Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Güçlü 1Ç24 finansal sonuçlarını ve güncellenmiş makro varsayımlarımızı yansıtarak, TCELL için hedef tahminimizi %65 yukarı yönlü potansiyel sunan 161 TL/hisse’ye yükseltiyoruz. Hisse için AL tavsiyemizi koruyor ve en çok tavsiye edilenler listemizde tutmaya devam ediyoruz. Hisse, 3,9x 2024 EV/EBITDA ile işlem görmektedir ve bu da uluslararası benzerlerine göre yaklaşık %35 iskontoya işaret etmektedir.
TL’nin reel değerlenmesinden faydalandı
Telekom sektörü, enflasyonun yüksek olduğu dönemlerde sabit fiyatlarla yapılan 12-36 aylık müşteri sözleşmelerinden olumsuz etkilenmişti. Ancak yılın ikinci yarısında enflasyonda beklenen düşüş ve son iki yılda tarife fiyatlarında art arda yapılan ayarlamalar ile bu olumsuz trendin yılın geri kalanında tersine dönmesini beklemekteyiz. Ayrıca, yatırım harcamalarının ve uzun vadeli borçların büyük bir kısmının döviz cinsinden olması nedeniyle sektör daha güçlü TL’den faydalanmaktadır. Genel olarak, TCELL’i i) cazip değerleme ile defansif yapısı, ii) güçlü kazanç momentumuna işaret eden sağlam ARPU büyümesi iii) nispeten düşük finansal kaldıraç ile sağlıklı bilançosu ve iv) şirketin PayCell, Superonline ve Global Tower işlerinden değer yaratma potansiyeli nedeniyle beğeniyoruz.
Güçlü 1Ç24 sonuçlarının ardından 2024 beklentilerinde yukarı yönlü revizyon
Turkcell, Enflasyon Muhasebesi (UMS -29) raporlaması kapsamında, 1Ç23’te kaydedilen 269mn TL net zarara kıyasla 1Ç24’te 2,64 milyar TL net kar açıklamıştır. Yıllık bazdaki üstün net kar performansı temel olarak güçlü faaliyet karı, parasal kazançların önemli katkısı ve düşük efektif vergiden kaynaklanmıştır. Şirket, 1Ç23’teki 443mn TL’lik parasal zarara karşılık 1Ç24’te 2,65 milyar TL’lik parasal kazanç kaydetmiştir. Öte yandan, yüksek riskten korunma maliyetleri nedeniyle artan finansal giderler net kâr üzerinde baskı yaratmıştır. Konsolide gelirler, güçlü ARPU büyümesi ve güçlü mobil faturalı abone net kazanım performansı sayesinde yıllık bazda %11 artarak 29,48 milyar TL’ye ulaşmıştır. Dijital servisler ve çözümler ile techfin iş kolları, sırasıyla %32 ve %44 büyüme oranlarıyla toplam gelire katkıda bulunmuştur. Kurumsal gelirler, önceki döneme kıyasla daha az sayıda büyük bütçeli proje nedeniyle %1 oranında azalmıştır. FAVÖK 12,75 milyar TL olarak gerçekleşirken (yıllık bazda +%23), FAVÖK marjı 1Ç23’teki %38,9’a kıyasla 1Ç24’te %43,8 olarak kaydedilmiştir. Yıllık marj artışı temel olarak enerji giderleri, ara bağlantı giderleri ve satılan malın maliyetinin gelirlere oranındaki düşüşten kaynaklanmıştır. Techfin segmentinin FAVÖK marjı, Financell’in fonlama maliyetindeki artış nedeniyle %39,5’ten %22,8’e gerilemiştir.
Güçlü ARPU büyümesi ve genişleyen abone tabanı. Mobil segment bir önceki çeyreğe göre 472 bin yeni faturalı abone kazanarak 27,6 milyon aboneye ulaşmıştır. Ön ödemeli abone bazında çeyreksel bazda 243 bin net azalış gerçekleşirken, bunun başlıca nedeni BTK düzenlemeleri uyarınca 319 bin aktif olmayan ön ödemeli hesabın kapatılmasıdır. Mobil pazardaki rekabet, diğer operatörlerin de fiyat ayarlamaları yapması nedeniyle önceki çeyreklere kıyasla daha az agresif olmuştur. Bileşik mobil ARPU, ardışık fiyat ayarlamaları, etkin üst paket satışları ve genişleyen faturalı abone bazı sayesinde 1Ç24’te %17 (tarihsel olarak %95) ile önemli bir büyüme kaydetmiştir.
Sabit tarafta, çeyreklik 50 bin net abone kazanımı ile abone sayısı 3,1 milyona ulaşmıştır. Ortalama aylık sabit abone kayıp oranı 124. çeyrekte %1,3 ile 2007’den bu yana en düşük seviyede gerçekleşmiştir. Fiber ARPU 1Ç24’te yıllık bazda %14 artmıştır (tarihsel olarak %90). Bu artış temel olarak fiyat ayarlamaları, daha yüksek tarifelere geçiş çabaları, 12 aylık taahhüt yapısı ve daha yüksek IPTV fiyatlandırmasından kaynaklanmıştır.

