiğine dair açıklamaları, yatırımcıların güvenli liman arayışını hızlandırırken, tahvil faizleri yükselirken dolar zayıfladı. Bu ortamda, Fed üyeleri enflasyonun seyrini yakından izlediklerini ve para politikasında aceleci olmayacaklarını belirtti. Kısa vadeli enflasyon beklentilerindeki yükselişe karşın uzun vadeli beklentilerin istikrarını koruması ise dikkat çekti. Piyasalarda, Fed’in yılın ikinci yarısında büyüme endişeleriyle faiz indirimi yönünde harekete geçebileceğine dair beklentiler güçlenmeye başladı. ABD-Çin hattından gelen açıklamalar ise haftanın ana gündem maddesi olmayı sürdürdü. Trump’ın Çin ve diğer ülkelere yönelik tarifelerinde 90 günlük askıya alma kararı, müzakere için alan açsa da henüz bir uzlaşma sağlanamadı. Çin’in faiz oranlarını sabit tutması ve Güney Kore’nin ihracat-ithalat rakamlarındaki sert düşüş, ticaret geriliminin Asya ekonomileri üzerindeki baskısını net şekilde ortaya koydu. Avrupa Merkez Bankası’nın yedinci kez faiz indirimine gitmesi ve yönetim kurulu üyelerinin resesyon uyarıları, Avrupa tarafında kırılganlığın sürdüğünü gösterdi. ABD tarafında açıklanan ekonomik veriler de karışık sinyaller verdi. Dayanıklı mal siparişleri beklentilerin üzerinde artarken, devam eden konut satışları %5,9 daralarak konut sektöründeki zayıflığa işaret etti. Haftanın sonuna doğru Trump’ın daha ılımlı söylemlere yönelmesi, otomotiv tarifeleriyle ilgili gevşeme sinyalleri ve Hazine Bakanlığı’ndan gelen yapıcı mesajlar risk iştahını destekledi. ABD borsaları, teknoloji hisselerinin öncülüğünde haftayı güçlü kazanımlarla tamamladı. Özellikle, “Muhteşem Yedili” grubundan şirketlerin güçlü bilançoları dikkat çekti. Alphabet, ilk çeyrekte beklentilerin üzerinde gelir ve net karaçıkladı. Tesla hisseleri ise %9,8 gibi sert bir yükleiş yaşadı. Avrupa’da ise düşük işlem hacmine rağmen endeksler pozitif bölgede kaldı. Küresel ölçekte piyasalar, ABD-Çin ilişkileri üzerinden şekillenen güç dengesi arayışını yakından izlemeye devam ediyor. Haftalık bazda bakıldığında Dow Jones %2,50, S&P 500 %4,60 ve Nasdaq %6,70 değer kazandı.
Geçtiğimiz hafta, 23 Nisan Ulusal Egemenlik ve Çocuk Bayramı nedeniyle yurt içi piyasalar dört gün boyunca işlemlere açık kaldı. Bu hafta itibarıyla 1Ç25 bilanço dönemi de resmen başlamış oldu. Beklenti raporlarının etkisiyle sektörel ve hisse bazlı ayrışmalar öne çıkarken, genel olarak zayıf beklentiler, az sayıda şirketin reel anlamda büyüme kaydedebilmesi ve endeksteki son yükselişin daha çok bir tepki niteliği taşıdığı gözlemlendi. CDS priminde aşağı yönlü hareket izlenirken, yüksek seyreden ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti yerel varlıklar üzerinde baskı oluşturmaya devam etti. Bu durum, yatırımcıların para piyasası fonları ve mevduata yönelmesine, hisse senedi piyasasına yönelik iştahın ise zayıflamasına neden oldu. TCMB verilerine göre, yurt dışıyerleşikler 18 Nisan haftasında hisse senedi piyasasında 269 milyon dolarlık alım yaparken, DİBS piyasasında 970 milyon dolarlık çıkış gerçekleştirdi. Haftanın son işlem gününde ise