Piyasaya Yön Veren Güncel Finans Haberleri

BIST'te tepki alımları dikkat çekiyor…

" ABD borsaları, tahvil getirilerindeki gerileme ve Temsilciler Meclisi'nde borç yükünü artıracak vergi tasarısının kabul edilmesiyle karışık bir seyir izledi. Risk barometresi olarak izlediğimiz S&P 500 %0,04 düşerken, teknoloji ağırlıklı Nasdaq %0,20 değer kazandı. Tasarı Trump'ın vaatleri arasında yer alan vergi indirimlerini, borç tavanının 4 trilyon dolara çıkarılmasını ve artan savunma harcamalarını içeriyor. Yıllık bütçe açığını yüz milyarlarca dolar artırması bekleniyor. Tasarının Senato'dan da geçmesi halinde Trump'ın imzasıyla yasalaşması bekleniyor.

" TCMB enflasyon raporu sunumunun ardından yerel varlıklarda volatilite arttı. Toplantı sonrası 9.350 seviyesine kadar gerileyen BIST 100 endeksi, bankacılık endeksi öncülüğünde güç kazandı. Bankacılık endeksinin %1,42 değer kazandığı günü BIST 100 endeksi %0,81 yükselişle 9.475 puandan tamamladı. Endekse 1 milyar TL para girişi gerçekleşti. TL likiditesinin artmasıyla TLREF %45,79'a geriledi. TCMB swap hariç net yabancı para pozisyonu 20 milyar doları aştı.

" Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası 2025 yıl sonu enflasyon tahminini %24, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini %12 seviyesinde sabit bıraktı. Yurt içi gelişmeler kaynaklı yukarı yönlü etkilerin, yurt dışı kaynaklı gelişmelerle dengelenmiş olduğu dile getirildi. TCMB'nin Temmuz ayında gerçekleştireceği toplantıda, enflasyon görünümüne ve makroekonomik verilere bağlı olarak politika faizini 300 baz puan düşürebileceğini tahmin ediyoruz.

" TCMB verilerine göre, Mayıs ayında Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) 2,2 puan düşüşle 98,6'ya gerilerken, imalat sanayi kapasite kullanım oranı 0,5 baz puan artarak %75,1 oldu.

Ne Bekliyoruz...

" TCMB'nin dün gerçekleştirdiği enflasyon raporu sunumunda yıl sonu beklentilerinde değişikliğe gitmemesi, önümüzdeki dönemde ek sıkılaştırıcı adım ihtiyacı olmayacağına işaret ediyor. Ancak enflasyon, cari denge, öncü göstergeler (imalat PMI, kapasite kullanım oranı vb.) ve rezervlerdeki gelişmelerin faiz indirim patikası üzerinde etkili olabileceğini düşünüyoruz. Kuveyt Türk Yatırım Araştırma ekibi olarak, yıl sonu enflasyon ve 1 hafta repo faiz oranı tahminlerimizi %30,2 ve %35 seviyesinde korumaya devam ediyoruz.

" Haftanın son işlem gününde sektörel enflasyon beklentileri ile Kültür ve Turizm Bakanlığı tarafından Nisan ayına ilişkin yabancı ziyaretçi sayıları takip edilecek. Ayrıca Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek'in Türkiye Bankalar Birliği (TBB) Genel Kurul toplantısında yapacağı konuşma izlenecek. BIST 100 endeksinde yukarı yönlü hareketlerde 9.605 (200 günlük üssel hareketli ortalama) ve 9.800'ü direnç seviyesi olarak izliyoruz.

" Bu sabah ABD vadeli endekslerinde yatay seyir takip ediliyor. Gün içinde yeni konut satışları ve Fed yetkililerden gelecek mesajlar ön planda olacak. ABD'de bütçe açığını artıracak ve vergi indirimlerini içeren tasarıya yönelik gelişmeler fiyatlama davranışları üzerinde etkili olabilir.

