Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Açıklanan enflasyon raporuna göre enflasyon kısa vadede geçici yükseliş gösterecek, fakat 2024 ve 2025 yılları içerisinde gerileme izlenecek. 3. Enflasyon raporunda daha önceki rapora da %22, 3 açıklanan yıl sonu enflasyonu revize edilerek %58 ‘e yükseltildi. 2024 sonu için %33, 2025 yılsonu tahmini ise %15 olarak açıklandı. Konuşmasında yükselen enflasyonun hizmet enflasyonunda katılığın belirginleşmesi, emlak piyasasındaki arz-talep dengesizliği ve gıda enflasyonundaki yükseliş ile tetiklendiğine değinen Erkan, "Tüm araçlarımızı enflasyon tekrar tek haneye ve orta vadeli hedefimize gerileyene kadar kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz." Dedi. Dolar kurundaki yükseliş ile ilgili soruları da yanıtlayan Erkan, kur seviyesi hedeflemiyoruz, hazine protokolünü kullanmıyoruz, satışları doğrudan bankalara yapıyoruz açıklamasında bulundu. Merkez Bankasının diğer bürokratik birimlerle uyum içerisinde çalışmaya gayret gösterdiğini ve piyasanın gerektirdiği likidite teminini yaptığını, daha yüksek banknot üstünde çalışmadıklarını, Merkez Bankası rezervlerindeki artıştan memnun olduklarını konuşmasına ekledi.

Avrupa Merkez Bankası Lagarde dün beklentileri karşılayarak 25 baz puan faiz artışı gerçekleştirdi. Böylece ECB'nin parasal politika karar metninde, refinansman faizi bu son artışla yüzde 4,25'e, mevduat faizinin yüzde 3,75'e ve marjinal fonlama faizinin de yüzde 4,50'ye yükseltildiği kaydedildi. Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, bankanın para politikası kararının ardından yaptığı açıklamada iş gücü piyasasının güçlü seyrettiğinin altını çizerken, imalat sektörüne ilişkin verilerin ileride bozulabileceği uyarısında bulundu. Ekonomik göstergelerin bozulmasıyla, konut ve iş yatırımları azaldığını, marjinal artış hızında düşüş görülen enflasyonun düşen enerji maliyetlerinin yansıması olduğunu söyledi. Önümüzdeki dönemde bankanın veriler doğrultusunda politika faizini artırabileceğini ya da sabit tutabileceğini belirten Lagarde, “Gelecekteki kararlarımız, temel ECB faiz oranlarının, enflasyonun yüzde 2'lik orta vadeli hedefimize zamanında geri dönmesini sağlamak için gerekli olduğu sürece ayarlanmasını sağlayacaktır. Uygun sıkılaştırma düzeyini ve süresini belirlemek için veriye dayalı bir yaklaşım izlemeye devam edeceğiz.’’ Dedi. Avrupa faiz adımlarında verileri adım adım takip ederken bir sonraki toplantı tarihi 14 Eylül olarak takvimde görülüyor.

Dün ABD’de açıklanan gayri safi yurt içi hasıla 1,8% beklentiye karşılık 2,4% olarak açıklandı. Çekirdek dayanıklı mal siparişlerinde de artış görünen ABD ‘de veri akışının ardından Dolar Endeksinde yükseliş hareketini gördük. Beraberinde Ons Altın ve diğer emtia fiyatlarında düşüş oluştu ve EURUSD paritesinde de düşüş kaydedildi. Bir önceki gün 25 baz puana rağmen 101 seviyesi altında görünen Dolar Endeksinin yeniden 101 seviyesi üzerine çıkmasından kaynaklı oluşan gerilemeler alım fırsatı olarak değerlendirilebilir.

ABD’de bugün Merkez Bankası Fed’in önemli enflasyon göstergesi olarak dikkate aldığı çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisi açıklanacak. Haziran ayında %0,1 gerileyerek %4,6 olan verinin temmuz ayında %4,2 açıklanması bekleniyor.



USDTRY

ABD ekonomisi yılın ikinci çeyreğinde %2,4 ile beklentilerin üzerinde büyüdü. Çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi ise aynı dönemde %3,8 artış göstererek bir önceki döneme göre daraldı. Verilerin ardından dolar endeksi yeniden 101 seviyesinin üzerine yükselirken kur 27,00TLnin hemen altında yatay pozitif hareketine devam etti. Yurtiçinde ise enflasyon raporu açıklanırken, 2023 yıl sonu enflasyon tahmini %58 oldu. Kur güne 26,92TL seviyesinde fiyatlama ile başladı. Gün içinde 26,95TL seviyesi üzerinde 27,05TL ve 27,15TL direnç bölgeleri izlenebilir. Geri çekilmelerde 26,90TL ilk destek bölgesi, bu seviye altında fiyatlama için ise 26,80TL ve 26,70TL diğer destek seviyeleri olarak takip edilebilir.


EURTRY

ECB’nin faiz artırım kararının ardından Lagarde’in kısa vadede görünümün kötüleştiğini ve imalat sektörünün yavaşlayıp dış talebin zayıf seyrettiğini belirtmesine karşın ABD’den gelen güçlü veriler dolar endeksinin yükselmesine ve doların para birimleri üzerinde baskı yaratmasına neden oldu. Böylece parite geri çekildi, çaprazda da bu etki ile birlikte 29,74TL seviyesi test edildi. Bugün Almanya’da enflasyon rakamları, yurtiçinde dış ticaret dengesi takip edilecek. Gün içi 29,50TL altı fiyatlamalarda destek bölgeleri olarak 29,40TL ve 29,30TL seviyeleri takip ediliyor. Çaprazda yeniden yükselişlerin olması halinde 29,60TL ilk direnç seviyesi olarak izlenebilir. Bu seviye üstünde 29,70TL ve 29,80TL bölgeleri takip edilebilir.


EURUSD

Parite ABD’de açıklanan veriler sonrası 1,1100 seviyesinin altına çekildi. ABD ekonomisi 2023 2.çeyreğinde %1,8’lik beklentinin de üzerinde yıllıklandırılmış olarak %2,4 büyüme kaydetti. Bir önceki dönem %4,9 artış kaydedilen çekirdek kişisel tüketim harcamaları ise beklentilerin de altında %3,8 arttı. Euro Bölgesi’nde ise politika faizi 25 baz puan artırılarak 4,25’e yükseltilirken Başkan Lagarde ekonomi ve enflasyon görünümüün yüksek oranda belirsiz olduğunu belirtti. İlk direnç noktası 1,0980 seviyesini sırasıyla 1,1000 ve 1,1020 seviyeleri takip ediyor. Destek bölgesi olarak ise 1,0960 bölgesi takip edilirken aşağı yönlü kırılmaların yaşanması durumunda 1,0940 ile 1,0920 seviyelerinin izlenmesi gerekebilir.


ONS ALTIN

Dün ABD’de gelen beklentinin üstündeki büyüme verisi ve çekirdek kişisel tüketim harcamalarındaki artışın hız kesmesi faiz artırım kararının ardından dolar endeksinde yükselişe neden olurken ons altın doların baskı altında kalarak 1952 dolar seviyesine doğru geri çekildi ve son 2 haftanın en düşük seviyesini görmüş oldu. Satış baskısı altında 1950 dolarında altına çekilen ons altın için bu seviye önemli direnç bölgesi olarak izlenebilir. İlk destek noktası olarak 1950 dolar takip edilirken, bu seviye altında fiyatlamalar için 1945 ile 1940 dolar diğer destek bölgeleri olarak karşımıza çıkıyor. Yükselişlerde ise 1955 dolar ve üstünde 1960 ile 1965 dolar seviyeleri direnç bölgeleri olarak takibimizde olacak.


GBPUSD

ABD’de yılın 2.çeyreğinde büyüme beklentilerin üzerinde %2,4 olarak gerçekleşirken, çekirdek kişisel tüketim harcamaları ise beklentilerin altında daralma gösterdi ve %3,8’e geriledi. İşsizlik maaşı başvuruları ise 5 ayın en düşük seviyesine gerileyerek 22 Temmuz ile biten haftada 221 bine düştü. Verilerin ardından dolar endeksinde yukarı yönlü hareket devam ederken parite ise doların baskısı altında 1,2882 seviyesine kadar geri çekildi. Teknik açıdan ilk olarak 1,2790 ve üstünde fiyatlama için 1,2810 ve 1,2830 direnç bölgeleri izlenebilir. Geri çekilmelerde 1,2770 seviyesi destek bölgesi olarak takip edilecek. Bu seviye altında ise 1,2750 ve 1,2730 bölgelerini takip ediyor olacağız.


