Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

Yurt İçi Ekonomi Gündemi
*BIST100 endeksi geçtiğimiz haftayı %1.24’lik yükseliş ile 9432 puandan kapattı.
*Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu S&P, Türkiye'nin yabancı ve yerel para cinsinden uzun ve kısa vadeli kredi notlarını BB-/B olarak teyit ederken görünümü ‘durağan’ olarak açıkladı.
*TCMB, zorunlu karşılıkların faizinde artık politika faizinin değil, ağırlıklı ortalama fonlama faizi üzerinden belirleneceğini açıkladı. TCMB, son PPK’dan bu yana AOFM’ni faiz koriodunun üst bandı olan %49’dan uyguluyor.
Yurt Dışı Ekonomi Gündemi
*Tarife bazlı fiyatlanmalarda yeni haftada Ons Altın yeni haftaya 3300 $’ın altında başlıyor. Tarife düzeylerinde şimdilik bir artış olmaması piyasaya biraz nefes aldırmış gözüküyor. Bununla birlikte Dolar endeksi, petrol fiyatları, ABD vadeli borsa endekslerinde değişen pek bir şey yok.
-Çarşamba günü ABD’de ADP Tarım Dışı İstihdam ve Çekirdek PCE Fiyat Endeksi verileri açıklanacak.
-Perşembe günü Japonya Merkez Bankası’nın faiz kararını takip edeceğiz. Bununla birlikte 1 Mayıs sebebiyle yurt içi ve Avrupa piyasası kapalı olacak.
-Cuma günü ise ABD Tarım Dışı İstihdam Raporu takip edilecek.
https://ikonmenkul.com.tr/assets/upload/gunluk_bulten_280425.pdf

 Ikon Menkul
 ikonmenkul.com.tr

***
                        Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

BIST Yorum
Güne başlarken… BIST 100 endeksi, Cuma gününü %0,61 azalarak 9.432,55 puanda tamamladı. Endekste işlem hacmi 83,4 milyar TL olarak gerçekleşti. Önceki kapanışa göre, teknoloji endeksi %0,46, Sanayi endeksi %0,66 artarken Mali endeks %0,63, hizmetler endeksi %0,43 değer kaybetti. BIST 100 endeksine dahil hisselerden 53 hisse değer kazanırken 47 hisse değer kaybetti. En çok işlem gören hisseler Akbank,Tük Hava Yolları, Ereğli Demir Çelik, Yapı ve Kredi Bankası ve Aselsan oldu. Teknik görünüme baktığımızda, Endekste gün içi geri çekilmelerde 9.390 - 9.350 - 9.300 puan seviyelerini takip edeceğiz. Yukarı hareketlerde ise sırasıyla 9.520 - 9.580 - 9.675 direnç seviyeleri olarak izlenebilir.

https://bullsyatirim.com/gunluk-bulten--1282

 Bulls Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://bullsyatirim.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

rapor ektedir.

   Allbatross Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   https://allbatrossyatirim.com/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Piyasa Beklentimiz

Geçen haftanın son günlerinde bankacılı endeksine gelen alımların etkisi endekse yansımış görünüyor. Geçen haftayı BİST 100 endeksi %1,24 yükselişle tamamlarken, XBANK %2,65 yukarıda tamamladı. Tüm endeksten BİST100 çıkarıldığında geriye kalan şirket hisseleri %2 yükseldi. Genel olarak endekste yaşanan tepki alımlarının hakim olduğunu söylemek mümkün. Şimdilik endeksi yükseltebilecek temel ve teknik bir gelişme bulunmuyor. Ancak bilanço döneminde olmamızdan dolayı hisse bazlı hareketler ön plana çıkabilir. İçinde bulunduğumuz süreçte geride kalan şirket hisselerinin öne çıktığını söylemek mümkün. Ancak bu bir tema ya da hikaye bazlı hareket yerine dönemsel olabilir.

