Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Ocak ayında tüketici enflasyonu aylık %6,7 (Aralık %2,9) ile piyasanın ortalama beklentisinin (%6,5) ve İş Yatırım tahmininin (%6,3) üzerinde, İTO İstanbul enflasyonuna (%6,7) paralel geldi. Yıllık enflasyon ise 0,1 yüzde puan artış ile %64,9 seviyesine yükseldi.

Doğalgaz tüketici sübvansiyonunun artan tüketim ile devreden çıkmasının aylık enflasyon etkisini +0,3 yüzde puan olarak hesaplıyoruz. Hesaplama yöntemi kaynaklı bu katkıyı hariç tutuğumuzda manşet enflasyon %6,4’e geriliyor. Ocak ayında havaların hızlı soğuması sebebiyle daha yüksek bir etki bekliyorduk.

Enflasyon eğiliminde ücret zamları kaynaklı bir bozulma söz konusu %49 asgari ücret artışının fiyatlara geçişi beklediğimizden daha hızlı ve daha sert gerçekleşiyor. Yıl geçişinde otomatik fiyat ayarlamaları ve akaryakıt fiyatlarının kur ve uluslararası petrol fiyatındaki artışa paralel yükselişi de enflasyonu besliyor.

Tahminimiz ve gerçekleşme arasındaki fark sağlık (%17,7), lokanta-otel (%12,2), eğlence (%9,1) ve mobilya-ev eşyası (%7,3) gibi madde sepetinde ağırlığı daha küçük olan tüketim gruplarından kaynaklanıyor. Bu gruplar içerisinde özellikle laboratuvar analizi (%28,6), dişçilik (%25,8), hastane (%22,7), veterinerlik (%31,9), fotoğraf çekimi (%25,0), kültür hizmetleri (%17,7) ve otel (%10,5) gibi hizmetlerde enflasyonun bir hayli yükseldiği görülüyor.


Kaynak: TÜİK, İş Yatırım
Konut (%7,4), ulaştırma (%6,5) ve gıda (%5,2) gibi ağırlığı yüksek gruplarda aylık enflasyon tahminlerimize yakın ya da daha düşük. Gıda rakamı Bilgi Üniversitesi CEFIS online gıda fiyatları endeksi (%6,2) ve Türk-İş mutfak enflasyonu (%4,7) arasında geliyor.

Enflasyon genel eğiliminde ücret şoku kaynaklı bozulmayı çekirdek enflasyon göstergelerinde görebiliyoruz. LOESS yöntemine göre mevsimsellikten arındırdığımız çekirdek göstergelerden C endeksi aylık %7,2 (Aralık %2,5, Kasım %2,3), B endeksi %6,5 (Aralık %2,5, Kasım %2,8) seviyesine yükseliyor. B endeksi enerji, tütün ve işlenmemiş gıda fiyatlarını, C endeksi ise enerji, tütün ve tüm gıda fiyatlarını hariç tutuyor. Aynı mevsimsel düzeltmeyi manşet enflasyona uyguladığımızda %6,2’ye (Aralık %3,0, Kasım %3,4) yükseldiğini görüyoruz.

Enflasyondaki bozulma hem mal hem hizmetleri ilgilendiriyor ancak hizmetlerde çok daha yüksek rakamlar görüyoruz. Mevsimsellikten arındırdığımız serilere göre aylık enflasyon gıda ve enerji hariç mallarda %4,0’e (Aralık %1,9, Kasım: %2,3), dayanıklı mallarda %4,9’a (Aralık %2,1, Kasım %1,2), hizmetlerde ise %10,8’e (Aralık %2,9, Kasım %3,1) yükseliyor. Kira enflasyonu aylık %10,8 ile (Aralık %2,9, Kasım %5,9) 2003 bazlı enflasyon serisinde rekor kırıyor.