GRAM ALTIN

Yurtiçinde gram altın fiyatları ABD verilerinin ons altını baskılaması ile birlikte geri çekildi. Kur tarafında 27TL’nin altında hareket devam ederken ons altın tarafında sert geri çekilmeler belirleyici oldu denebilir. Gram altın fiyatları dün 1707TL seviyesinde açılış gördükten sonra geri çekilmeler sonrası 1684TL seviyesine kadar düştü. Ons altın tarafında 1950 dolar seviyesinin üzerine yeniden yükseliş gram altında toparlanmaya destek olacaktır. Yurtiçinde gram altın fiyatlarında ana direnç noktası 1690TL takip edilirken bu seviye üzerinde 1695TL ve 1700TL seviyeleri izlenebilir. Geri çekilmelerde ise ilk olarak 1685TL noktası, bu seviye altında fiyatlama için ise 1680TL ve 1675TL destek bölgeleri takibimizde olacak.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Merkez Bankası kararları ve açıklanan verilerle küresel piyasalarda hareketlilik gözleniyor. Fed'in ardından ECB de faizi 25 baz puan artırırken, sonraki toplantı için pas geçme ihtimalinin artması Avrupa borsalarını destekledi. Diğer yandan, ABD'de ikinci çeyrek büyüme verisinin güçlü gelmesi sonrasında ABD on yıllık tahvil faizinin %4'ün üzerine çıkması borsalarda baskıya neden oldu. ABD endeksleri günü %0,5-%0,7 arasında değer kaybıyla tamamladı. Hem ABD verileri hem de ECB toplantısıyla EURUSD paritesi sert düşerek 1,10'un altına sarktı. Bugün ise Fed'in yakından takip ettiği PCE deflatör (çekirdek dahil) haziran ayı verileri ile kişisel gelirler ve harcamalar haziran ayı verileri ile Almanya enflasyon rakamları önemli olacak. Bu sabaha bakıldığında ABD vadelileri artı bölgede seyrediyor. Diğer yandan, bugünkü Japonya Merkez Bankası toplantısında Banka'nın verim eğrisi kontrol politikasını daha esnek hale getirmek için adımlar atması Japon endekslerinde baskıya neden olmakta. Yen de güçleniyor. Yurtiçi tarafta ise dün TCMB tarafından yılın üçüncü enflasyon raporu takip edildi. TCMB'nin 2023 yıl sonu enflasyon tahminini %22,3'ten %58 (%54-%62 tahmin aralığı) seviyesine çektiği toplantıda Başkan Hafize Gaye Erkan'ın sunumuyla birlikte Borsadaki olumlu hava korundu. Gün sonunda da %4,07 oranında artan bankacılık endeksi öncülüğünde BIST100 endeksi %1,66 primle günü tamamladı. Bu sabah ise Resmi Gazete'de yayımlanan kararla Merkez Bankası'nda başkan yardımcılarında yapılan değişiklikler izleniyor. Olumlu risk algısıyla birlikte BIST100'ün güne alıcılı bir görüntüyle başlamasını beklerken, gün içerisinde 7.000 seviyesine doğru alıcılı seyir sürebilir. Olası yükselişte bankacılık sektörü katalizör olmaya devam edebilir.
 
 
 
 
 
 
MAKROEKONOMİ

 
ABD tarafında, bu yılın ikinci çeyreğine ilişkin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda GSYH büyüme öncü verisi takip edildi. ABD'de bu yılın ikinci çeyreğinde ülke ekonomisinin yıllıklandırılmış çeyreklik bazda büyüme hızı Fed'in faiz artışlarıyla sıkılaşan finansal koşulların etkisiyle yavaşlama beklentilerine karşın %2 seviyesinden %2,4 seviyesine yükseldi, beklentiler ise %1,8 seviyesine yavaşlaması yönündeydi. Detaylara bakıldığında, yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerindeki büyüme, özellikle özel stok yatırımları ve konut dışı sabit yatırımlardaki hızlanmayı yansıtırken, buna karşın net ihracatta gerilemenin yanında tüketici harcamaları ile federal hükümet ve yerel yönetim harcamalarında yavaşlama gözlendi. Öte yandan, ikinci çeyrekte tüketim harcamalarının büyüme hızının %4,2'den %1,6 seviyesine yavaşlamakla birlikte beklentilerin (%1,2) üzerinde gerçekleştiği gözlendi. Bu kapsamda ABD ekonomisine ilişkin olarak, piyasa oyuncuları, öngörülerinde resesyon olasılığı konusunda ikiye bölünmüş durumdayken, beklentilerden güçlü açıklanan büyüme verisinin de teyit ettiği gibi, güçlü iş gücü piyasası ve beklentilerden güçlü gelen tüketici harcamalarının yanında yavaşlayan enflasyon, ABD'nin resesyondan kaçınacağına yönelik beklentileri artıracaktır. Nitekim Fed Başkanı Powell da önceki gün faiz oranlarının 25 baz puan artırıldığı toplantının ardından yaptığı açıklamada, Fed üyelerinin artık bir resesyon öngörmediğini söylemişti.
 
Ayrıca ABD'de Fed'in önemli bir enflasyon göstergesi olarak takip ettiği yıllıklandırılmış çeyreklik bazda kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endekslerinin (çekirdek dahil) bu yılın ikinci çeyreğine ilişkin öncü verileri açıklandı. Yıllıklandırılmış çeyreklik bazda PCE fiyat endeksi, bu yılın ikinci çeyreğinde %4,1'den %2,2 seviyesine beklentilerin (%3) üzerinde gerilerken, çekirdek PCE fiyat endeksi de %4,9'dan %3,8 seviyesine gerileyerek beklentilerin (%4) üzerinde düşüş kaydetti ve böylece enflasyonist baskıların hafiflediğine işaret etti.
 
Bunun yanında, ABD'de dayanıklı mal siparişleri, mayısta aylık %2 oranında artışın ardından haziranda öncü veriye göre aylık %4,7 oranında artışla beklentilerin (%1,3 artış) belirgin şekilde üzerinde artış kaydetti ve böylece yükselişini dördüncü aya taşıdı. Detaylara bakıldığında, haziranda savunma dışı uçaklar ve parçalarının (%69,4 artış) siparişlerindeki belirgin artış, dayanıklı mal siparişlerinin yükselişinde belirleyici oldu. Bunun yanında, firmaların yatırım harcamalarının göstergesi olan hava araçları hariç savunma dışı sermaye malları siparişleri ise haziranda aylık bazda %0,2 artış kaydetti ve böylece son üç ayda artışını sürdürerek yatırımlarda toparlanmaya işaret etti.
 
Öte yandan, ABD'de istihdam piyasası verilerinden, 22 Temmuz haftasına ilişkin haftalık yeni işsizlik maaşı başvuruları, hafif artış beklentilerine karşın 228 bin kişi seviyesinden 221 bin kişi seviyesine gerileyerek son beş ayın en düşük seviyesinde gerçekleşmekle birlikte, tarihsel ortalamaların altında düşük seviyelerde seyretti ve iş gücü piyasasında sıkı görünüme işaret etmeyi sürdürdü.
 
