Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

CCOLA 1Ç25 incelemesini yayınlıyoruz, tavsiyemizi ENDEK ÜSTÜ GETİRİ olarak koruyoruz. Hedef Fiyatımızı 81.70 TL ile değiştirmiyoruz. 12 aylık hisse başına TL81.70 hedef fiyatımız %61 getiri potansiyeli sunuyor.

 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kocaer’in gelirleri 1Ç25’te yıllık %15 gerileyerek TL4.523mn seviyesinde gerçekleşti (beklenti: TL4.122mn),
buna karşın satış hacmi yıllık bazda %21 artarak 150 bin ton seviyesine ulaştı. Katma değerli ürünlerin
toplam içindeki payı 1Ç25’te anlamlı bir artış göstererek %49 seviyesine çıktı (1Ç24: %36; 2024: %42) ve
zorlu çelik piyasası koşullarına rağmen kârlılığı destekledi. Üretim tesislerinde gerçekleştirilen revizyonların
ardından operasyonel verimlilikteki iyileşme de marjlara olumlu katkı sağladı. Satışların maliyeti yıllık bazda
%19 gerilerken, brüt kâr marjı yıllık 315 baz puan ve çeyreklik 1.066 baz puan iyileşme gösterdi. Buna karşın
faaliyet giderleri yıllık %8 arttı, bunda özellikle satış komisyonlarındaki sert artış (+%841 Y/Y) etkili oldu.
Ancak, navlun giderlerindeki belirgin düşüş bu artışı kısmen dengeledi. Sonuç olarak, Şirket TL653mn
FAVÖK açıkladı (beklenti: TL618mn) ve FAVÖK marjı %14,4 oldu (1Ç24: %12,8; 2024: %10,6; 2023: %
14,4). Artan satış hacmine rağmen ürün fiyatlarındaki zayıf görünüm kârlılık üzerinde baskı oluşturmaya
devam etti. Ancak, katma değerli ürünlerin payındaki artış, ton başına FAVÖK’ün yaklaşık USD120
seviyesinde kalmasını sağladı (yıllık bazda %5 düşüş). FAVÖK’ün sonrası kalemlerde, Şirket TL450mn net
finansman gideri (1Ç24: TL398mn), TL158mn parasal kayıp (1Ç24: TL44mn kayıp) ve TL22mn ertelenmiş
vergi gideri (1Ç24: TL6mn gider) kaydetti. Etkin vergi oranının %7’ye düşmesi (1Ç24: %30; 2024: %72;
2023: %16) net kârı destekleyen bir diğer unsur oldu. Hisse performansı açısından bakıldığında, KCAER
hisseleri 2023 yılında XU100 endeksine göre yaklaşık %6, 2024 yılında ise yaklaşık %4 daha iyi performans
göstermişti. Ancak, 2024 sonundan 2025 Mart ayı başına kadar dönemde hisseler yaklaşık %27 oranında
önemli bir negative endeks göreceli performans sergilemişti. Ardından, beklentilerin üzerinde gelen 4Ç
finansal sonuçları ve göreceli iyimser 1Ç beklentileri, hisse üzerinde güçlü bir toparlanmaya yol açtı ve
KCAER, Mart başından bugüne endekse göre %41 pozitif ayrıştı. Ancak, yılbaşından bugüne bakıldığında
hisse performansı sınırlı (%1) kalmış olup, hisse fiyatı oynaklığının (volatilite) oldukça yüksek olduğu
görülmektedir. Değerleme tarafında, KCAER hisseleri, varsayımlarımız doğrultusunda 2025T için 8,6x
EV/FAVÖK ve 15,3x F/K çarpanlarıyla işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı
pozitif olarak değerlendiriyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Şirket, 1Ç25’te 36.158 mn TL satış geliri (kons: 35.148 mn TL; Gedik: 34.221 mn TL; yıllık: -%4), 4.283 mn
TL FAVÖK (kons: 4.462 mn TL; Gedik: 4.278 mn TL; yıllık: -%29) ve 1.275 mn TL net kar (kons: 1.632 mn
TL; Gedik: 1.309 mn TL; yıllık: -%66) açıklamıştır. Konsolide satış hacimleri yıllık %13,4 yükseliş kaydetmiştir.
(4Ç24: TR +%8,4, Uluslararası +%16,1). Dolayısıyla, bu durum Şirketin üst üste iki çeyrekte de Türkiye'deki
satış hacmini artırdığını gösterirken, geçen yılın büyük bölümünde pazar payı kaybının sona erdiğini teyit
etmektedir. Öte yandan, Şirketin pazar payı/hacim kazanımının marjlardan feragat ederek, yani sınırlı fiyat
artışlarıyla gerçekleşmeye devam ettiğini görüyoruz: Türkiye segmenti gelirleri %2,6 azalmış, 345 mn TL
faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar kaydetmiştir (4Ç24: -237 mn TL). Uluslararası alanda fiyatlandırmanın
daha fazla baskı altında olduğu görülüyor; çünkü hacimdeki güçlü büyümeye rağmen gelirler %4,9 oranında
daralırken, uluslararası FAVÖK yıllık bazda %10,6 oranında daralarak 4.422 mn TL'ye gerilemiştir. Konsolide
FAVÖK marjı 1Ç25'te yıllık 422bp gerilemeyle %11,2 olarak gerçekleşmiştir. Serbest nakit akışı 1Ç24’teki -
6,8 milyar TL'ye kıyasla 1Ç25’te -8,0 milyar TL olarak gerçekleşirken, bunun 3 milyar TL'si yatırım
harcamalarından, geri kalanı ise fiyatlama yatırımlarından kaynaklanmıştır. Net borç, negatif serbest nakit
akışına paralel olarak artmış ve net borcun FAVÖK'e oranı bir önceki çeyreğe göre 30bp yükselerek 1,4x'e
çıkmıştır. Şirket 2025 yılında; satış hacminin konsolide bazda orta-tek-haneli hacim büyümesi (TR: düşükorta-tek haneli satış hacmi büyümesi; uluslararası: orta-yüksek-tek-haneli satış hacmi büyümesi) ve FAVÖK
marjının yatay kalması beklemektedir. Şirketin beklentileri, yılın geri kalanında daha olumlu bir görünüm
beklediğini kanıtlamakta olup, özellikle de 2Y25 dönemi için bu durum bizim de baz senaryomuzu
oluşturmaktadır. Hisse, 2024 yılı ortasından bu yana %32 düşerek BIST-100'ün altında performans
göstermiştir ve (güncellenmemiş) 2025 tahminlerimize göre sırasıyla 5,8x FD/FAVÖK ve 7,2xF/K
çarpanlarında işlem görmektedir. Dolayısıyla, bu sonuçların hissede büyük ölçüde fiyatlandığına inanıyoruz.
Marj zorluklarının 2025 yılının ilk yarısında devam edeceğine inanıyor, 2025 yılının ikinci yarısında faaliyet
momentumunun iyileşmesini bekliyoruz. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