Bu hafta da geçen hafta gibi kısa olacak. Perşembe günü piyasalar kapalı olurken, yurt dışında veri ajandası yoğun olacak. Pazartesi günü piyasaları etkileyecek majör bir veri bulunmuyor. Salı günü Türkiye’de ekonomik güven endeksi ve işsizlik oranı verileri takip edilecek. Aynı gün Euro Bölgesi’nde tüketici güveni, ABD’de ise toptan stoklar, konut fiyat endeksleri ve tüketici güveni verileri açıklanacak. Çarşamba günü veri akışı oldukça yoğun olacak. Sabah saatlerinde Japonya’da sanayi üretimi ve Çin’de imalat PMI verileri açıklanacak. Türkiye’de dış ticaret dengesi, Almanya’da işsizlik oranı ve büyüme verileri takip edilecek. Euro Bölgesi’nde büyüme ve Almanya’da TÜFE verileri öne çıkarken, ABD tarafında ise ADP özel sektör istihdamı, büyüme rakamları, kişisel harcamalar ve gelirler, çekirdek PCE, Chicago PMI ve bekleyen konut satışları verileri önemli olacak. Ayrıca petrol stokları da açıklanacak. Perşembe günü Türkiye, Almanya ve Çin’de piyasalar tatil nedeniyle kapalı olacak. Japonya Merkez Bankası faiz kararı açıklanacak. İngiltere’den imalat PMI verisi, ABD’den ise haftalık işsizlik başvuruları, imalat PMI, ISM imalat endeksi ve inşaat harcamaları gibi veriler gelecek. Cuma günü Çin piyasaları kapalı kalmaya devam ederken, Türkiye’de ve Euro Bölgesi’nde imalat PMI verileri açıklanacak. Ayrıca Euro Bölgesi’nde TÜFE ve işsizlik oranı verileri izlenecek. Haftanın en önemli verilerinden biri olan ABD tarım dışı istihdam, işsizlik oranı ve ortalama saatlik kazançlar da cuma günü açıklanacak. ABD’den ayrıca fabrika siparişleri verisi de alınacak. Genel olarak bakıldığında, çarşamba ve cuma günleri veri yoğunluğunun yüksek olduğu, perşembe günü ise tatil nedeniyle küresel işlem hacimlerinde düşüş olabileceği bir hafta bizi bekliyor.

Teknik olarak, haftalık endeks grafiğinde teknik göstergeler cılız da olsa yukarı tepkiyi destekler nitelikte. Ancak kısa vadede 9600 ve onun üzerinde 9900 seviyesi aşılmadıkça yükselişler tepki olarak kalabilir. Endekste 9300 seviyesinden gelen tepkilerin çalıştığını izledik. Geri çekilme olması halinde 9300 seviyesi üzerinde satışlar karşılandıkça satış baskısının sınırlı olması beklenebilir.

Bugün hareketli olmasını beklediğimiz hisseler:

AGHOL, AKSEN, KONTR: 22 günlük ortalamayı aşma potansiyeli
CCOLA, EREGL, MPARK: 50 günlük ortalamayı aşma potansiyeli
MGROS, SASA: 200 günlük ortalamayı aşma potansiyeli
GLRMK: KAP haber desteği

BIST 100 Endeksi
 
Teknik olarak, haftalık endeks grafiğinde teknik göstergeler cılız da olsa yukarı tepkiyi destekler nitelikte. Ancak kısa vadede 9600 ve onun üzerinde 9900 seviyesi aşılmadıkça yükselişler tepki olarak kalabilir. Endekste 9300 seviyesinden gelen tepkilerin çalıştığını izledik. Geri çekilme olması halinde 9300 seviyesi üzerinde satışlar karşılandıkça satış baskısının sınırlı olması beklenebilir.

Destekler: 9410 / 9300 / 9200
Dirençler: 9530 / 9600 / 9800
VIOP STRATEJİ - XU030 SPOT ENDEKS
BİST 30 spot endeksi geride bıraktığımız haftanın son işlem gününde %0,82 değer kaybederek günü ve haftayı 10280 puan seviyesinden tamamladı. Spot endekste yeni haftada yukarı yönde 10400 puan seviyesini direnç olarak takip edeceğiz. Yukarı yönlü eğilimin güç kazanması ve bu direncin aşılması halinde spot endekste 10800 puan seviyesi test edilebilir. Bu nedenle vadeli taraftaki uzun pozisyonların korunması kazanç yaratabilir. Olası geri çekilmelerde ise spot endekste 10040 puan seviyesini destek olarak takip edeceğiz. Spotta 10040 puan seviyesinin altında gün sonu kapanışları gelmesi halinde vadeli taraftaki uzun pozisyonların sonlandırılarak kısa pozisyonların açılması faydalı olabilir.