Daha yüksek finansal kaldıraç. Net borç 2023 yılsonundaki 27,4 milyar TL seviyesinden 1Ç24 sonu itibariyle 33,4 milyar TL’ye yükselirken, Net Borç/FAVÖK oranı 0,5x’ten 0,6x’e çıkmıştır. Bu artış temel olarak deprem bağışının ikinci taksiti, eurobond alımı, personel prim ödemesi ve telsiz ücret vergisinin 1Ç24’te ödenmesiyle ilgili nakit çıkışlarından kaynaklanmıştır. Şirket’in 1Ç24 sonu itibariyle 158mn ABD$ uzun döviz pozisyonu bulunmaktadır. Yönetim, şirketin kur nötr tanımına (+/- 200mn ABD$) bağlı kalarak, riskten korunma maliyetlerini azaltmak amacıyla 2024 yılı sonuna kadar bir miktar kısa döviz pozisyonu almayı planlamaktadır.

2024 beklentileri revize edildi. Güçlü geçen ilk çeyreğin ardından Turkcell, ciro büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Yönetim, daha önce öngördüğü yüksek tek haneli büyüme yerine artık reel olarak düşük çift haneli büyüme beklemektedir. FAVÖK marjı beklentisi ve operasyonel yatırım harcamalarının satışlara oranı hedefi sırasıyla %42 ve %23 olarak korunmuştur. Tekel karşıtı komitenin onayını bekleyen ve son aşamada olan Lifecell anlaşmasının yıl sonuna kadar tamamlanması beklenmektedir.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/06/14/tcell-is-turkcell-hedef-fiyat-degisikligi/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

TL Mevduat Faizi Arttı…

Bankaların TL mevduat için uyguladıkları faiz oranı 07 Haziran haftasında bir önceki haftaya göre 3 baz puan artışla %57,57 olurken, dolar mevduat faizi 11 baz puan azalışla %2,13 ve Euro mevduat faizi 18 baz puan azalışla %1,21 oldu.


TL bazlı ticari kredilerin faiz oranı ise aynı haftada bir önceki haftaya göre 104 baz puan azalışla %63,18 oldu. TL bazlı konut kredi faizleri 14 baz puan azalışla %44,84; taşıt kredi faizleri 1628 baz puan azalışla %24,52 ve ihtiyaç kredi faizleri 91 baz puan azalışla %75,02 olarak gerçekleşti.


Dolar bazlı ticari kredilerin faiz oranı aynı haftada 27 baz puan artışla %9,13 olurken, Euro bazlı ticari kredilerin faiz oranı 65 baz puan azalışla %7,33 oldu.


Ticari kredilere uygulanan mevduat spreadi TL için %5,61 olurken, Dolar ve Euro için sırasıyla %7,00 ve %6,12 oldu. TL ticari kredilerdeki mevduat spreadi dolar ve euro kredilere uygulanan spreadin altında kaldı.