Kaynak: TÜİK, İş Yatırım
Enflasyon verisindeki bu olumsuz tablo fiyatlama davranışlarını düzeltmenin zaman alacağını gösteriyor. Ücret şoku ve genişleyici maliye politikası ikilisine karşın sıkı para politikası kısa vadede yetersiz kalıyor. Enflasyondaki bozulmanın kalıcılaşması ihtimaline karşın TCMB’nin yerel seçimlerin ardından ilave faiz artışına gitmesi gerekebilir.

Şubat-Mart-Nisan aylarında enflasyonun %3,5-%4,0 bandında seyredeceğini düşünüyoruz. Ücret şokunun etkilerinin devreden çıkması ve yerel seçimlerin ardından ilave sıkılaşma ile aylık enflasyonun Mayıs ayından itibaren %2,5 civarında seyretmesine bekleriz.

Beklentimizden yüksek Ocak ayı enflasyonu ve yerel seçimlerin ardından elektrik zammı beklentimiz sebebiyle yılsonu enflasyon tahminimizi %42’den %43’e çekiyoruz. Bu oran yılın ikinci yarısında asgari ücrete zam yapılmadığını, bankalararası piyasada likidite fazlasının sterilizasyonla eritildiğini ve faiz indirimlerinin 2024 son çeyreğinden önce başlamadığını varsayıyor.

Dağlar Özkan, Ekonomist

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım'ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/02/05/ucret-soku-fiyatlara-hizli-yansiyor/

İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

           ***
           Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Çin Vadeli İşlemler Birliği (CFA) tarafından açıklanan verilere göre, ocakta ülkenin vadeli işlemler piyasasında toplam işlem hacmi geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 46,57 oranında artarak 44,02 trilyon yuana (yaklaşık 6,2 trilyon dolar) yükseldi.
 
Öte yandan emtia endeksi ise ocak ayında yüzde 101,1'e ulaştı. Çin Lojistik ve Satın Alma Federasyonu (CFLP) tarafından bugün yayımlanan verilere göre, ocak ayında emtia arzı, satış ve envanterinin tümü yükselme eğilimi gösterirken, özellikle arz büyüme oranı önemli ölçüde hızlandı. Alt endeksler arz, satış ve stokların yükselişte olduğunu, arzın arttığını, satışların daraldığını ve stokların düşüşten yükselişe geçtiğini gösteriyor.

Çin Lojistik ve Satın Alma Federasyonu da ocak ayına dair e-ticaret lojistik endeksini açıkladı. Genel olarak, e-ticaret lojistik endeksi hem arz hem de talep tarafında iyi bir performans sergileyerek istikrarlı bir şekilde toparlandı. Özellikle toplam iş hacmi endeksi son iki yılda yeni bir rekora imza attı.

Ocakta Çin'in e-ticaret lojistik endeksi bir önceki aya göre 0,8 puan artışla 112,8 puan olarak gerçekleşti. Aynı dönemde e-ticaret lojistik için toplam iş hacmi endeksi bir önceki aya göre 1,7 puan artarak 125,3 puan oldu.
CGTN TÜRK

Dışişleri Bakanlığı’ndan yapılan açıklama aşağıda bulunuyor:

Sayın Bakanımız, 5-6 Şubat 2024 tarihlerinde Malta’ya resmi bir ziyaret gerçekleştirecektir.

Sayın Bakanımız ziyareti kapsamında, Malta Dışişleri, Avrupa İşleri ve Ticaret Bakanı Ian Borg ile görüşecek, ayrıca Cumhurbaşkanı George Vella ve Başbakan Robert Abela tarafından kabul edilecektir.

Görüşmelerde, ikili ilişkilerin yanısıra Türkiye-AB ilişkileri ve güncel bölgesel meselelere ilişkin görüş alışverişinde bulunulacaktır.

Global büyüme ve enflasyon öngörülerini açıklayan OECD, çekirdek enflasyon baskılarının kalıcı bir şekilde kontrol altına alındığından emin olmak para politikasının ihtiyatlı devam etmesi gerektiğini bildirdi.

OECD Ekonomik Görünüm raporunda, global büyümenin 2023’te yüzde 3.1 artış ile dirençli olduğunu gösterdiği ve enflasyonun da daha önce beklenenden daha hızlı düştüğü belirtildi.