 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

ABD Tüketici Güveni Artıyor
Haftanın son işlem gününde EURUSD paritesi hafif bir geri çekilme yaşayarak 1.1358 seviyesinde dengelendi.
USDTRY kuru ise kademeli yükseliş trendini sürdürerek 38.4151 seviyesinde kapanış gerçekleştirdi.
Oldukça volatil bir seyir izleyen ons altında, tarife umutlarının artmasıyla birlikte %1’e yakın bir değer
kaybı yaşandı ve sarı metal haftalık kapanışını 3315 dolar seviyesinden yaptı. Nasdaq haftayı 19440
puandan, DAX endeksi ise 22362 puandan tamamladı. Jeopolitik cephede, ABD Başkanı Donald Trump,
kendi sosyal medya platformu üzerinden yaptığı açıklamada, Ukrayna'nın ABD ile imzalanan nadir toprak
elementleri anlaşmasını hâlâ onaylamamasını eleştirerek, "Anlaşma en az üç haftadır gecikmiş durumda.
Umarım hemen imzalanır." ifadelerini kullandı. Ayrıca Trump, Çin'den "önemli bir taviz" alınmadığı sürece
bu ülkeye yönelik gümrük tarifelerinde indirime gidilmeyeceğini vurguladı. Makroekonomik veri tarafında,
ABD’de Michigan Üniversitesi tarafından ölçülen tüketici güven endeksi Nisan ayında yukarı yönlü revize
edilerek 52.2'ye yükseldi. Ancak kısa vadeli enflasyon beklentisi %5'ten %6.5’e çıkarak yaklaşık 44 yılın
en yüksek seviyesine ulaştı. Yurt içinde ise, Ekrem İmamoğlu'nun tutuklanmasının ardından başlayan
TCMB net rezervlerindeki düşüş eğilimi geçtiğimiz hafta hız kaybederek durma noktasına gelirken, brüt
rezervlerdeki gerilemenin ise sürdüğü görüldü; son beş haftalık dönemde net rezervler 35.27 milyar dolar,
brüt rezervler ise 32.76 milyar dolar azaldı.
EURUSD:
Paritenin saatlik grafiğinde oluşan üçgen formasyonu, teknik görünüm açısından önemli bir fiyat sıkışmasına
işaret etmektedir. Bu formasyonda, alt veya üst bandın kırılması durumunda, kırılma yönünde
üçgenin yüksekliği kadar bir fiyat hareketi beklenebilir. Üst bandın aşılması halinde 1.1457 seviyesi hedef
konumuna gelebilecekken, alt bandın kırılması durumunda ise Dolar lehine hareketlerin hız kazanmasıyla
1.1226 desteği gündeme gelebilir. Öte yandan, formasyon içerisindeki 1.1355 seviyesi, hem 20 hem de
50 saatlik hareketli ortalamalara karşılık gelmesi nedeniyle güçlü bir destek seviyes, olarak ön plana
çıkmaktadır.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Arçelik 1Ç25’te 109.118 milyon TL gelir (Konsensus: 111.411 milyon TL / Deniz
Yatırım: 110.480 milyon TL), 5.723 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 5.749 milyon
TL / Deniz Yatırım: 5.733 milyon TL) ve 1.640 milyon TL ana ortaklık net zararı
(Konsensus: 885 milyon TL net zarar / Deniz Yatırım: 1.530 milyon TL net zarar)
açıkladı (farklı piyasa beklentileri için sol altta bulunan tablomuza bakınız).
Enflasyon muhasebesi nedeniyle 1Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp
kalemi altında 4.342 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Satış gelirinde reel büyümenin devam etmesi, karlılıkta çeyreksel bazda
iyileşme ve Avrupa pazarında toparlanmanın sürmesi.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
û Net işletme sermayesi ve net borç pozisyonunda artışın yanı sıra net
zarar açıklanması.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› 1Ç25 finansallarında, FAVÖK yıllık bazda azalış gösterirken, geçen
çeyreğin aksine net zarar kaydedildi. Ayrıca, net borç pozisyonunda
artış gözlendi. Artan net borç pozisyonu dolayısıyla açıklanan finansal
sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz etki
yaratabileceği düşüncesindeyiz.
¦ 2A25 döneminde yurt içi beyaz eşya, klima ve TV talebi sırasıyla %-14,6, %+10,2
ve %-6,6 düzeylerinde şekillenirken, Arçelik’in satışları sırasıyla %-14,5, %-0,1 ve
%-7,5 seviyelerinde performans gösterdi.
¦ 2A25 döneminde, Batı Avrupa’da satış hacminde belirgin bir toparlanma
görülürken, Birleşik Krallık, İtalya, İspanya, Belçika, Hollanda ve Avusturya
büyümede öne çıkan ülkeler oldu. Doğu Avrupa’da ise tüketici talebi gücünü
korudu. Diğer yandan, Orta Doğu’daki zorlu koşullara karşılık Afrika’da güçlü
büyüme ve Asya-Pasifik’te kısmi iyileşme gözlendi.
¦ Şirket’in satış geliri 1Ç25’te yıllık bazda %9 artarak 109.118 milyon TL olarak
gerçekleşti. Yurt içi satışlar yıllık bazda %12 azalış gösterirken, yurt dışı satışlar
%25 büyüme kaydetti. Avrupa ve MENA işlemlerinin toplam satışlara katkısı
1Ç25 dönemi özelinde 643 milyon EUR düzeyinde gerçekleşti. Toplam satışlar
içerisindeki yurt içi payı 1Ç24’teki %43’ten %34’e gerilerken, yurt dışı payı
benzer dönemler için %57 seviyesinden %66 seviyesine yükseldi.
¦ Ortalama piyasa metal ve plastik fiyat endeksleri zayıf talebin etkisiyle
çeyreksel bazda geriled

