Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Bugün TSİ 15:30’da ABD enflasyon verilerini karşılayacağız. ABD enflasyon verilerinde TÜFE’nin ve ÜFE’nin hafif iyileşme (düşüş) göstermesi öngörülüyor. TÜFE’nin manşette yüzde 2,9, çekirdekte yüzde 3,2; ÜFE’nin manşette yüzde 3,2, çekirdekte yüzde 3,5 olması bekleniyor. Trump yönetiminin ek gümrük tarifesi politikaları ve ekonomik yavaşlama korkuları yatırımcıların risk iştahının baskılanmasına neden oluyor. Trump politikalarının ilk elden enflasyonu yükseltmesi beklenirken bu politikaların ABD büyümesi üzerinde olumsuz etkileri olacağı beklentisi S&P500 ve Nasdaq’da satışlara yol açtı. Piyasa oynaklık endeksi (VIX) son yedi ayın en yüksek seviyesine ulaşarak endişelerin arttığını gösterdi.

Bugün açıklanacak ABD enflasyon verisinin piyasa fiyatlamalarında önemli olacağını düşünüyoruz. Enflasyonun beklenenden yüksek gelmesi piyasalarda endişelerin artmasına neden olabilir. Hem fiyat artış hızının beklenilenin üstünde gelmesi hem ABD büyüme verilerinin ivme kaybı göstermesi yatırımcıların risk iştahının azalmasına neden olabilir. Enflasyon verilerinin beklenti-beklenti altında kalması ise enflasyon risklerinin azaldığına işaret edeceği için piyasalar olumlu bir reaksiyon gösterebilir. Bu durumda FED faiz indirimleri için alan oluşabilir. Üyelerin ‘temkinli’ duruşunun bir miktar yumuşama sergilediğini görebiliriz.

FED’in 18-19 Mart toplantısı öncesinde açıklanacak ABD TÜFE verileri öncesinde, piyasalar ilk faiz indirimi beklentisinin Haziran ayına çekmiş durumda. Mart ayında gerçekleşecek toplantı öncesinde genel beklenti FED’in faizleri sabit bırakacağı yönünde şekilleniyor.

Önde gelen yatırım bankalarının raporlarında resesyon riskinin yükseldiğini görüyoruz. JPMorgan’ın ekonomistleri, ABD ekonomisinin bu yıl resesyona girme olasılığını yüzde 40’a yükseltti. Goldman Sachs ekonomistleri ise 12 aylık resesyon ihtimalini yüzde 15’ten yüzde 20’ye çıkardı. Resesyon dönemlerinde şirketler maliyetleri düşürmek için çalışan sayısını azaltmak isteyebilir. Mevcut durumda ABD istihdam piyasasının gücünü koruduğunu görüyoruz. Gerçek bir resesyondan bahsetmek için, istihdam piyasasında bozulmanın görülmesi gerektiğini düşünüyoruz. ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick geçtiğimiz Pazar günü yaptığı açıklamada Amerikalıların bir resesyona "kesinlikle" hazır olmamaları gerektiğini söyledi.

Piyasalarda Trump’ın yarattığı belirsizlikler oynaklığın artmasına neden oluyor. ABD Başkanı Donald Trump, Kanada çelik ve alüminyumuna uygulanan gümrük vergilerini dün yüzde 50'ye yükselttiğini açıkladı. Trump'ın bu kararı, Kanada'nın ABD eyaletlerine sağladıkları elektriğe yüzde 25 oranında ek ücret uygulama adımının ardından geldi. Trump’ın uygulamaya koyduğu ek gümrük tarifelerine muhatap ülkelerden karşı misilleme geliyor. Trump, ek gümrük tariflerinde vites yükselterek cevap veriyor.

Teknik resimde ABD borsalarının 200 günlük ortalamanın altında fiyatlamalara geçtiği görülüyor. Yatırımcıların algısında yaşanan bozulma fiyat hareketlerinde de kendini hissettiriyor. Mevcut seviyelerden hızlı bir toparlanma algının düzelmesine işaret edebilir. Aksi durumda baskılı seyir devam edebilir. Trump politikaları ve makro veriler ana belirleyici olmaya devam edecek.