Ekonomik Takvim
o 10:00- Türkiye Sektörel Enflasyon Beklentileri


  Kuveyt Türk Yatırım
  kuveytturkyatirim.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Endeks & Kur & Hisse teknik analiz bülteni, alım satım için uygun seviyeler, kısa ve orta vadeli son pozisyonlarımız, en çok açığa satılan hisseler ve tarihsel açığa satış bilgileri, bugün endeksten pozitif anlamda ayrışmasını beklediğimiz hisseler

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.
https://arastirma.isyatirim.com.tr/2025/05/23/teknik-bulten-23-05-2025/


 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Sabancı Holding’i ekliyoruz: Sabancı Holding’i, 4 Ekim 2024
tarihinde yüksek faiz ortamının yaratacağı fırsat maliyetini göz
önünde bulundurarak model portföyümüzden çıkarmamızın
ardından geçen sürede kaydettiği %14’lük negatif ayrışmayı
takiben yeniden model portföyümüze dahil ediyoruz. Güncel
durumda ~%50’ye yaklaşan holding iskontosu ve ~0,6x PD/DD
çarpanıyla işlem gören Şirket paylarının yeniden cazip bir alım
seviyesi sunduğuna inanıyoruz. Öte yandan; TCMB’nin enflasyon
görünümü konusunda oldukça iyimser mesajlar vermesinin ve
yukarı yönlü risklere rağmen 2025 enflasyon tahminini
değiştirmemesinin erken bir faiz indirimi sinyali olabileceğini
değerlendiriyoruz. Buna göre, ilk faiz indiriminin mevcut piyasa
beklentilerine kıyasla daha erken bir tarihte gerçekleşebileceği
çıkarımını yapıyoruz. Bu potansiyel öne çekilmenin, Sabancı
Holding’in göreli performansı açısından destekleyici bir unsur
olabileceğini düşünüyoruz

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Önemli Haberler
o TCMB Başkanı Fatih Karahan yılın ikinci enflasyon raporunun sunumunu gerçekleştirdi. Karahan, 2025 yıl sonu enflasyon tahminini %24'te, tahmin aralığını da %19-29 seviyesinde koruduklarını söyledi. "Sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli şekilde almaya devam ediyoruz. Mart ve Nisan ayında yaşanan hareketlik karşısında proaktif adımlar attık. Dezenflasyonun devamını sağlayacak şekilde hareket etmeye devam edeceğiz." şeklinde konuştu.
o Commerzbank Gelişen Piyasalar Ekonomisti Tatha Ghose, TCMB'nin yılın ikinci enflasyon raporu sunumunu değerlendirerek, "Sunumda mevsim etkilerinden arındırılmış çekirdek enflasyonun aylık bazda %3'ün üstünde olduğu görülüyor, ben Merkez Bankası daha realistik olur ve enflasyon tahminlerine ilişkin olarak değişeme gider diye düşünüyordum. Çünkü başta piyasa katılımcıları anketleri olmak üzere tüm anketler yıl sonu enflasyon beklentilerinin %24'ü üstünde olduğunu gösteriyor. " şeklinde konuştu.
o 2025 yılı Mayıs ayında mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA), bir önceki aya göre 2,2 puan azalarak 98,6 seviyesinde gerçekleşti.
o TCMB verilerine göre 16 Mayıs haftasında brüt rezervler 145,7 milyar USD oldu. Bir önceki hafta brüt rezervler 144,3 milyar USD idi.
o Hazine'nin 21 Mayıs 2025 tarihinde yetki verdiği 2 milyar USD'lik tahvil ihracına 140'ten fazla yatırımcı, ihraç tutarının 2,5 katından fazla talep gösterdi.
o Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Bayraktar, Suriye'ye elektrik ihracatını 3 katına çıkararak gelecek aylarda 1000 megavatlık ihracat gerçekleştirmek istediklerini açıkladı.
o ABD ve Çin iletişimi sürdürme konusunda anlaşmaya vardı. ABD Dışişleri Bakanlığı açıklama yaparak ikili ilişkilerin önemi konusunda mutabakat sağlandığını ve iletişim kanallarının açık tutulması konusunda anlaşmaya varıldığını duyurdu.
 
