Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

ABD Başkanı Donald Trump’ın ilaç ve yarı iletken ithalatına yönelik
yeni tarifeler getirme planı ile Hindistan'a yönelik vergi
tehditlerini yinelemesi, küresel ticaret gerilimlerini yeniden
gündeme taşıdı. Trump, ilaç ithalatına aşamalı olarak yüzde
250'ye varan oranlarda vergi getirileceğini belirtirken,
Hindistan'dan ithal edilen ürünlere uygulanacak tarifelerin 24 saat
içinde “önemli ölçüde” artırılacağını duyurdu. Ayrıca Çin ile bir
anlaşmaya çok yaklaşıldığını ifade etti. Bu açıklamalar,
yatırımcıların ticaret politikalarına dair belirsizlik algısını
güçlendirdi.
Öte yandan, ABD’de temmuz ayına ilişkin açıklanan ISM hizmet
PMI verisinin 50,1’e gerileyerek beklentileri karşılayamaması ve
hizmet sektöründeki büyümenin zayıfladığına işaret etmesi
ekonomik endişeleri artırdı. ABD dış ticaret açığı %16 daralarak
60,2 milyar dolara gerilese de piyasalar üzerinde sınırlı etki yarattı.
Artan belirsizlikler ve zayıf verilerle birlikte küresel piyasalarda
satıcılı seyir izlendi; Dow Jones endeksi %0,14, S&P 500 %0,49 ve
Nasdaq endeksi %0,65 oranında değer kaybetti.
Temmuz enflasyon verilerinin faiz indirimi beklentilerini
artırmasıyla haftaya iyimser başlayan Borsa İstanbul, bu pozitif
seyrini sürdürmekte zorlanıyor. Risk iştahını artıracak yeni bir
katalizörün eksikliğiyle hisse senetlerinde dün zayıflama görüldü.
Neyi Fiyatlayacağız?
Bugün, hem yurt içinde hem de küresel piyasalarda etkili
olabilecek önemli bir veri ya da haber akışı bulunmuyor. Bu
nedenle, piyasalarda genel olarak sakin bir gün geçmesi
bekleniyor.

 NCM Investment Menkul Değerler A.Ş.
 
 https://www.ncminvest.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endekste yön arayışı sürüyor…
 

BIST 100 endeksi günü yatay görüntüyle 10.850 seviyesinde tamamladı. Volatilitenin nispeten düşük seyrettiği günde Madencilik endeksi %0,67’lik düşüşle endeksi baskılarken, Gıda İçecek endeksi %1,58’lik yükselişle endeksi destekleyen tarafta yer aldı. Güne hafif alıcılı bölgede başlayan endekste ilerleyen saat diliminde gerçekleşen tepki hareketlerinin yetersiz kalmasıyla birlikte yatay bölgede kapanış gerçekleşti. Öte yandan endeksin haftaya10.800 seviyesinin üstünde başlaması ile birlikte önemini sıkça vurguladığımız bu seviye üzerinde kalıcılık aramaktayız. Yukarı yönlü kırılımla birlikte direnç bölgesi üzerinde iki kapanışın gerçekleştiğini belirtmek isteriz. Bu doğrultuda filtre kuralı gereği bugün de 10.800 üzerinde kapanış gerçekleşirse teknik anlamda kalıcılığın sağlandığı düşünülebilir. Kısa - orta vadede bu seviye üzerinde kalındığı sürece momentumun güç kazanması beklenebilir. Belirttiğimiz durumun gerçekleşmesi halinde ilk etapta11.000 ve ardından tarihi zirve seviyesi olan11.250’nin hedeflenebileceğini değerlendiriyoruz. Teknik açıdan bugün özelinde ilk önemli direnç noktası olarak10.890 ve ardından10.960 - 11.080 seviyelerini takip ediyor olacağız. Olası kâr realizasyonlarında ise10.800 - 10.745 ve 10.644 seviyeleri destek olarak gündeme gelebilir. Anatemada 10.400’lü bölgeyi güçlü destek olarak takip etmeyi sürdürüyoruz.