 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
  bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Küresel Piyasalar ve BİST100
ABD’de TÜFE verisinden sonra ÜFE’nin de beklentilerin altında gerçekleşmesi hem faizlerin gerilemesi hem de piyasaları desteklemesi adına olumlu. Her iki veri de Fed’in bu hafta öne sürdüğü şahin tavrı yumuşatabilecektir. Yine de istihdam piyasasının güçlü olması aşırı piyasa iyimserliğini sınırlayacaktır diye düşünüyoruz. ABD kapanışları yatay fakat bu sabah Asya piyasalarında satışlar hakim. BİST’te ise işlem vergisinin ertelenmesi açıklaması dün de kritik olarak altını çizdiğimiz 10,380 üzerindeki kapanışları destekleyecektir. Bayram tatili öncesinde işlem hacimlerindeki gerilemeyi olağan bulmakla birlikte 10,380 üzerindeki tutunmanın hacimle desteklenmesini tercih ederiz. Gelişen ülke piyasalarında da görünüm dengeli. Dün doğu Avrupa borsalarındaki satışa karşın BİST kendi gündeminde pozitif ayrışan tarafta kaldı. CDS’te ise sınırlı yükseliş var. BİST100’de teknik olarak 10,380, 10,120 ve 9,850 destek olarak öne çıkarken, yükselişte 10,570, 10,750 ve 11,000 direnç bölgeleri olarak takip edilebilir. Türkiye 5 yıl vadeli CDS primleri güne 269 puandan başlıyor.
Günlük hisse önerilerimiz: ANSGR, SASA, ULKER, YKBNK
Dirençler 10,570 10,750 11,000
Destekler 10,380 10,120 9,850

  Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.
  https://www.yf.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Ekonomik Gelişmeler
Türkiye
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek ilgili taraflardan gelen geribildirimler doğrultusunda borsaya yönelik taslak vergi çalışmasını bir süreliğine ertelediklerini söyledi.
Milli Savunma Bakanlığı, F-16 tedarikinde sözleşmelerin imzalandığını duyurdu.
ABD
Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, kasımdaki başkanlık seçimlerinden sonra büyük faiz dışı açıkların, kimin kazanacağından bağımsız olarak ABD'nin borç yükünün artmaya devam etmesine neden olacağını bildirdi.
ABD'de ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı, 8 Haziran ile biten haftada 242 bine çıkarak beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Böylelikle işsizlik maaşı başvuruları 9 ayın zirvesine ulaştı.
ABD'de Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), Mayıs’ta aylık bazda yüzde 0,2 gerileyerek beklentilerin altında gerçekleşti. Böylelikle Ekim ayından beri en büyük düşüş kaydedildi.
Asya
Japonya Merkez Bankası faiz oranını değiştirmedi, Japon devlet tahvili alımını azaltmayı düşündüğünü belirtti.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bakan Şimşek’in açıklamaları endeksi destekleyebilir.

ABD’de TÜFE verileri ve FED toplantısı sonrasında toparlanan BIST100 endeksi, dün günü önceki kapanışa göre %2,23 yükselişle 10.392 puandan tamamladı. Mali endeks %1,59, hizmetler endeksi %3,01, sanayi endeksi %2,32 ve teknoloji endeksi %3,44 değer kazandı. BIST100 endeksine dahil hisselerin 88'i prim yaptı, 11'i geriledi, 1’i sabit kaldı. Türk Hava Yolları, Ereğli Demir Çelik, Akbank, Tüpraş ile Koç Holding en çok işlem gören hisse senetleri oldu.
Bugün dışarıda ABD Michigan tüketici güven endeksi, içeride ise TCMB piyasa katılımcıları anketi takip edilecek. Son ankette 12 ay sonrası için enflasyon beklentisi yaklaşık 2 puanlık düşüşle %33,2 olarak gerçekleşmişti.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek borsaya yönelik taslak vergi çalışmasını bir süreliğine ertelediklerini bildirdi. Bu haberin bugün borsayı destekleyebileceğini düşünüyoruz. Endekste 10.500 ve 10.600 seviyelerini direnç olarak takip edeceğiz. Destek olaraksa 10.300 öne çıkıyor. Yurt dışı yerleşikler 7 Haziran haftasında hisse senetlerinde 543 milyon dolarlık net satış gerçekleştirirken, TCMB verilerine göre brüt rezervler geçen hafta 146,2 milyar dolarla tarihi zirvesine çıktı. Endeksin güne alıcılı başlamasını bekliyoruz.