Bu sabah global piyasalarda risk iştahı pozitif. ABD vadelileri yüzde 0,2 ile 0,4 aralığında alıcılı seyrediyor. Asya’da ise Çin %0,3, Hong Kong %0,1, Japonya yüzde 0,3 civarında artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,27, Dolar Endeksi 103,5, ons altın 2.915 Usd civarında işlem görüyor.

İç tarafta, inşaat maliyet endeksi ocakta yüzde 9,10, yıllık bazda yüzde 26,51 artış gösterdi. İnşaat maliyetinde yıllık artış Aralık 2020'den beri en düşük seviyeye inerken, aylık bazda son bir yılın en büyük artışı gerçekleşti. Dün Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), ocak ayı ticaret satış hacim endeksi istatistiklerini açıkladı. perakende satışlar ocak ayında yüzde 2 artarken, yıllık bazda artış yüzde 12,5 oldu.

Hazine, dün gerçekleştirdiği iki devlet tahvili ihalesinde, 102,36 milyar lira borçlanmaya gitti. 2 yıl (700 gün) vadeli, 6 ayda bir yüzde 16,3 kupon ödemeli, sabit kuponlu devlet tahvilinin yeniden ihracı gerçekleştirildi. İhalede basit faiz yüzde 34,34, bileşik faiz yüzde 37,28 oldu. 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli tahvil ihalesinde dönemsel faiz yüzde 10,83 oldu.



Usd/TL:
Trump politikaları kaynaklı büyüme endişeleri yatırımcıların riskten kaçmasına, teknoloji hisseleri ve kripto para birimlerinde satışa yönelmelerine neden oluyor. Trump’ın politikalarının büyüme üzerinde olumsuz baskı oluşturacağı algısı FED faiz indirim beklentilerinin öne çekilmesine neden oluyor. Dolar talebi zayıf seyrini sürdürüyor.
Bugün ABD TÜFE verileri takip edilecek. TÜFE’nin yıllıkta 3,3’ten 3,2’ye inmesi bekleniyor.
Haber akışının dolar üzerindeki etkisi ise zayıflatıcı olmaya devam ediyor. Dolar Endeksi’nde 104 sonrasında 102,8-102,5 destek bölgesi olarak öne çıkabilir. Dolar talebinde ana belirleyici Trump ve uygulamak istediği politikalar olacak.
İç tarafta, enflasyon-dezenflasyon ana konu olmaya devam ediyor.
Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 36,59 civarında işlem görüyor. Aşağıda 36,00 ve 35,50; yukarıda 36,7 ve 37,00 öne çıkan teknik seviyeler



TL Tahvil/Bono:
Hazine, dün gerçekleştirdiği iki devlet tahvili ihalesinde, 102,36 milyar lira borçlanmaya gitti. 2 yıl (700 gün) vadeli, 6 ayda bir yüzde 16,3 kupon ödemeli, sabit kuponlu devlet tahvilinin yeniden ihracı gerçekleştirildi. İhalede basit faiz yüzde 34,34, bileşik faiz yüzde 37,28 oldu. 4 yıl vadeli TLREF’e endeksli tahvil ihalesinde dönemsel faiz yüzde 10,83 oldu.
Tahvil faizleri ana trendde düşüş hattında ilerliyorlar. Ancak ara ara tepki de veriyorlar. O yüzden tahvil yatırımcısının tepki hareketlerinden ziyade ana trende bağlı kalmalarının daha efektif sonuç üreteceğini düşünüyoruz. Zira yılın genelinde enflasyonun düşeceği yönünde genel bir konsensüs hali söz konusu.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla %38,13 ve %27,62 seviyesinde tamamladı.



Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Yukarı hareketin sürdüğü piyasada ilk önemli direnç noktası olarak 10,550 seviyesini izliyoruz.
Endekste 9,750 direncinin aşılmasıyla başlayan ve 10,100 üzerinde güç kazanan kısa vadeli yükseliş trendi etkisini sürdürüyor.
Salı gününü yatay seyrin ardından % 0.15 oranında hafif bir değer artışıyla 10,438 puandan tamamlayan BIST 100 Endeksinde, 26 Şubat tarihinde başlayan yukarı hareketin şu aşamada devam potansiyelini koruduğunu düşünüyoruz. Geçtiğimiz hafta 10,250 seviyesinde bulunan kritik direnç bölgesinin aşılmasıyla kısa vadeli yükselişin orta vadeli olarak da güç kazanmasını olumlu olarak değerlendirdiğimiz piyasada, 10,550 seviyesini gün içerisinde ilk önemli direnç bölgesi olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 10,550 üzerinde etkisini sürdürecek yükseliş hareketinin ise öncelikle 10,750 olmak üzere 11,000 ve 11,250 zirve seviyesini hedeflemeyi sürdüreceğini düşünüyoruz.
Dolayısıyla 9,422 seviyesinde başlayan yukarı potansiyelin korunduğunu düşündüğümüz piyasada, kısa vadeli ana destek olarak aldığımız 10,250 üzerindeki seyri şu aşamada alım eğiliminin devamı yönünde izlemeyi sürdürüyoruz.


Eur/Usd:
Trump’ın korumacı politikalarının, işletmeler için maliyetleri artırarak enflasyonu yükseltebileceği ve tüketici güvenini zayıflatıp ekonomik büyümeyi olumsuz etkileyebileceği endişesi dolar talebinin azalmasını sağlıyor. Bugün TSİ 15:30’da ABD TÜFE verilerini karşılayacağız.
Düşük sonuç, enflasyon kaygılarını azaltır, FED’in güvercin olması için alan açabilir, ayrıca Trump’ın enflasyonist etkileri için de marj yaratabilir. Yüksek veri ise enflasyon endişesi oluşturabilir, FED’in temkinli hali güçlenebilir-uzayabilir, Trump’ın enflasyonist etkileri ise tedirginlikle takip edilebilir.
Euro Bölgesi'nde Almanya'da ülkedeki 500 milyar Euro'luk savunma ve yatırım paketini (anayasada değişiklik gerektiren) geçirmek için Yeşiller Partisi'nin onayına ihtiyaç var. Yeşiller Partisi Eş Başkanı Franziska Brantner Bloomberg TV’ye verdiği demeçte "Elbette müzakereye hazırız’’ açıklaması ardından Eur talebinde artış gözlendi.
Dolar Endeksi için ana destek noktası teknik resimde 103 seviyesi olarak karşımıza çıkıyor. 103 seviyesinin aşağı yönlü kırılması Eur lehine fiyatlamanın devam etmesini sağlayabilir.
Bu sabah 1,09 seviyesindeki paritede 1,092 ve 1,095 seviyeleri gün içi direnç; 1,088 ve 1,08 seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay seyir izleyebilir.



Altın:
Piyasalarda, Trump’ın yarattığı belirsizlikler oynaklığın artmasına neden oluyor. ABD Başkanı Donald Trump, Kanada çelik ve alüminyumuna uygulanan gümrük vergilerini yüzde 50'ye yükseltti. Trump'ın bu kararı, Kanada'nın ABD eyaletlerine sağladıkları elektriğe yüzde 25 oranında ek ücret uygulama adımının ardından geldi.
Trump’ın uygulamaya koyduğu ek gümrük tarifelerine muhatap ülkelerden karşı misilleme geliyor. Trump misilleme ile karşılık veren ülkelere, tarifelerin derecesini artırarak cevap veriyor. Yaşanan gelişmeler ticaret savaşı risklerini artırdığından dolayı altın talebi artıyor. Ana resimde ise altının bundan sonra seyrinde Trump agresiflik tonu ana belirleyici olabilir.
Makro tarafta bugün ABD enflasyon verileri kritik. ABD enflasyon verilerinde TÜFE’nin ve ÜFE’nin hafif iyileşme (düşüş) göstermesi öngörülüyor. TÜFE’nin manşette yüzde 2,9, çekirdekte yüzde 3,2; ÜFE’nin manşette yüzde 3,2, çekirdekte yüzde 3,5 olması bekleniyor.
Jeopolitik tarafta ABD Başkanı Trump, daha önce Oval Ofis’te tartışma yaşadığı Ukrayna Devlet Başkanı Zelenski’yi yeniden Beyaz Saray’a davet edeceğini söyledi. Rusya-Ukrayna-ABD arasında barış görüşmelerinde trafik tekrar hızlanıyor.
Altında 2.950 Usd civarında satıcıların alıcılara göre daha iştahlı olması bir dinlenme-soluklanma dönemini beraberinde getiriyor. 2.900 Usd yakın destek noktası olarak takip edilebilir.
Bu sabah 2.915 Usd seviyesindeki ons altında 2.915 ve 2.950 Usd seviyeleri gün içi direnç 2.875 ve 2.850 Usd seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay-sınırlı pozitif seyir izleyebilir.