  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Faizin gücü adına
Lila Kağıt, 2025 2.çeyrekte 3,23 milyar TL hasılat, 635 milyon TL
FAVÖK, 931 milyon TL net kar ile beklentilerimizin hafif üzerinde
net kar açıkladı.
Sektör zorlanıyor. Hem ulusal hem uluslararası pazarlarda
yaşanan daralma ve gümrük tarifeleri kaynaklı ortaya çıkan
belirsizlikler PMI verileri ve beklentilere kötümser yaklaşımlara
neden olmaktadır.
Satışlar beklediğimiz gibi baskılandı. Satışlar 2025 2.çeyrekte
%17,6 düşüşle 3,23 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirket aktif olarak
satışların %68’ini (6 aylıkta) yurtdışına yapmaktadır. Satışların
%63’ü bobin, %33’ü konverting olurken bobin ve konverting
tonajı %6 düşüşle 101,8 bin ton olarak gerçekleşmiştir. Kapasite
kullanım oranı ise %87 olarak sonuçlanmıştır. Satış tonaj
büyüme beklentisinin altında seyir takip edilmektedir. FTR
beklentisinin 6 aylıkta yalnızca %38’i gerçekleştirilmiştir.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Son bir günde XU100 endeksi, 10.839 ile 10.900 seviyeleri arasında işlem gördü ve %0.6 oranında dar
bir işlem aralığı sergiledi. Kapanış seviyesi 10.850 olarak gerçekleşti.
Fiyat, 10 EMA (10.676), 50 EMA (10.104) ve 200 EMA (9.745) seviyelerinin üzerinde kalarak kısa, orta ve
uzun vadeli yükseliş trendini koruyor.
RSI (69.6), beş günlük hareketli ortalamasının (67.7) üzerinde kalarak momentumda güçlü bir görünüm
sergiliyor. RSI’ın aşırı alım bölgesine yakın seyretmesi, piyasanın yukarı yönlü ivmesini sürdürdüğüne
işaret ediyor.
MACD (254.35), sinyal çizgisinin (251.84) üzerinde kalarak pozitif eğilimini sürdürüyor. Ayrıca, bir önceki
MACD seviyesine (253.19) göre yukarı yönlü hareket, alım yönlü baskının korunduğunu ve zayıf da olsa
güç kazanan bir görünüm sergilediğini gösteriyor.
İşlem hacmi 91.9 milyar TL ile son iki haftalık ortalama olan 102.3 milyar TL’nin altında kaldı. Bu durum,
fiyatlardaki yükselişe rağmen alım yönlü hareketin hacim tarafından tam olarak desteklenmediğini
ortaya koyuyor.
Sonuç olarak, fiyatın hem 10 günlük (10.676) hem de 50 günlük (10.104) ve 200 günlük (9.745)
ortalamaların üzerinde kalması, endekste yükseliş eğiliminin sürdüğünü teyit ediyor. RSI’daki güçlü
seviye ve MACD’deki toparlanma, piyasanın pozitif görünümünü desteklerken, hacim tarafında gözlenen
zayıflık kısa vadeli temkinli bir yaklaşımı gündeme getirebilir. Genel olarak, endekste kısa vadede pozitif
görünüm korunmakla birlikte, işlem hacmi takip edilmeli
 
 Başkent Menkul Değerler
  https://www.baskentmenkul.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Beklentilerimiz dahilinde güçlü sonuçlar
Naturelgaz, 2025 2.çeyrekte 1,33 milyar TL hasılat, 213,45
milyon TL FAVÖK, 56 milyon TL net kar ile beklentilerimiz
dahilinde olumlu sonuçlar paylaştı.
Mevsimi değil. Naturelgaz aktif olarak satışlarını 4 ve
1.çeyrekte yapmaktadır. Bu doğrultuda bu dönemdeki
satışların iyimserleşmesini ayrıca olumlu karşılamakta
fayda vari olduğunu vurgulamak isteriz.
Satışlar beklentilerimiz dahilinde diri kaldı. Satışlar %16,62
artışla 1,33 milyar TL olarak gerçekleşti. Dökme CNG ve
LNG satışlarında beklenildiği gibi baskılanma söz konusu
olsa da şehir gazı tarafında beklenenin aksine büyüme
takip edildi. Oto CNG tarafında da çok sınırlı bir artış oldu.
6 aylık verilerde satış hacmi %25,11 artışla 195,11 milyon
santimetreküpe ulaştı. Brüt kar/satış hacmi rasyosu 29
baz puan artışla 5,27 olarak gerçekleşti. Bu iki veriyi de
olumlu karşılıyoruz.

Marbaş Menkul Değerler
 www.marbas.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Market Watch - Wednesday, August 6, 2025

Outlook:

The BIST 100 Index started Tuesday on a positive trend, but upon profit-taking closed at 10,849.96 on a modest decline of 0.03%. The Industrial Index rose 0.51%, while the Banking Index fell 0.16%. Stronger interest rate cut expectations following better-than-expected inflation data had supported the BIST, yet the demise of short-term expectations led to profit-taking. We expect the BIST to focus on the emerging 2Q financial statements. Global markets, which started the week positively with expectations of a Fed interest rate cut, closed with limited losses due to discussions on tariffs and Russia, while European stock markets were mixed. Futures and Asian markets revealed a limited positive trend this morning. The VIOP-30 Index closed the evening session up 0.25%. Locally, we expect the Benchmark Index to start Wednesday on a positive trend and seek to maintain it if intraday profit-taking is met. SUPPORT: 10,750 - 10,650 RESISTANCE: 10,900 - 11,000.