  Ata Yatırım Araştırma
  Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
  www.atayatirim.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

ürkiye’nin öncü finans kuruluşlarından ÜNLÜ & Co, EMEA Finance tarafından düzenlenen Achievement Awards 2023’te, “Best M&A House in CEE”, “Best Equity House in CEE”, “Best M&A Deal in CEE” ve “Best IPO in CEE” ödüllerine layık görüldü.

Türkiye’nin öncü yatırım hizmetleri ve varlık yönetimi grubu ÜNLÜ & Co, Avrupa, Ortadoğu ve Afrika piyasalarının önde gelen finans dergilerinden EMEA Finance’ın gerçekleştirdiği Achievement Awards 2023’ten dört ayrı kategoride ödülle döndü. ÜNLÜ & Co, “Best M&A House in CEE”, “Best Equity House in CEE” ödüllerine layık görülürken, danışmanlığını yürüttüğü Korozo Group ile “Best M&A Deal in CEE” ve e-bebek halka arzı ile “Best IPO in CEE” ödülünün sahibi oldu.

1996 yılından bu yana, sunduğu kapsamlı ürün portföyü ile yerli ve yabancı bireysel ve kurumsal yatırımcılara dünya standartlarında hizmet veren ÜNLÜ & Co’nun, özellikle yatırım hizmetleri ve varlık yönetimi konusundaki tecrübesinin yanı sıra, müşteri odaklı çözümler sunma konusundaki başarısı ödülleri kazanmasında etkili oldu.

ÜNLÜ & Co Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Mahmut L. Ünlü, dünya standartlarında sundukları hizmetin 4 ayrı kategoride ödüllendirilmesinin gurur verici olduğunu belirterek, “Şirketimiz, müşteri ihtiyaçlarına yönelik geliştirdiği finansal çözümler ve başarılı işlemlerle sektörde önemli bir rol oynuyor. Özellikle, birleşme ve satın alma işlemlerinde faaliyet gösterdiğimiz 28 yıl boyunca, Türkiye’de lider konumumuzu koruduk. Yatırım hizmetleri ve varlık yönetimi alanındaki birikimimizle, ülke ekonomisine önemli katkılar sağlarken, yerel piyasalardaki bilgi ve tecrübemizi küresel arenaya taşıyarak etki alanlarımızı genişletmeyi sürdürüyoruz. Bu kapsamda; aldığımız ödüller yenilikçi iş modelimizin önemli bir göstergesi. Bu başarıyı sürdürme sorumluluğuyla, müşteri odaklı yaklaşımımızı projelerimizin merkezine taşımaya devam edeceğiz” dedi.

 

 

 ÜNLÜ & Co Hakkında:

1996 yılında bağımsız finansal danışmanlık firması olarak İstanbul’da kurulan ÜNLÜ & Co, yatırım hizmetleri ve varlık yönetimi alanlarında faaliyet gösteren öncü şirketler grubudur. Türkiye’de beş farklı bölgede, yurt dışında İngiltere ve Amerika Birleşik Devletleri’nde görev alan 500’ün üzerinde uzman kadroya sahip ÜNLÜ Menkul Değerler, ÜNLÜ Portföy, İstanbul Varlık, DAHA Yatırım Danışmanlığı, Piapiri iş birimleri ile binlerce bireysel ve kurumsal yatırımcıya hizmet vermektedir. https://www.unluco.com