Hak Kullanımları
o BARMA, CVKMD, DNISI, FLAP, HEKTS genel kurulu bugün gerçekleştirilecektir.
 
KAP Haberleri
o AKSA, 11 Kasım 2024 tarihli Yönetim Kurulu kararı doğrultusunda başlatılan iştirak modeliyle kolaylaştırılmış usulde kısmi bölünme süreci kapsamında, enerji iş biriminin faaliyetlerinin kısmi bölünme yöntemiyle %100 bağlı ortaklığı olarak kurulacak yeni bir şirkete devredilmesine ilişkin süreç başlatılmıştı. Bu çerçevede, Enerji Piyasası Düzenleme Kurumu (EPDK) tarafından alınan karar ile söz konusu bölünme işlemine onay verildi. SPK nezdindeki onay süreci ise devam etmektedir.
o AKFIS, kâr payı dağıtmama kararı Genel Kurul'da onaylandı.
o ALARK/ALCAR, Alarko Carrier Sanayi ve Ticaret A.Ş. sermayesinde sahip olduğu, Alarko Carrier sermayesinin %20'sini temsil eden payların satılması için diğer bir Alarko Carrier pay sahibi Carrier HVACR Investments B.V.'ye teklifte bulunduğunu, Carrier HVACR Investments B.V.'nin teklifi kabul etmemesi durumunda, söz konusu payların borsada satışı dahil olmak üzere diğer seçeneklerin şirket tarafından değerlendirileceğini ve teklif konusu payların Carrier HVACR Investments B.V. veya başka bir kişiye satılmasının Alarko Carrier'ın kontrol yapısında herhangi bir değişime sebep olmayacağını 22 Nisan 2025 tarihinde duyurmuştu. Carrier HVACR Investments B.V. ile olan süreç devam etmekte olup henüz payların satışı hususunda herhangi bir karar verilmedi.
o ATATP, Şirket'in %100 sermaye ile dolaylı bağlı ortaklığı olan, Malta merkezli Zenia Limited ile merkezi Güney Afrika Cumhuriyeti'nde bulunan ve Afrika konuk ağırlama sektörüne yönelik yapay zeka ve nesnelerin interneti çözümleri geliştiren teknoloji şirketi Serviostech Pty. Ltd., Mauritius merkezli yeni bir ortak girişim şirketi kurulmasına ilişkin olarak bir ön protokol imzaladı.
o DOAS, Doğuş Holding A.Ş.'den satın almış olduğu Doğuş Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.'nin paylarının alımına ilişkin Yönetim Kurulu kararlarının batıl olduğu iddiası ile açılan davanın ikinci duruşması yapılmış olup bir sonraki duruşma tarihinin 12 Kasım 2025 olarak belirlenmesine karar verildi.
o EREGL, yatırımlarından 4 No'lu kok bataryası modernizasyonunu tamamlayarak devreye aldı. Şirket, 800 bin ton/yıl kapasiteli 4 No'lu kok bataryası ile çevre performansını artırmayı, ithal kok alımını azaltmayı ve verimlilik artışıyla maliyetlerini azaltmayı amaçlamaktadır.
o EREGL/ISDMR, İskenderun Demir ve Çelik A.Ş. yeni 1. yüksek fırın yatırımını tamamlayarak devreye aldı. Yıllık 2,8 milyon ton sıvı ham demir üretim kapasitesi ile Türkiye'nin en büyük kapasiteli yüksek fırını olma özelliğini taşıyan yeni 1. yüksek fırın ile şirket, maliyet azaltarak verimliliğini artırmayı ve sürdürülebilir üretime katkı sağlamayı amaçlamaktadır.
o VESBE, Yönetim Kurulu 24 Temmuz 2025 tarihinde pay başına net 0,0373 TL kâr payı ödeme kararı almıştı. Karar, Genel Kurul'da onaylandı. Son kapanış fiyatına göre net temettü verimi %0,35 düzeyindedir.
o VESTL, kâr payı dağıtmama kararı Genel Kurul'da onaylandı.
 