Eurobond:
Dışarıda, Trump politik belirsizlikleri artırdıkça yatırımcıların tahvil talebi artıyor. Enflasyon ve büyüme endişelerinin eş zamanlı artması talebin gücünü etkiliyor. Bugün ABD enflasyon verisi açıklanacak. Beklenti ya da beklenti altında kalan sonu. FED faiz indirim beklentilerinin artmasına neden olabilir. Tahvil talebi artabilir. Güçlü sonuçlar ABD 10 yıllık faizinin yukarı tepki vermesini sağlayabilir.
İç tarafta, enflasyon odaklı seyir sürüyor. Normalleşme programına bağlı olarak olumlu çıktıların somutlaşacağına dair kanaatimizi koruyoruz.
Türkiye 5 yıllık CDS 264 ile günü tamamladı. Eurobondlar hafif pozitif seyir izledi. Birim fiyatlar, kısalarda +2 ile +3 cent; orta vadelilerde +9 ile +12 cent; uzunlarda +10 ile +11 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla 5,26%, 6,92% ve 7,89 oldu.



Çağlar Kimençe
[email protected]

İhsan Tunalı
[email protected]


Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.


  

Piyasa Gündemi
Küresel piyasalarda, tarifeler ve Rusya-Ukrayna meselesiyle ilgili
görüşmeler yakından izleniyor. Dün, ABD'li ve Ukrayna'lı yetkililer
arasında yapılan görüşmeler neticesinde Ukrayna'nın geçici
ateşkesi kabul etmek istemesi, risk iştahını destekledi. ABD,
Rusya'ya da aynı teklifin yapılacağını belirtirken, bugün içinde bu
konunun fiyatlamalar üzerinde etkili olması beklenebilir. Konuyla
ilgili başlıklarda bugün takip edilecek. Bugünün takviminde, yurt
dışında ABD enflasyonu açıklanacak. Şubat ayı enflasyonunun
açıklanması bekleniyor. Fed'in önümüzdeki hafta toplantısı olacak
ve beklentiler faiz indirimini pas geçmesi yönünde bulunmaktadır.
Bu nedenle bugünkü veri, bu toplantıyla ilgili beklentileri
etkilemeyebilir. Mart ayı sonrasında yapılacak Fed toplantıları için
ihtimalleri etkilemesi bekleniyor. Bu nedenle veri bazlı hareketler
görülebilir. Yurt içinde ocak ayı cari işlemler dengesi verisi
açıklanacak.
Açıklanacak Önemli Ekonomik Veriler
• 10:00 TR Cari İşlemler Dengesi Önem:Yüksek
• 15:30 ABD TÜFE Önem:Yüksek
BIST-100 Strateji
Bankacılık sektöründeki satışlara karşın BIST-100 Endeksi günü
%0,15 oranında sınırlı bir yükselişle 10.438 puandan tamamladı.
Ukrayna’nın geçici ateşkese olumlu baktığına ilişkin haber akışının
desteğiyle endekste yaşanabilecek yükselişlerde 10.500 - 10.550
aralığı ilk güçlü direnç bölgesidir. Bu bölge üzerinde 10.600 ve
10.680 direnç konumunda bulunmaktadır. Dalgalı seyrin ve sektörel
ayrışmaların etkisini sürdürmesi halinde ise 10.380 - 10.350 aralığı
kısa vadeli destek bölgesi olup, bu bölge altında 10.300 - 10.250
seviyeleri destek olarak izlenecektir. 2024 Ağustos’tan bu yana kritik
bir direnç olarak çalışan ve aşılmasıyla birlikte güçlü bir destek
konumuna geçen 10.250 üzerinde kalındığı sürece pozitif havanın
korunabileceği görüşündeyiz. BIST-100 Endeksi’nin güne hafif alıcılı
bir açılışla başlamasını bekliyoruz.
Önemli Makro ve Şirket Haberleri
Hazine, dün gerçekleştirdiği ihalelerde toplam 102,4 milyar TL
borçlanma sağladı.
Dün yeniden ihraç edilen 2 yıl vadeli (10/02/2027 itfa tarihli, 6 ayda