Kuruluşundan günümüze gerçekleştirdiği 132 başarılı işlem ve 18 milyar ABD dolarının üzerindeki toplam işlem boyutu ile Türkiye’nin lider birleşme ve satın alma danışmanı olarak faaliyet göstermektedir. 1998’den bugüne gerçekleşen toplam işlem adedi, toplam sınır ötesi işlem adedi, toplam özel fon işlem adedi sıralamalarında da liderliğini sürdürmektedir. (Mergermarket)

2010’dan günümüze halka arzlar, ikincil halka arzlar ve hızlandırılmış talep toplama işlemlerini içeren sermaye piyasası işlemlerinde, özelleştirmeler hariç yüzde 24 pazar payı, 35 işlem ve 3,3 milyar ABD dolarlık işlem tutarı ile tüm finans kurumları içinde ikinci sırada yer almaktadır. (Bloomberg)

Kuruluştan yapılan basın açıklaması aşağıda bulunuyor:

Türkiye’nin halka açık, en büyük global elektrik üreticisi Aksa Enerji; 2024 yılının ilk çeyreğinde yatırımlarına devam ederken FAVÖK marjını yüzde 24’e yükseltti.

7 ülkedeki 10 santral operasyonu ve 2.627 MW kurulu gücüyle faaliyetlerini sürdüren Aksa Enerji, 2024 yılı ilk çeyrek dönem konsolide finansal sonuçlarını açıkladı. Türkiye, Kuzey Kıbrıs Türk Cumhuriyeti, Afrika ve Orta Asya’daki yatırımlarını aralıksız sürdüren şirketin ilk çeyrek dönem FAVÖK’ü, 1,4 milyar TL olarak gerçekleşirken FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemine göre 5 puan artışla yüzde 19’dan yüzde 24’e ulaştı.

Yatırımlar hız kesmeden devam ediyor

Aksa Enerji, 2024 yılının ilk çeyreğinde hem Türkiye’de hem de yurt dışında yatırımlarını aralıksız sürdürdü. Türkiye genelinde toplam 8 şehirde 831,41 MW kurulu güce sahip olacak depolamalı RES/ GES yatırımlarına başlayan şirket, yurt içinde yenilebilir enerji alanında büyümeye odaklanıyor.

Aksa Enerji, ayrıca Kıbrıs Türk Elektrik Kurumu (KIB-TEK) ile imzaladığı 15 yıllık sözleşme kapsamında 35 MW’lık ek kapasitenin tamamını Mayıs 2024 tarihi itibarıyla devreye aldı. Böylelikle Kıbrıs Kalecik Elektrik Santrali’nin kurulu gücü, 153 MW’dan 188 MW’a yükseltildi.

Yurt dışında eş zamanlı olarak dört farklı coğrafyada yatırımlarını sürdüren Aksa Enerji, Özbekistan Talimercan’da 430 MW kurulu güce sahip olacak kombine çevrim doğalgaz santralini, 2024 yılının sonunda devreyi almayı hedefliyor. Öte yandan Orta Asya’da Kazakistan’ın Kızılorda şehrindeki 240 MW kurulu güce sahip santral yatırımı için çalışmalar sürüyor. Santralde hem ısı hem enerji üretimi gerçekleştirmeyi planlayan şirket; yeni yatırımını, 2025 yılının ikinci yarısında devreye almayı hedefliyor.

Aksa Enerji, global pazarlara açıldığı ilk coğrafya olan Afrika’da da yatırımlarına devam ediyor. Bu doğrultuda Gana’nın Kumasi şehrinde kurulum çalışmaları devam eden 350 MW’lık doğal gaz kombine çevrim santralinin, 2025 yılının ilk çeyreğinde faaliyete geçmesi hedefleniyor. Ayrıca Senegal’de kamu özel sektör iş birliği ile 255 MW doğal gaz kombine çevrim santralinin kurulum çalışmaları da devam ediyor.

Bahsi geçen yatırımların tamamlanmasıyla mevcut kurulu güçte iki kat artış hedefleniyor.