Avrupa tarafında, ECB'nin faiz kararı ve ECB Başkanı Lagarde'ın konuşması takip edildi. ECB, faizleri beklentilerle uyumlu olarak 25 baz puan artırmakla birlikte gelecek kararlarla faizlerin yeteri kadar kısıtlayıcı olacağına işaret etti. Buna göre temel refinansman faiz oranını %4'ten %4,25'e, marjinal borç verme faiz oranını %4,25'ten %4,50'ye ve mevduat imkanı faiz oranını ise %3,50'den %3,75'e yükseltti.
• Karar metninde, önümüzdeki döneme ilişkin olarak Banka'nın gelecekteki kararlarının, enflasyonun %2'lik orta vadeli hedefe zamanında geri dönmesini sağlamak için, gerekli olduğu sürece faiz oranlarının yeterince kısıtlayıcı seviyelerde belirlenmesini sağlayacağını ve uygun kısıtlama seviyesini ve süresini belirlemek için verilere bağlı bir yaklaşımın izlenmeye devam edileceği belirtildi.
• Ayrıca bazı rakamların gevşeme belirtileri gösterse de, çekirdek enflasyonun genel olarak yüksek olmaya devam ettiği, finansman koşullarının yeniden sıkılaştığı ve bu durumun, talebi giderek azalttığı, bunun da enflasyonu hedefe geri çekmede önemli bir faktör olduğu vurgulandı.
Faiz kararının ardından konuşan ECB Başkanı Lagarde, son toplantıdan bu yana yaşanan gelişmelerin beklentilerini desteklediğini belirterek, imalatın zayıf iç taleple gerilerken hizmet sektörünün daha sağlam göründüğünü, istihdam piyasasının güçlü kaldığını, bu kapsamda ekonominin kısa vadede zayıf kalmasının beklendiğini belirtti.
• Ayrıca Lagarde, enflasyonun gerilemeye devam ettiğini ancak uzun bir süre boyunca yüksek seviyede kalacak gibi göründüğünü, bunun yanında enflasyonu etkileyen unsurların değiştiğini, çekirdek enflasyon göstergelerinin yüksek kalmaya devam ettiğini ve Euro Bölgesi içindeki fiyat baskılarının artan şekilde önemli bir unsur olarak öne çıktığını belirtti.
• Bunun yanında, büyüme ve enflasyon görünümünün oldukça belirsiz olduğunu ve bankalar için fonlamanın daha maliyetli hale geldiğini söyledi.
• Öte yandan Lagarde, faiz kararının oybirliği ile alındığını, faiz oranlarının Banka için kilit enstrüman niteliğinde olduğunu, eylül ayı ve sonraki toplantılarda alınacak kararla ilgili açık fikirli olduklarını ve Banka'nın bir toplantıdan diğerine farklı davranabileceğini belirtti. Ayrıca Lagarde, eylül ayında faiz indirimine gitmeyeceklerini, eylül ayında faiz artışı da olabileceğini veya pas da geçebileceklerini söyledi.
• Diğer yandan Lagarde, bilançonun küçültülmesi konusunu ele almadıklarını belirtti.
Bunun yanında, Almanya'da temmuz ayına ilişkin GfK tüketici güveni verisi, enflasyonda yavaşlama beklentilerinin etkisiyle -25,2'den -24,4 seviyesine hafif yükselmekle birlikte ECB'nin faiz artışlarına devam etmesinin etkisiyle negatif bölgedeki zayıf seyrini sürdürdü. Detaylara bakıldığında, tüketici güvenindeki hafif toparlanmada, tüketicilerin gelir beklentilerinin, daha düşük enflasyon beklentileriyle Şubat 2022'den bu yana en yüksek seviyesine ulaşması ve satın alma eğiliminin artması belirleyici olurken, tüketicilerin ekonomik duruma ilişkin beklentilerinin önceki iki aydaki düşüşün ardından yatay seyrettiği gözlendi.
 
Yurt içinde ise, TCMB tarafından yılın üçüncü enflasyon raporu yayınlandı. TCMB, 2023 yıl sonu enflasyon tahminini %22,3'ten %58 (%54-%62 tahmin aralığı) seviyesine çekti. (Son TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi'nde katılımcıların 2023 yıl sonu TÜFE beklentisi %43,8 idi.) 2024 yıl sonu enflasyon tahminini %8,8'den %33 (Orta noktası %33 olmak üzere %28-%38 tahmin aralığı) seviyesine çekti. 2025 yıl sonu enflasyon tahminini ise %5'ten %15 seviyesine çekerken, orta vadede ise %5 hedefine yakınsayarak istikrar kazanmasının tahmin edildiğini belirtti.

TCMB Başkanı Erkan, gerçekleştirdiği sunumunda;

Küresel ekonomi:
• Küresel büyümenin zayıf seyretmeye devam ettiğini, Türkiye'nin ihracat yaptığı 110 ülkenin büyüme oranları oluşturularak elde edilen büyüme endeksinin kayda değer değişim göstermediğini ve 2022 yılına kıyasla dış talep yıllık bazda yavaşlamakta olduğunu,
• Küresel büyümedeki yavaşlamanın katkısıyla emtia fiyatları ve arz koşullarındaki olumlu görünümün bu rapor döneminde devam ettiğini ve emtia ana endeksi bir önceki aya göre gerilemekle birlikte uzun dönem ortalamalarının üzerinde seyrettiğini,
• Küresel çapta iş gücü piyasalarındaki sıkılık ve iç talepteki canlılık nedeniyle hizmet enflasyonlarında gözlenen katılığın, çekirdek enflasyonlardaki ve beklentilerdeki düşüşü sınırlamakta olduğunu,
• Çekirdek enflasyonun, Rapor döneminde sınırlı oranda gerileyerek gelişmiş ülkelerde %4,8, gelişmekte olan ülkelerde %5,6 seviyesinde olduğunu,
• Enflasyonun ve özellikle çekirdek göstergelerin yüksek seviyesi sonucu, merkez bankalarının parasal sıkılaştırmaya devam etmekte olduğunu,
• Gelişmiş ülkelerin tamamında olmak üzere 27 ülke merkez bankasının 19 tanesinde enflasyonun halen hedeflerin üzerinde seyrettiğini, buna karşın gelişmekte olan ülkelerin ise faiz artırımlarına gelişmiş ülkelerden daha erken başladıklarını ve çekirdek enflasyonu düşürmekte daha başarılı olduklarının görülmekte olduğunu,
• Diğer taraftan, küresel ekonomik faaliyetin, sektörler arasında ayrışmakta olduğunu, sanayi üretimi zayıf seyrederken, talep koşullarını daha fazla yansıtan hizmet sektörünün gücünü koruduğunu,
• İmalat sanayi ve hizmet sektörleri arasındaki ayrışmanın, gelişmiş ülkelerde çok daha belirgin olduğunu,
• Büyüme oranlarındaki gerileme ve sanayi üretimindeki zayıflığın, emtia fiyatları kanalıyla enflasyonu olumlu etkilemekte olduğu,
• Enflasyonda pandemi sonrası yükselişin, ülkeler arasında birbirine yakın zamanlarda başladığını, bununla birlikte, gelişmekte olan ülkelerin faiz artırımlarına gelişmiş ülkelerden daha erken başladıklarının ve çekirdek enflasyonu düşürmekte daha başarılı olduklarının görülmekte olduğunu,
 Türkiye ekonomisi:

TCMB Başkanı Erkan, takip ettikleri geniş kapsamlı gösterge setinin haziran ayında enflasyon ana eğiliminde güçlenmeye işaret ettiğini, bu gelişmede, yurt içi talepteki güçlü seyir, ücret ve kur gelişmeleri ile hizmet enflasyonundaki katılığın belirleyici olduğunu, özellikle döviz kurunda gözlenen düzeltme ve mali disipline yönelik tedbirlerin sonucunda enflasyonun kısa vadede geçici bir yükseliş göstereceğini,
• Enflasyonu kalıcı olarak düşürmek için parasal sıkılaştırma sürecine başladıklarını, bunun dengeli ve istikrarlı olacağını vurguladıklarını, parasal sıkılaştırmayı kademeli olarak güçlendireceklerini ve seçici kredi ve miktarsal sıkılaştırma kararları almaya devam edeceklerini,
• Faiz artırımlarını miktarsal ve seçici kredi sıkılaştırması ile güçlendirerek enflasyonun ana eğilimini düşürmeyi ve beklentiyi çıpalamayı hedeflediklerini,
• Öngördükleri dezenflasyon öncesi geçiş sürecinde olduklarını ve dezenflasyon zeminini dikkatle oluşturduklarını,
• Dezenflasyon sürecinde enflasyonun ana eğilimi ve beklentilerin tutarlı bir şekilde iyileşmeye başlayacağını,
• Dezenflasyonun, beklentilerin çıpalanmasıyla hızlanacağını,
• Dezenflasyon süreci dönemine girildiğinde, göreli fiyatlarda geçici düzeltmelerin yerini, kur istikrarı, iyileşen cari denge, mali disiplin, sermaye akımlarında kalıcı güçlenme ve artan rezervlere bırakacağını,
• Bunun yanında faiz artırım kararlarının ve seçici kredi kararlarının birikimli olumlu etkilerinin bir kısmının 2023 yılı sonunda hissedileceğini ve enflasyonun ana eğilimindeki iyileşmeyi 2024 yılının ikinci çeyreğinde hissedeceklerini, 2025 yılı sonrasını ise istikrar döneminin başlangıcı olarak gördüklerini ve bu dönemde enflasyondaki gerileme hızlanırken öngörülebilirliğin artacağını,
• Parasal ve finansal koşulları yakından analiz ettiklerini, miktarsal sıkılaştırma kararlarıyla birlikte döviz kuru ve iç talep üzerinde aşırılıklar oluşturmadan TL likiditenin istikrarlı gelişimini temin edeceklerini,
• Ayrıca kur gelişmelerinin enflasyona yansımasının farklı kanallar üzerinden gerçekleştiğini, maliyet kanalına odaklandıklarında 2018 yılına kadar gerileyen döviz kuru geçişkenliği katsayısının son dönemde yükselmeye başladığını,
• Beklenti ve maliyet kanallarını ayrıştıran, parametreleri zamana göre değişen Phillips Eğrisi modelinin bulgularının, mevcut durumda kur geçişkenliğinin %25 civarında olabileceğini ima etmekte olduğunu,
• Bunun yanında, seçici kredi sıkılaştırması ile güçlendirdikleri parasal sıkılaştırma sürecinin döviz kuru istikrarını da destekleyeceğini belirtti.
 Soru-cevap:

TCMB Başkanı Erkan, soru ve cevap kısmında ise, iç talebin tahminlerinden güçlü seyrettiğini ve enflasyonu dengeleyici adımlar atmaya devam edeceklerini, bunun yanında bütüncül yaklaşımlarının ve kademeli gidişlerinin hem ekonomi açısından hem de dengelerin oluşmasına fırsat verme açısından gerçekleştirdikleri bir yaklaşım olduğunu ve faiz artırımlarını ekonomiye zarar vermeden sürdüreceklerini,
• Düzenlemelerin normalleşme sürecinde sadeleşme söz konusu olduğunda başta en önemli noktanın, en bağlayıcı kısıt düzenlemelerden gidilmesi gerektiğini ve bu şekilde piyasanın işlevselliğini görebileceklerini, bu anlayışla baktıklarında makroihtiyati çerçevede en bağlayıcı kısıtın mevduat tarafında TL rasyo oranları olduğunu,
• Bu kapsamda, mevduat faizlerindeki düşüşün ilk etapta %35'lere geldiğini gördüklerini ve bunun da piyasa katılımcıları anketine bakıldığında veya herhangi 1-1,5 yıllık enflasyon beklentilerine bakıldığında olumlu bir yerde olduğunu,
• Mevduat faizlerinde belli bir miktar geriye dönme beklediklerini ve ikinci yaklaşımlarında mevduat faizlerinden sonra orada bir alan açınca bu sefer kredi tarafındaki enflasyonist etkilere yol açan ve cari dengeyi iyileştirecek adımlar attıklarını,
• Kredi kısıtlamalarındaki düzenlemelerin enflasyon ve ithalat kalemi için önemli olduğunu ve ilk amaçlarının fiyat istikrarı ve enflasyonla mücadele olduğunu,
• Dış finansal koşullarda iyileşme beklediklerini,
• KKM ödemelerinin TCMB'ye devrine ilişkin olarak Hazine'nin bütçesinde oynaklığın olmaması gerektiğini,
• Kur seviyesi hedeflemediklerini ve kurda aşırılık görüldüğünde müdahalenin TCMB'nin görev tanımında bulunduğunu,
• TL cinsi yatırım araçlarının çeşitlenmesi için çalıştıklarını, KKM'den dövize geçişin düşük oranda seyrettiğini,
• Yatırımcı toplantılarına en kısa zamanda yeniden başlayacaklarını,
• Enflasyonda zirveyi ikinci çeyrekte %60 civarında beklediklerini,
• Ayrıca %5 seviyesindeki enflasyon hedefini değiştirmeyeceklerini belirtti.
Yurt dışında bugün veri takvimine bakıldığında,
 
ABD tarafında, Fed'in özellikle aylık bazdaki fiyat gelişmelerinin seyri kapsamında takip ettiği PCE deflatör (çekirdek dahil) haziran ayı verileri ile kişisel gelirler ve harcamalar haziran ayı verileri TSİ 15.30'da takip edilecek. Öncesinde açıklanan haziran ayına ilişkin manşet TÜFE'nin aylık bazda artış hızı %0,1'den %0,2 seviyesine beklentilerin (%0,3) altında hızlanırken, yıllık bazda %4'ten %3 seviyesine gerilemişti ve böylece Mart 2021'den bu yana en düşük seviyelerdeki seyrini sürdürmüştü, beklentiler ise %3,1 seviyesine gerilemesi yönündeydi. Gıda ve enerji fiyatlarını dışlayan çekirdek TÜFE'nin ise, haziranda aylık bazda artış hızı %0,4'ten %0,2 seviyesine beklentilerin (%0,3) üzerinde yavaşlarken, yıllık bazda da %5,3'ten %4,8 seviyesine gerilemişti ve böylece Ekim 2021'den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmişti, beklentiler ise %5 seviyesine gerilemesi yönündeydi. Haziranda PCE deflatörün aylık artış hızının %0,1'den %0,2'ye hızlanması ve yıllık bazda ise %3,8'den %3 seviyesine gerilemesi, çekirdek PCE deflatörün artış hızının ise aylık bazda %0,3'ten %0,2 seviyesine yavaşlaması ve yıllık bazda da %4,6'dan %4,2 seviyesine gelmesi bekleniyor. Haziranda kişisel gelirlerin aylık bazda artış hızının %0,4'ten %0,5 seviyesine hızlanması ve kişisel harcamaların aylık bazda artış hızının ise %0,1'den %0,4 seviyesine yükselmesi bekleniyor.

Ayrıca ABD'de temmuz ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi nihai verisi TSİ 17'de takip edilecek. Temmuz ayına ilişkin Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öncü verisi, enflasyonda devam eden gevşemenin yanında iş gücü piyasasındaki istikrarlı seyrin etkisiyle 64,4'ten 72,6 seviyesine yükselerek beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gelmişti ve böylece Eylül 2021'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşmıştı. Detaylara bakıldığında, temmuzda cari koşullar alt endeksi 69'dan 77,5'e yükselerek Ekim 2021'den bu yana en yüksek seviyede gerçekleşirken, beklentiler alt endeksi ise 61,5'ten 69,4'e yükselerek son iki yılın en yüksek seviyesinde kaydedilmişti. Ayrıca tüketicilerin bir yıl sonrasına ilişkin yıllık enflasyon beklentileri Mart 2021'den bu yana en düşük seviye olan %3,3'ten %3,4 seviyesine hafif yükselirken, uzun vadeli yıllık enflasyon beklentileri de %3'ten %3,1 seviyesine hafif yükselmişti.

Bunun yanında, ECB'nin para politikasına da yön verecek olan enflasyon verilerinden, Almanya'da temmuz ayı öncü TÜFE verisi TSİ 15'te takip edilecek. Almanya'da manşet TÜFE aylık bazda mayıs ayında enerji ve gıda fiyatlarındaki gerilemenin etkisiyle %0,1 oranında düşüşün ardından haziranda aylık %0,3 artışla beklentilerin (%0,2 artış) üzerinde artış sergilemişti, yıllık bazda ise %6,1'den %6,4 seviyesine yükselmişti, beklentiler ise %6,3 seviyesine yükselmesi yönündeydi. Temmuzda ise manşet TÜFE aylık bazda artış hızının bir önceki aya benzer şekilde %0,3 seviyesinde gerçekleşmesi ve yıllık bazda ise %6,4'ten %6,2 seviyesine hafif gerilemesi bekleniyor.
 
Öte yandan, Fransa'da bu yılın ikinci çeyreğine ilişkin GSYH büyümesi öncü verileri TSİ 08.30'da açıklanacak. Fransa ekonomisi, geçen yılın son çeyreğinde %0 oranında büyümeyle durağan seyretmenin ardından, bu yılın ilk çeyreğinde %0,2 oranında büyüme kaydetmişti. Ülke ekonomisinin bu yılın ilk çeyreğinde ise çeyreklik bazda büyüme hızının %0,2'den %0,1 seviyesine yavaşlaması bekleniyor.
 
Diğer yandan, Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ilişkin tüketici güveni nihai verisi TSİ 12'de takip edilecek. Euro Bölgesi'nde temmuz ayına ilişkin tüketici güveni öncü verisi, -16,1 seviyesinden -15,1 seviyesine kısmi toparlanarak Şubat 2022'den bu yana en yüksek seviyede gerçekleşmekle birlikte, ECB'nin faiz artışlarına devam etmesinin etkisiyle negatif bölgedeki zayıf seyrini sürdürmüştü.
 
 
ŞİRKET HABERLERİ

Ford Otosan (FROTO, Sınırlı Pozitif): Ford Otosan'ın 2Ç2023 net dönem karı 6.727mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 6.558mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan 6.387mn TL'nin bir miktar üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gerçekleşen diğer faaliyet gelirleri (kur farkı kaynaklı) olmuştur. Ford Otosan'ın 2Ç2022'deki net dönem karı 3.704mn TL idi.