bir kupon ödemeli) Sabit Kuponlu Devlet Tahvili ihalesinde Hazine,
%37,28 faiz oranıyla 58,6 milyar TL borçlanırken, ihalenin teklifkarşılama oranı %44,2 oldu. Ayrıca, 4 yıl vadeli (07/03/2029 itfa
tarihli, 3 ayda bir kupon ödemeli) TLREF-Endeksli Tahvil ihracıyla
43,8 milyar TL borçlanıldı.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST-100 Strateji
Bankacılık sektöründeki satışlara karşın BIST-100 Endeksi günü %0,15 oranında sınırlı bir yükselişle 10.438 puandan tamamladı. Ukrayna’nın geçici
ateşkese olumlu baktığına ilişkin haber akışının desteğiyle endekste yaşanabilecek yükselişlerde 10.500 - 10.550 aralığı ilk güçlü direnç bölgesidir. Bu
bölge üzerinde 10.600 ve 10.680 direnç konumunda bulunmaktadır. Dalgalı seyrin ve sektörel ayrışmaların etkisini sürdürmesi halinde ise 10.380 -
10.350 aralığı kısa vadeli destek bölgesi olup, bu bölge altında 10.300 - 10.250 seviyeleri destek olarak izlenecektir. 2024 Ağustos’tan bu yana kritik bir
direnç olarak çalışan ve aşılmasıyla birlikte güçlü bir destek konumuna geçen 10.250 üzerinde kalındığı sürece pozitif havanın korunabileceği
görüşündeyiz. BIST-100 Endeksi’nin güne hafif alıcılı bir açılışla başlamasını bekliyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Türkiye'nin bir sanayi ülkesi olduğunu, üretimden vazgeçme gibi bir lüksümüzün bulunmadığını söyleyen PLASFED Başkanı Ömer Karadeniz, "Türkiye'nin geleceği, sanayidedir, üretimdedir" dedi. Yatırımcının önünü görebilmesi açısından finansal sürdürülebilirliğe dikkat çeken Karadeniz, üretim olmadan kalkınmanın olamayacağını belirtti. Karadeniz, üretmeyi çok iyi bilen bir toplum olduğumuzu, şartların oluşması halinde Türkiye'nin bir üretim üssü haline gelebileceğini söyledi.
 
 
İnsanı ve üretimi merkezine alan bir toplum bilincinin kuşaktan kuşağa aktarıldıkça, sanayinin de güçlenerek yoluna devam edeceğini söyleyen Plastik Sanayicileri Federasyonu Yönetim Kurulu Başkanı Ömer Karadeniz, Türkiye'nin geleceğinin sanayide ve üretimde olduğunu belirtti.
Yatırımcının önünü görebilmesi açısından finansal sürdürülebilirliğin önemine dikkat çeken Karadeniz, üretmeyi çok iyi bilen bir toplum olduğumuzu, şartların oluşması halinde Türkiye'nin bir üretim üssü haline gelebileceğini ifade etti. Yatırımcının önünü görebilmesi için finansal sürdürülebilirliğin önemine işaret eden Karadeniz, üretim olmadan kalkınmanın olamayacağını belirtti. Gelişmişlik seviyemizi artırmamızın tek yolunun üretimden geçtiğini söyleyen Karadeniz, "Türkiye bilindiği gibi şu anda bir petrol ülkesi değil" dedi.
 
"Sanayici finansmana erişimde zorlanıyor"
Türk sanayicisinin finansmana erişim noktasında yeterli desteği bulmakta zorlandığını söyleyen Karadeniz, "Sermaye sıkıntısı yaşayan Türk sanayicisi maalesef üretimi azaltacak hale geldi. Başta plastik sektörü olmak üzere, hammaddede dışa bağımlı olan, üretim ve istihdamı devam ettirmek isteyen sanayimiz, finansmana erişim konusunda destek bekliyor. Bugün birçok sanayicimiz, finansmana erişim konusunda zorluk yaşadıklarını, üretim yapamaz hale geldiklerini söylüyor" diye konuştu.
 