Money Market:

The Lira was positive yesterday, gaining 0.03% against the USD to close at 40.6626. The currency also depreciated by 0.03% against a basket of $0.50 and €0.50. Meanwhile, the local fixed income markets were relatively flat. The ten-year benchmark bond was traded within a tight range of 31.21%-31.30%, ending the day at a high of 31.30%, 1 bps above its previous closing.

Company News:

Akcansa (AKCNS.TI; OP) is to announce its 2Q25 financial results after the Turkish Markets close today. We expect the company to print sales revenue of TRY 5,357mn in 2Q, while the median expectation in the market is for TRY 5,270mn. We expect an EBITDA of TRY 710mn (median market forecast of TRY 717mn) and net income of TRY 229mn (median market forecast of TRY 229mn) in 2Q25. According to inflation-adjusted data, we estimate that Akcansa's sales revenues may have declined by around 15% YoY in the second quarter. However, we anticipate a notable contraction in EBITDA margin.

Aselsan (ASELS.TI; OP) has reported a net profit of TRY 3,993mn in 2Q 2025. This figure was 32% higher than the market median expectation of TRY 3,019mn (2Q 2024: TRY 3,075mn). The increase in net sales revenues in 2Q22025, coupled with the increase in operating profit resulting from successful operational management and deferred tax revenue, supported the net profit figure. However, the rise in net financial expenses due to increased exchange rate losses, coupled with the rising net monetary position loss, were factors pressuring profitability.

In 2Q 2025, Aselsan's net sales revenues, including the impact of TAS-29, exceeded the market median expectation of TRY 29,550mn (Expectation: TRY 28,645mn), achieving a net sales revenue of TRY 29,550mn, a 13.3% increase year-over-year. Deliveries for Air Defense, Electronic Warfare, Electro-Optics, Radar, Avionics, Security, and Weapon Systems contributed to the increased sales revenue.

EBITDA, including the impact of TMS-29, exceeded the market's median expectation of TRY 8,016mn (expected: TRY 6,999mn). In 2Q 2025, the company continued to strengthen, driven by increased operational profitability and revenue growth thanks to cost control. The gross profit margin was 33.7%, the EBITDA margin was 27.1%, and the net profit margin was 13.5%. (2Q 2024: 34.5%, 26.0%, and 11.8%, respectively).

ASELSAN's total order volume reached a record high USD16 bn in the first half of the year (USD12.3bn). The company received a total of USD2.8 billion in new orders in 1H 2025 (1H2024: USD2.6bn). The company, resolutely pursuing its export-focused growth strategy, secured USD1.3 million of its USD2.8 billion order volume in 1H25 from abroad (1H24: USD365 million). As of 1H25, defense accounts for 97% of the company's total order backlog, while non-defense accounts for 3%. As of 1H25, 56% of long-term orders were in dollars, 33% in euros, and 11% in TL.

The company's net debt position decreased from TRY21,321mn at the end of 1Q25 to TRY 21,041mn. The net debt/EBITDA ratio, however, fell to 0.57 in 1H25 due to strong EBITDA. Thus, the company maintained its position below the industry average.

Dividend - The company decided to distribute a gross dividend of TRY 0.2346491 and a net dividend of TRY 0.1994517 per share on November 25th. This represents a gross dividend yield of 0.13% based on the last closing price.

The company maintained its 2025 expectations - Aselsan has maintained its 2025 expectations. Accordingly, the company anticipates net sales revenue growth exceeding 10% in Turkish Lira terms in 2025, including TAS 29. The company targets an EBITDA margin of 23% in 2025, including TAS 29. Aselsan also plans for a minimum capital expenditure of TRY20 billion in 2025, including TAS 29.

Cimsa (CIMSA.TI; UR) Cimsa has announced a net profit of TRY 717mn for 2Q25. The figure was below our net profit estimate of TRY 883mn and the median market expectation of TRY 781mn. The company had posted a net profit of TRY 1,725mn in 2Q24. Thanks to organic growth in sales volumes and Mannok's contribution, sales revenues increased by 40.0% YoY in 2Q25, reaching TRY 10,895mn. (2Q24: TRY 7,782mn) (Seker Yatirim sales expectation: TRY 9,985mn, median market sales expectation TRY 10,496mn). The company generated a quarterly EBITDA of TRY 2,029mn in 2Q25, (2Q24: TRY 1,927mn). The quarterly EBITDA margin narrowed by 6.2pp YoY to 18.6%, due to last year's high base effect and the impact of price increases on cost items (2Q24 EBITDA margin: 24.8%). Our EBITDA estimate for this quarter was TRY 2,075mn, while the median market expectation was TRY 2,060mn.

Eregli Demir Celik (EREGL.TI; OP) is to announce its 2Q25 results after the close of the TR markets. For 2Q25, we expect net sales of TRY 47,154 mn (Market median expectation: TRY 49,630 mn). On the EBITDA side, the median market expectation is TRY 4,316 mn, while our expectation is TRY 4,517 mn. As a result, we expect the Company to report a net profit of TRY 502 mn (market median expectation: TRY 781 mn).