Şirketin satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %123,9 oranında artmış ve 73.553mn TL olmuştur. Satış gelirlerindeki artışın büyük bir kısmı yurtdışı satış gelirlerindeki %104'lük yükselişten kaynaklanmıştır (25 milyar TL'den 52 milyar TL'ye). Yurtiçi satış gelirlerindeki artış %192 olmuştur (8 milyar TL'den 22 milyar TL'ye). Yurtdışı satışlar 2Ç2023'de 2022'nin aynı çeyreğine göre adetsel bazda %63,6 artarken, yurtiçi satışlar ise %70,4 yükseliş kaydetmiştir. İlgili dönemde brüt kar %122,3 artışla 11.455mn TL'ye yükselirken, brüt kar marjı 0,1 puan azalışla %15,6 olarak gerçekleşmiştir.

Operasyonel giderler geçen senenin aynı dönemine göre %183,3 artmış ve 3.667mn TL olmuştur. 3.413mn TL'lik diğer faaliyet gelirleriyle birlikte faaliyet karı %176,8 artışla 11.201mn TL'ye yükselmiştir. Faaliyet kar marjı da 2,9 puan artmış %15,2 olmuştur. Diğer faaliyet gelirleri hariç FAVÖK %103,6 artışla 8.449mn TL olurken (Piyasa Beklentisi: 7.895mn TL), FAVÖK marjı 1,1 puan azalmış ve %11,5'i göstermiştir. Finansman tarafında net 3.900mn TL gider kaydedilmiştir. 2Ç2022'deki net finansman giderleri 676mn TL idi. Şirket 2Ç2023'de 575mn TL'lik vergi gideri yazmıştır Bu gelişmeler neticesinde 2Ç2023 net dönem karı 2Ç2022'ye göre %81,6 artış kaydetmiştir. Net kar marjı da 2,1 puanlık azalışla %9,1 olarak hesaplanmaktadır.

İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 6A2023 net dönem karı 12.080mn TL ile 6A2022'ye göre %85,7 artmıştır.

Şirket ayrıca 2023 yılı yurt içi beklentilerini revize etmiştir. Buna göre perakende satış adedi beklentisi 90-100bin adetten 110-120bin adete yükseltilmiştir. 550-570bin adet olan yurtdışı satış beklentisi ise aynı kalmıştır. Diğer taraftan toplam üretim tahmini ise 630-660bin adet olup değişmemiştir. Ek olarak, 1.000-1.050mn EUR arasında yatırım harcaması öngörüsü de sabit kalmıştır.

Garanti Bankası (GARAN, Sınırlı Pozitif): Garanti BBVA'nın 2023 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı çeyreksel bazda %17,4 oranında artarak 18.470mn TL'ye yükselmiştir. Net kar rakamı hem bizim beklentimiz olan 16.217mn TL hem de piyasa beklentisi olan 16.096mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada serbest karşılık iptali sonrasında diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizin üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Banka'nın yıllık olarak karı ise %43,3 oranında artış göstermiştir. Ayrıntılar için tıklayınız…

Galata Wind Enerji (GWIND, Sınırlı Pozitif): Şirket 20.07.2023 tarihinde açıklamış olduğu üzere yurtdışında yenilenebilir enerji yatırımları projeleriyle ilgili olarak; yurtdışındaki potansiyel yatırımların konsolide edilmesi ve etkin koordinasyonu amacıyla %100 sermayesine sahip olacağı Hollanda'da yerleşik Galata Wind Energy Global BV unvanlı yeni bir şirket/ bağlı ortaklığın kuruluş işlemleri tamamlanmıştır.

Türk Traktör (TTRAK, Pozitif): Şirket'in 2Ç2023'deki net dönem karı 2.181mn TL piyasa beklentisi olan 1.714mn TL'nin üzerinde açıklanmıştır. 2Ç2022'deki net dönem karı 483mn TL idi. Satış gelirleri 2Ç2023'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %120,8 oranında artmış ve 10.805mn TL'yi göstermiştir. Şirketin, brüt karı ise aynı dönemler itibariyle %240,4 oranında artarak 3.102mn TL olmuştur. Brüt kar marjı yıllık 10,1 puan artışla %28,7'yi göstermiştir. Operasyonel giderleri %114,8 oranında artan şirket, 89mn TL net diğer faaliyet gideri yazmış ve 2.529mn TL faaliyet karı kaydetmiştir. Faaliyet kar marjı yıldan yıla 11,2 puan artışla %23,4 olmuştur. Türk Traktör'ün 2Ç2023 FAVÖK'ü 2.692mn TL ile 2Ç2022'nin %268,1 üzerinde gerçekleşmiştir. (Piyasa beklentisi 2.052mn TL idi.) Ek olarak, FAVÖK marjı 10 puan yükselişle %24,9 olmuştur. İkinci çeyrekte, net finansman gelirleri 115mn TL'yi göstermiştir. 2Ç2022'deki net finansman giderleri 73mn TL idi. 465mn TL'lik vergi gideriyle birlikte şirketin 2Ç2023'deki net kar marjı 10,3 puan artarak %20,2'ye yükselmiştir.

İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2023 yılı ilk yarı net dönem karı 3.579mn TL ile 2022'nin aynı dönemine göre %273,1 artmıştır.

Türk Traktör 2023 yılı beklentilerini revize etmiştir. Buna göre, Türkiye traktör pazarını 72-80bin adet (önceki: 59-65bin adet, 2022: 66,9bin adet) aralığında beklemektedir. İç piyasaya toplam traktör satış adet beklentisi ise 33,5-36,5bin adet (önceki: 28-32bin adet, 2022: 28,2bin adet) aralığındadır. Diğer taraftan, 2023 yılı ihraç traktör satış beklentisi 15,5-16,7bin adet ile seviyesine çekilmiştir (önceki: 17,3-19,3bin adet, 2022: 17,1bin adet). Ek olarak, sene sonu yatırım harcaması beklentisi de 1.000mn TL -1.300mn TL (2021: 688mn TL) aralığında değişmemiştir.

Astor Enerji (ASTOR, Sınırlı Pozitif): 26.07.2023 tarihinde ENDOKS Enerji Dağıtım Sis. San. İth. İhr. Ltd. Şti. ile muhtelif elektrik dağıtım şirketlerinde kullanılmak üzere Dağıtım Transformatörleri ana ürün grubu içerinde yer alan muhtelif sayıda Orta Gerilim Manyetik Kontrollü Reaktör (MCRS) ve Orta Gerilim Shunt Reaktör alımı konusunda toplamda 3,1mn USD tutarında sözleşme imzalamıştır. İlgili ürünler 31.12.2023 tarihine kadar partiler halinde teslim edilecektir. Yapılan sözleşmenin 2022 yılı hasılatına oranı % 1,13'tür.

Diğer taraftan, Özel bir firma ile 27.07.2023 tarihinde 5,31mn USD tutarında, 5 Adet Güç Transformatörü ve 4 Adet Kuru tip Transformatör satış sözleşmesi imzalamıştır. Yapılan sözleşmenin 2022 yılı hasılatına oranı % 1,93'tür.

Enerjisa (ENJSA, Nötr): Bağlı ortaklığı Enerjisa Müşteri Çözümleri A.Ş. ("EMÇ"), E-Şarj Elektrikli Araçlar Şarj Sistemleri A.Ş.'nin ("E-Şarj") kalan 411bin adet hisseye karşılık gelen %6 hissesini devralmıştır. Bu işlemle EMÇ'nin E-Şarj'daki hisse oranı %100'e ulaşmıştır.
 
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Çelik Halat (CELHA): Yönetim Kurulu, Malatya Yazıhan Bölgesinde yaklaşık 230.000m² susuz tarım arazisi niteliğinde bulunan arazilerin satın alınması için gerekli çalışmalara başlanmasına, -İlgili arazilerin satın alım süreci ve işlemlerin yürütülmesi için Şirket Yönetimine yetki verilmesine karar verilmiştir.

Tat Gıda (TATGD): Tat Gıda'nın 2023 yılı 2. çeyrek net dönem karı 76mn TL olarak gerçekleşmiştir. Piyasa beklentisi şirketin 86mn TL net dönem karı açıklaması yönündeydi. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde, 84mn TL net dönem karı kaydetmişti. Şirketin 2Ç2023 satış gelirleri 2Ç2022'ye göre %108 oranında artarak 1.004mn TL'ye yükselirken, satışların maliyeti %141,1 oranında artmış ve buna bağlı olarak brüt kar %44,9 oranında artarak 240mn TL olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise aynı dönemde %76 artışla 161mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden net 135mn TL gelir kaydeden şirketin faaliyet karı %124,6 oranında artmış ve 215mn TL'ye yükselmiştir. Tat Gıda'nın 2. çeyrek FAVÖK'ü %11,6 artışla 89mn TL'ye ulaşırken, FAVÖK marjı yıllık 7,6 puan azalmış ve %8,8 olmuştur. Şirket finansman tarafında ise net 112mn TL gider kaydetmiştir. Vergi öncesi net dönem karı 104mn TL olan şirket, 28mn TL net vergi gideri sonrası 76mn TL net dönem karı elde etmiştir.