yabancı yatırımcı pozisyonları ve alım-satım yönelimi yakından takip edildi. Makroekonomik veri tarafında da yavaşlayan iç talep ve üretim faaliyetlerine işaret eden göstergeler öne çıktı. Nisan ayındaReel Kesim Güven Endeksi 100,8’e, Kapasite Kullanım Oranı ise %74,6 seviyesine gerileyerek sanayi cephesindeki zayıflamayı teyit etti. TÜİK tarafından yayımlanan Tüketici Güven Endeksi %2,3’lük düşüşle 83,9’a gerilerken, önümüzdeki 12 aya ilişkin genel ekonomik durum beklentisi de 84,6’dan 82,8’e indi. Bu gelişmeler, Türkiye ekonomisinin ikinci çeyreğe zayıf bir görünümle giriş yaptığını ortaya koydu. Öte yandan, IMF’nin 2025 yılına ilişkin Türkiye büyüme tahminini %2,7 seviyesinde açıklaması dikkat çekerken, artan finansman maliyetleri ve süregelen ekonomik belirsizlik hisse piyasası üzerinde baskı oluşturmayı sürdürdü. Yurt içirisk primindeki hareketlilik ise yatırımcı davranışları üzerinde belirleyici olmaya devam etti. Ek olarak, haftanın son işlem gününde S&P Global, Türkiye’nin uzun vadeli kredi notunu BB- ve görünümünü durağan olarak korurken, enflasyonda kalıcı düşüş ve piyasa güveninin artması halinde not artışı, finansal istikrarın bozulması veya rezerv kaybı durumunda ise not indirimi olabileceğini belirtti. BIST 100 endeksi haftayı %0,61 puandüşüşle 9.432 puandan, BIST Katılım 100 endeksi ise %0,55 değerkazanımıyla 10.194 puandan tamamladı. Geçtiğimiz hafta dört gün işlemlere açık olan endekse yaklaşık 2.8 milyar TL para girişioldu.
Küresel piyasalarda gözler Trump’ın açıklamalarında yurt içinde ise veri akışlarında olacak…
Küresel piyasalarda Trump’ın açıklamaları ve ABD-Çinhükümetleri tarafıdnan gelecek açıklamalar piyasaların seyri açısından etkili olmaya devam etmesini bekliyoruz. Ek olarak, ABD’de bilanço döneminin devam etmesi endekslerin yön bulmaya arayışında bir diğer önemli faktör olacaktır. Öte yandan, 2 Mayıs Cuma günü TSİ 15:30’da açıklanacak Tarım Dışı İstihdam (TDI) rakamları kritik öneme sahip. Mart ayındabeklentilerin üzerinde228 bin kişi artan tarım dışı istihdam verisinin, Mart ayında130 bin kişi artması, işsizlik oranının %4,2’de sabitkalması ve ortalama saatlik kazançların aylık %0,3 olarak açıklanması bekleniyor. Bu hafta ise Amazon ve Microsoft’un finansalları takip edilecek.
Yurt içi piyasalarda bu hafta gözler, tüketicilerin ve üreticilerin ekonomik durumuna ve geleceğe dair güvenlerini ölçen ekonomik güven endeksi ve işgücü istatistiklerinde olacak. Mart ayındaişsizlik oranı %8,2’ye gerilerken, atıl işgücü oranı %24 ile Şubat 2024’ten buyana en düşük seviyeye indi. Ekonomik güven endeksi ise %1,6 artışla 100,8’e yükseldi ancak artan belirsizliklerle nisan ayında yeniden 100 seviyesinin altına inmesi beklenebilir. BIST 100 endeksinde zayıf ve karışık görünüm devam ediyor. Endekste takip ettiğimiz ters flama formasyonu alımlarla yukarı kırıldı. BIST100’de olasıgeri çekilmelerde 9.370-9.334 ilk destekbölgesi, 9.181 iseikinci destek seviyesi olarak izlenebilir. Yükselişlerde 9.556-9.641 ilk dirençbölgesi, 9.750 iseikinci direnç olarak izlenebilir.