Isbank (ISCTR.TI; OP) posted TRY 17,372mn of net income (+40% QoQ) in its 2Q25 bank-only financial statements, exceeding expectations, primarily supported by a 21.5% QoQ increase in net fee & commission income. The announced figure came in 30% above the market consensus of TRY 13,369mn. Despite a 12.3% QoQ decline in swap funding costs, NII contracted by 16% QoQ, while personnel expenses increased by 23.4% QoQ, leading to an 18.8% QoQ quarterly decline in operating profit. Additionally, the TRY 1,220mn in tax provisions put mild pressure on the bottom line. The bank’s ROAE rose from 15.4% in 1Q25 to 17.8% in 2Q25. For FY25, the bank has revised downward its >30% ROAE budget to ~25%. Also, NIM guidance has been reduced to a 350 bps increase from a 450 bps increase (Positive).

Migros (MGROS.TI; OP) has announced that 26 new stores (17 Migros, 2 Migros Jet, 5 Macrocenter, 1 Mion personal care store and 1 Petimo pet food and accessories store) and 1 distribution center were opened in July 2025. The total number of stores is 3,702 as of 31 July 2025 (Slightly Positive).

Pegasus (PGSUS.TI; OP) has announced the Board of Directors resolution regarding the establishment of Pegasus Airlines Ventures Limited Partnership in the USA where the Company will be the sole limited partner. Duly, the aim is to seize investment opportunities in Artificial Intelligence focused technology ventures in which the Company collaborates through its subsidiary, Innovation Lab. Pegasus Airlines Ventures LP will be positioned as a corporate venture capital fund to evaluate investment opportunities in identified ventures.

Petkim (PETKM.TI; OP) is to announce its 2Q25 financials today after the market close. The median market expectation is for a net loss of TRY -1,300mn, while net sales revenues and EBITDA are expected to come in at TRY 19,319mn and TRY -689mn, respectively.

Turkish Airlines (THYAO.TI; OP) reported a net profit of USD 694mn in 2Q25 (2Q24: USD 943mn), slightly above the market expectations (Seker: USD 658mn, Market Consensus: USD 658mn). Thanks to a 5.4% YoY increase in PAX, and a 7.4% YoY growth in passenger revenues, the company was able to generate a positive net profit in the second quarter, mainly supported by a 19.5% YoY rise in operating profit due to easing cost pressures and lower OpEx, as well as income from investment activities. On the other hand, tax expenses and the accounting effect of the weakening USD were headwinds for the bottom line this quarter.

Turkish Airlines carried 23.3mn passengers in 2Q25, marking a 5.4% YoY increase compared to 2Q24. Parallel to strong passenger demand driven by seasonality, passenger revenues grew by 7.4% YoY, supported also by technical revenues, leading to a 5.6% YoY increase in total sales revenues, which reached USD 5,980mn in 2Q25 (Seker: USD 6,043mn; Market Consensus: USD 5,979mn). However, cargo revenues declined by 9.4% YoY due to the slowdown in global freight demand. EBITDA increased by 12.9% YoY in USD terms to USD 1,357mn, driven by improved operational profitability and revenue growth amid lower cost pressure (Seker: USD 1,326mn; Market Consensus: USD 1,263mn). The company’s operational results came in slightly above expectations.

The EBITDAR margin rose by 1.2pp YoY to 25.4%. in 2Q25. The total passenger count for 2Q25 rose 5.4% on an annual basis, with passenger LF at 82.2%, up 1.1 pp in 2Q25. PAX yields slightly declined by 0.6% YoY to US$¢8.85 in 2Q25. Cargo volume rose by 5.5% YoY, while cargo revenue declined by 9.4% YoY to US$ 802mn. RASK2 narrowed 0.7% YoY to US$¢7.67 in 2Q25 (2Q24: US$¢7.73). Passenger RASK showed a 0.7% YoY improvement, reaching US$¢7.27 in 2Q25. Total CASK declined by 2.3% YoY to US$¢7.91 thanks to lower jet fuel prices (fuel CASK: 2Q24: US¢2.49, 2Q25: US¢2.11, -15.2% YoY) despite a 14.3% YoY rise in personnel unit costs (2Q24: US¢1.71, 2Q25: US¢1.96) driven by wage increases and GTF engine-related issues. EBITDAR rose by 10.9% YoY in USD terms to USD 1,522mn in 2Q25, and the EBITDAR margin increased by 1.2pp YoY to 25.4%.