İkinci çeyrek kar rakamıyla birlikte Şirket'in 2023 yılı ilk yarı net dönem karı 174mn TL ile 2022'nin aynı dönemine göre %2,6 azalmıştır.

Emek Elektrik, Kontrolmatik (EMKEL, KONTR): Şirketlerin yatay ve dikey entegrasyonu doğrultusunda, Emek Elektrik ortağı Özar Elektrik Müh.Eğt.Yat.İml. ve Tic.A.Ş. 9,65mn adet EMKEL hissesini (%12,87) 385bin adet KONTR hissesi karşılığı satmıştır. Ortak yönetsel yaklaşım gereğince üç Yönetim Kurulu üyesinin Kontrolmatik tarafından önerilmesi üzerinde mutabık kalınmıştır. Kontrolmatik şirketinin Emek Elektrik'teki ortaklığının Şirketin gelişmesine, satışlarına ve karlılığına olumlu katkı sağlayacağı düşünülmektedir.

Europower (EUPWR): Şirket, Portekiz'de yerleşik bir firmadan ve Güneybatı Afrika ülkesi Angola Cumhuriyeti'nde yerleşik bir firmadan 'Muhtelif sayıda ve özellikte Orta Gerilim Ekipmanları ve Dağıtım Trafosu' tedariki konusunda siparişler almıştır. Siparişlerin bedeli 785bin USD ve 425bin EUR'dur.

Fonet Bilgi Teknolojileri (FONET): Sivas ve Diyarbakır İl Sağlık Müdürlükleri tarafından yapılan ''36 ay süreli Sağlık Bilgi Yönetim Sistemi (SBYS) Hizmet Alımı'' ihaleleri Şirket tarafından kazanılmış ve yasal itiraz süreci tamamlanmıştır. İdare tarafından şirkete sözleşmeye davet yazısı gönderilerek sözleşme imzalama aşamasına geçilmiştir. İhale bedeli toplamı 74mn TL'dir.

Hedef GSYO, İdeal Finansal Teknolojiler (HDFGS, IDEAS): 01 Şubat 2022 tarihinde iştiraki İdeal Finansal Teknolojiler ve Danışmanlık A.Ş.'nin işletme faaliyetlerinde kullanılmak üzere 20mn TL olarak tesis edilen ve 20 Şubat 2023 tarihinde 30mn TL olarak revize edilen üst limitli yapılandırılmış finansmanın toplamda 50mn TL'ye çıkarılmasına, azami vade tarihinde değişiklik yapılmaksızın 20 Şubat 2023 tarihli karardaki gibi 31.12.2023 olarak belirlenmesine ve bu kapsamda ek girişim sözleşmesi imzalanmasına oy birliği ile karar verilmiştir.

Netaş (NETAS): Şirket, Türk Telekom'dan, 2,87mn USD tutarında HGW Wifi5 ve 2,67mn USD tutarında VDSL Wifi5 modem siparişi almıştır.

Peker GYO (PEKGY): Teşvikiye'de bulunan The Ritz-Carlton Residences 95 numaralı daire 48,3mn TL + KDV'ye satın alınmıştır.

Ulusoy Un (ULUUN): Şirket, Antakya fabrikasının kapasite artışı ve teknoloji yenileme amacıyla yapılmakta olan revizyon çalışmaları yanında işletme sermayesi finansmanında kullanılmak üzere, Hollanda Merkezli Kalkınma Bankası FMO (Nederlandse Financierings-Maatschappij Voor Ontwikkelingslanden N.V.) ile 12mn USD tutarlı kredi sözleşmesi için görüşmelere başlanmıştır.

Yataş Yatak (YATAS): Şirketin sünger tesisi yatırımı kapsamında daha önce 28.02.2023 tarihinde özel durum açıklaması yapılmıştır. Devam eden süreç kapsamında, TCMB kaynaklı 2 yılı anapara geri ödemesiz olmak üzere toplam 10 yıl vadeli 470mn TL tutarındaki onaylanmış Yatırım Teşvik Avans Kredisi'nden (YTAK) 2. dilim olarak 94mn TL 27.07.2023 tarihinde kullanılmış olup, YTAK kullanım kriterleri doğrultusunda %16,75 faiz oranı ile kullanılmıştır.

  
Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yıldız markası Gucci'nin satışları canlandırmakta zorlanan Fransız lüks ürünler
grubu Kering, İtalyan moda markası Valentino'nun %30 hissesini Katarlı
yatırım fonu Mayhoola'dan 1.7 milyar euro nakit karşılığında satın aldı.

 Anlaşma, Kering'in Valentino'nun hisselerinin tamamını en geç 2028'e kadar
satın alma seçeneğini de içeriyor.

 Fransız lüks grubu, ikinci çeyrek satışlarında piyasa tahminlerini yakalayamadı,
sadece %3'lük bir büyüme kaydetti.

Türk Traktör (TTRAK) 2Ç23 döneminde 2.180 Milyon TL net kar elde
ederek piyasa beklentisi olan 1.724 Milyon TL’nin üzerinde net kar
açıkladı. Şirket 2Ç23 döneminde net karını yıllık bazda %351,8
artırırken, çeyreklik bazda %55’lik artış kaydetti. Şirketin Net kar marjı
%20,1 seviyesinde gerçekleşirken, bu oranla birlikte çeyreklik bazda
5,8 puan, yıllık bazda 10,0 puanlık artış yaşadı. Türk Traktör’ün artan
net karlılığında, artan traktör satışları etkili oldu. Ek olarak toplam
cironun %20’sini oluşturan traktör dışı gelirlerde %121’lik artış ve
adetsel bazdaki artışın yanı sıra birim bazında gözüken fiyat artışları
da şirketin net karlılığını pozitif etkileyen etkenlerden biri oldu.
10 Milyar TL üzerinde ciro… Türk Traktör, 2Ç23 döneminde 10.804
Milyon TL’lik ciro gerçekleştirdi. Şirketin cirosu yıllık bazda %120,8
artarken, çeyreklik bazda %13,5 artış gösterdi. Ciroda enflasyonist
ortamın beraberinde gelen fiyat artışları etkili olurken, adet bazında
yaşanan büyüme ciroyu destekledi. Şirket 2Ç23 döneminde 12.926
adet traktör satışı gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı döneminde ise
traktör satışı 10.581 seviyesindeydi. Şirket traktör satışında adet
bazında geçen yıla kıyasla %22 oranında büyüme kaydetti. Şirket
2022 yılının ilk 6 ayında ürettiğinin altında bir traktör satışı
gerçekleştirirken, 2023 yılının ilk 6 ayında ürettiğinin üzerinde bir
traktör satışı gerçekleştirdi. Traktör dışı satışlarda yaşanan büyüme
ise ciroyu destekledi. Şirket 2023 yılının 2. Çeyreğinde 179 adet iş
makinesi satarken, geçen yıl bu sayı 169 seviyesindeydi. Türk Traktör
2Ç23 döneminde 148 adet Biçerdöver satışı gerçekleştirirken, geçen
yılın aynı döneminde 109 adet Biçerdöver satışı gerçekleştirmişti.
Şirketin pazar payı ise yurt içi traktör pazarında geriledi. Türk
Traktör’ün 6A23 döneminde yurt içi traktör pazar payı %42,40
seviyesinde gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre 4,20
puan geriledi. Şirketin ihracattaki payı ise artmaya devam etti. 2023
yılının ilk yarısında %83 olan ihracat payı, 2022 yılının aynı
döneminde %78 seviyesindeydi. 2023 yılının ilk altı ayında yurt içi
yerli traktör satışları geçen yıla kıyasla %27 artış kaydetti. Yurt içi
ithal traktör satışları ise aynı dönemde yıllık bazda %110’luk artış
gösterdi. İhracat ise geçen yılın aynı dönemine göre %19 arttı. Yeni
nesil Utility modellerin satışlarında devam eden artış ciroyu
destekleyen bir başka etken oldu.
Kar marjları artmaya devam ediyor… Türk Traktörün artan güçlü
ciro artışının yanı sıra kar marjlarında da iyileşmeler devam ediyor.
Şirketin brüt kar marjı %28,7 seviyesinde gerçekleşerek yıllık bazda
10,1 puan, çeyreklik bazda ise 5,4 puan artış kaydetti. Maliyetlerin
kolayca fiyata yansıtılması ve fiyatlamadan gelen pozitif etkiye ek
olarak elverişli ürün dağılımı şirketin brüt karlılığını destekledi. Şirket,
2Ç23 Döneminde 2.692 Milyon TL FAVÖK elde ederek, yıllık bazda
%268,1, çeyreklik bazda ise %48,3’lük artış gerçekleştirdi. Şirketin
FAVÖK marjı 2Ç23 döneminde %24,9 seviyesindeyken, çeyreklik ve
yıllık bazda sırasıyla 5, 9 ve 10 puanlık artış yaşadı.
2023 Yıl Sonu Beklentiler… Şirket paylaştığı 2023 yıl sonu
verilerinde revizeye gitti. Şirket daha önce 59.000 - 65.000 olan
Türkiye Traktör Pazar Büyüklüğü olan beklentisini 72.000 - 80.000
seviyesine çıkardı. Şirket İç Piyasaya Traktör Satışlarına dair olan
beklentisinde de yukarı yönlü revizeye gitti. Buna göre Türk Traktör
2023 yılında yurt içi piyasaya 33.500 - 36.500 adet Traktör satmayı
hedefliyor. Daha önce bu hedef 28.000 - 32.000 seviyesindeydi.
Şirket ihraç traktör satışlarında ise aşağı yönlü revizyona gitti. Şirketin
2023 yıl sonu ihraç traktör satışlarına dair beklentisi 15.500 - 16.750
seviyesindeyken bir önceki beklenti 17.250 - 19.250 seviyesindeydi.
Şirket yatırım harcamalarında herhangi bir revizeye gitmezken, 1.000
- 1.300 Milyon TL arasında yatırım harcamaları planladığını açıkladı.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün piyasalarda neler oldu?
Borsa İstanbul güne %0,82 artışla 6.799,44 seviyesinden
başladı. Günün ilk yarısında yatay seyir izleyen endeks,
TCMB 3. enflasyon raporunda verilen olumlu mesajlar
sonrasında gelen alımlarla birlikte günü %1,66 artışla
6.856,11 seviyesinden kapattı. Kapanış seviyesi BIST 100
endeksi için yeni kapanış rekoruna işaret ediyor. Ülke risk
priminde görülen geri çekilmeyle birlikte, Bankacılık
endeksini günü %4,06 artış günü tamamlarken, sanayi
endeksi %1,31 yükseldi. Günlük işlem hacmi güçlü seyrini
korudu ve toplam işlem hacmi 145 milyar TL seviyesinde
gerçekleşti.
Bugün ne bekliyoruz?
Güçlü gelen bilanço açıklamalarının desteğinde, BIST 100
endeksinin alıcı seyir izleyeceğini düşünüyoruz.
Bugün yurt içinde saat 10:00’da Haziran ayı dış ticaret verisi
takibimizde olacak.
Gelecek gündemde neler var?
Yurt içinde haftaya TÜFE ve ÜFE verisi, yabancı turist
istatistikleri, effektif döviz kuru ve S&P Global PMI verileri
takip edilecek.
 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Japon otomotiv üreticisi Toyota Motor, yarı iletken tedarik sıkıntalırını
hafiflemesi ve özellikle Japonya'daki güçlü talebin yardımıyla 2023'ün ilk
yarısında bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %5.1 daha fazla araç sattı.