Enflasyon düştüğü sürece daha düşük faiz oranları için alan bulunduğunu belirten OECD ancak büyük ekonomilerin çoğunda bir süre daha para politikasının sıkı kalması gerektiğine dikkat çekti.

Son göstergelere göre büyümenin bir miktar ılımlı hale geldiği belirtilen raporda, bunda kredi ve konut piyasalarında daha sıkı mali şartların ortaya çıkması ve global ticaretin baskı altında kalmaya devam etmesinin etkili olduğuna işaret edildi. Rapora göre, Kızıldeniz’de gemilere yapılan saldırılar nakliyat maliyetlerini keskin bir şekilde yükseltti, teslimat sürelerini uzattı, üretim planlarını bozdu ve fiyat baskılarını artırdı.

OECD global büyümenin 2024’te yüzde 2.9’a düşmesini 2025’te ise finansal şartların yumuşamasıyla birlikte yüzde 3.0’a toparlanmasını bekliyor.

OECD, “Yüksek jeopolitik gerginlikler, özellikle Ortadoğu’daki çatışma enerji piyasalarını bozarsa, aktivite ve enflasyon açısından önemli kısa vadeli riskler olmaya devam ediyor” ifadesine yer verdi.

Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) tarafından hazırlanan 'Ekonomik Görünüm-Şubat
2024' raporu yayınlandı.

 Kurum, Türkiye'ye dair GSYH artış beklentilerini 2024 yılı için %2.9'da bırakırken, 2025
yılı beklentisini %3.2'den %3.1'e indirdi.

 OECD; manşet enflasyon beklentisini 2024 yılı için %47.4'den %49.3'e çıkarırken, 2025 yılı
için %31.6'dan %30.5'e indirdi. Çekirdek enflasyon beklentisini ise 2024 yılı için
%47.7'den %50.1'e çıkarırken, 2025 yılı için %31.6'dan %30.7'ye düşürdü.