"Üretimden vazgeçme lüksümüz yok"
Ülkemizin orta ve uzun vadeli hedeflerine ulaşmasının yolunun, nitelikli ve katma değerli bir üretim hayatı için seferber olmasından geçtiğini bildiren çatı kuruluş PLASFED Başkanı, "Ülkemizin koşulları ne olursa olsun üretimden ve yatırımdan vazgeçme gibi bir lüksümüz yok. Sınırlı mali kaynaklarımızı en etkin şekilde kullanarak, üretime, teknolojiye odaklanmalıyız" dedi.
Üretim ve ihracatta daha yüksek katma değer sağlayabilmek için inovatif ürünlerin imal edilmesini öneren Karadeniz, kaliteden ödün vermeden maliyetleri düşürmenin bir yolu bulunup, katma değerin artırılması gerektiğine dikkat çekti. Sektörün kaliteden ödün vermeden küresel pazarlarda rekabetçi üretim ve ihracat olanaklarını artırması için Avrupa standartlarında ve çevreye uyumlu üretim yapılması gerektiğini kaydeden Karadeniz, Türk sanayicisinin en büyük gücünün üretim olduğunu belirtti.
Her koşulda yeni hikayeler yazabilme kabiliyetine sahip olan Türk sanayicisinin üretimini gerçekleştirirken büyük fedakarlık gösterdiğini ifade eden Karadeniz, bu durumun sürdürülebilir olmadığını vurguladı.
 
İmalat sanayi zayıflıyor
Türk imalat sektörünün Şubat 2025 PMI verilerinin 48,3 ile 50 eşik değerinin altında kalarak sektördeki daralmanın bir göstergesi olduğunu söyleyen Karadeniz, imalat sanayinde yaşanan bu gerilemenin kaygı verici olduğunu belirtti. Tam 11 aydır sürekli eşik değerin altında kalan PMI verilerinin sanayicinin içinde bulunduğu durumun bir neticesi olduğunu vurgulayan Karadeniz, "Her zaman söylediğimiz gibi üretim olmadan kalkınma olamaz. Sanayinin güçlenerek yoluna devam edebilmesi için üretimi odağına alan tüm politikaların devreye alınmasını bekliyoruz" dedi.

Endekste akümülasyon sürüyor.
BIST 100 endeksi günü %0,15’lik sınırlı değişimle 10.438 seviyesinde tamamladı. Bankacılık endeksi %2,21’lik düşüşle endeksi baskılarken Metal Ana endeksi %1,18’lik artışla endeksi destekleyen tarafta yer aldı. Güne hafif alıcılı tarafta başlayan endekste ilerleyen saatlerde yüksek volatilite izlendi. Geride bıraktığımız haftadaki sert yukarı yönlü hareketin ardından gerçekleşen akümülasyon hareketini olağan karşılıyoruz.Geride bıraktığımız haftada kırılımıgerçekleşen yatay bant (fincan kulp formasyonu) boyun bölgesi olan 10.250 üzerinde kalıcılık aramaktayız.Belirttiğimiz seviye üzerinde kalıcılık sağlandığı durumda onay hareketinin tamamlanabileceği ve yukarı yönlü ivmelenme hareketlerinin sürebileceğini değerlendiriyoruz.Kısa vadeli olarak takip ettiğimiz göstergelerin aşırı alım bölgesinde seyretmesi kâr satışı ihtimalini güçlendiriyor. Böylelikle, endekste kısa vadede yatay bant veya bir miktar geri çekilme yaşanabilir. Bu doğrultuda temkinli duruşumuzu sürdürüyoruz.Teknik açıdan geri çekilmelerin devam etmesi durumunda 10.388 - 10.343 ve 10.250 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. Olası tepki hareketlerinde 10.456 - 10.565 ve 10.616 seviyeleri gündeme gelebilir.
 