Turkish Airlines has slightly revised upward its 2025 financial and operational outlook, forecasting 7%-8% (Previous: 6%-8%) YoY growth in passenger capacity, with total passengers exceeding 91 million. The company expects total revenue to rise by 6-8% YoY, with an EBITDAR margin in the range of 22-24%. Ex-fuel unit cost is projected to increase in the mid-to-single-digit range, while the fleet is expected to expand to 520-525 aircraft (Previous: 515-525 aircraft) by the end of 2025. We evaluate the financial 2Q25 results as 'slightly positive' for the Company's shares in the short term.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Trump Rusya’yı barışa ikna etmek için Rusya ile ticaret yapanlara vergi salma (ikincil vergi) çabası içinde. Ancak listede Çin’in de adı geçiyor. ABD-Çin ticari ateşkesinin tekrar uzatılması konuşulurken Trump’ı ince bir buz üzerinde ilerlemek zorunda bırakıyor.

 

Rusya’yı sıkıştırayım derken Çin ile ticari ateşkesin bozulması sadece kişisel ajandasını bozmaz global piyasaları da bozabilir. Çünkü piyasa bugünlerde ‘tarife sorunu geride kalmaya yakın’ fiyatlaması yapıyor.

 

Hindistan, ‘Rusya’dan petrol alma’ diyen ABD’ye itiraz ediyor ama eli güçlü değil. Örneğin Çin’in elinde nadir toprak elementleri var ve bunu ABD’ye karşı bir koz olarak kullanılabiliyor. Hindistan’ın elinde böyle bir koz yok. ABD-Hindistan ticaret dengesi 2024’de Hindistan lehine 42 milyar dolarlık fark oluştu. ABD jenerik ilaçlarının neredeyse yarısı Hindistan temin ediyor. Bu artan gümrük vergileri nedeniyle ABD’ye kayma riski var. Ayrıca yazılım ihracı da yara alabilir. O yüzden başbakan Modi’nin eli güçlü değil.

 

Trump’ın Hindistan’a tanıdığı süre 8 Ağustos’ta doluyor. 12 Ağustos’ta ABD-Çin ateşkesinin süresi doluyor. Gümrük tarife sorunu bu kez ABD ekonomisini önceliklendirmenin dışında bir sebeple Trump’ın ‘barış elçisi’ kimliği ile yeniden gündemde alan kaplama riski taşıyor. ABD başkanı, Rusya’dan petrol alarak savaş makinasını beslemeyin diyor. Rusya donanması ise Çin donanması ile Asya-Pasifik’te tatbikata ve ortak devriyeye çıkmaya hazırlanıyor.

 

Dün açıklanan ABD, AB, Almanya, İngiltere hizmet PMI verileri 50 eşik seviyesinin üzerindeki seyri sürdürdü. Almanya 50,6, AB 51, İngiltere 51,8, ABD 55,7 şeklinde sonuç ortaya koydular. Diğer yandan ABD ISM hizmet verisinin beklentinin (51,5) ve önceki verinin (50,8) altına indiğini ekleyelim. Ekonomiler genişleme bölgesinde, Trump belirsizliğinin en yoğun dönemi ağır yara almadan şekilde geride bırakılıyor gibi görünüyor.

 

Atlanta FED ABD ekonomisinin 3. çeyrek büyüme tahminini yüzde 2,1’den yüzde 2,5’e yükseltti. Kişisel tüketim harcamalarındaki, özel sektörün sabit yatırımlarındaki artış olumlu revizenin gerekçeleri oldu.

Piyasalar dünü keyifli tamamlamadı. Bugün Moskova’dan gelecek cevap bekleniyor. Trump’ın Hindistan’a tanıdığı 24 saatin süre takip ediliyor.

 

Bu sabah global piyasalarda risk iştahı sınırlı pozitif. ABD piyasaları yüzde 0,25-0,40 aralığında pozitif. Çin yüzde 0,4, Hong Kong yüzde 0,1, Japonya yüzde 0,5 civarında alıcılı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,22, Dolar Endeksi 98,7, ons altın 3.370 Usd civarında işlem görüyor.

 

 

İç tarafta, son günlerin haber akışı olumlu oldu (kredi notu artışı, PPK faiz indirimi, beklenti altı enflasyon). Normalleşme programı devam ediyor. Yılın sonunda daha düşük enflasyon ve daha düşük politika faizi mümkün görünüyor.

 

 

 

 

Usd/TL:

Dün açıklanan hizmet PMI verileri Avrupa ve ABD ekonomilerinde güncel durumun benzer şekilde ilerlediğini işaret etti. Almanya, AB, İngiltere, ABD verileri 50 seviyesinin üzerinde kalmayı sürdürdü. ABD ‘en iyi’ veriye sahip olma konumunu korudu.

Bunun dışında ABD’de açıklanan ISM hizmet endeksi beklenen iyileşmeyi sağlayamadı ama geçen ayla aynı seviyede kaldı.

Veri tarafında sürpriz yok. Hal böyle olunca odak Trump’a daha fazla kayıyor. Çin ile, Hindistan ile, Rusya ile yaşanan pazarlık süreçleri takip ediliyor.