KASTAMONU ili KÜRE, ilçesi Afşargüney Köyü Mahallesi, 101 Ada, 268-269 Parseller mevkiindeki ÖZGÜLLÜ Süt Mamulleri A.Ş. tarafından yapılması planlanan ÖZGÜLLÜ-1 GES (2,2 MWe/3,068 MWm/3,068 MWp-2,8851 ha) projesi ile ilgili olarak KASTAMONU Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur..

*Cumhurbaşkanı Erdoğan: RES ve GES izin süreçleri ile ilgili hazırlıklarımızı tamamladık
-İzin süreçlerinin kısalmasıyla birlikte kapasiteleri çok daha hızlı bir şekilde hayata geçireceğiz

*Bakan Bayraktar, 2024'te rüzgar ve güneşte rekor kapasitenin devreye alındığını bildirdi
-Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Alparslan Bayraktar, 2024'te rüzgar ve güneş enerjisinde 6 bin 818 megavat kurulu gücün devreye alındığını belirterek, "Bununla bir rekor kırıyoruz. Bu yıl inşallah bu rakamın üzerine çıkacak, yeni bir 'rekor kurulu gücü' devreye alacağız." dedi

*Hindistan ordusu, Pakistan ve ona bağlı Azad Keşmir'deki "hedeflere" askeri operasyon başlattı
-Hindistan ordusu, Pakistan ve Pakistan'a bağlı Azad Keşmir bölgesindeki "hedeflere" karşı askeri operasyon başlattığını bildirdi -

*Dışişleri Bakanlığı: Pakistan ile Hindistan arasında yaşanmakta olan gelişmeleri endişeyle takip ediyoruz
-Dün akşam (6 Mayıs) Hindistan tarafından düzenlenen saldırı topyekun bir savaş riskini ortaya çıkarmıştır
-Bu tür kışkırtıcı adımları ve siviller ile sivil altyapıyı hedef alan saldırıları kınıyoruz
-Taraflara sağduyulu davranmalarını ve tek taraflı eylemlerden kaçınmalarını telkin ediyoruz