MAVI’nin, 2024/03 dönemi(şirket, özel döneme tabi olup; birinci
çeyrek 1 Şubat-30 Nisan tarihleri arasını kapsamaktadır)
finansallarını incelediğimizde;
Ø Şirketin Hasılat’ı; geçen yılın aynı dönemine göre 1,35 Milyar TL
tutarında(yüzde 19,59 oranında) artış göstermiştir. Satışların
Maliyeti’nde ise 195,3 Milyon TL civarında sınırlı artış
görülürken, bu sonuçlarla; şirketin Brüt Kâr rakamındaki artış
tutarı 1,16 Milyar TL(yüzde 36,47) olmuş ve 4,34 Milyar TL’lik
Brüt Kâr’a ulaşılmıştır.
Ø Sene başında yapılan maaş zamlarının etkisinin hissedildiği
Faaliyet Giderleri 517,3 Milyon TL civarında artarken, Diğer Net
Esas Faaliyet Gelirleri kaleminde ise ‘’Ticari Borçlara İlişkin
Reeskont Faiz Gelrileri’’ndeki artışın etkisiyle 136,9 Milyon TL’lik
artış görülmüştür. Bu gelişmelerle, şirketin Esas Faaliyet Gelirleri
ve FAVÖK rakamlarında; sırasıyla 779,7 Milyon TL ve 656,4
Milyon TL civarında artışlar ortaya çıkmıştır. 1,98 Milyar TL’lik
FAVÖK rakamına ulaşan şirketin, FAVÖK marjı ise yüzde 24 oldu.
Ø Şirketin, cari dönemdeki Net Finansman Giderleri 287,6 Milyon
TL civarında olurken, 481,4 Milyon TL’lik Vergi Gideri sonrasında;
şirketin Dönem Net Kârı 960,2 Milyon TL olmuş ve geçen yılın
aynı dönemine göre 538,8 Milyon TL(yüzde 127,83) civarında
güçlü artış görülmüştür.
Ø Dönem sonu itibariyle; Türkiye’de 338, yurtdışında 22 mono
brand perakende mağaza ve Türkiye’de 69, yurtdışında 46
monobrand franchise mağaza olmak üzere toplam 475 mağaza
ve yaklaşık 4.000 satış noktasında müşterileri ile buluşan
şirketin, 2024 yılının ilk üç ayında Türkiye perakende gelirleri
yüzde 26 oranında büyümüş ve Türkiye perakende birebir
mağaza satışları da, bir önceki yılın aynı döneme göre yüzde 20
yükselmiştir. Şirket, yılın ilk çeyreğinde global perakendede
yüzde 25, toptanda yüzde 11, e-ticarette ise yüzde 12’lik büyüme
gerçekleştirdi. İlk çeyrek boyunca globalin yanı sıra; Türkiye’deki
büyüme trendini de devam ettiren şirket, 2 net mağaza açılışı ve
3 mağazasında da metrekare büyümesine gitti. Raporlama
döneminde yurtdışı satışlara enflasyon muhasebesi uygulanmış;
TL cinsinden yüzde 8 daralmış, sabit kur varsayımıyla ise yüzde 5
daralmıştır.
Ø Şirket’in, TMS 29 enflasyon muhasebesi etkisi dışlanarak
hesaplanan 2024 yılı beklentilerini hatırlayacak olursak; toplam
gelir büyümesinin yüzde 65 ile yüzde 75 aralığında olması
öngörülürken, Türkiye perakende mağaza gelişiminin net 15
mağaza açılışı ve 10 mağazada metrekare büyümesi şeklinde
olması beklenmekte. FAVÖK marjının; TFRS 16 dahil yüzde 23,00
ila yüzde 24,00 aralığında olması tahmin edilirken, net nakit
pozisyonunda da artış öngörülmekte. Şirketin, 2024 yılı yatırım
harcamalarına ilişkin artış oranının ise; yeni merkez ofis binası
yatırımları dahil tutulduğunda yüzde 5 olması öngörülmekte.
ü Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda, değerleme
modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 111,00 TL seviyesinden 147,00 TL’ye
yükseltiyoruz ve ‘’TUT’’ olan tavsiyemizi de ’’AL’’a revize
ediyo

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.