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Akbank 1Ç25 konsolide olmayan finansallarında piyasa beklentilerinin üzerinde
13.73 milyar TL net kar açıkladı. Net kar rakamı önceki döneme göre %49, geçen
yılın aynı dönemine göre ise %4.1 artmış bu dönemde özsermaye karlılığı %22.7
olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan sonuçları nötr olarak değerlendirmekle birlikte
Banka’nın 2025 yılı yönlendirmelerine aşağı yönlü sınırlı bir risk olabileceği
görüşündeyiz.
¦ Akbank için AL önerimizi koruyoruz, hedef fiyatımız ise 85,00 TL’dir
(önceki: 90,38 TL). Bu dönemin öne çıkan hususları: i) %3.7 ç/ç TL kredi büyümesi
(konut: %10.9, taşıt: -%5.1, tüketici kredisi: %5.7 ve kredi kartı: %4.5 büyüme ile
bireysel segment, %0.9 ç/ç artan TL ticari kredilere göre daha hızlı büyümüştür,
ii) YP krediler USD bazında %0.2 ç/ç artmış, iii) TL kredi/mevduat faiz makası marja
139 bps pozitif katkı vermiş ancak interbank plasmanları ve TL cinsi menkul
değerlerin negatif katkısı nedeniyle marj önceki döneme göre yatay kalmıştır,
iv) vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payı 3.3 puan artışla %31.0 olarak
gerçekleşmiştir, v) net takibe intikal ~10.1 milyar TL olarak gerçekleşmiş, bankanın
takipteki kredileri için ayırdığı toplam karşılık oranı yaklaşık olarak 10 puan ç/ç
gerileme ile %113.5, net kredi riski ise kur etkisi dahil 10 bps ç/ç gerileme ile %2.4
olarak gerçekleşmiştir, vi) Grup 2 kredilerin toplam krediler içerisindeki payı %14.6,
takipteki kredi oranı %3.5 olmuş, vii) faaliyet giderleri ve bankacılık hizmet gelirleri
1Ç25’te sırası ile yıllık %33.9 ve %63.6 artmıştır. Akbank 1 yıl ileriye dönük
tahminlerimize göre %31.2 özsermaye karlılığı, 0.81x F/DD ve 3.18x F/K çarpanları
ile işlem görmektedir. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için %14.6 ve
%59.0) ve %20.0 SYR (Çekirdek SYR: %16.0) ile olası risklere karşı oldukça korunaklı
olduğunu düşünüyoruz. %81.4 seviyesindeki TL mevduatın krediye dönüşüm
oranını fonlama kabiliyeti ve büyüme anlamında olumlu değerlendiriyoruz.
Varlıkların %52’sinin ve fonlamanın %82’sinin önümüzdeki üç ay içerisinde yeniden
fiyatlanacak olması mevcut faiz dinamiğinde marj iyileşmesinin yılın ikinci yarısına
kalmasına neden olabilir.
¦ 2025 yılı beklentileri. Akbank %3.5 reel ekonomik büyüme, %30.0 TÜFE, ve %34.0
sene sonu TCMB politika faizinden oluşan makro tahmin seti ile; i) %30 üzeri TL
kredi büyümesi, ii) %18-20 bandında YP kredi büyümesi, iii) kur etkisi hariç %1.5-
2.0 aralığında net kredi riski (yıllık 20-70 bps artış) ve %3.5 civarında takipteki kredi
oranı, iv) %5 civarında net faiz marjı (yıllık 280 bps artış), v) %40 civarında net ücret
ve komisyon geliri artışı ve vi) %44-46 bandında faaliyet gider artışı beklemektedir.
Bu tahmin seti sonucunda özsermaye karlılığını ise %30’un üzerinde
beklemektedir. Biz de 2025 yılına dair beklentimizi hafif yavaşlayan bir ekonomik
büyüme ve faiz indirimlerinin ön planda olacağı bir senaryo üzerine kurguladık. Bu
dönemde mevduatlarını daha hızlı bir şekilde aşağı yönlü fiyatlayabileceği için 170
bps marj artışı, kredilerde yıllık ~%29 büyüme, net kredi riskinde kur etkisi dahil 40
bps artış, %38 net ücret ve komisyon geliri artışı ve %42 faaliyet gideri artışı
modelliyoruz. Bu beklentiler doğrultusunda 2025 yılında %28.1 özkaynak karlılığı
öngörürken, net kar rakamının 2024 yılına kıyasla %75 artış kaydetmesini
bekliyoruz