*Türkiye-İngiltere STA güncellemesine yönelik müzakerelerin ilk turunun temmuzda başlaması bekleniyor
-Ticaret Bakanı Ömer Bolat, Türkiye ve İngiltere arasında Serbest Ticaret Anlaşmasının (STA) yenilenmesine yönelik müzakerelerin ilk turunun temmuzda başlamasının planlandığını bildirdi

*Türk Ticaret Bankası, tekrar faaliyete geçti
-Türk Ticaret Bankası, 112 yıllık güçlü ve köklü bankacılık vizyonu ve yenilenen yapısı ile tekrar faaliyete geçtiğini duyurdu

*Fitch/Arispe: Türkiye'nin Temmuz'daki değerlendirmesinde politikaların tutarlılığını dikkate alacağız
-TCMB'den bu noktada faiz artışı beklemiyoruz
-TCMB politik belirsizliklere karşı adım attı
-TCMB rezervleri erimesine rağmen önceki yıllardan daha güçlü bir durumda
-(Küresel ticaret) Yüksek tarifeler kalıcı olacak gibi duruyor

*İnşaat malzemesi sanayi üretimi Şubat'ta %3 azaldı
-İnşaat malzemesi sanayisinde üretim 2025 yılının şubat ayında bir önceki yılın aynı ayına göre yüzde 3 geriledi

*Onaylanan kapasite raporu sayısı azaldı
-Onaylanan kapasite raporu sayısı Nisan ayında 4.052 adet (Mart: 4.179 adet)

*Ticaret borsalarında 8 ayda 550 bin tonu aşkın fındık işlem gördü
-2024 Ağustos-2025 Mart ayları arasındaki 8 aylık dönemde ticaret borsalarında 550 bin 251 ton yeni sezon ürünü fındık satıldı

*Çin Merkez Bankası zorunlu karşılık oranı ve kısa vadeli faizleri düşürdü
-Çin Merkez Bankası (PBoC), ABD ile karşılıklı tarife artışlarıyla tırmanan ticaret gerilimine karşı ekonominin ve finans piyasalarının istikrarını sağlamak üzere para politikası tedbirleri açıkladı
-Bankadan yapılan açıklamada, banka ve kredi kuruluşları için zorunlu karşılık oranlarının 15 Mayıs'tan itibaren 50 baz puan düşürüleceği belirtildi

*Küresel piyasalar Fed'in faiz kararına odaklandı
-Küresel piyasalar, ABD ile Çin'in ticaret görüşmeleri hazırlığının iyimserliğini yaşarken, gözler ABD Merkez Bankasının (Fed) bu akşam alacağı para politikası kararlarına ve Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşmasına çevrildi

*Trump, önümüzdeki haftalarda ticaret anlaşmalarını değerlendireceğini söyledi
-ABD Başkanı Donald Trump Salı günü, kendisinin ve üst düzey yönetim yetkililerinin kabul edilecek potansiyel ticaret anlaşmalarını önümüzdeki iki hafta içinde gözden geçireceğini kaydetti

*ABD Hazine Bakanı Bessent ve Ticaret Temsilcisi Greer, Çinli yetkililerle görüşecek
-ABD Hazine Bakanı Scott Bessent ve ABD Ticaret Temsilcisi Jamieson Greer'ın bu hafta İsviçre'de Çinli yetkililerle görüşeceği bildirildi

*OECD bölgesinde manşet enflasyon %4,2'ye geriledi
-Ekonomik Kalkınma ve İşbirliği Örgütü (OECD) ülkelerinde yıllık manşet enflasyon Mart 2025'te % 4,2'ye gerileyerek Temmuz 2021'den bu yana en düşük seviyeye indi

*ABD'de 30 yıllık mortgage faizi geriledi, başvurular arttı
-ABD'de haftalık MBA piyasa endeksi değişimi: % +11.0 (Önceki: %-4.2)
-ABD'de haftalık MBA 30 yıllık mortgage faizi: %6.84 (Önceki: %6.89)

*Euro Bölgesi'nde perakende satışlar Mart'ta geriledi
-Euro Bölgesi'nde perakende satışlar, Mart ayında önceki aya göre yüzde 0,1 azaldı

*Almanya'da fabrika siparişleri Mart'ta yüzde 3,6 arttı
-Almanya'da fabrika siparişleri, ABD Başkanı Donald Trump'ın gümrük vergisi politikasının da etkisiyle martta yüzde 3,6 yükseldi.