Son olarak Trump’ın yeni FED üyesini ataması ve FED kararlarını etkilemeye yaklaşması bekleniyor. Kugler’dan boşalacak koltuğa bu hafta sonuna kadar atama yapabilir.

Dolar için Trump ana belirleyici olmaya devam ediyor. Dolar Endeksi’nde 97 seviyesi kısa vadeli destek noktası 101 seviyesi direnç noktası olarak takip edilebilir.

İç tarafta, dezenflasyon trendini koruyor. Diğer majör metriklerdeki iyileşmeler ve bu trendlerin de korunacağı beklentisi yıl sonunda daha iyi noktalarda olabileceğimizi işaret ediyor.

TL’nin cazibesini korumayı sürdürmesini bekliyoruz.

Kurda ılımlı yukarı eğilimi koruyor. Bu sabah 40,67 civarında işlem görüyor. Aşağıda 40,00 ve 39,50; yukarıda 40,86 ve 41,00 öne çıkan teknik seviyeler.

 

 

 

Tahvil/Bono:

Yılın sonunda enflasyonun yüzde 30 veya biraz altında, politika faizinin yüzde 35 civarında olacağı öngörüsü ile tahvil faizlerinin yılın devamında aşağı meylini korumasını bekliyoruz. Riskli varlıklar doğaları gereği düzeltme hareketleri yaparak ilerlerler. Bu sebeple ara ara fiyatları düşse de birkaç aylık sabır iyi bir getiriye dönüşebilir. Risk ise mart ayındaki gibi belirgin ters dalganın oluşması olarak tanımlanabilir.

Ağustos ayında PPK toplantısı yok, ayın 14’ünde yılın 3. Enflasyon Raporu açıklanacak. Piyasa raporu takip edecek.

Dün 2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla %39,72 ve %31,30 seviyesinde tamamladı.

 

 

 

Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):

10,750 üzerinde dengelenme çabası ön planda...

Haftaya beklentiler altında gelen temmuz ayı enflasyon rakamlarıyla güçlü bir seyirde başlayan piyasada, dün yatay bir seyir ön plandaydı. Salı gününü -%0.03 oranında hafif bir değer kaybıyla 10,849 puandan tamamlayan BIST 100 Endeksi'nde, yukarı hareketin kısa vadeli ana direnç bölgesi olarak izlediğimiz 10,750 seviyesi üzerinde dengelenmeye çalıştığını gözlemliyoruz. 10,750 üzerinde dengelenmeyi başaracak hareketlerin ilk etapta 11,000 olmak üzere, 11,252 zirve bölgesini hedefleyecek yukarı potansiyeli sürdüreceğini düşünüyoruz. Şu aşamada yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, seans içi geri çekilmelerde ilk önemli destek noktası olarak artık 10,750 seviyesini izliyoruz. 10,750 altındaki olası hareketleri ilk zayıflama sinyali olarak değerlendireceğimiz piyasada, bir alt noktada 10,450 desteğinin ise kısa vadeli yükseliş hareketinde stop loss noktası olarak almaya devam ediyoruz.

 

 

 

 

 

Eur/Usd:

Dün açıklanan hizmet PMI’larda AB verisi 51, Almanya verisi 50,6 oldu. AB verisi beklenti (51,2) ve önceki verinin (51,2) altında kaldı. Almanya verisi ise ikisi de 50,1 olan beklenti ve önceki veriden iyi geldi.

ABD ekonomisi ise 55,7 seviyesinde bir sonuç üretti. Beklenti ve önceki veri de 55,2 idi. Açıklanan veri her ikisinden de iyi oldu.

Sonuçta hepsi 50 eşik sevisinin üzerinde oldular. Ekonomileri pozitif bölgede olmaya devam etti. Hizmet sektörünün payı çok büyük olan ABD, diğerlerine göre daha canlı olmayı sürdürdü.

ABD’de ISM hizmet verisi ise bir miktar güç kaybını işaret etti. Önceki veri 50,8, beklenti 51,5 idi, sonuç 50,1 olarak geldi.

Veriler ekonomileri kondisyonlarının şu an iyi olduğunu söylüyor. Trump belirsizliğinin en yoğun olduğu günler sorunsuz şekilde geride bırakılacakmış gibi görünüyor. Bundan sonrasında Trump belirsizliğinin azalması bekleniyor. Ekonomi politikalarında ufuk çizgileri netlik kazanmaya başlayabilir. Ekonomilerin sağlıklı ilerlemesi daha mümkün olabilir.

Bu çerçeveden baktığımızda Avrupa, belli tavizler vererek ABD ile ticaret anlaşması yaptı. Tavizler sürdürülebilir olmanın, geleceği satın almanın bedeli olarak tanımlanabilir. Avrupa ekonomisi yeni şartlara uyum sağlayarak ABD ile olan ticaretine devam edebilecek.