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Değerlendirme: Sınırlı Olumlu
Anadolu Hayat Emeklilik, 1Ç25 konsolide olmayan finansallarında, 1.043 milyon TL
net kar açıkladı. Bizim beklentimiz 995 milyon TL ve piyasadaki medyan beklenti
1.020 milyon TL seviyelerinde bulunuyordu (farklı piyasa beklentileri için sol altta
bulunan tablomuza bakınız). Şirket’in net kar rakamı çeyreklik bazda %15,6 azalış,
yıllık bazda %8,4 artış göstermiştir.
¦ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar
? Güçlü prim üretimi ve artan fon büyüklüğüne ek olarak artan teknik karlılık.
¦ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar
? Yatırım gelirlerindeki zayıf seyir.
¦ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz
› Hem emeklilik hem de hayat tarafında elde edilen güçlü operasyonel
verilerle teknik gelir tarafı net kar büyümesinin temel dinamiğini
oluşturmuştur. Yatırım gelirindeki zayıf seyrin yıl geneline yönelik
beklentilerimizde bir miktar baskı oluşturmasını beklemekle beraber
beklentilerin hafif üzerinde açıklanan sonuçları sınırlı olumlu olarak
değerlendirmekteyiz.
¦ 199,5 milyar TL’lik fon büyüklüğü ve yaklaşık %17,4 pazar payı ile üçüncü sırada yer
alan Şirket’in, fon büyüklüğü ilk çeyrekte yıllık bazda %54 artış göstermiştir. Güçlü
operasyonel verilere ek, emeklilik tarafında teknik gelir korunmayı başarmıştır.
Emeklilik teknik geliri geçen yılın aynı dönemine göre %41, bir önceki çeyreğe göre
%123 artış göstermiştir. Bu dönemde emeklilik teknik gelirinin 182 milyon TL’ye
ulaştığını görmekteyiz.
¦ Hayat sigortası tarafında, toplam prim üretimi 1Ç25 döneminde geçen yılın aynı
dönemine göre %82 artış göstermiştir. Bu dönemde 4.395 milyon TL prim üretimi
gerçekleşmiştir. Emeklilik tarafında olduğu gibi hayat tarafında da teknik gelir
güçlenmeye devam etmiştir. Hayat teknik geliri geçen yılın aynı dönemine göre
%125, bir önceki çeyreğe göre %13 artış göstererek yaklaşık 621 milyon TL’ye
ulaşmıştır.
¦ 1Ç25 döneminde genel teknik bölüm dengesine baktığımızda (hayat
dışı+hayat+emeklilik) yıllık bazda %97, çeyreklik bazda ise %27 artış ile 800
milyon TL’ye ulaştığını görmekteyiz.
¦ 1Ç25 döneminde yatırım fonları ve özel sektör tahvilleri kaynaklı yatırım
gelirlerinin zayıf seyrettiği görülmektedir.
¦ Anadolu Hayat Emeklilik için 12-aylık hedef fiyatımız 152,49 TL, önerimiz AL
yönünde. ANHYT için 2025 yılı tahminlerimiz 16,5 milyar TL prim üretimi ve 6,4
milyar TL net kar düzeyinde yer alıyor. 2025 tahminlerimize göre ANHYT hissesi
5,9x F/K, 2,5x PD/DD ve 2,3x PD/Brüt Prim Üretimi çarpanları ile işlem
görmektedir.

  Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
  www.denizyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.