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/03/12/sgmk-bulteni-12-03-2025/
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ertelenmiş vergi gideri ve net parasal pozisyon kazancındaki gerilemenin
etkisiyle, beklentimizin altında net kar. Bim’in, 4Ç24 net kar rakamı kurum
beklentimiz olan 6,14 mlr TL ve piyasa ortalama beklentisi olan 6,04 mlr TL’nin
oldukça altında yıllık bazda %52,6 azalışla 3,86 mlr TL seviyesinde gerçekleşti.
Net karın beklentimizin altında gerçekleşmesinde 1,26 mn TL seviyesinde
kaydedilen ertelenmiş vergi gideri ve net parasal pozisyon kazancının
4Ç23’deki 9,17 mlr TL’den, söz konusu dönemde 3,50 mlr TL’ye gerilemesi
etkili oldu. Diğer taraftan, operasyonel karlılık beklentimizin %7,6 üzerinde 6,97
mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da yıllık bazda 3,5 puanlık
artışla %5,4 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı beklentimizin 0,6 puan
üzerinde, piyasa beklentisi ile benzer gerçekleşmeye işaret ediyor. Özetle; son
çeyrek finansal sonuçları operasyonel karlılık tarafında beklentimizi karşılasa
da, piyasa beklentisinin altında kalan net kar nedeniyle sonuçların, hisse
performansına etkisini ‘sınırlı negatif’ olarak değerlendiriyoruz.
? Beklentimizin hafif altında ciro performansı. 4Ç24’te Bim’in konsolide satış
gelirleri, yıllık bazda %5,3 reel artışla 129,07 mlr TL ile kurum beklentimizin
%4,4, piyasa beklentisinin %4,7 altında gerçekleşti. 4Ç24’te ortalama sepet
büyüklüğü yıllık bazda %47,3 artış gösterirken, mağaza müşteri trafiği ise %4,8
azalış kaydetti. Bim’in 4Ç24’te yıllık bazda ‘like for like’ mağaza satışlarında ise
%40,2’lik artış kaydedildi. 4Ç24’te yatırım harcaması ise 3,56 mlr TL’ye (4Ç23:
5,14 mlr TL) geriledi. Net borç pozisyonu, yıllık bazda artan kira borçları
nedeniyle artış kaydetti. 4Ç23 döneminde 22,2 mlr TL olan net borç pozisyonu
4Ç24 döneminde 28,7 mlr TL’ye yükselirken, bir önceki çeyreğe göre ise %99
artış kaydedildi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise bir önceki çeyrekteki 0,80x
seviyesinden 1,27x seviyesine yükseldi.
? Şirket yılın son çeyreğinde 206 yeni mağaza açılışı gerçekleştirdi.
Türkiye’de 15 yeni FİLE mağazası dahil net 12.089 ve yurt dışı
operasyonlarından Fas’ta 30, Mısır’da 24 mağaza açılışı olmak üzere toplam
mağaza sayısı 13.583’e ulaştı.
? Beklentimizin hafif üzerinde operasyonel karlılık. 4Ç24’te kurum beklentimiz
olan 6,47 mlr TL’nin %7,6 üzerinde, piyasa ortalama beklentisinin %5,2 altında,
yıllık bazda %194 artışla 6,97 mlr TL FAVÖK kaydetti. FAVÖK marjı yıllık
bazda 3,5 puan artışla %5,4 seviyesine yükseldi. FAVÖK marjı %4,8
seviyesinde bulunan beklentimizin 0,6 puan üzerinde, piyasa beklentisi ile
benzer gerçekleşmeye işaret ederken, bir önceki çeyreğe göre de 1,1 puanlık
iyileşmenin söz konusu olduğunu belirtmek isteriz. Operasyonel giderlerin
satışlar içerisindeki payı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre, 2,4 puanlık
artışla %16,3 seviyesinde gerçekleşti.
? Şirket 2025 yılı öngörülerini açıkladı. Şirket yönetimi TMS 29 dahil 2025 yılı
ciro beklentisini %8 (± 2%), FAVÖK marjı beklentisini %5,0 (± 0,5%) olarak
öngörürken, yatırım harcamalarının satışlara oranını %3,5 - %4,0 olarak
öngörüyor. TMS 29 hariç 2025 yılı ciro beklentisini ise %45(± 5%), FAVÖK
marjı beklentisini %7,5 (± 0,5%) olarak öngörürken, yatırım harcamalarının
satışlara oranını %3,5 - %4,0 olarak öngörüyor.
? Bim için 774,80 TL seviyesinde bulunan 12 aylık hedef fiyatımızı ve ‘AL’
yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz. Şirket yönetiminin paylaştığı, 2025
yılı öngörülerinin projeksiyonumuz ile uyumlu olması nedeniyle, tahminlerimizi
korumayı tercih ediyoruz. Bim için 774,80 TL seviyesinde bulunan 12 aylık
hedef fiyatımızı ve ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