ABD ise gümrük tarifeleri ile ek gelir yaratmanın peşinde. Ek gelirin topluma geri ödenmesi bekleniyor. Yani ABD yönetimi ülke dışından aldığı vergileri ülke içinde dağıtmayı hedefliyor. Bu kulağa hoş geliyor ama vergi artışları aynı zamanda enflasyon riski anlamın da geliyor. Korumacı duvarların ekonomide verimliliği artırmadığı bilinen bir durum. Orta vadede ABD beklediği avantajı sağlayamayabilir. Ama biz bugüne, kısa vadeye bakalım. Tarife sorununda nihai noktalara yaklaşılması piyasayı rahatlatıyor. FED tarife etkisini kısa bir süre sonra ölçmeye başlayabilecek. Politikası ona göre revize edebilecek. Trump ise FED’e kendine yakın birini yerleştirmenin gayreti içinde. Görevinden ayrılan Kugler’ın yerine hafta sonuna kadar atama yapması bekleniyor. Böylece FED’in karar merkezine nüfuz etmeyi istiyor.

Dolar Endeksi uzunca bir süre düşüş döngüsünün sonunda tepki çabası devam ediyor. Dolar Endeksi’nde (DXY) destek noktası 97 seviyesi olarak öne çıkarken, direnç olarak 101 seviyesi takip edilebilir.

Bu sabah 1,158 seviyesindeki paritede 1,1595 ve 1,165 seviyeleri gün içi direnç; 1,155 ve 1,149 seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay seyir izleyebilir.

 

 

 

 

Altın:

ABD-Rusya, ABD-Hindistan, ABD-Çin eksenleri gergin olmayı sürdürüyor. Bugün Trump’ın temsilcisi Witkoff Moskova’ya gitti. Amaç Putin yönetimini barışa ikna etmek. İkincil vergi tehdidinin Putin’i iknada ne kadar etkili olacağını göreceğiz.

İkincil vergi uygulanmaya alınması ilkten petrol arzını etkileyebilir. Ama etki alanı bununla sınırlı kalmayabilir. Çünkü adı geçen vergiye maruz kalacak ülkeler arasında Hindistan ve Çin var. ABD-Hindistan angajmanı başladı. Çin karşı somut bir adım gelmedi. Tam da ABD-Çin ticari ateşkesinde süre uzatımının sağlanmaya çalışıldığı günlere denk geldi ikincil vergi konusu. Sadece petrol fiyatlarındaki oynaklığı değil ABD-Çin hattının gerilmesini, ateşkesin bozulmasını konuşmamız mümkün olabilir.

İşte bu noktada altın talebi canlı kalmayı sürdürüyor. Ancak belirgin bir trend oluşamıyor. Çünkü tansiyonun artacağına ne kadar inanıldığı önemli. Gerginlik kalıcı olmaz görüşü de kısmen taraftar buluyor. Bir yanda tarife sorunu sonlanıyor beklentisi masada. Bu sebeple altın lehte ve aleyhte gelen zıt rüzgarların etkisi altında kalıyor ve trend oluşturamıyor.

Bir süredir altın fiyatları 3.300-3.450 Usd bant hareketine devam ediyor. Son haber akışıyla birlikte 3.350 Usd seviyesi üzerine yerleşme çabası içinde.

Bu sabah 3.370 Usd seviyesindeki ons altında 3.400 ve 3.450 Usd seviyeleri gün içi direnç, 3.330 ve 3.290 Usd seviyeleri gün içi destek seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün parite yatay seyir izleyebilir.

 

 

 

 

Eurobond:

Dışarıda, Cuma günü geri çekilme sonrası yatay bir seyir izleyen ABD yıllık tahvil faizi yüzde 4,20’nin hemen üzerinde işlem görüyor. Bugün ABD Hazinesi 42 milyar dolarlık 10 yıl vadeli tahvil ihracı yapacak. İhaleye olan ilgi, ihale faiz oranı piyasalar için bir gösterge olabilir. Trump politikaları ve FED’in reaksiyonu, makro veriler fiyatlamanın sac ayakları olmayı sürdürüyor.

İç tarafta, dezenflasyonun sürmesi Merkez Bankası’nın faiz indirim kararını destekledi. Kredi notu artışı, faiz indirimi, beklenenden düşük enflasyon üçlüsü son günlerin olumlu haber zincirini oluşturuyor. Ancak eurobond piyasası sınırlı reaksiyon veriyor.

Türkiye 5 yıllık CDS 281 ile dünü tamamladı. Eurobondlar hafif negatif seyir izledi. Birim fiyatlar, kısalarda -4 ile 0 cent; orta vadelilerde -2 ile -1 cent; uzunlarda -5 ile -4 cent değişim oldu. Faizler ise sırasıyla yüzde 4,86, 6,69 ve 7,97 oldu.

 

 

 
 

Çağlar Kimençe

[email protected]

 

İhsan Tunalı

[email protected]

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.