 Şirket, 2022'nin aynı dönemindeki yaklaşık 4.7 milyon araçla
karşılaştırıldığında, lüks Lexus markası da dahil olmak üzere son altı ayda
dünya çapında yaklaşık 4.9 milyon araç sattı.

 Toyota'nın Japonya'daki satışları bu dönemde bir yıl öncesine göre %33.2
artarak 878.215 adede yükselirken, ABD satışları %0.7 düşüşle 1 milyon
araca ve Asya'daki satışlar %0.5 düşüşle yaklaşık 1.5 milyon adede geriledi.

 Haziran ayında, ABD ve Avrupa gibi önemli pazarlarda hibrit araçlar gibi
elektrikli araçlar da dahil olmak üzere artan talepten yararlanan global
satışlar %10 artışla 898.947 adede yükseldi.
 

Japon otomotiv üreticisi Toyota Motor, yarı iletken tedarik sıkıntalırını
hafiflemesi ve özellikle Japonya'daki güçlü talebin yardımıyla 2023'ün ilk
yarısında bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla %5.1 daha fazla araç sattı.

 Şirket, 2022'nin aynı dönemindeki yaklaşık 4.7 milyon araçla
karşılaştırıldığında, lüks Lexus markası da dahil olmak üzere son altı ayda
dünya çapında yaklaşık 4.9 milyon araç sattı.

 Toyota'nın Japonya'daki satışları bu dönemde bir yıl öncesine göre %33.2
artarak 878.215 adede yükselirken, ABD satışları %0.7 düşüşle 1 milyon
araca ve Asya'daki satışlar %0.5 düşüşle yaklaşık 1.5 milyon adede geriledi.

 Haziran ayında, ABD ve Avrupa gibi önemli pazarlarda hibrit araçlar gibi
elektrikli araçlar da dahil olmak üzere artan talepten yararlanan global
satışlar %10 artışla 898.947 adede yükseldi.
 

Hareketli haftanın son gününe başlıyoruz. FE ’in Çarşamba günü politika faizini 25 baz puan artırmasıyla başlayan Merkez Bankaları haftası dün ECB’nin de politika faizi 25 baz puan artırmasıyla devam etti. Merkez bankaları enflasyonla mücadelede en etki silah olan faiz politikasını kullanırken bir yandan da beklenti yönetimi silahını da kullanıyorlar. ECB dün yapılan toplantıda politika faizini 4.25% seviyesine çekti. Hem FED hem ECB başkanlarının toplantıları sonrasında ortak söylemleri enflasyonda iyileşme gördükleri fakat bunun süreklilik göstermesi gerektiği ve hedeften uzak olunduğu; bu yüzden de sıkı politikasının süreceği, sıkılaşmanın dozunun ise veri odaklı belirleneceği yönünde oldu. Eylül ayına kadar olan zaman diliminde piyasanın verilere önceki dönemlere göre daha hassas olacağını düşünüyoruz. Bu anlamda veriler açıklandıkça piyasa fiyatlaması sonuçlara göre reaksiyon verebilir, hareketlilik yaşayabilir. Tabii burada önemli olan nokta verilerin bir trend göstermesi. Arzu edilen ise yavaşlama, enflasyonda düşüş gibi majör sinyallerin gelmesi. Birbirine zıt, bir yönlü olmayan veri akışı ise testere dişi gibi bir fiyatlamaya yol açabilir.
Dün beklenenden güçlü gelen ABD büyüme verisi, haftalık işsizlik başvurusu, dayanıklı tüketim siparişleri ABD ekonomisinin hala sıcak olduğunu piyasalara düşündürdü. Sıcak ekonomi ve katı istihdam FED’in görmek istemediği iki data. Gelen veriler piyasada faiz artırımları devam edebilir endişesi yarattı. ABD 10 yıllıkları faizleri 3,90% seviyesini aşarak yükseliş trendine geri dönerken Dolar Endeksi FED toplantısı sonrasında yaşadığı değer kaybını silerek 102 seviyesine yaklaştı.
Dün risk iştahı baskılandı. ABD’den kaynaklı haber akışı tetikleyici oldu. ABD borsaları yüzde yarım civarında düştü. Avrupa ise iyimser kapandı; yüzde 2’ye varan yükselişler oldu. Tahvil faizleri yükseldi, Usd primlendi. Kıymetli madenler baskılandı.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı karışık. ABD vadelileri yüzde 0,15 civarı pozitif seyrediyor. Asya borsaları karışık. Japonya yüzde 1,50 civarı eksi. Çin yüzde 1,4, Hong Kong yüzde 1’e yakın alıcılı. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,04%, Dolar Endeksi 101,70 ons altın 1.952 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, yılın 3. Enflasyon Raporu Merkez Bankası Başkanı Hafize Gaye Erkan tarafından dün açıklandı. Yüzde 24 olan enflasyon tahmini yüzde 58’e çıkarıldı, enflasyonda yukarı risklerin devam ettiği bildirildi. Gaye Erkan basın toplantısında kademeli faiz artış süreci ile maliye politikasını bir bütün olarak ele aldıklarını bildirdi. Enflasyon ile mücadelede sonuç alınana kadar kademeli faiz artırım sürecine devam edeceklerini belirtti. Yeni ekonomi yönetiminin gerçekçi hedeflerini ve bu yolda uyguladıkları adımları olumlu olarak yorumluyoruz. Açıklamalar ile birlikte CDS risk priminde düşüş yaşandı. Daha önceki raporlarımızda yönetimdeki değişiklik ile risk priminde düşüş beklediğimiz belirtmiştik.
Bugün iç tarafta dış ticaret dengesi, dışarıda ABD çekirdek PCE verileri açıklanacak.