BİST 100 Teknik Analizi
BIST 100 endeksi, son işlem gününde 9.353 - 9.521 puan aralığında hareket etti ve günü %0,81 değer kazanarak 9.475 puandan kapattı.
Dün bankacılık sektörü öncülüğünde gelen alımlarla güçlenen BIST-100 endeksi seansı 10 günlük ortalamanın hemen altında tamamladı. Mevcut görünümü teknik açıdan olumlu olarak değerlendirirken bugün ilk etapta 9.485 puan üzerindeki tutunma önemli olacak. Haftalık kapanışın ise 50 günlük ortalamanın geçtiği 9.540 puanın üzerinde gerçekleşmesi teknik tabloyu daha da destekleyecektir.
 
VİOP 30 Teknik Analizi
Haziran Vadeli Endeks 30 kontratı son işlem gününde 10.592- 10.821 puan aralığında hareket etti ve günü 10.758 puandan tamamladı. Akşam seansı kapanışı ise 10.751 puan seviyesinden gerçekleşti.
Vadeli sözleşmede dün toparlanma çabalarının etkili olduğu bir günü geride bırakırken sözleşmede bugün kritik eşik olarak takip edeceğimiz seviye 200 günlük ortalamanın geçtiği 10.867 seviyesi olacak. Sözleşme bu seviye üzerinde kalıcı olabilirse kısa vadeli teknik görünüm toparlayabilir. Ancak 200 günlük ortalamanın direnç olarak çalışması hâlinde satış baskısının sürmesi ve sözleşmenin aşağı yönlü hız kazanması beklenebilir.
 
Teknik Analiz Hisse Önerileri
AGESA
Dün kısa vadeli ortalamasının üzerinde günü tamamlayan AGESA hissesinde bugün 145,00 TL seviyesi üzeri tutunmaların devamı yukarı yönlü görünümü destekleyebilir.
Hedef Fiyat: 151,50 TL Zarar Kes: 145,90 TL
 
AYDEM
Son günlerde momentumun güç kazandığı AYDEM hissesinde dün uzun bir aradan sonra 50 günlük ortalamanın aşılmasını teknik görünüm açısından pozitif olarak değerlendiriyoruz. Hissede bugün 18,00 TL seviyesi üzeri tutunmaların devamında pozitif görünümün devamı görülebilir.
Hedef Fiyat: 18,70 TL Zarar Kes: 17,85 TL
 
TTKOM
Son işlem gününde kısa vadeli ortalamasından bulduğu destek ile günü değer kazancıyla tamamlayan TTKOM hissesinde bugün 59,60 TL seviyesi üzeri tutunmaları takip edeceğiz.
Hedef Fiyat: 62,25 TL Zarar Kes: 59,60 TL
 


 PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
  
 https://www.phillipcapital.com.tr/
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor linki: https://atayatirim.com.tr/arastirma-raporlari-detay?reportId=14113

Kritik Desteklerden Tepki Geldi.

Son dönemdeki geri çekilmenin ardından, kritik destek seviyelerinden gelen bir tepki hareketi izlendi. Bu tepki, satıcılardaki baskıyı kırarak endekste pozitif bir kapanışla sonuçlandı. Her ne kadar bu yükseliş dikkat çekici olsa da henüz bir tepki niteliğinde olduğunu unutmamak gerekiyor. Eğer Sentiment verisi 5.20 seviyesinin üzerine çıkarsa, o zaman daha kalıcı bir pozitif hareketten söz etmek mümkün olabilir. Aşağıda 3.96 Sentiment tarafında önemli destek hattı.