  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endekslerin rotası bilançolarla şekillenecek…

§ Geçtiğimiz hafta küresel piyasalar, Başkan Trump’ın 2 Nisan’da açıkladığı gümrük tarifelerinin etkisi ve ticaret ilişkilerine dair çelişkili açıklamalar nedeniyle dalgalı bir seyir izledi. Çin, ABD ile yeni bir ticaret görüşmesi yapılmadığını açıklarken, Trump hem yüksek tarifeleri sürdürmeyi bir “zafer” olarak gördüğünü hem de önümüzdeki üç-dört hafta içinde yeni ticaret anlaşmalarının duyurulabileceğini ifade etti. Ayrıca Trump, Çin’e yönelik tarifelerin, “ABD’ye somut bir karşılık verilmedikçe” kaldırılmayacağını yineledi. Bunlara rağmen, piyasalarda tarife kaynaklı dalgalanmaların zirve noktasına ulaştığı ve önümüzdeki dönemde daha olumlu bir seyir izlenebileceği psikolojisi korunuyor. Risk barometresi olarak izlenen S&P 500 son işlem gününü %0,74 yükselişle, teknoloji ağırlıklı Nasdaq endeksi ise günü %1,14 değer kazanımıyla tamamladı.

§ Borsa İstanbul’da finansal kiralama faktoring endeksi öncülüğünde tepki alımları dikkat çekti. Bankacılık endeksi ise haftayı %2,65 değer kazanımıyla tamamladı. Haftanın son işlem gününü BIST 100 endeksi %0,61 düşüşle 9.432 puandan tamamladı. Katılım 100 endeksi ise %0,51 değer kazanımıyla 9.901 puana yükseldi. Katılım endeksinin yükselmesine yüzdesel bazda destek sağlayan şirketlerin başında DGATE ve SOKE yer alırken, yüzdesel bazda en çok düşüş gösterenler BINBN ve TKFEN oldu. Endekse 1,3 milyar TL’lik para girişi dikkat çekti.

§ TCMB verilerine göre, yurt dışı yerleşikler 18 Nisan haftasında hisse senedi piyasasında 269 milyon dolar alım yaparken, DİBS piyasasında 970 milyon dolar satım yaptı. Böylelikle, yabancı yatırımcılar 21 Mart haftasından bu yana ilk kez hisse senedi piyasasında alım yaptı.

§ Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's (S&P), Türkiye'nin uzun vadeli kredi notunu "BB-" seviyesinde tutarken, not görünümünü de "durağan" olarak teyit etti. Açıklamada, son dönemde döviz kuru oynaklığındaki artışa ve döviz rezervlerindeki azalmaya rağmen, yetkililerin yüksek enflasyonu düşürme ve dolarizasyonu azaltma politikalarını sürdürmesi görüşlerini yansıttığı belirtildi.

Ne Bekliyoruz...

§ Borsa İstanbul’da 1Ç25 bilanço döneminin başlamasıyla hisse ve sektör bazlı ayrışmalar endeks üzerinde belirleyici oluyor. Bu hafta endeks üzerinde ağırlığı yüksek şirketlerin finansal sonuçlarını açıklayacak olması nedeniyle volatilite yüksek seyredebilir. Şirketlerin yıl sonuna ilişkin beklentileri yatırımcılar tarafından yakından takip edilecek. BIST tarafından katılım endeksi değişikliklerinin açıklanması ise katılım fonları ve yatırımcılar açısından pozisyon ayarlamaları nedeniyle yakından takip edilecek.

§ Yeni haftaya TCMB’den gelen zorunlu karşılıklara ilişkin faiz hesaplamasına yönelik değişiklikle başlıyoruz. Buna göre, daha önce zorunlu karşılıklar için ödenen faiz politika faizi üzerinden hesaplanırken, yeni düzenlemeyle ağırlıklı ortalama fonlama faizi kullanılacak. Atılan adımı, TL’yi desteklemesi açısından olumlu değerlendiriyoruz. Makroekonomik veri akışı tarafında bu hafta, ekonomik aktivitenin seyri açısından izlenen İSO İmalat PMI, dış ticaret istatistikleri ve İstanbul enflasyonu hafta içinde ön planda olacak. Ayrıca, 30 Nisan Çarşamba günü TCMB, 2024 yılına ait 93'üncü Hesap Dönemi Olağan Genel Kurul Toplantısını gerçekleştirecek.

§ Yeni haftaya başlarken, ABD ve Avrupa vadeli endekslerinde satışların etkili olduğu görülüyor. Son haftalarda ABD-Çin arasındaki mesaj trafiğinin sürmesini ve şirket bilançolarının açıklanmasıyla, endekslerin yön bulmasını bekleniyoruz. Haftanın ajandasında Microsoft ve Amazon gibi büyük teknoloji şirketlerinin finansal sonuçları takip edilecek. Öte yandan, Cuma günü açıklanacak olan Tarım Dışı İstihdam verisi rakamları kritik öneme sahip.

Ekonomik Takvim
• 17:30- ABD Dallas Fed İmalat İşletme Endeksi



  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.