Ocak TÜFE aylık artışı %6,7 olurken, yıllık TÜFE artışı %64,8 seviyesinden %64,9’a sınırlı bir yükseliş gösterdi. Ocak TÜFE artışı kurum tahminimiz olan %6,5 ve piyasa medyan tahmini olan %6,6 seviyesinin hafif üzerinde bir yeri işaret etti. Diğer taraftan ÜFE aylık bazda %4,1 yükselirken, yıllık ÜFE %44,2 seviyesinde sabit kaldı.
Gıda fiyatları tarafında %5,2 oranında bir aylık artış izlenirken, yıllık gıda enflasyonu %67,2’den %72’ye çıktı. İşlenmemiş gıda fiyatlarında aralık ayında görülen %7,2’lik güçlü yükselişin ardından ocak ayında da fiyat artışlarının gücünü koruduğu ve aylık bazda %7’lik bir artış yaşandığı gözlendi. İşlenmiş gıda fiyatlarında ise aylık artışın aralık ayındaki %2,8 seviyesinden %3,6’ya çıktığı, yıllık artışın ise %58 seviyesinden %56,3’e indiği takip edildi.
Ocak ayında enerji fiyatlarında aylık %6,1 oranında güçlü bir artış yaşandığı dikkat çekti. Yıllık enerji fiyat artışı ise ocak itibariyle %27,2 seviyesinden %32,9 seviyesine tırmandı.
Çekirdek göstergelere bakıldığında ise; (i) Dayanıklı tüketim malları fiyatları ocak ayında %4,8 aylık artış kaydederken, buradaki yıllık artış %60,7 seviyesinden %60,5 seviyesine ılımlı bir gerileme gösterdi. Giyim ve ayakkabı fiyatlarındaki aylık gerilemenin devam ettiği ve bu kalemde ocak ayında %1,9 oranında düşüş yaşandığı takip edildi. Giyim ve ayakkabı cephesindeki yıllık artış ise %39,6 seviyesi ile yatay kaldı. Bu görünüm altında temel mal fiyatları çerçevesinde talep dinamiklerinin ocak ayı itibariyle enflasyonist etkisinin arttığını ve bu artışın büyük ölçüde dayanıklı tüketim malları ve diğer mallar kategorilerinden geldiğini anlıyoruz. Bu gelişmeler ışığında temel mal fiyatlarında %3,6 oranında bir aylık artış izlenirken, yıllık artış ise %52,8 seviyesinden %53,3’e tırmandı. (ii) Hizmet fiyatlarında temmuz ayından bu yana devam eden aylık dezenflasyon sürecinin ocak ayı itibariyle sonlandığını ve bu ay içerisinde aylık artışın %2,4’ten %12,1 seviyesine hızlandığını takip ettik. Hizmet cephesindeki yıllık artış ise %90,7’den %89,7’ye indi. Bu çerçevede ocak ayında yıllık TÜFE-B artışı %68 seviyesinden %67,7’ye, TÜFE-C artışı ise %70,6 seviyesinden %70,5’e oldukça sınırlı bir gerileme gösterdi.
2024 yıl sonu TÜFE tahminimiz %43 seviyesinde bulunuyor. Enflasyonda temmuz ayına kadar %60 seviyesi altına bir düşüş beklemiyoruz. Yıllık TÜFE artışının Mayıs 2024’te %75 civarında zirve yapmasını ve ardından bir gerileme dönemine girmesini bekliyoruz. Yıllık TÜFE’nin 2024 yaz aylarında yaklaşık 30 baz puanlık bir düşüşün ardından son çeyreğin başında %45 civarında oluşacağını ve 2024 yılını %43 seviyesinde tamamlayacağını öngörüyoruz.
Bu hafta 8 Şubat Perşembe günü 10:30’da TCMB Başkanı Karahan tarafından gerçekleştirilecek olan 2024 yılı ilk çeyrek Enflasyon Raporu sunumu piyasalar tarafından yakından takip edilecek. Merkez Bankası’nın enflasyon hedeflerinde bir revizyona gidip gitmeyeceğinin yanı sıra, yeni Başkan’ın piyasalara vereceği mesajlar ve sunumun ardından düzenlenecek olan soru-cevap kısmı oldukça önemli olacak.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Yıllık enflasyon %64,9 oldu... Ocak ayında TÜFE enflasyonu %6,70 ile piyasa beklentilerine paralel gerçekleşirken
%7,3'lük tahminimizin altında kaldı. Yıllık enflasyon %64,77'den %64,86'ya sınırlı bir artış gösterirken, bunda bir önceki
yıldan gelen yüksek baz etkisi etkili oldu. 143 ana kategoriden 131'inin fiyatları artarken, 8'inde düşüş yaşanmış, 4'ünde
ise bir değişiklik olmaması önceki aylara kıyasla çok daha kötü bir senaryoya işaret ediyor. B ve C endeksleri ile ölçülen
çekirdek enflasyon, bir önceki ayın %68,0 ve %70,6 seviyelerine kıyasla, sırasıyla %67,7 ve %70,5 ile neredeyse
değişmeden kaldı. Hatırlatmak gerekirse 5 yıllık ortalama Ocak ayı enflasyonu %4,44 iken, bir önceki yılın aynı ayında
aylık enflasyonun %6,65 olarak gerçekleşmişti. Konut enflasyonu bir önceki yılın trendini takip etseydi aylık enflasyonu
bir miktar aşağı çekecekti, ancak hanelerde artan doğalgaz kullanımı manşet enflasyona 0,15 puan ekledi. TÜFE
enflasyonunun yılsonunda %39,6'ya ulaşarak TCMB'nin yılsonu hedefi olan %36,0'yı aşacağını tahmin ediyoruz. Ancak,
8 Şubat Perşembe günü açıklanacak Enflasyon Raporu ile birlikte TCMB'nin yılsonu hedefini revize etme ihtimali ve yeni
Başkan'ın yıllık enflasyon gidişatına ve temel varsayımlara ilişkin yapacağı açıklamalar büyük önem taşıyacak.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.