  Ata Yatırım Araştırma
  Ata Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.
  www.atayatirim.com.tr/

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Rapor ektedir.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Dün piyasalarda neler oldu?
Dün ABD piyasaları, kabul edilen vergi tasarısının kısa
vadede büyümeyi destekleyeceği yönündeki iyimserliğe ek
olarak, tahvil faizlerinde öne çıkan geri çekilmenin desteğinde
pozitif eğilimli seyir izledi.
Cumhuriyetçilerin kontrolündeki Temsilciler Meclisi, vergileri
ve sosyal harcamaları azaltacak olan yasa tasarısını
onayladı. Cumhuriyetçilerin dar bir çoğunluğa sahip olduğu
Senato'ya gönderilen yasa tasarısının Temsilciler
Meclisi'nden kıl payı geçmesi Trump için büyük bir siyasi
zafer anlamına geliyor. Tasarı, Trump'ın ilk döneminden
itibaren geçerli olan ve bu yıl sonunda sona erecek olan
bireysel gelir vergisi kesintileri de dahil olmak üzere vergi
düzenlemelerini kapsayacak. Bununla beraber, bahşiş ve
fazla mesai ücretlerindeki vergileri düşürecek ve sınır
güvenliğine yapılan harcamaları artıracak. Bu noktada söz
konusu vergi hamlesinin özellikle savunma harcamalarını
artırarak kısa vadede (2026 yılı) büyümeyi olumlu
etkileyeceği öngörülüyor. Ancak mali açığa yüzlerce milyar
dolar ekleyecek bu tasarı sonrası ekonomik eşitsizliğin
kötüleştirmesi bekleniyor. Bu arada Cumhuriyetçiler, düşük
gelirli kişilere yönelik sağlık planı Medicaid'den yaklaşık 800
milyar dolar, gıda kuponu programından ve temiz enerji vergi
kredilerinden ise yüz milyarlarca dolar daha keserek yasanın
maliyetini düşürmeye çalışıyorlar. Federal Bütçeden sorumlu
tarafsız komite, yasanın önümüzdeki on yılda ABD ulusal
borcunu 3,3 trilyon dolardan fazla artıracağını ve kamu
borçluluğunu %98'den %125'e çıkaracağını tahmin ediyor.
Tahvil faizleri cephesinde dün genel olarak düşüş eğilimi
hakimdi. 2 yıllık tahvil faizi %4 seviyesindeki seyrini
sürdürürken, 10 yıllık tahvil faizi de %4,53 seviyesine geriledi.
30 yıllık tahvil faizi ise %5,04 seviyesine düşüş gösterdi. VIX
endeksi 0,59 puan düşüşle 20,28 seviyesine geriledi. Dolar
endeksi ise tekrar 100 seviyesine yükseldi. Faiz patikasına
ilişkin olarak Fed’in yıl içerisinde 25’er baz puan ile Ekim ve
Aralık aylarında faiz indirimine gideceği öngörülüyor.
Bu gelişmelerle birlikte, Nasdaq endeksi günü %0,28 artışla
18.925,74, S&P 500 endeksi %0,04 düşüşle 5.842,01
seviyesinden tamamladı. Yatay seyir izleyen Dow Jones
endeksi ise 41.859,09seviyesinden kapandı.


 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Bilançoların riske maruz kalma alanları genişlemektedir: ABD Dolar Endeksi ve küresel borsalarda iki yönlü keskin değişimlerin meydana gelmesi ve uzun vadeli tahvil faizlerinde ve dolayısıyla finansal varlık fiyatlarına dalgalanmalar yaşanması bilançoların riske maruz kalma alanlarını genişletti. Aynı zamanda ABD tarafında başlatılan ve diğer ülkelerce de tepkisel olarak devam ettirilen korumacı önlemlerin etkisiyle ABD başta olmak üzere tüm büyük ekonomilere dair büyüme beklentileri gerilemiş oldu.

Küresel büyüme beklentilerinin bozulması, Türkiye ekonomisinin dış talebine dair beklentileri de bozmuştur. Zira, 2025 yılında zayıflayan bir küresel büyüme Türkiye ekonomisinin dış talebini zayıflatmıştır.

Aynı zamanda korumacı politikaların artması enflasyonun yüksek kalmasına yol açmaktadır. Tarifelerin etkilerine bağlı olarak, genellikle hem enflasyon hem de büyüme görünümleri eşzamanlı olarak bozulmaktadır. Belirsizlik küresel boyutlardadır.