? Yıllık bazda net finansman giderinden net finansman
gelirine dönüş karlılığı destekledi. Torunlar GYO 4Ç24’te
beklentimiz olan 6,66 mlr TL’lik net kar beklentimizin oldukça
üzerinde 10,02 mlr TL net kar açıkladı. Beklentimizin üzerinde
gerçekleşen net karda, beklentimizin üzerinde gerçekleşen ciro
performansına ek olarak, diğer faaliyetlerden elde edilen 6,13
mlr TL’lik gelir ve net finansman gelirinin tahminimizin üzerinde
gerçekleşmesi etkili oldu. 4Ç24’te 1,16 mlr TL net finansman
geliri kaydeden şirket, geçen yıl aynı dönemde 80,8 mn TL net
finansman gideri kaydetmişti. Öte yandan, söz konusu çeyrekte
108 mn TL’lik parasal kayıp kaydedildi (4Ç23’te 122 mn TL net
parasal kazanç kaydedilmişti). Diğer taraftan 2023 yılsonunda
429 mn TL olan net borç, 2024 sonunda 13,05 mlr TL nakit
fazlasına dönüştü. Özet olarak; her anlamda beklentimizin
üzerinde gerçekleşen finansal sonuçların hisse performansına
yansımasını ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.
? Ağırlıklı kısmı oluşturan konut ve ofis satış gelirlerindeki
artış, ciro büyümesini destekledi. Torunlar GYO’nun net
satış gelirleri, 4Ç24’te beklentimiz olan 5,71 mlr TL ve piyasa
ortalama beklentisi olan 5,46 mlr TL’nin sırasıyla %28 ve %34
üzerinde yıllık bazda %367 artışla 7,31 mlr TL seviyesinde
gerçekleşti. Bu doğrultuda 2024 yılı toplam satış geliri yıllık
bazda %75 artışla 12,27 mlr TL seviyesine ulaştı. 2024’te satış
hasılatının %49’u konut ve ofis satış geliri, %40’ı kira gelirleri,
%9’u ortak alan gelirleri, %3’ü de otel gelirlerinden oluştu.
? Beklentimizin üzerinde operasyonel performans. 4Ç24’te
FAVÖK yıllık bazda %242 artışla beklentimiz olan 2,88 mlr
TL’nin %27,6, piyasa ortalama beklentisinin %34,4 üzerinde
3,68 mlr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjında yıllık
bazda 18,5 puanlık azalış kaydedilerek %50,3 seviyesine
geriledi. FAVÖK marjında kaydedilen azalışta, brüt kar marjının
yıllık bazda 20,3 puanlık düşüşle %51,5’e gerilemesi etkili oldu.
? Güçlü net nakit pozisyonu korunuyor. 2023 yılsonunda 429
mn TL olan net borç, 2024’te 13,05 mlr TL nakit fazlasına
dönüştü.
? Torunlar GYO için 81,60 TL seviyesinde bulunan 12 aylık
hedef fiyatımızı ve ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi
koruyoruz. Genel olarak beklentimizi karşılayan son çeyrek
finansal sonuçlarını olumlu olarak değerlendirmekle birlikte,
Torunlar GYO için 81,60 TL seviyesinde bulunan hedef
fiyatımızı ve ‘AL’ yönünde bulunan tavsiyemizi koruyoruz. Faiz
indirim döngüsünün başlaması ve faizlerdeki düşüşün devamı
ile birlikte yılın ikinci yarısında konut satışlarının artacağını ve
bu beklentiler çerçevesinde de NAD iskontosunun daralacağını
öngörüyoruz.

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.