Usd/TL:
FED politika faizini Çarşamba günü 25 baz puan arttırdı. Dün ECB de aynı yolda devam ederek 25 baz puan faiz artışıyla politika faizini 4,25% seviyesine çıkardı. Her iki merkez bankası da sıkılaştırma politikalarında veri odaklı gideceklerini yinelediler. Verilere karşı daha hassas bir piyasa bekliyoruz.
Dün açıklanan ABD büyüme, haftalık işsizlik, dayanıklı mal siparişleri, bekleyen konut satışları verileri beklentilerden iyi geldi. Piyasa verileri ekonomi için iyi, enflasyon için tatsız, FED’in şahinliğinin uzaması olarak yorumladı. DXY 101,70 seviyelerine yükselmiş durumda. Verilere bağlı seyir sürebilir.
Lokal tarafta, Merkez Bankası enflasyon raporunu dün açıkladı. Enflasyon hedefi yüzde 58’e yükseltilirken maliye ve kademeli sıkılaştırma politikalarına enflasyon ile mücadelede sonuç alınana kadar devam edileceği mesajı verildi. İlerleyen süreci olumlu yorumluyoruz. Piyasada Usd talebinin hızının azaldığını uygulanan politikaların etki göstermeye başladığı şeklinde yorumluyoruz.
Merkez Bankası Para Kurulu’nun 3 üyesi değişti. Atama kararı Resmi Gazete’de yayımlandı.
Kur yukarı yönde eğilimini koruyor. Bu sabah 26,97 civarında işlem görüyor. Aşağıda 26,55 ve 25,80; yukarıda 27,00 ve 27,50 gün içi öne çıkan teknik seviyeler.


TL Tahvil/Bono:
Bugün Merkez Bankası Başkanı Hafize Gaye Erkan enflasyon raporunu açıkladı. Enflasyon hedefi yüzde 58’e revize edilirken enflasyonda iyileşmenin 2024/2. çeyreğinde görülmeye başlanılacağı beklentisi açıklandı. Sadeleşme-kademeli faiz artışları sonrasında Tahvil ve Bono piyasası faizlerinin yukarı yönlü yeni denge noktaları arayışı içinde olacağını bekliyoruz.
Globalde FED’in 25 baz puan faiz artımı sonrasında açıklamaları sonrası oluşan olumlu hava kuvvetli istihdam verileri ve büyüme verileri ile terse döndü. Güçlü ABD verileri ile tahvil faizleri yukarı hareket ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4% seviyesine erişti.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 6 baz puan artış ile %16,21 ve 24 baz puan yükselişle %18,58 ile tamamladı.


Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
BIST-100 Endeksinde yukarı hareket güç kazanarak devam ediyor... Ara realizasyon eğilimini 6,500 desteği üzerinde karşılamayı başararak yeniden yukarı hareketin hakim olduğu piyasada, seans içi direnç noktası olarak izlediğimiz 6,800 seviyesinin dün yukarı geçildiğini gözlemliyoruz. Perşembe gününü %1.66 oranında değer artışıyla 6,856 puandan tamamlayan BIST 100 Endeksi'nde, gün içerisinde 6,800 seviyesini artık ilk önemli destek noktası olarak izliyoruz. 6,800 desteği üzerinde dengelenmeyi başaracak hareketlerin sürdüreceği alım eğiliminin ise ilk etapta 7,000 olmak üzere 7,250 ve 7,500 seviyelerini hedeflemeyi sürdüreceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda, şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan ve 6,800 üzerinde yeniden güç kazanan hareketi devamı yönünde izlemeyi sürdürüyoruz. Aşağı yönde bir alt noktada ise 6,300 seviyesini ana destek noktası olarak almaya devam ediyoruz.


Eur/Usd:
Avrupa Merkez Bankası da FED‘in izinden giderek 25 baz puan faiz artırımı yaparak politika faizini 4,25% seviyesine çıkardı. ECB başkanı Lagarde yaptığı açıklamada enflasyon ile mücadelenin devam ettiğini veri odaklı giderek bundan sonraki sürece karar vereceklerini belirtti. Gerek karar gerekse sonrasındaki açıklamalar FED ile benzer içerikte: enflasyonla mücadeleye devam, sıkı duruşa devam, veriler yolu gösterecek.
Dün ABD’de açıklanan veriler genel olarak güçlü geldi. Sonuçlar ABD ekonomisinin canlı olduğunu ortaya koydu. İkinci çeyrek büyüme, dayanıklı mal siparişleri, haftalık işsizlik verileri piyasada Usd’nin talep görmesini sağladı. Verilerin sonucuna göre piyasa fiyatlaması değişebilir. Ana resimde FED sıkılaşmasının sonlarına yaklaşmayı sürdürüyoruz. DXY endeksi yüzde 0,70 değer kazancı ile 101 seviyesinin üstüne geçmeyi başardı.
ABD ekonomisi büyürken gelecek enflasyon verilerinin düşük gelmesi dezenflasyonist bir görüntü oluşmaya mı başlandı? Fiyatlaması yaratabilir bu noktaya mim koymak istiyoruz. Veriye hassas piyasa için yarın açıklanacak ABD çekirdek PCE’nin de önemli olduğunu düşünüyoruz.
Bu sabah 1,0975 seviyesindeki paritede 1,095 ve 1,09 seviyeleri gün içi destek; 1,10 ve 1,1105 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.


Gbp/Usd:
Dün yapılan ECB toplantısında piyasa beklentisine paralel 25 baz puan faiz artırımı gerçekleşti. ECB başkanı Lagarde bundan sonraki süreçte enflasyonla mücadelede veri odaklı gideceklerini risklerin yukarı yönlü devam ettiğini belirtti.
Dün ABD’e açıklanan veriler FED endişelerini artırdı. Zira ekonominin pek yavaşlama görüntüsü içinde olmadığına işaret eden sonuçlar Usd için lehte oldu. Dolar Endeksi 102 seviyesine yaklaştı.
Paritede 1,27 üstü orta vadede yükselişin devam noktası olduğunu düşünüyoruz.
Bu sabah 1,279 seviyesinde bulunan paritede 1,277 ve 1,2750 seviyeleri gün içi destek; 1,284 ve 1,289 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.


Altın:
Dün açıklanan ABD büyüme verisi ve güçlü istihdam verisi sonrasında piyasa FED’in Eylül ayında faiz artırma olasılığının masada olması korkusuyla ABD 10 yıllık tahvil faizi yükseldi, Usd güçlendi. Bunun kıymetli maden için anlamı baskı oldu. Altın ve gümüş değer kayıpları ile günü tamamladılar.

Altın için kısa vade önemli olan seviye 1.985 Usd üzeri kapanışlar 2.000’li seviyelerin kapısını açabilir. Kısa vade kuvvetli destek 1.935 Usd.
Bu sabah 1.952 Usd seviyesindeki ons altında 1.935 ve 1.930 Usd seviyeleri gün içi destek, 1.960 ve 1985 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay-sınırlı pozitif seyir bekliyoruz.


Eurobond:
ABD açıklanan haftalık işsizlik verisi ve büyüme verisi beklentilerden daha iyi ekonomik aktivite olduğuna işaret etti. Sıcak ekonomi FED’in faiz silahına sarılacağı beklentisi ile piyasalara satış getirdi. ABD 10 yıllıkları 4% seviyelerine kadar çıkarken kritik 3,90 seviyesi aşıldı. Bu seviye üstü ABD 10 yıllık tahvili yukarı isteğini koruyabilir. Veri odaklı piyasada hareketler sert yaşanabilir.
Lokal tarafta, dün Merkez Bankası Başkanı Gaye Erkan enflasyon sunumunu gerçekleştirdi. Enflasyon hedefi yüzde 58’e çıkarılırken enflasyonla mücadeleden sonuç alınıncaya kadar kademeli faiz artışlarının devam edeceği açıklandı. Mali politikası ve kademeli faiz artışında atılan doğru adımlar pozitif fiyatlamaları da beraberinde getiriyor. Merkez Bankası Para Kurulu’nun 3 üyesi değişti.
Eurobondlar dün hafif pozitif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 3-13 cent; orta vadelilerde 34-51 cent; uzunlarda 27-39 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 7,47%, 8,17% ve 8,61% oldu.
 

Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]



Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.