Mevduat faizlerinin reel getir sağlayan tatmin edici seviyesi, TL’ye geçişi ya da TL de kalmayı ve tasarruf yapmayı destekleyen yegâne politikalardan birisidir. Büyüyememe gerekçeleriyle TL mevduat faizlerinin düşürülme çağrıları belirli bir süreye kadar iyi bir yöntem değildir. Ayrıca Tüketici kredilerinin hızlanarak ilave talep artışları yaratması da enflasyon yönünden denge bozucudur.

TL Mevduat faizlerinin yüksek kalması, KKM yönünden Merkez Bankası Bilançosu üzerindeki yüklerin azalma eğiliminin devam etmesini sağlamaktadır. Bu akışkanlığın durmaması gerekir.

Dezenflasyon sürecinin kesintisiz devam ettiğine yönelik değerlendirmeler doğru değildir. Talep koşullarının dezenflasyon yaratıcı etkisinin son birkaç aydır duraksaması, para politikasının işlevselliğinin sorgulanmasına neden olmaktadır. Zira, talep koşullarının 2025 yılında enflasyonu düşürücü etkisi çok net bir şekilde azalmış durumdadır. Ayrıca, finansal koşullardaki sıkılaşmanın ve küresel gelişmelerin etkisiyle, talep koşullarının yılın ikinci çeyreğinden itibaren dezenflasyonist patikayla daha uyumlu hareket edeceği yönündeki öngörü veya beklentiler doğru değildir. Zira talebin öne çekilmesi eğilimleri tüm hızıyla devam etmektedir. Talep koşullarındaki gelişmelerin dezenflasyon sürecini olumsuz etkilemesi hususu devam ettiği için para politikasında ilave ve yeni tedbirlerin alınması gerekmektedir. Genel enflasyon beklentilerindeki katılık ve firmaların fiyatlama davranışlarındaki başıboşluk ve keyfilik aynı katılıkla hala devam etmektedir.

2025 yılı için, Türkiye ekonomisinin cari açık seviyesi, enerji ve emtia fiyatların yaratacağı aşağı yönlü etkisi ile küresel talep kaynaklı yukarı yönlü risklerin farkına göre şekillenecektir. Ancak ortaya çıkacak olan cari açık oranı Türkiye ekonomisi için risk teşkil etmeyecektir.

Nisan ayında siyaset kaynaklı finansal piyasalarda yaşanan olumsuz gelişmelerin etkisi hala devam etmekte, para politikasını zorlamaktadır. Özellikle finansal piyasalarda yaşanan oynaklık bizzat kur ve algı yoluyla fiyatların yukarı yönlü evrilmesine, dezenflasyon sürecinde duraksamalara ve sermaye çıkışlarına sebep olmaktadır.

Siyaset kaynaklı finansal piyasalarda yaşanan olumsuz gelişmeler makro ekonomik Outlook’u bozmuştur. Siyaset kaynaklı finansal piyasalarda yaşanan olumsuz gelişmelerin etkisini azaltmak üzere, para politikası tarafından TL’nin fonlama maliyetlerini artırıcı adımlar, likidite adımları ve döviz talebini sınırlayıcı adımlar şeklinde alınan önlemler ortaya çıkan tahribatı sınırlasa bile, tamamen ortadan kaldıramamıştır. Zira siyaset paradigmasında hiçbir değişiklik emaresi olmadığı halde piyasalarda başlayan oynaklığın geçici olduğunun varsayılması temel yanlışlıktır. Örneğin varlık fiyatlarında oluşan yüksek değer kayıpları ve çıkışlar yerli yerinde durmaktadır.

Türkiye ekonomisinin istihdam yaratma kabiliyeti zayıflamıştır. 2010 yılından itibaren Türkiye ekonomisinin verimliliği ve üretkenliği düşmektedir. 2016 yılından itibar en ise yoksulluk ve eşitsizlik oranlarındaki düşüş durmakta ve son yıllarda hızlanarak tersine dönmektedir.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.