*Barclays BoJ'un bir sonraki faiz artırımına ilişkin tahminini Ocak 2026'ya erteledi
-Barclays, Japonya Merkez Bankası'nın bir sonraki faiz artırım zamanıyla ilgili tahminini Temmuz 2025'ten Ocak 2026'ya erteledi

*EIA, petrol fiyat tahminlerini stok artışı beklentisiyle düşürdü
-ABD Enerji Enformasyon İdaresi (EIA), Brent petrolün 2025'te ortalama varil fiyatını önceki 68 dolar tahmininden 66 dolara, Batı Teksas İçtihatı (WTI) için ise 64 dolardan 62 dolara revize etti
-2026 yılına ilişkin tahminlerde Brent için ortalama spot fiyatı 59 dolar, WTI için ise 55 dolar olarak öngörüldü

*Çin'in döviz rezervleri Nisan'da 3 trilyon 281 milyar dolara ulaştı
-Çin'in döviz rezervi varlıklarının, Nisan ayında 3 trilyon 281 milyar dolara ulaştığı bildirildi
-Ülkenin döviz rezervleri Nisan sonunda bir önceki aya göre 41 milyar dolar artış kaydetti

*Piyasalarda son durum
-Saat 17.15 itibarıyla BIST 100 endeksi yüzde 0.9 düşüşle seyrediyor. Dolar/TL 38.6371 seviyesinde yatay hareket ediyor. Brent petrolün varil fiyatı vadeli işlemlerde yüzde 0.1 azalışla 61.83 dolardan işlem görüyor. Altının onsu yüzde 1.3 değer kaybıyla 3.385 dolar seviyesinde bulunuyor

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

KASTAMONU ili TAŞKÖPRÜ, ilçesi Kaygunca Köyü, 120 Ada, 5 Nolu Parsel mevkiindeki ÖZGÜLLÜ Süt Mamulleri A.Ş. tarafından yapılması planlanan ÖZGÜLLÜ-3 GES (1,00 MWe/1,13398 MWm/1,13398 MWp-1,024 ha) projesi ile ilgili olarak KASTAMONU Valiliğimize sunulan P.T.D. Dosyası Çevresel Etki Değerlendirmesi Yönetmeliği'nin 16. maddesi doğrultusunda incelenmiş ve projeye ilişkin ÇED Süreci başlamıştır. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

KIRKLARELİ ili VİZE ilçesi sınırları içerisinde Eze Enerji Üretim Anonim Şirketi tarafından yapılması planlanan Mandak Rüzgar Enerji Santrali (10 Türbin, 60 MWm/60 MWe) ve Elektrik Depolama Tesisi (60 MWe/60 MWh) projesi ile ilgili Çevresel Etki Değerlendirme süreci başlamış ve Çevresel Etki Değerlendirmesi Başvuru Dosyası halkın görüşüne açılmıştır.Söz konusu projeye ilişkin, halkı proje hakkında bilgilendirmek, görüş ve önerilerini almak amacıyla ÇED Yönetmeliğinin 9. maddesi gereğince 28/05/2025 tarihinde Halkın Katılım Toplantısı düzenlenecektir.ÇED Başvuru Dosyasını İncelemek isteyenler Bakanlık Merkezinde veya KIRKLARELİ Çevre ve Şehircilik İl Müdürlüklerinde duyuru tarihinden itibaren raporu inceleyerek, zamanlama takvimi içerisinde proje hakkında Bakanlığa veya Valiliğe görüş bildirebilirler. Halkın Katılımı Toplantısı yeri ve saati ile ilgili ÇED İzin Denetim Genel Müdürlüğü ve KIRKLARELİ Çevre, Şehircilik ve İklim Değişikliği İl Müdürlüğünden bilgi alınabilir. İlgililere ve kamuoyuna duyurulur.

Çevre ve Şehircilik Bakanlığı Çevresel Etki Değerlendirmesi, İzin ve Denetim Genel Müdürlüğü web sitesinde yayınlanan ilanda konuya ilişkin şu bilgiler verildi:

KARAMAN ili AYRANCI ilçesi sınırları içerisinde Enerji İşleri Genel Müdürlüğü tarafından yapılması planlanan G24 Karaman Güneş Enerji Santrali (450 MWm / 350 MWe - 652 ha.) projesi ile ilgili olarak hazırlanan ÇED Raporu, ÇED Yönetmeliği'nin 11. maddesi kapsamında Bakanlığımıza sunulmuş olup, inceleme değerlendirme süreci başlamıştır. Proje ile ilgili olarak 29/05/2025 tarihinde İDK toplantısı gerçekleştirilecektir. Bakanlığımıza sunulan ÇED Raporu https://eced-duyuru.csb.gov.tr/eced-prod/duyurular.xhtml adresinde yer almaktadır. ÇED Raporu ilgililere ve kamuoyuna duyurulur.