  

BIST100 endeksinin, özellikle dün açıklanan bazı güçlü 2Ç25 finansal sonuçların desteğiyle, güne pozitif bir açılışla başlamasını bekliyoruz.

Genel görünümde ise BIST100 endeksi kısa vadede yönünü yukarı çevirmiş durumda. Ara düzeltmeler mümkün olmakla birlikte, olası geri çekilmelerin alım fırsatları yaratabileceğini düşünüyoruz. Beklenmedik şoklar yaşanmadıkça, hisse senedi piyasasının kısa vadede yükseliş eğilimini sürdürmesi ve yeni zirveler görmesi olası.
Bilanço sezonu devam ederken, seçici alım fırsatları yaratmaya devam ediyor. Bugün ve yarın bilanço açıklaması beklenen endeks ağırlığı yüksek şirketler arasında EREGL, PETKM ve VAKBN yer alıyor.
TCMB’nin önümüzdeki toplantılarda faiz indirimlerine devam edeceğine yönelik güçlenen beklentiler, piyasadaki yön tayininde öne çıkan faktörlerden biri konumunda. Ancak, beklenen faiz indirimlerinin büyüklüğü konusunda belirsizlik devam ediyor. Finansal koşullarla birlikte makro göstergeler, 11 Eylül’deki PPK toplantısına kadar beklentilerin şekillenmesinde etkili olacak.
Küresel piyasalarda ise risk iştahını etkileyebilecek birkaç tema öne çıkıyor. ABD ile önemli ticaret ortakları arasındaki jeopolitik gerilimler ve ticaret anlaşmalarındaki gelişmeler, piyasa fiyatlamaları açısından kritik olmaya devam ediyor. Ayrıca, yatırımcılar Fed’in para politikasındaki gevşeme patikasına dair sinyalleri yakından takip ediyor.
BIST100 endeksinde hareketin devam edebileceğini düşündüğümüz 11.000-11.250 direnç bandı; geri çekilmelerde ise 10.746 ile 10.618 boşluk seviyeleri izlenebilir.
Şirket Haberleri
THYAO 2Ç25’te 691 milyon USD net kâr açıkladı (beklenti: 656 milyon USD), geçen yıl aynı dönemdeki 943 milyon USD kâra kıyasla daha düşük. Gelirler yıllık %6 artış gösterdi; bu artış yolcu büyümesi ve doluluk oranındaki iyileşmeden kaynaklandı. Ancak, yolcu başına gelirler, kur etkisi ve kargo segmenti olumsuz etki yarattı. Personel giderleri, havalimanı maliyetleri, bakım ve ikram giderleri yıllık yaklaşık %20 artarken, yakıt giderlerindeki %10 düşüş sayesinde toplam faaliyet giderleri yalnızca %4 arttı. Yakıt dışı birim maliyet yıllık %5 arttı. Sonuç olarak, FAVÖK marjı yıllık 150 baz puan artarak %22,7’ye yükseldi (beklenti: %21,0).
THYAO 2025 beklentileri: Yönetim, beklentilerde küçük revizyonlar yaptı ve %7-8 kapasite büyümesi, 520-525 uçaklık filo, 91 milyon yolcu, %6-8 gelir büyümesi, yakıt hariç birim maliyette orta tek haneli artış ve %22-24 FAVKÖK marjı öngörüyor.
ASELS 2Ç25’te 4,0 milyar TL net kâr açıkladı (beklenti: 3,0 milyar TL), geçen yıl aynı dönemdeki 3,1 milyar TL’ye kıyasla artış gösterdi. 6A25 döneminde net kâr 6,4 milyar TL oldu. 6A25’te gelirler yıllık %11 arttı; siparişler 12,3 milyar USD’den 16,0 milyar USD’ye yükseldi. Yeni sözleşmeler yıllık %10 artarak 2,8 milyar USD’ye ulaştı. FAVÖK marjı yıllık 40 baz puan artarak %25,1’e yükseldi. Net borç 2024 sonundaki 18,6 milyar TL’den 21,0 milyar TL’ye çıktı.
ISCTR 2Ç25’te 13,4 milyar TL beklentinin %30 üzerinde 17,4 milyar TL net kar açıkladı. Net kar çeyreklik olarak %40, yıllık olarak %15 arttı. 2Ç25 net karı %20 öz sermaye karlılığına işaret etti. Banka 2025 için beklentilerini beklenildiği gibi aşağı yönlü revize etti. Buna göre banka 2025 için 350 baz puan net faiz marjı iyileşmesi (önceki: +450 baz puan) ve %25 civarı öz sermaye karlılığı (önceki: %30 öz sermaye karlılığı) öngörüyor.




https://www.icbcyatirim.com.tr/tr/hizmetlerimiz/bulten/Gunluk-Bulten/122/0/0


 ICBC Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 .www.icbcyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.